Aave et Maple Finance s'associent ! syrupUSDC débloque un marché de prêts de 39 milliards.

Le protocole de prêt décentralisé Aave a annoncé un partenariat stratégique avec la plateforme de crédit institutionnel off-chain Maple Finance, pour introduire les stablecoins générateurs de revenus syrupUSDC et syrupUSDT sur le marché de prêt Aave. Le syrupUSDC sera listé sur le marché principal d'Aave, tandis que le syrupUSDT intégrera l'instance Plasma.

Analyse du mécanisme de collaboration entre Aave et Maple Finance

Cette collaboration relie la liquidité d'Aave au pool de crédit institutionnel de Maple Finance, introduisant des stablecoins de rendement sur le marché de prêt d'Aave. Aave permet aux utilisateurs de déposer des crypto-monnaies pour gagner des rendements, ou de garantir leurs actifs détenus via des contrats intelligents pour emprunter. En ajoutant les garanties de Maple, le protocole vise à diversifier les sources de liquidité et à équilibrer les activités de prêt.

syrupUSDC et syrupUSDT sont des stablecoins générateurs de revenus lancés par Maple Finance, dont la particularité réside dans le fait que ces jetons peuvent eux-mêmes générer des revenus. Les détenteurs n'ont besoin d'aucune action, la valeur des jetons augmente automatiquement avec les revenus d'intérêts des pools de crédit sous-jacents. Ce design est similaire aux cTokens de Compound ou aux aTokens d'Aave, mais Maple se concentre sur le marché du crédit de niveau institutionnel, rendant ainsi ses rendements généralement plus stables et prévisibles.

Ces jetons sont soutenus par les actifs du pool de crédit on-chain de Maple, qui gère des milliards de dollars de capitaux institutionnels provenant des prêteurs et des emprunteurs. Selon Maple, cette initiative vise à “stabiliser la demande de prêt sur le marché Aave et à améliorer l'efficacité du capital”. Pour Aave, l'introduction de ces garanties de niveau institutionnel signifie que la structure de risque de son marché de prêt est devenue plus diversifiée et ne dépend plus excessivement des actifs cryptographiques natifs volatils.

D'un point de vue technique, syrupUSDC sera lancé sur le marché principal d'Aave, qui est le plus grand et le plus liquide d'Aave, prenant en charge des actifs majeurs tels que USDC, USDT, ETH et WBTC. En comparaison, syrupUSDT sera lancé dans une instance Plasma, qui est une instance de marché indépendante d'Aave, généralement utilisée pour tester de nouveaux actifs ou pour soutenir des cas d'utilisation spécifiques. Cette stratégie de déploiement en couches montre l'attitude prudente d'Aave envers les nouveaux actifs, testant d'abord les risques sur un marché plus petit avant de s'étendre progressivement vers le marché principal.

Les trois valeurs fondamentales de la collaboration entre Aave et Maple Finance :

Demande de prêt stable : Le crédit de niveau institutionnel offre un comportement d'emprunt plus prévisible, réduisant l'impact des fluctuations du marché.

Améliorer l'efficacité du capital : les stablecoins générateurs de revenus produisent automatiquement des intérêts, augmentant l'efficacité d'utilisation des fonds inactifs.

Liquidité diversifiée : l'introduction de capitaux institutionnels réduit la dépendance à la liquidité native des cryptomonnaies et renforce la résilience du système.

Il n'est pas encore clair combien de capitaux institutionnels entreront dans cette intégration, mais compte tenu des 2,78 milliards de dollars de TVL gérés par Maple Finance, même si seule une partie entre dans Aave, cela aura un impact significatif sur le marché.

Aave 39 milliards TVL et une échelle de prêt quotidienne de mille personnes

(source : DefiLlama)

Selon les données de DefiLlama, Aave détient actuellement plus de 39 milliards USD de valeur totale verrouillée (TVL), se plaçant en tête des protocoles de prêt DeFi. Plus important encore, Aave fournit des services à près de 1000 emprunteurs indépendants chaque jour, avec une valeur totale verrouillée d'environ 50 milliards USD (ces données peuvent inclure la somme des déploiements inter-chaînes), reflétant une forte participation des utilisateurs et une intégration du marché.

Une base d'utilisateurs de cette ampleur est cruciale pour la collaboration entre Aave et Maple Finance. 1000 emprunteurs par jour signifie une demande de prêt continue et stable, ce qui offre un espace d'utilisation suffisant pour les stablecoins générateurs de revenus de Maple. Lorsque les emprunteurs utilisent syrupUSDC ou syrupUSDT comme garantie, ces jetons circulent dans le système Aave tout en générant des revenus pour les détenteurs, créant ainsi un cercle vertueux.

La TVL de 39 milliards de dollars d'Aave est répartie sur plusieurs marchés et blockchains, y compris le réseau principal Ethereum, Polygon, Arbitrum, Optimism et Avalanche. Cette stratégie de déploiement multi-chaînes permet à Aave de capter la liquidité de différents écosystèmes et offre également plusieurs marchés potentiels pour le stablecoin de Maple Finance. Si syrupUSDC et syrupUSDT sont validés avec succès sur le réseau principal Ethereum, ils pourraient à l'avenir s'étendre aux marchés Aave sur d'autres chaînes.

Il y a moins d'un mois, Aave a annoncé son intention de lancer la mise à niveau V4 d'ici la fin de 2025, introduisant un design modulable “centre-radiant”, avec une liquidité partagée, un nouveau contrôle des risques et un moteur de liquidation amélioré. Cette mise à niveau n'est pas un hasard en collaboration avec Maple Finance, montrant qu'Aave se prépare systématiquement à la prochaine phase de croissance, et l'introduction de stablecoins de niveau institutionnel fait partie de cette stratégie.

L'augmentation de 835% du TVL de Maple Finance : l'essor du DeFi institutionnel

Maple Finance TVL d'environ 2,78 milliards de dollars, ce chiffre semble beaucoup plus faible que celui d'Aave, mais sa vitesse de croissance est incroyable. Selon les données off-chain, la valeur totale verrouillée par ce protocole est passée de 296,9 millions de dollars le 1er janvier 2025 à 2,78 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 835 %. Cette croissance explosive reflète la participation croissante des investisseurs institutionnels sur le marché DeFi.

Maple devrait élargir son TVL en 2025, cette tendance étant hautement cohérente avec le processus d'institutionnalisation du marché de prêt DeFi dans son ensemble. Selon un rapport de recherche de Binance, du début de cette année jusqu'au 3 septembre, les protocoles de prêt décentralisés ont augmenté de plus de 72 %, la dynamique étant alimentée par l'utilisation croissante des stablecoins et des actifs du monde réel (RWA) par les institutions. Binance a déclaré : « Avec l'accélération de l'adoption des stablecoins et des actifs tokenisés, les protocoles de prêt DeFi deviennent de plus en plus favorables à la participation institutionnelle. »

Maple Finance s'inscrit parfaitement dans cette tendance. La société a élargi son stablecoin syrupUSD à la blockchain Solana en juin et a déployé 30 millions de dollars de liquidités. Cette stratégie d'expansion multichaîne est similaire au modèle de déploiement d'Aave, montrant la compatibilité stratégique des deux protocoles.

La reprise de Maple Finance est survenue après que la société a été confrontée à des défis en raison de la faillite d'FTX-Alameda en 2022, défis qui incluent des défauts de paiement dus à des contacts avec des entités liées à FTX (comme Orthogonal Trading). Cette expérience a conduit Maple à devenir plus prudent en matière de gestion des risques et de diligence raisonnable, et a également incité la société à se tourner vers des clients institutionnels plus transparents et réglementés. La forte reprise d'aujourd'hui prouve la justesse de cet ajustement stratégique.

Du point de vue du positionnement sur le marché, Aave représente le segment de détail et le marché général du prêt DeFi, tandis que Maple Finance se concentre sur le marché de niche du crédit institutionnel. La collaboration entre les deux est complémentaire et non concurrentielle : Aave offre une vaste base d'utilisateurs et de liquidités, tandis que Maple fournit des sources de revenus stables de niveau institutionnel et une expertise en crédit. Cet effet de synergie pourrait ouvrir de nouvelles voies de croissance pour le marché du prêt DeFi.

En envisageant l'avenir, à mesure que de plus en plus d'institutions financières traditionnelles explorent la DeFi, des modèles de collaboration comme Aave et Maple Finance pourraient devenir la norme. Le capital institutionnel a besoin de rendements prévisibles et d'une gestion des risques professionnelle, tandis que les protocoles DeFi nécessitent des sources de liquidité stables et une composition d'actifs diversifiée. La combinaison des deux propulsera l'ensemble du secteur vers une évolution plus mature et plus solide.