Les marchés Crypto n'ont pas été aussi craintifs depuis 2022

• 2025 est devenue l'année la plus émotionnelle de la crypto depuis 2021**,** avec la plupart des grandes fluctuations de l'indice de peur et de cupidité poussant la crypto dans le territoire de la peur.
• En 2025, le marché des cryptomonnaies est devenu plus craintif que le marché boursier, alors que la tendance inverse était en place depuis un certain temps.
• 70 % des répondants à l'enquête ont déclaré que le marché des cryptomonnaies pourrait avoir déjà atteint son pic de cycle.

Au cours du mois dernier, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies a été fermement ancré dans la zone de peur, transformant 2025 en la montagne russe émotionnelle la plus turbulente que le marché ait connue depuis 2021.

En 2025 jusqu'à présent, il y a eu 14 événements où l'indice a bougé de plus de 25 points en une semaine, et dans 9 cas, il s'agissait d'une chute rapide vers la peur.

## Les marchés de la crypto sont devenus plus craintifs que les actions

Octobre a été l'un des pires mois de cette année pour la crypto en termes de fluctuations de l'indice de peur et de cupidité. Tout d'abord, après que Donald Trump a annoncé un tarif de 100 % sur la Chine et que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont repris, l'indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé de 64 à aussi bas que 22 — une baisse de 66 %. Pour comparaison, l'indice de peur et de cupidité des actions a connu une baisse de 50 % sur la même période.

Peu de temps après, une autre chute majeure s'est produite liée aux commentaires de Jerome Powell le 29 octobre selon lesquels il pourrait ne pas y avoir de réduction des taux en décembre. Cela a conduit à une chute de 59% dans Crypto F&G et une diminution de 45% dans Stock F&G. La chute du marché des cryptomonnaies a également été alimentée par un événement local à l'industrie tel qu'un exploit de Balancer de $128 millions le 3 novembre.

Les plus grandes baisses de l'indice Stock F&G sont assez inhabituelles, car lorsque les vents macro deviennent froids, les investisseurs en actions paniquent généralement plus et se rétablissent plus lentement que les investisseurs en crypto*.* Par exemple, après l'annonce par Trump de tarifs sur presque tous les pays en avril, l'indice Stock F&G a chuté de plus de 80% pour atteindre un niveau bas de trois ans. En revanche, l'indice Crypto F&G a diminué de 44 à 18 — une baisse de 59%.

Cependant, au cours des derniers mois, l'indice F&G indique que le marché des cryptomonnaies est devenu plus craintif que les actions. À son échelle, les dernières baisses de l'indice F&G sont proches de celles observées lors de l'effondrement de LUNA à la mi-2022*,* ce qui a considérablement intensifié l'élan baissier à l'époque.

## Cette peur montante est-elle justifiée ?

34 % des investisseurs ont confiance dans un rebond du marché, en baisse par rapport à 69 % en octobre

Pour répondre à la question de savoir si cette peur est justifiée, CEX.IO a mené une enquête en deux étapes auprès de plus de 2 000 utilisateurs actifs. Le premier tour a eu lieu en octobre et le deuxième en novembre, coïncidant tous deux avec des périodes où l'indice de peur et de cupidité est entré dans le territoire de la “peur extrême”. Cette approche a permis de suivre les changements dans la confiance des utilisateurs et leurs attentes concernant la performance à long terme du marché des cryptomonnaies.

La confiance des investisseurs dans une forte reprise du marché a chuté rapidement, la part des répondants très confiants passant de 69% en octobre à seulement 34% en novembre. De plus, 70% des répondants affirment que le marché de la cryptographie pourrait déjà avoir atteint le pic du cycle, et qu'une correction plus profonde pourrait se produire.

Dans les deux cas, environ 70% des participants ont déclaré préférer maintenir leurs positions pendant les périodes de peur sur le marché. Cependant, une part croissante a indiqué un passage vers les stablecoins et la monnaie fiduciaire au milieu de la phase actuelle de “peur extrême”, suggérant une augmentation de l'aversion au risque.

Pourtant, le sondage a également révélé que le Bitcoin reste la destination la plus populaire pour les investisseurs cherchant à naviguer dans l'incertitude. Lorsqu'on leur a demandé où ils prévoient d'allouer pendant ce cycle de peur, 52% ont choisi le Bitcoin, tandis que 15% ont favorisé l'Ethereum et d'autres altcoins de premier plan.

La plus grande menace perçue vient du ralentissement économique mondial et des tensions commerciales (63%), soulignant comment les pressions macroéconomiques l'emportent sur les risques réglementaires ou internes à l'industrie.

En regardant vers l'avenir, la plupart des répondants voient une amélioration macroéconomique, ou un assouplissement de l'inflation et des taux (59%), comme les principaux catalyseurs d'un éventuel revival, suivis par une meilleure liquidité et des flux institutionnels.

Dans l'ensemble, l'enquête montre un marché qui est prudent mais pas brisé — un marché où les signaux de peur indiquent une consolidation plutôt qu'une capitulation.

Les réserves d'échange suggèrent que la peur pourrait être exagérée

Bien que le marché ait atteint des zones de “peur extrême”, la dynamique des réserves d'échange suggère que les niveaux de peur actuels pourraient dépasser le stress réel du marché. Historiquement, lorsque la panique s'installe vraiment — comme on l'a vu lors du krach du COVID en 2020 et de l'effondrement de LUNA en 2022 — les réserves d'échange de BTC et ETH ont augmenté alors que les traders se précipitaient pour liquider leurs avoirs, tandis que le ratio d'approvisionnement des stablecoins (SSR) chutait au milieu d'une fuite massive vers la sécurité. Ces moments reflétaient un véritable stress systémique, lorsque la peur se traduisait par une pression de vente mesurable et des drains de liquidité à travers les échanges.

Cependant, cette fois, la situation semble très différente. Malgré les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et des signaux macroéconomiques décevants, les réserves d'échange de BTC et d'ETH ont continué de décliner — même plus rapidement que lors des précédents chocs macroéconomiques cette année. Le SSR a chuté de 22% en un mois, mais le marché semble conserver la liquidité des stablecoins sur le banc de touche — attendant des signaux macroéconomiques plus clairs avant de réinvestir.

Ainsi, ce modèle reflète une position défensive**,** où le marché se prépare de plus en plus à réintégrer une fois que l'incertitude macroéconomique s'est atténuée.

Graphique : Réserves d'échange et dynamiques SSR en 2025. Source : CryptoQuant

Basé sur les chocs macroéconomiques passés de même ampleur, il faut généralement environ 20 à 30 jours pour que l'indice Crypto F&G se rétablisse aux niveaux d'avant l'événement, suggérant début novembre comme une fenêtre de rétablissement potentielle. Cependant, cette récupération pourrait prendre plus de temps si les tensions macroéconomiques s'intensifient ou si le marché entre dans une phase de correction plus profonde.

La peur devient de plus en plus rare mais plus forte

En total, si nous examinons la part de l'année que le marché des cryptomonnaies a passée dans la zone de peur, il semble que le marché soit devenu moins habitué à la peur lorsqu'il revient.

Au cours des dernières années, le marché de la crypto a passé moins de temps en territoire de “peur”. Même avec une incertitude macroéconomique accrue en 2025, les périodes combinées de “peur” et de “peur extrême” représentent environ 28% de l'année jusqu'à présent — bien en dessous des sommets passés et même de certaines phases haussières comme en 2021.

Cela suggère que le marché devient peut-être progressivement moins réactif à la volatilité. Cependant, cela signifie également que lorsque le sentiment bascule vers la peur, il semble plus intense. Avec des phases de peur maintenant plus rares, chaque occurrence tend à déclencher des réactions plus vives et des récits exagérés sur la faiblesse du marché.

Note : « Peur extrême » fait référence aux périodes où l'Indice de Peur et d'Avarice se situe entre 0 et 24, tandis que « Peur » indique une plage de 25 à 49.

Pensées finales

La montée actuelle de la peur dans la crypto semble plus émotionnelle que structurelle, mais elle pourrait devenir assez persistante, menant potentiellement à une correction plus profonde. Les tensions commerciales, les préoccupations macroéconomiques et un manque de nouvelle liquidité ont clairement ébranlé la confiance. Cependant, contrairement à l'effondrement de COVID ou à l'effondrement de LUNA, il est encore trop tôt pour parler de stress systémique. La confiance dans un rebond à court terme s'est affaiblie, mais peu capitulent complètement, ce qui suggère que le marché se consolide plutôt que de s'effondrer.

Le contenu web fourni par CEX.IO est uniquement à des fins éducatives. Les informations et outils fournis ne constituent ni une offre, ni une sollicitation d'offre, ni une recommandation d'acheter, de vendre ou de détenir un actif numérique, ou d'ouvrir un compte particulier ou de s'engager dans une stratégie d'investissement spécifique. Les marchés des actifs numériques sont très volatils et peuvent entraîner des pertes de fonds. La disponibilité des produits, fonctionnalités et services sur la plateforme CEX.IO est soumise à des limitations juridiques. Pour comprendre quels produits et services sont disponibles dans votre région, veuillez consulter notre liste des pays et territoires pris en charge*. Cette page comprend des liens supplémentaires vers des informations sur les produits individuels et leur accessibilité.*