11.6 Journal AI : L'intelligence artificielle et les cryptoactifs deviennent le centre d'attention : équilibre réglementaire et développement innovant.

I. Titres

1. Le CFO d'OpenAI met en garde contre les risques de bulle AI : appelle à maintenir un enthousiasme rationnel

Le directeur financier d'OpenAI, Sarah Friar, a déclaré aujourd'hui que le marché s'inquiète trop d'une éventuelle bulle dans le domaine de l'intelligence artificielle, et devrait plutôt montrer plus de “enthousiasme” pour le potentiel de la technologie AI. Elle estime que l'enthousiasme des gens pour l'IA n'est toujours pas suffisant, “nous devrions continuer à travailler pour faire progresser le développement de l'IA.”

Friar explique que l'IA a déjà un impact profond sur la vie personnelle et qu'elle apportera à l'avenir une énorme augmentation de la productivité. Cependant, en même temps, l'IA pourrait également constituer une menace pour de nombreux emplois de cols blancs. Elle donne en exemple les récents plans de licenciement annoncés par des entreprises comme Amazon et Nestlé, qui illustrent le remplacement du travail humain par l'IA.

Les analystes soulignent que les déclarations de Friar visent à apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant la bulle de l'IA, afin d'attirer davantage de fonds dans le secteur de l'IA. Cependant, certains estiment qu'en tant que l'un des pionniers de l'IA, OpenAI n'a pas réussi à dissiper complètement les doutes du marché concernant la bulle de l'IA. Après tout, les entreprises d'IA ont des motivations à exagérer pour poursuivre le financement et la valorisation.

Dans l'ensemble, l'IA déclenche une nouvelle révolution technologique, avec des perspectives de développement vastes mais aussi de nombreuses incertitudes. Les investisseurs doivent maintenir un enthousiasme rationnel et évaluer prudemment la véritable force des entreprises d'IA, afin d'éviter un engouement aveugle menant à l'éclatement de bulles.

2. L'affaire des droits de douane devant la Cour suprême des États-Unis suscite l'attention : elle pourrait réécrire le paysage commercial mondial.

La Cour suprême des États-Unis a commencé à examiner le cas des droits de douane imposés par le gouvernement Trump en vertu de la “Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence”. Plusieurs juges conservateurs ont remis en question les arguments du gouvernement, ce qui montre que le pouvoir judiciaire pourrait être prêt à limiter les prérogatives commerciales du président.

La Maison Blanche et le ministère des Finances se montrent optimistes quant aux résultats, mais le secteur privé est déjà préparé au pire scénario, craignant que l'incertitude dure au moins quelques mois de plus. Les analystes soulignent que même si la cour rend un jugement défavorable, Trump pourrait toujours utiliser d'autres articles de loi pour maintenir la pression tarifaire, ce qui signifie que les tensions commerciales sont difficiles à apaiser.

Si les droits de douane actuels étaient annulés, le taux de droits de douane effectif aux États-Unis tomberait à 6,5 %, et l'impact sur le PIB se réduirait à 0,6 %, mais les problèmes de remboursement et de déficit budgétaire seraient inévitablement exacerbés. Le Atlantic Council et le New America Security Center avertissent que cette mesure non seulement affaiblit le cœur de l'agenda économique international des États-Unis, mais pourrait également réécrire les principaux schémas commerciaux entre les États-Unis, l'Europe et la région Asie-Pacifique.

L'analyse considère que le risque judiciaire s'immisce dans les attentes de liquidité macroéconomique, le dollar se renforce à court terme dans des fluctuations, et les actifs refuges sont soutenus. Le bitcoin se consolide dans une zone de forte volatilité. Si le jugement affaiblit la capacité d'intervention administrative, le marché pourrait entrer dans un cycle de réévaluation structurelle, les fonds réévaluant les risques politiques et la valeur des actifs risqués.

3. La nouvelle politique de YouTube suscite des inquiétudes au sein de la communauté crypto : après clarification, aucun contenu connexe n'est interdit.

YouTube a récemment déclaré qu'il élargirait son interdiction concernant le contenu de jeux d'argent en ligne, interdisant aux créateurs de diriger les spectateurs vers des sites proposant des “objets de valeur monétaire” ( tels que des skins de jeux, des objets de décoration et des NFT ). Cette politique entrera en vigueur le 17 novembre.

Cette annonce a suscité une forte réaction au sein de la communauté crypto, de nombreux créateurs s'inquiétant d'une interdiction totale de YouTube sur le contenu crypto (, en particulier sur les contenus de jeux crypto ). Cependant, un porte-parole de YouTube a ensuite confirmé que ce n'était pas le cas.

La société a déclaré : “Le contenu montrant les skins ou les objets décoratifs obtenus par les créateurs dans le jeu, ou les discussions générales concernant des objets ayant une valeur monétaire réelle comme les NFT, ne seront pas affectés par cette mise à jour.”

Les analystes soulignent que la nouvelle politique de YouTube vise à lutter contre les sites de jeux d'argent en ligne, mais que la formulation est trop générale, ce qui a suscité des malentendus au sein de la communauté crypto. Cette clarification de YouTube aide à apaiser les inquiétudes de l'industrie, mais reflète également le manque de compréhension approfondie des régulateurs lors de l'élaboration de politiques pertinentes dans le domaine de la crypto.

À l'avenir, les autorités de régulation doivent maintenir une bonne communication avec l'industrie, établir des mesures de régulation claires et raisonnables, et éviter les contraintes excessives qui pourraient nuire au développement de l'innovation. Parallèlement, les entreprises de cryptographie doivent également coopérer activement avec la régulation pour promouvoir ensemble le développement ordonné de l'industrie.

4. Coinbase appelle le ministère des Finances à suivre l'intention initiale du Congrès : éviter une réglementation excessive qui étouffe l'innovation

Coinbase a soumis des commentaires au ministère des Finances des États-Unis, appelant à ce qu'il respecte strictement l'intention du Congrès lors de l'élaboration des règles de mise en œuvre de la loi GENIUS, évitant une réglementation excessive, et en excluant en particulier les logiciels non financiers, les validateurs de blockchain et les protocoles open source.

Le directeur des politiques de Coinbase a souligné que la réglementation ne devrait pas considérer les programmes de récompense tiers comme des “intérêts” afin de ne pas aller à l'encontre de l'esprit de la loi. Coinbase a également suggéré que les stablecoins de paiement soient traités comme des équivalents de liquidités pour les questions fiscales et comptables connexes.

Les analystes estiment que cette initiative de Coinbase vise à garantir la rationalité du cadre de régulation des stablecoins, afin d'éviter qu'une réglementation excessive ne freine l'innovation dans le secteur. Le projet de loi GENIUS établit le cadre de régulation fédéral des stablecoins aux États-Unis, ce qui est essentiel pour le développement des stablecoins.

Cependant, le projet de loi présente des incertitudes dans les détails de sa mise en œuvre, et trouver un équilibre entre réglementation et développement innovant est un grand défi. Une réglementation excessive pourrait limiter l'espace de développement du secteur, tandis qu'un manque de réglementation pourrait entraîner des risques systémiques.

L'analyse indique que le ministère des Finances doit recueillir largement les avis de l'industrie lors de l'élaboration des règles, en tenant pleinement compte de l'état actuel du développement du secteur, tout en accordant un espace d'innovation suffisant sous la condition que les risques soient contrôlables. Parallèlement, les entreprises du secteur doivent également coopérer activement avec la réglementation pour promouvoir ensemble le développement sain et à long terme de l'industrie.

5. Les mises à jour des conditions de Circle autorisent l'achat d'armes à feu avec des USDC : cela suscite des controverses au sein de la communauté crypto.

L'émetteur de stablecoins Circle a mis à jour ses conditions de service, permettant d'acheter des armes à feu légales avec des USDC, une politique qui avait été critiquée par l'industrie des armes à feu américaine et des membres républicains du Congrès pour “discrimination à l'égard des activités commerciales légales”.

Circle a confirmé à la National Shooting Sports Foundation des États-Unis que l'USDC peut être utilisé pour des “transactions d'armes légales protégées par le deuxième amendement” et a déclaré qu'il ne rejetterait pas de telles transactions à l'avenir. Le sénateur Bill Hagerty a déclaré que cette mise à jour est une victoire contre la “weaponization” du système financier.

Cependant, le CTO d'une entreprise de blockchain a averti que cet événement a révélé le problème de la vulnérabilité des stablecoins centralisés face aux pressions politiques. La communauté crypto est divisée à ce sujet, d'une part, certains estiment que Circle, en tant qu'entreprise privée, a le droit de décider de l'étendue de ses services, tandis que d'autre part, d'autres s'inquiètent du pouvoir excessif des institutions centralisées.

Les analystes soulignent que cette initiative de Circle vise à atténuer la pression sur l'industrie des armes, mais a également suscité des interrogations au sein de la communauté crypto concernant le pouvoir des institutions centralisées. En tant qu'infrastructure clé des paiements crypto, la neutralité et le degré de décentralisation des stablecoins influenceront directement le développement de l'ensemble de l'écosystème.

À l'avenir, les émetteurs de stablecoins devront trouver un équilibre entre la pression réglementaire et la pression de la communauté, tout en avançant dans le processus de décentralisation, en améliorant la transparence et en gagnant la confiance de la communauté. Parallèlement, la communauté crypto doit également rester rationnelle et éviter de politiser excessivement un événement unique.

Deux. Nouvelles de l'industrie

1. Le Bitcoin subit une pression à court terme, mais les perspectives à long terme restent haussières.

Le prix du Bitcoin a chuté d'environ 2 % au cours des dernières 24 heures, se situant autour de 102 000 $. Ce repli est principalement dû aux inquiétudes du marché concernant une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, ainsi qu'à un sentiment d'investisseur en déclin. Cependant, les analystes estiment que les perspectives à long terme du Bitcoin restent haussières.

Tout d'abord, la demande des investisseurs institutionnels pour le bitcoin continue de croître. Les données montrent que la semaine dernière, les flux nets vers les ETF bitcoin au comptant ont dépassé 200 millions de dollars, reflétant l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le bitcoin. Ensuite, la pénurie d'offre de bitcoin a également jeté les bases de l'augmentation des prix. Avec un nombre croissant de bitcoins détenus à long terme, la diminution de l'offre en circulation fera monter les prix.

De plus, le statut du Bitcoin en tant que nouvelle classe d'actifs et moyen de stockage de valeur se renforce de plus en plus. Dans un contexte d'inflation élevée et de turbulences géopolitiques, le Bitcoin est considéré comme un outil efficace de couverture contre l'inflation. Les analystes s'attendent à ce que le prix du Bitcoin dépasse les 200 000 dollars au cours de l'année prochaine.

2. Ethereum subit des ventes massives, mais les perspectives de développement de l'écosystème sont brillantes

Le prix de l'Ethereum a chuté d'environ 4 % au cours des dernières 24 heures, tombant en dessous de la barre des 3300 dollars. Cette baisse est principalement due à un sentiment général négatif sur le marché de la cryptomonnaie, ainsi qu'à des inquiétudes des investisseurs concernant la pression inflationniste après la fusion d'Ethereum.

Cependant, les analystes estiment que les perspectives de développement à long terme d'Ethereum restent brillantes. Tout d'abord, Ethereum, en tant que principale plateforme de contrats intelligents, voit son écosystème se développer constamment. De plus en plus de projets DeFi, NFT et Web choisissent de se déployer sur le réseau Ethereum, ce qui continuera à stimuler la demande pour Ethereum.

Deuxièmement, la mise à niveau EIP-4844 d'Ethereum devrait considérablement améliorer la scalabilité du réseau et le débit des transactions, attirant ainsi davantage d'utilisateurs et d'applications. De plus, la transition vers le PoS d'Ethereum réduira également considérablement la consommation d'énergie, améliorant ainsi son caractère écologique et sa durabilité.

Les analystes prévoient qu'avec le développement continu de l'écosystème Ethereum et les mises à niveau technologiques, le prix d'Ethereum devrait dépasser la barre des 5000 dollars au cours de l'année prochaine.

3. Solana a subi une importante congestion réseau, le prix a chuté.

Le prix de Solana a chuté de plus de 10 % au cours des dernières 24 heures, tombant une fois en dessous du seuil de 20 dollars. Cette chute brutale est principalement due à une congestion majeure du réseau Solana, entraînant une forte diminution de la capacité de traitement des transactions.

Selon les données du site d'état de Solana, le réseau Solana a subi une grave congestion dans la nuit du 6 novembre, entraînant des retards dans le traitement d'un grand nombre de transactions. Ce problème a duré plusieurs heures, jusqu'à ce que l'équipe de développement de Solana publie un nouveau cluster, ce qui a permis de soulager la situation.

Cet événement a de nouveau soulevé des questions sur la scalabilité et la stabilité du réseau Solana. Les analystes soulignent que si Solana ne parvient pas à résoudre ce problème fondamental, il sera difficile d'attirer plus d'utilisateurs et d'applications.

Cependant, certains analystes estiment que cela n'est qu'une douleur de croissance dans le processus de développement de Solana. Avec l'optimisation continue du réseau par l'équipe de Solana, ainsi que le lancement de plus d'applications, l'écosystème de Solana continuera de se renforcer, ce qui entraînera une augmentation des prix.

Dans l'ensemble, Solana fait face à certains défis à court terme, mais les perspectives à long terme restent prometteuses. Les investisseurs doivent suivre de près les progrès de l'équipe de Solana dans la résolution des problèmes de congestion du réseau.

Trois. Actualités du projet

1. Gensyn a publié l'assistant de programmation AI pour l'apprentissage local Assist

Gensyn est un protocole de calcul AI basé sur la blockchain. Récemment, le projet a lancé l'assistant de programmation AI Assist. Assist peut apprendre localement les habitudes et le style de programmation des utilisateurs, et optimiser progressivement la manière de collaborer grâce à l'interaction.

Le lancement de cet assistant vise à offrir aux développeurs une expérience de programmation plus intelligente et plus personnalisée. Assist utilise la technologie AI pour analyser le code, les commentaires et les interactions des utilisateurs, afin de comprendre leurs habitudes et préférences en matière de programmation. Ensuite, il fournit aux utilisateurs des complétions de code personnalisées, des corrections d'erreurs et des conseils d'optimisation en fonction des éléments appris.

Le lancement d'Assist marque une avancée majeure de Gensyn dans le domaine de la programmation assistée par l'IA. En combinant l'IA avec la technologie blockchain, le projet vise à créer un écosystème de calcul IA décentralisé, offrant aux développeurs un environnement de programmation plus efficace et plus sûr.

Les professionnels de l'industrie accueillent le lancement d'Assist. Certains analystes estiment que cette innovation contribue à améliorer l'efficacité des développements, à réduire le temps de mise en ligne, et donc à promouvoir le développement de l'ensemble du secteur. Cependant, certaines personnes craignent que la programmation assistée par l'IA puisse présenter certains risques potentiels, tels que la sécurité du code et la protection de la propriété intellectuelle. Dans l'ensemble, la publication d'Assist a suscité un large intérêt et des discussions au sein de l'industrie.

2. Sui écosystème en expansion continue, des activités d'airdrop potentielles annoncent une révolution des données multi-chaînes

Sui est un projet de blockchain émergent basé sur le langage Move, fondé par d'anciens employés de Meta. Récemment, l'écosystème Sui continue de s'étendre, et les activités potentielles d'airdrop annoncent l'arrivée de la révolution des données multichaînes.

En tant que nouvelle blockchain orientée Web3, Sui s'engage à résoudre les points douloureux de la scalabilité, de la sécurité et de l'expérience utilisateur des blockchains traditionnelles. Elle adopte un modèle de données et un mécanisme de consensus innovants, permettant un haut débit et une faible latence, offrant ainsi une meilleure infrastructure pour le développement de DApp.

Récemment, l'écosystème Sui a accueilli plusieurs nouveaux projets, notamment la bourse décentralisée Cetus et le marché NFT Scallop. En outre, la fondation Sui a lancé la plateforme de jeux SuiPlay, en tenant le plus grand stand lors du salon de jeux KBW en Corée. Ces développements indiquent que Sui est en train d'élargir activement son écosystème et de se préparer pour l'avenir.

Il convient de noter qu'une potentielle activité de distribution de jetons est en cours de préparation au sein de la communauté Sui. Selon les informations, cette activité vise à inciter les contributeurs de la communauté, tout en étant également un moyen pour Sui de promouvoir son idée de révolution des données multi-chaînes. Si l'activité de distribution de jetons se concrétise, elle contribuera à accroître davantage l'influence de Sui.

Les professionnels de l'industrie sont optimistes quant aux perspectives de développement de Sui. Les analystes estiment que la technologie innovante de Sui pourrait stimuler les progrès de l'industrie de la blockchain, notamment en matière d'évolutivité et d'expérience utilisateur. Parallèlement, la croissance continue de l'écosystème Sui lui apportera également davantage d'opportunités de développement. Bien sûr, en tant que projet émergent, Sui a encore besoin de temps pour prouver sa valeur.

3. Notional fermer le protocole V3 en réponse à une attaque, le montant des créances douteuses s'élève à 721,6 ETH

Le protocole de prêt à taux fixe Notional a récemment annoncé qu'il fermerait le protocole V3 pour éviter des pertes supplémentaires, ayant subi une attaque entraînant environ 721,6 ETH de créances douteuses.

Notional est un protocole de prêt DeFi basé sur Ethereum, permettant aux utilisateurs d'emprunter ou de prêter des actifs cryptographiques à un taux fixe. Sa version V3 a été lancée en mars de cette année, prenant en charge les transactions d'actifs inter-chaînes. Cependant, en raison de récentes attaques par des vulnérabilités, Notional a engendré des créances douteuses de 641,4 ETH et 80,2 ETH respectivement sur le réseau principal Ethereum et Arbitrum.

Pour contrôler les risques, Notional a décidé de fermer progressivement le protocole V3. Les utilisateurs de la caisse de levier Aura concernés subiront une perte de 100 % ; la valeur des comptes des prêteurs et des fournisseurs de liquidités d'ETH sur le mainnet et Arbitrum diminuera également considérablement. Notional publiera un plan détaillé de retrait d'actifs et transférera automatiquement les positions des utilisateurs de prêts inter-devises vers Aave, afin d'éviter les risques de liquidation.

Cet événement a de nouveau suscité une large attention et des discussions sur la sécurité de DeFi. Les analystes soulignent que Notional, en tant que protocole de prêt, présente certains défauts de conception potentiels, tels que l'alimentation en prix d'oracles immuables et le mécanisme de courbe des taux d'intérêt, ce qui pourrait avoir des conséquences catastrophiques. Parallèlement, certains gestionnaires d'actifs prennent des risques excessifs pour rechercher un avantage concurrentiel, ce qui aggrave les dangers de l'industrie.

Les professionnels du secteur appellent à ce que les projets DeFi se concentrent sur la normalisation et la transparence de l'information. La gestion des trésoreries ne doit pas seulement viser le rendement, mais aussi renforcer la gestion des risques. Ce n'est qu'en établissant un système de sécurité complet que la DeFi pourra réellement libérer son potentiel et obtenir une reconnaissance et une adoption plus larges.

4. La vitesse d'expansion de l'écosystème Sui s'accélère, les projets Move se déploient.

Sui est une nouvelle blockchain émergente basée sur le langage Move, fondée par d'anciens employés de Meta. Récemment, avec l'expansion continue de l'écosystème Sui, les projets basés sur Move accélèrent également leur déploiement, montrant une forte dynamique de développement.

En tant que langage de programmation basé sur les ressources, Move est considéré comme un choix idéal pour construire des applications blockchain sécurisées et évolutives. Il possède non seulement d'excellentes performances en matière de concurrence, mais il permet également de prévenir efficacement les attaques par réentrance et d'autres vulnérabilités courantes. Grâce à ces avantages, le langage Move attire de plus en plus de développeurs et de projets.

Dans l'écosystème Sui, plusieurs projets phares ont émergé, tels que l'échange décentralisé Cetus, le marché NFT Scallop et le Twitter décentralisé Navi. De plus, la fondation Sui a également lancé la plateforme de jeux SuiPlay, occupant le plus grand stand lors de l'exposition de jeux KBW en Corée, démontrant ainsi ses ambitions.

En plus de Sui, d'autres projets Move tels qu'Aptos et Movement sont également en train de se développer activement. Aptos a lancé son réseau principal cette année, attirant l'attention d'un grand nombre de développeurs; tandis que Movement est considéré comme un “champion invisible” dans l'écosystème Move, et ses perspectives de développement suscitent beaucoup d'attente.

Les professionnels de l'industrie sont optimistes quant au développement futur des projets basés sur Move. Les analystes estiment que le design innovant du langage Move devrait favoriser les progrès de la technologie blockchain, notamment en matière de sécurité et d'évolutivité. Avec l'arrivée de plus en plus de projets de qualité, l'écosystème Move ne peut que se renforcer.

Bien sûr, le projet Move fait également face à certains défis. Par exemple, la rareté des actifs négociables et la répartition inégale des projets écologiques sont des problèmes que l'équipe du projet devra résoudre à l'avenir. Mais dans l'ensemble, l'écosystème Move est en train de connaître une période de développement rapide et son avenir est prometteur.

Quatre. Dynamiques économiques

1. La décision de la Cour suprême des États-Unis sur le tarif pourrait entraîner un changement de politique commerciale

L'économie américaine continue de croître modérément, le taux de croissance du PIB annualisé pour le troisième trimestre étant de 2,6 %, légèrement inférieur au 2,8 % du trimestre précédent. Le taux d'inflation a légèrement reculé mais reste élevé, avec une augmentation de 5,1 % en glissement annuel de l'indice PCE de base en septembre. Le marché de l'emploi reste solide, avec une augmentation de 261 000 emplois non agricoles en octobre et un taux de chômage tombant à 3,5 %.

Récemment, la Cour suprême des États-Unis a commencé à examiner le cas des droits de douane imposés par le gouvernement de Trump en vertu de la Loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux. Plusieurs juges ont remis en question les affirmations du gouvernement, ce qui montre que le système judiciaire pourrait être prêt à limiter les pouvoirs commerciaux du président. La Maison Blanche et le ministère des Finances sont optimistes quant à l'issue, mais le monde des affaires s'est préparé au pire.

Si la Cour suprême rejette la légalité des droits de douane, le gouvernement pourrait avoir besoin de plusieurs mois pour rembourser environ 115 à 145 milliards de dollars de droits de douane déjà perçus. Mais il est très probable que le gouvernement cherche d'autres bases légales pour réimposer des droits de douane similaires, ce qui signifie que l'impact commercial global restera limité. Toute mesure de réduction des droits de douane pourrait ne s'appliquer qu'aux partenaires commerciaux de plus petite taille, et il est prévu qu'il n'y ait pas de changements significatifs pour les grandes économies comme l'Union européenne.

Les analystes de UBS estiment que cette décision pourrait finalement réduire le taux de droit de douane effectif global, améliorer le pouvoir d'achat des ménages, atténuer la pression inflationniste et offrir à la Réserve fédérale plus de marge de manœuvre pour des baisses de taux d'intérêt. Tant que les partenaires commerciaux évitent d'escalader les mesures de rétorsion, cela sera globalement bien accueilli par les investisseurs du marché boursier.

2. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Milan : Continuer à abaisser les taux d'intérêt reste raisonnable

Le membre du conseil de la Réserve fédérale, Milan, a récemment déclaré qu'il était toujours raisonnable de continuer à abaisser les taux d'intérêt, que la politique de la Réserve fédérale reste trop restrictive et que la politique actuelle comporte des risques. Il a souligné que le taux d'inflation PCE sous-jacent basé sur le marché est plus proche de l'objectif de 2%, ce qui suggère que les pressions inflationnistes sont en train de s'atténuer.

Cependant, Milan souligne qu'il ne faut pas réagir de manière mécanique à la hausse des marchés boursiers par des politiques. Il estime que la Réserve fédérale devrait se concentrer sur des conditions financières plus larges, et pas seulement sur la performance du marché boursier.

Les analystes de Goldman Sachs affirment que les commentaires de Milan reflètent des divergences au sein de la Réserve fédérale. Certains responsables estiment qu'il est nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt davantage, tandis que d'autres craignent qu'un resserrement excessif ne puisse provoquer une récession économique. Dans l'ensemble, le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale augmente à nouveau les taux de 25 points de base en décembre, et qu'elle puisse interrompre son cycle de hausse des taux en 2023.

3. Bridgewater Associates, Dalio : La Réserve fédérale stimule la bulle

Le fondateur du fonds Bridgewater, Ray Dalio, a récemment écrit que l'assouplissement quantitatif passé de la Réserve fédérale était “une stimulation pour la récession”, tandis que l'assouplissement quantitatif actuel est “une stimulation pour la bulle”. Il a expliqué que l'annonce de la Réserve fédérale de mettre fin à la contraction quantitative et de commencer l'assouplissement quantitatif, bien que décrite comme une “opération technique”, est néanmoins une mesure d'assouplissement.

Dalio pense que c'est l'un des indicateurs qu'il utilise pour suivre la dynamique du “cycle de la grande dette”, et qu'il faut y prêter une attention particulière. Il a averti que le niveau de la dette publique n'a jamais été aussi élevé depuis 1945, et que l'on pourrait voir émerger des bulles sur les cryptomonnaies, l'intelligence artificielle et la dette.

Les analystes de Goldman Sachs ont souligné que les propos de Dalio reflètent des inquiétudes concernant la persistance de l'inflation élevée et les politiques de la Réserve fédérale. Si l'inflation continue d'augmenter, la Réserve fédérale pourrait être contrainte d'augmenter encore les taux d'intérêt, ce qui accroîtrait le risque de récession économique. D'autre part, si l'inflation diminue rapidement, la Réserve fédérale pourrait relancer une politique d'assouplissement, ce qui pourrait stimuler une bulle d'actifs.

4. Le Royaume-Uni publiera une consultation sur la réglementation des stablecoins le 10 novembre.

La Banque d'Angleterre prévoit de publier le 10 novembre une consultation réglementaire sur les stablecoins, afin d'assurer leur compétitivité sur le marché mondial des cryptomonnaies et de s'aligner sur les mesures réglementaires américaines. Selon les rapports, la nouvelle proposition devrait inclure une limite temporaire sur la détention de stablecoins par les particuliers et les entreprises.

Cette initiative vise à répondre à la croissance rapide du marché des stablecoins. Le Trésor américain estime que le marché des stablecoins de 310 milliards de dollars atteindra une industrie de 2 000 milliards de dollars d'ici 2028. Le Royaume-Uni espère, grâce à une régulation opportune, garantir la stabilité financière tout en fournissant un bon environnement et un soutien au niveau des infrastructures pour l'innovation dans le secteur.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la régulation des stablecoins aiderait à maintenir l'efficacité de la transmission de la politique monétaire et à prévenir les risques que les actifs cryptographiques pourraient poser au système financier traditionnel. Cependant, il a également reconnu qu'une régulation excessive pourrait étouffer l'innovation, il est donc nécessaire de rechercher un équilibre approprié entre le risque et l'innovation.

Les experts estiment que cette initiative du Royaume-Uni reflète l'importance croissante accordée par les régulateurs mondiaux aux stablecoins. Les stablecoins jouent un rôle clé non seulement dans l'écosystème des cryptomonnaies, mais pourraient également constituer un défi pour le système financier traditionnel. Établir rapidement un cadre réglementaire complet contribuera à maintenir la stabilité financière et à promouvoir l'innovation.

Cinq. Réglementation & Politique

1. Le Royaume-Uni publiera une consultation sur la réglementation des stablecoins le 10 novembre, en alignement avec les États-Unis.

La vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre, Sarah Breeden, a récemment annoncé que la Banque d'Angleterre publiera un document de consultation sur la réglementation des stablecoins le 10 novembre. Cette initiative vise à garantir la compétitivité du Royaume-Uni sur le marché mondial des cryptomonnaies et à rester en accord avec les mesures réglementaires des États-Unis.

Cette initiative de la Banque d'Angleterre prolonge les résultats de la rencontre entre la ministre des Finances britannique Rachel Reeves et le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent en septembre. À l'époque, les deux parties avaient convenu de renforcer la coordination réglementaire dans le domaine des crypto-monnaies et des stablecoins. Auparavant, plusieurs organisations du secteur des crypto-monnaies au Royaume-Uni avaient critiqué un environnement réglementaire trop conservateur, estimant que cela faisait que le pays prenait du retard en matière d'innovation et de politique.

Selon les informations, la nouvelle proposition devrait inclure un plafond temporaire sur les avoirs en stablecoins des particuliers et des entreprises. Cette initiative vise à contrôler la circulation des stablecoins au Royaume-Uni et à prévenir les risques financiers potentiels qu'ils pourraient engendrer.

Pendant ce temps, le gouvernement canadien a également annoncé cette semaine un plan de réglementation des stablecoins, exigeant que les émetteurs soutenus par des monnaies fiat maintiennent des réserves suffisantes et établissent un système de gestion des risques. Au niveau institutionnel, des entreprises telles que Western Union, SWIFT, MoneyGram et Zelle ont récemment annoncé l'intégration de solutions de stablecoins.

Les orientations réglementaires de la Banque d'Angleterre reflètent l'importance accrue accordée par les principales économies mondiales à la réglementation des stablecoins. Alors que l'utilisation des stablecoins dans le domaine des paiements et des règlements devient de plus en plus répandue, l'élaboration de normes réglementaires unifiées pour garantir la stabilité financière et la protection des droits des consommateurs est devenue une urgence.

2. Coinbase appelle le ministère des Finances à s'assurer que les règles de réglementation de la loi GENIUS ne s'écartent pas de l'intention initiale du Congrès

L'échange de cryptomonnaies américain Coinbase a récemment soumis des commentaires au ministère des Finances des États-Unis, appelant à une stricte conformité avec l'intention du Congrès lors de l'élaboration des règles d'application de la loi GENIUS, afin d'éviter un excès de réglementation.

La loi « GENIUS » a été signée et est entrée en vigueur en juillet 2025, établissant un cadre de réglementation fédérale pour les stablecoins aux États-Unis. En tant que l'un des principaux bénéficiaires de cette loi, Coinbase a souligné dans ses retours que les régulateurs ne devraient pas considérer les programmes de récompenses tiers comme des « intérêts », afin de ne pas contredire l'esprit de la loi. De plus, Coinbase a recommandé que les stablecoins de paiement soient considérés comme des équivalents monétaires, afin de simplifier les traitements fiscaux et comptables associés.

Le responsable des politiques de Coinbase, Faryar Shirzad, a déclaré que le ministère des Finances devrait éviter d'imposer des obligations au-delà de ce que la réglementation exige clairement et a averti qu'une intervention excessive pourrait étouffer l'innovation et compromettre l'objectif du “projet de loi GENIUS” de faire des États-Unis le “centre mondial de la cryptographie”. Il a appelé les organismes de réglementation à adopter une interprétation étroite de ce projet de loi, en excluant les logiciels non financiers, les validateurs de blockchain et les protocoles open source de son champ d'application, afin d'assurer que les stablecoins émis aux États-Unis disposent de la flexibilité et de la compétitivité nécessaires pour devenir des outils de paiement et de règlement dominants à l'échelle mondiale.

L'appel de Coinbase a reçu une réponse d'autres entreprises du secteur. Kristin Smith, directrice exécutive de l'Association Blockchain, a déclaré qu'une réglementation excessive nuirait à la position de leader des États-Unis en matière d'innovation dans les cryptomonnaies et pourrait entraîner un exode de talents et de capitaux. Elle a souligné que la réglementation devrait viser à promouvoir l'innovation et à protéger les consommateurs, plutôt qu'à restreindre excessivement le développement du secteur.

Dans l'ensemble, des entreprises comme Coinbase ont exprimé une attitude prudente envers les détails d'application de la loi « GENIUS ». Elles souhaitent que la réglementation puisse protéger les droits des consommateurs tout en laissant suffisamment d'espace pour l'innovation et le développement de l'industrie des cryptomonnaies.

3. La Cour suprême des États-Unis examine l'affaire de la politique tarifaire de Trump, ce qui pourrait influencer l'orientation de la réglementation des cryptomonnaies.

La Cour suprême des États-Unis a récemment commencé l'examen de l'affaire concernant l'imposition de droits de douane par le gouvernement Trump en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale. Plusieurs juges ont remis en question les arguments du gouvernement, montrant que le système judiciaire pourrait être prêt à limiter les pouvoirs commerciaux du président.

Selon les rapports, si la Cour suprême déclare que la politique tarifaire de Trump est illégale, cela entraînera un remboursement d'environ 140 milliards de dollars de droits de douane par le gouvernement américain, ce qui affectera le déficit budgétaire fédéral. Cela pourrait changer l'environnement commercial, être bénéfique pour l'économie américaine et le marché boursier, et offrir à la Réserve fédérale plus de marge de manœuvre pour des baisses de taux d'intérêt.

Cependant, les analystes soulignent que même si la décision est défavorable, Trump peut toujours utiliser d'autres lois pour maintenir la pression tarifaire, ce qui signifie que les tensions commerciales sont difficiles à apaiser. UBS estime que le gouvernement est très susceptible d'utiliser des outils juridiques tels que l'article 201 et l'article 301 de la loi commerciale de 1974 pour reconstruire les barrières tarifaires, mais ce processus prendra plusieurs trimestres et entraînera une diminution de la flexibilité de la politique commerciale.

La Maison Blanche et le ministère des Finances se montrent optimistes quant aux résultats, mais le secteur privé se prépare au pire scénario, craignant que l'incertitude ne persiste encore plusieurs mois. Les analystes estiment que le risque juridique pénètre les attentes de liquidité macroéconomique, le dollar se renforce à court terme en oscillant, et les actifs refuges sont soutenus.

De plus, le résultat de cette affaire pourrait également influencer l'orientation de la réglementation des cryptomonnaies. Patrick Witt, conseiller en actifs numériques à la Maison Blanche, a précédemment déclaré que le ralentissement du gouvernement avait gravement affecté le progrès de la rédaction de la “Loi sur la structure du marché des cryptomonnaies”, et le retard législatif est presque devenu une certitude. Si la Cour suprême décide d'affaiblir le pouvoir exécutif, le marché pourrait connaître un cycle de réévaluation structurelle, les fonds réévaluant le risque politique et la valeur des actifs risqués.

Dans l'ensemble, la décision de la Cour suprême concerne non seulement la politique commerciale, mais aura également des répercussions profondes sur l'économie macroéconomique et la régulation financière. Le secteur des cryptomonnaies, en tant que domaine émergent, pourrait faire face à des changements significatifs dans ses perspectives réglementaires.