Arthur Hayes avertit : Les échanges sans frais pourraient menacer la survie de Hyperliquid.

Le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a tiré la sonnette d'alarme, avertissant que de grandes plateformes d'échange centralisées offrant des transactions sans frais tentent d'éliminer la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid du marché. Dans une interview partagée par la journaliste Laura Shin, Hayes a expliqué que le modèle commercial de Hyperliquid dépend des frais de trading, qui sont utilisés pour financer les rachats de son jeton natif HYPE. « Si HYPE ne gagne pas d'argent et ne peut pas racheter de tokens, tout ce volume de trading disparaît », a déclaré Hayes. Il affirme que les plateformes d'échange centralisées réduisent temporairement les frais pour affaiblir Hyperliquid — seulement pour les augmenter à nouveau une fois qu'elles regagnent des parts de marché.

Le modèle basé sur les frais de Hyperliquid sous pression Lancé en 2023, Hyperliquid fonctionne sur sa propre blockchain Layer-1 et permet le trading de contrats à terme perpétuels avec effet de levier. Sa structure repose sur des frais transparents — 0,025 % pour les preneurs et un remboursement de 0,002 % pour les créateurs. Ces frais financent les rachats de tokens HYPE, créant une valeur à long terme pour les détenteurs. Cependant, Hayes a averti que si les flux de revenus s'assèchent, l'écosystème HYPE pourrait s'effondrer. « Sans frais, il n'y a pas de rachat — et pas de raison pour que le volume reste. »

Augmenter malgré la concurrence Malgré la pression croissante, Hyperliquid reste l'une des plateformes d'échange décentralisées les plus actives de l'industrie. Les données récentes montrent :

🔹 9,49 milliards de dollars de volume d'échange sur 24 heures (+22,8% de croissance quotidienne)

🔹 9,28 milliards de dollars d'intérêts ouverts sur 191 paires de trading

🔹 Intérêt ouvert historique de 14,97 milliards de dollars le 13 octobre ( en baisse de 37 % depuis lors) Alors que des géants centralisés comme Binance, Bybit et OKX traitent entre 25 et 90 milliards de dollars par jour, Hyperliquid continue d'attirer des traders qui apprécient la transparence, le contrôle et des frais bas.

Les traders défendent Hyperliquid : « C'est plus que de simples frais » Beaucoup dans la communauté ont rejeté l'avertissement de Hayes.

Le trader Permacope a écrit : « Même avec des options sans frais ailleurs, les gens préfèrent simplement l'expérience Hyperliquid. » Un autre utilisateur a souligné que les frais d'Hyperliquid sont déjà si bas que les plateformes d'échange centralisées perdraient de l'argent en essayant de les réduire — une tactique insoutenable à long terme.

Modèles de revenus alternatifs — Robinhood comme source d'inspiration ? Le commentateur “Crypto Tax Made Easy” a noté que les plateformes d'échange dites sans frais génèrent toujours des bénéfices en facturant des teneurs de marché et des traders professionnels, tout comme le modèle de paiement pour le flux d'ordres de Robinhood. Ils ont suggéré que Hyperliquid pourrait adopter une approche hybride similaire sans compromettre la décentralisation, bien que cela puisse susciter un débat au sein de sa communauté.

DeFi Moon : « La force de Hyperliquid réside dans la liquidité, pas dans les frais » L'analyste DeFi Moon a proposé une perspective différente : « Pour les traders professionnels, la liquidité, la rapidité d'exécution et la fiabilité comptent plus que quelques points de base de frais. » Il a ajouté que la capacité de Hyperliquid à rester stable pendant la volatilité du marché en a fait une plateforme d'échange de confiance pour les grands traders - une qualité rare dans le DeFi.

Le fond du problème Arthur Hayes peut voir une menace là où d'autres voient une opportunité.

Alors que les plateformes d'échange centralisées essaient d'attirer des utilisateurs avec des offres temporaires sans frais, Hyperliquid continue de s'appuyer sur sa technologie, sa transparence et sa communauté fidèle. La vraie question est :

Un modèle décentralisé basé sur les frais peut-il survivre dans un marché où les grands acteurs peuvent se permettre de perdre des milliards juste pour dominer ?

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