Le Nasdaq critique la stratégie TON : l'acquisition de 272 millions de dollars de Toncoin viole les règles d'approbation des actionnaires.

Le NASDAQ a officiellement réprimandé TON Strategy Company, l'accusant d'avoir violé les exigences d'approbation des actionnaires dans le cadre de l'acquisition de Toncoin d'une valeur de 272 millions de dollars et de son financement associé par private sale. Bien que la société fasse face à des sanctions réglementaires, le personnel du NASDAQ a déterminé que les violations n'étaient pas intentionnelles, permettant ainsi à TON Strategy d'éviter le delisting, et les actions continueront d'être négociées. Cet événement souligne la nécessité pour les entreprises cotées en bourse de respecter strictement les règles de négociation des valeurs mobilières lors de l'acquisition d'actifs numériques importants.

Toncoin acquisition : la stratégie TON enfreint deux grandes lignes rouges de conformité de Nasdaq

La stratégie TON a reçu le 28 octobre 2025 une lettre de réprimande officielle de la part de Nasdaq, concernant sa structure de transaction de août visant à se transformer en société de gestion d'actifs blockchain. Malgré les conseils d'experts externes, l'entreprise a néanmoins enfreint deux règlements des règles de cotation de Nasdaq.

• Première violation : Changement de contrôle : La première violation concerne la vente privée de la société du 7 août, qui a levé des fonds en émettant environ 58,7 millions d'actions et des warrants prépayés. Le Nasdaq a déterminé qu'en raison de l'acquisition d'environ 19,99 % de la propriété par le président exécutif par l'intermédiaire de Kingsway Capital Limited Partners, accompagnée d'une réorganisation significative de la direction, la transaction constitue un changement de contrôle.
• Deuxième violation : Proportion d'acquisition d'actifs trop élevée : La deuxième violation est liée à l'accord d'achat de 272,7 millions de dollars de Toncoin exécuté par sa filiale le 31 juillet. Étant donné que 48,78 % des fonds issus de la private sale ont été utilisés pour cette acquisition d'actif numérique, cela représente plusieurs fois le nombre d'actions de la société avant le financement. Le NASDAQ a statué, selon la règle 5635(a), que la société doit obtenir l'approbation préalable de ses actionnaires.

Éviter le risque de delisting : l'entreprise s'engage à la conformité et aux considérations réglementaires

Le Nasdaq a pesé la nature des violations de TON Strategy ainsi que les engagements futurs de conformité de l'entreprise lors de sa décision de condamner plutôt que de procéder à un delisting.

• Non-conformité involontaire : le NASDAQ considère que les violations de TON Strategy étaient involontaires et n'ont pas montré de pratiques non conformes, ce qui est un facteur clé pour éviter le delisting.
• Engagement de coopération : La société a accepté la décision des régulateurs et s'est engagée à travailler en étroite collaboration avec la bourse sur les questions de conformité à l'avenir, ce qui montre une attitude corrective positive.
• Impact sur le marché : après la divulgation de la condamnation par le biais du document Form 8-K le 29 octobre, la société n'a pas besoin de prendre d'autres mesures, son action (symbole boursier TONX) continuera d'être négociée sur le NASDAQ, la volatilité du marché n'a pas connu de changements drastiques en raison de cet événement.

Transformation stratégique : la stratégie TON mène la nouvelle tendance des actifs numériques institutionnels

Le changement de nom et de stratégie de TON Strategy (anciennement Verb Technology) en fait la première société cotée en bourse aux États-Unis à faire de Toncoin son actif principal, une décision qui s'inscrit dans la tendance plus large de l'allocation d'actifs numériques par les institutions.

• La transformation suscite l'attention : lors de l'annonce de la transformation stratégique en août, bien que le prix de Toncoin ait légèrement diminué, l'enthousiasme des investisseurs pour la stratégie d'intégration blockchain a propulsé son prix à la hausse de 193,38 %.
• Mode de génération de revenus par staking : la stratégie de l'entreprise est de conserver 77 % du capital levé pour les actifs liquides, tout en visant une acquisition de jusqu'à 5 % de la capitalisation boursière de Toncoin, et de générer des revenus grâce au mécanisme de staking du réseau TON, avec pour objectif d'atteindre un flux de trésorerie positif.
• Tendances du secteur : Ce modèle est similaire au cadre de validation institutionnelle de SOL Strategies sur Solana, et fait écho aux stratégies d'accumulation d'Ethereum par des entreprises comme BitMine Immersion Technologies, visant à contrôler 5 % de l'offre en circulation.

Avantages concurrentiels clés de la stratégie TON et intégration avec Telegram

La stratégie TON positionne ses actifs sur le jeton natif de The Open Network, bénéficiant d'une intégration profonde avec le géant de la messagerie instantanée Telegram, créant ainsi un avantage concurrentiel unique.

• Intégration approfondie de l'écosystème : Telegram a désigné TON comme son partenaire exclusif en matière de blockchain pour la publicité, les mini-applications et les actifs tokenisés, garantissant que l'infrastructure des investissements de la TON Strategy dispose d'une vaste base d'utilisateurs et de perspectives d'application.
• Conseils d'opération : Le risque de conformité de la stratégie TON a été résolu par une lettre de réprimande, mais sa stratégie d'actifs numériques mérite encore une attention à long terme. Les investisseurs doivent se concentrer sur la situation réelle des rendements de staking de l'entreprise et les avancées de l'application de Toncoin dans l'écosystème Telegram.

Conclusion

La stratégie TON, bien qu'elle ait été critiquée par le Nasdaq, a évité le delisting, marquant ainsi une importante éducation réglementaire pour Wall Street dans la tendance d'allocation d'actifs cryptographiques. Cet événement rappelle à toutes les entreprises cotées cherchant à se transformer en actifs numériques qu'elles doivent traiter les exigences de conformité et de divulgation des finances traditionnelles selon les normes les plus élevées dans le domaine en rapide évolution de la blockchain.