Les répercussions de 20 milliards de dollars Être liquidé ne se sont pas apaisées : le marché des cryptomonnaies est plongé dans une "confusion post-liquidation", la capitalisation boursière des alts tombe en dessous des niveaux les plus bas de l'époque FTX.

Selon Bloomberg, après une crise de liquidation ayant entraîné une purge de près de 20 milliards de dollars, la marché des cryptoactifs est plongé dans une “limbo post-liquidation”. L'effondrement du 10 octobre a complètement effacé la bulle spéculative dans les actifs à risque, laissant Bitcoin, alts et ETF phare sans chemin de reprise clair. Il est particulièrement à noter que l'indice pondéré par la capitalisation boursière suivant les 50 plus petits jetons a chuté en dessous des niveaux de l'époque FTX de 2022, suggérant que le capital spéculatif se retire rapidement des domaines d'avant-garde des cryptoactifs.

La crise de liquidation frappe durement les actifs risqués : les alts deviennent un indicateur avancé de la faiblesse du marché

Les dommages causés par le nettoyage à grande échelle à la structure du marché sont clairement visibles, en particulier pour les alts ayant une faible liquidité.

· Signal de retrait de capital de détail : ces actifs numériques peu échangés et principalement détenus par des particuliers servent d'indicateurs précoces de l'appétit pour le risque marginal. Leur chute brutale (passant sous les bas de l'époque FTX) envoie un signal clair : le capital spéculatif se retire du domaine des cryptoactifs à haut risque.

· Bitcoin peine à se stabiliser : bien que le prix du Bitcoin reste au-dessus de 100 000 dollars, il est encore loin des niveaux d'il y a quelques semaines. Le marché ne s'est pas encore remis des liquidations forcées survenues sur des échanges centralisés tels que les CEX via le marché des contrats à terme perpétuels.

Sentiment des institutions refroidi : sortie de fonds ETF et léthargie du marché des leviers

La crise de liquidation a non seulement affecté le marché au comptant, mais a également considérablement refroidi l'humeur des investisseurs institutionnels et les activités de trading à effet de levier.

· Réversibilité des fonds ETF : le iShares Bitcoin Trust de BlackRock, d'une taille de 88 milliards de dollars, a enregistré des sorties de fonds de plus de 400 millions de dollars pendant cinq jours de bourse consécutifs, mettant fin à une tendance d'entrée continue de 10 jours auparavant. Son produit correspondant Ethereum, ETHA, a connu des sorties de plus de 260 millions de dollars en deux jours. Bien que relativement faible par rapport à la taille des actifs sous gestion, cette réversibilité des fonds suggère un affaiblissement de la demande des petits investisseurs.

· Réduction du trading à effet de levier : les contrats à terme perpétuels - l'outil de levier privilégié des traders de cryptoactifs - ne montrent aucun signe de reprise. Selon les données de K33 Research, le taux de financement moyen de la semaine dernière est resté négatif, indiquant que les traders paient des frais pour maintenir des positions courtes en Bitcoin. Le marché des contrats à terme perpétuels reste morose avec un faible nombre de contrats ouverts.

· La posture défensive du marché des options : le marché des options est revenu à une position de volatilité à court terme, indiquant que les traders s'attendent à ce que les prix fluctuent dans une fourchette. Sur la plateforme Deribit, qui appartient à Coinbase Global Inc., les contrats de vente avec un prix d'exercice de 100 000 dollars sont les plus actifs, reflétant une demande continue de protection à la baisse.

Exposition des faiblesses structurelles : attendre l'impact décisif des données macroéconomiques

Les analystes estiment que cette vente ne remet pas en question la valeur intrinsèque des Cryptoactifs, mais plutôt qu'il s'agit d'un repositionnement rapide des traders à court terme face à des fluctuations macroéconomiques plus larges.

· Les faiblesses structurelles se sont accentuées : Brett Munster, gestionnaire de portefeuille chez Blockforce Capital, a déclaré que cette vente a exposé les faiblesses structurelles persistantes dans l'industrie, en particulier sur les plateformes qui dépendent de moteurs de risque opaques et propriétaires.

· Attendre les données CPI : l'attention du marché se tourne vers les données américaines sur l'inflation (CPI) de vendredi (après la date de publication de l'article). Si les données sur l'inflation sont supérieures aux attentes, cela pourrait exercer une pression sur les actifs de couverture numériques et traditionnels.

· Réaction post-liquidation : Vetle Lunde, directeur de recherche de K33, a résumé : « Le biais baissier général, la préférence pour le risque a complètement changé depuis le 10 octobre. Cela correspond à la réaction typique de Bitcoin après une liquidation massive, à savoir : une consolidation anémiée, un faible intérêt, puis une augmentation de l'intérêt des vendeurs à découvert. »

Conclusion

L'événement de liquidation du 10 octobre a causé des “dommages internes” profonds au marché des cryptoactifs, en particulier aux alts à haut risque. Le marché manque actuellement de direction claire, et l'attitude prudente des institutions et des fonds de détail rend le marché vulnérable aux événements macroéconomiques externes. Dans le contexte d'un déclin du trading sur marge et de la recherche générale de protection contre la baisse par les investisseurs, le marché doit véritablement trouver un chemin de reprise clair après l'élimination des incertitudes macroéconomiques et la réparation des faiblesses structurelles.

Avertissement : Cet article est une information et ne constitue pas un conseil d'investissement. Le marché des cryptoactifs est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.