Solana fait face à l'ultime épreuve ! Le USDPT de Western Union pourra-t-il soutenir les transferts transfrontaliers d'un million de personnes ?

Western Union commencera l'émission de son stablecoin USDPT basé sur Solana au cours du premier semestre 2026 pour ses plus de 100 millions de clients, un modèle annoncé le 28 octobre, défiant la stratégie d'infrastructure neutre déployée par Visa et Stripe. USDPT représente un test pour savoir si l'intégration verticale peut permettre l'adoption à grande échelle des transferts d'argent basés sur la blockchain, alors que les protocoles natifs du chiffrement ont toujours eu du mal à attirer le marché de détail.

Défi de l'intégration verticale : modèle de piste neutre de Visa et Stripe

（source : BusinessWire）

Visa et Stripe construisent l'infrastructure des stablecoins en une plateforme ouverte, permettant aux tiers d'émettre des jetons et d'effectuer des transactions sur plusieurs réseaux. Visa a intégré le règlement USDC sur Ethereum en 2021, puis s'est étendu à Solana en 2023, permettant aux commerçants, y compris Worldpay et Nuvei, de traiter des règlements avec Visa en utilisant des stablecoins. La société a ajouté en juillet 2025 le soutien pour PYUSD, USDG de Paxos, les stablecoins en euros de Circle, ainsi que les réseaux Stellar et Avalanche, positionnant sa plateforme comme une couche de règlement sous les transactions par carte sans émettre de jetons propriétaires.

Stripe a réactivé les paiements en chiffrement en 2024, traitant des USDC sur Ethereum, Solana et Polygon, et réglant automatiquement sur le solde Stripe des commerçants. L'entreprise a acquis Bridge en 2025 et a lancé Open Issuance, un service en marque blanche permettant aux entreprises d'émettre des stablecoins conformes, avec des partenaires responsables de la gestion des réserves et de la coordination de la liquidité. Bridge a demandé une licence bancaire de fiducie américaine, intégrant la conformité réglementaire dans la plateforme, similaire au rôle de la banque numérique Anchorage dans le programme de Western Union, mais ciblant les développeurs et les commerçants plutôt que les clients de transfert d'argent.

La méthode de Western Union est complètement différente, intégrant l'émission, la distribution et l'échange de liquidités sous une seule marque. Le USDPT fonctionnera sur Solana, avec Anchorage Digital Bank en tant qu'émetteur et dépositaire, et sera distribué via des bourses partenaires et le réseau d'actifs numériques de Western Union. Ce réseau connectera des portefeuilles chiffrés aux agents de Western Union présents dans plus de 200 pays et régions, permettant aux clients d'envoyer des USDPT depuis leur portefeuille et de retirer des liquidités en monnaie locale chez des agents de détail. Western Union acceptera également d'autres actifs numériques via ce réseau, positionnant cette infrastructure comme la solution de dernier kilomètre pour tout détenteur de cryptomonnaie ayant besoin d'accès à des devises fiduciaires.

Ce modèle économique vertical est complètement différent des infrastructures neutres. Visa et Stripe gagnent des frais sur les flux de transactions, mais ne tirent pas parti des revenus flottants des réserves de stablecoin et ne contrôlent pas les relations avec les utilisateurs finaux. Western Union gagnera des revenus grâce à l'émission de USDPT, aux frais de transaction, aux écarts de change et aux commissions d'agent, accumulant ainsi des revenus tout au long de la chaîne de paiement. La base de clients existante de l'entreprise fournit une distribution, mais la conversion des utilisateurs ayant déjà effectué des transactions en devises fiduciaires en clients privilégiant les transactions en stablecoin nécessite une éducation, une confiance et des incitations que la tarification traditionnelle des remises peut ne pas fournir.

Pourquoi Solana est-il le seul choix pour USDP ?

Western Union a choisi Solana pour traiter USDPT en se basant sur le débit et le coût. La vitesse de traitement des transactions de Solana est de moins d'une seconde, avec des frais aussi bas qu'un centième de dollar, ce qui rend les petits transferts économiquement viables malgré les coûts de Gas fluctuants sur Ethereum. La participation de Anchorage Digital Bank implique la garde et la gestion des réserves, fournissant une infrastructure réglementaire fédérale conforme aux normes américaines, permettant ainsi à Western Union de commercialiser USDPT comme un produit émis par une banque.

Choisir Solana plutôt qu'un support multichaîne distingue la stratégie de Western Union de celle de Visa et Stripe, ces derniers considérant le choix de la chaîne comme une option de configuration plutôt qu'un engagement stratégique. Visa prend en charge Ethereum, Solana, Stellar et Avalanche ; Stripe prend en charge Ethereum, Solana et Polygon. Le lancement en chaîne unique de Western Union simplifie l'intégration technique, mais cela enferme également l'entreprise dans l'écosystème de Solana, entraînant une dépendance à la performance du réseau et limitant l'interopérabilité avec d'autres stablecoins sur d'autres chaînes, sauf si Western Union bridge ensuite USDPT ou augmente le soutien aux jetons concurrents.

Défis techniques de Solana pour traiter 100 millions d'utilisateurs :

Débit théorique vs. performance réelle : Solana peut théoriquement traiter 65 000 transactions par seconde, mais le réseau a connu à plusieurs reprises des congestions et même des pannes lors des pics d'activité. 100 millions d'utilisateurs actifs simultanément constitueraient un défi sans précédent pour la stabilité du réseau.

Inquiétudes historiques sur les temps d'arrêt : Solana a connu plusieurs temps d'arrêt en raison de la surcharge du réseau dans le passé. Bien que l'équipe technique ait apporté des améliorations, les applications commerciales à grande échelle nécessitent une fiabilité supérieure à 99,99 %.

Avantage de coût durable : Actuellement, une partie des faibles frais de transaction de Solana provient d'une utilisation du réseau qui n'est pas encore saturée. Si 100 millions d'utilisateurs affluaient, il est douteux que les frais de transaction puissent rester compétitifs.

Le réseau d'actifs numériques vise à résoudre les problèmes non résolus par les protocoles natifs de chiffrement : dans les juridictions où l'infrastructure par carte est rare et où les comptes bancaires sont peu fréquents, convertir les soldes de Blockchain en espèces consommables. Western Union opère plus de 600 000 points d'agents, dont beaucoup se trouvent dans des marchés où les paiements numériques sont encore inférieurs aux espèces. Ce réseau permettra aux utilisateurs de portefeuille (y compris les clients non Western Union) d'accéder au réseau, en utilisant la pile de conformité de Western Union pour gérer les exigences KYC et AML, afin de convertir USDPT ou d'autres actifs numériques en monnaie locale.

Tests multiples des obstacles d'adoption et de la pression concurrentielle

Western Union fait face à des risques d'exécution à plusieurs égards. L'entreprise doit intégrer des partenaires de portefeuille, éduquer les clients sur l'utilisation des stablecoins, maintenir la conformité réglementaire dans les juridictions avec des règles de cryptomonnaie différentes, et rivaliser en matière de prix avec les acteurs traditionnels des remises et les services natifs de cryptomonnaie. Sur la plateforme Solana, les transferts USDC dans les canaux où l'expéditeur et le destinataire possèdent tous deux des portefeuilles de cryptomonnaie sont déjà inférieurs aux tarifs de Western Union. Néanmoins, les utilisateurs adoptants restent concentrés sur les utilisateurs de cryptomonnaie plutôt que sur le grand public des services de transfert.

Visa et Stripe évitent les frictions d'adoption en intégrant des stablecoins dans l'interface utilisateur existante. Visa traite les règlements en stablecoins de manière invisible dans les transactions par carte ; Stripe permet aux commerçants d'accepter des stablecoins et de recevoir des devises fiat dans leur solde Stripe, sans avoir à interagir avec un portefeuille ou une chaîne. Le modèle de Western Union exige que les clients déposent des USDPT dans un portefeuille, puis lancent une transaction sur le réseau d'actifs numériques pour obtenir des espèces, ce qui ajoute quelques étapes par rapport à l'application mobile actuelle de Western Union, qui peut traiter les transferts de devises fiat à fiat sans exposer la blockchain.

La pression concurrentielle provient également d'autres fournisseurs de services de transfert qui explorent l'intégration des stablecoins. MoneyGram a collaboré avec Stellar en 2021 pour permettre le dépôt et le retrait de USDC dans les magasins de détail, mais l'ampleur du programme n'a pas encore atteint un niveau correspondant à celui des activités principales de MoneyGram. Des opérateurs fintech plus petits, tels que Veem et Pangea Money Transfer, soutiennent les paiements en stablecoin, les positionnant comme une alternative aux services de transfert traditionnels. L'ampleur de Western Union offre un avantage, mais le succès dépend de l'exécution plutôt que de la simple distribution.

Facteurs clés de succès et risques d'échec :

Coût de l'éducation : Convertir les utilisateurs non natifs en cryptographie en détenteurs de portefeuille nécessite un investissement considérable dans l'éducation des clients, Western Union doit prouver que cet investissement peut générer un taux de conversion suffisant des utilisateurs.

Fragmentation de la réglementation : L'Union européenne a établi des exigences de réserve et de transparence pour la réglementation du marché des actifs cryptographiques, tandis que des juridictions comme l'Inde et la Chine limitent ou interdisent l'utilisation de stablecoins. Western Union doit résoudre des problèmes de conformité un par un sur plus de 200 marchés.

Concurrence des prix : Si le coût total de l'USDPT (y compris la configuration du portefeuille, les frais de transaction et les frais de retrait en espèces) ne peut pas être significativement inférieur à celui des transferts traditionnels, la motivation des utilisateurs à convertir sera insuffisante.

La collaboration entre Western Union et Anchorage Bank garantit que l'USDPT respecte les normes bancaires américaines, mais l'entreprise doit également se conformer aux réglementations internationales lors du lancement d'un réseau d'actifs numériques à travers différentes juridictions de règles de stablecoin. Le succès de l'USDPT mettra à l'épreuve si l'infrastructure de stablecoin, qui repose sur la marque et l'intégration verticale, peut promouvoir l'adoption mainstream dans des domaines où les protocoles ouverts n'ont pas encore été réalisés. Le résultat dépendra de savoir si les 100 millions de clients de Western Union adopteront les paiements sur la chaîne, et si le réseau d'actifs numériques pourra fournir la fiabilité et les économies de coûts nécessaires pour rivaliser avec les opérateurs traditionnels et les services natifs de chiffrement.