Observation off-chain de Gate ( le 13 novembre ) : 12 millions de dollars de sorties hebdomadaires pour le Bitcoin ETF ; une Baleine a déposé 1,2 million de dollars ou utilisé pour augmenter sa position en ETH.

Le 13 novembre, le marché des Cryptoactifs présente un schéma de différenciation sous l'influence de plusieurs facteurs. Bitcoin fait face à de sévères épreuves, avec environ 7500 BTC entrant chaque jour sur les CEX principaux, et un flux net de 278 millions de dollars sortant du Bitcoin ETF américain en une journée, les détenteurs à court terme devenant la principale source de pression à la vente. En revanche, Ethereum montre une forte dynamique d'accumulation institutionnelle, avec les adresses des baleines continuant à augmenter leurs avoirs, et la taille des actifs tokenisés dépassant un nouveau sommet historique de 201 milliards de dollars.

Les rotations sectorielles sur le marché sont évidentes, les secteurs RWA et NFT affichant des hausses de plus de 2 % en 24 heures, tandis que le secteur des Meme connaît des sorties de fonds. Le principal conflit sur le marché actuel réside dans la distinction entre la crise de liquidité à court terme du Bitcoin et l'accumulation de valeur à long terme de l'Éther.

I. Dynamique et analyse du marché BTC

Les données on-chain de Bitcoin révèlent que le marché est confronté à un choix de direction important. En ce qui concerne le jeu de positions longues et courtes, la baleine (0x5D2) en tête du classement des positions courtes sur BTC sur Hyperliquid détient actuellement une position courte de 127 millions de dollars, avec un gain non réalisé de 10,05 millions de dollars (un rendement de 160 %), son prix d'ouverture moyen étant de 111 500 dollars. Cette adresse a précédemment ouvert quatre positions courtes importantes sur BTC, toutes enregistrant des pertes, cumulant environ 5,48 millions de dollars, mais cette fois, après l'événement du 10.11, une partie de la position a été fermée pour prendre un bénéfice de 40 %, réalisant ainsi un bénéfice d'environ 5,17 millions de dollars.

Les mouvements de “l'argent intelligent” montrent des divergences significatives. Bien qu'une baleine “gud.hl” ait déposé 4,48 millions de jetons USDC sur Hyperliquid et ouvert une position longue en BTC avec un effet de levier de 12x, de plus en plus de données montrent que les holders à court terme intensifient la pression à la vente. Selon CryptoQuant, la moyenne mobile sur 30 jours des flux de Bitcoin vers les CEX principaux a grimpé à environ 7500 BTC par jour, atteignant le taux d'entrée le plus élevé depuis l'ajustement de mars. Le coût réel de ces holders à court terme est d'environ 112 000 dollars, et ils sont actuellement en perte depuis environ un mois, ce qui les pousse à choisir de transférer une grande quantité de BTC vers les échanges pour chercher à sortir.

Concernant les flux macro et institutionnels, l'attitude des investisseurs institutionnels est devenue prudente. Le 13 novembre, l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré des sorties nettes de 278 millions de dollars, et au cours de la première semaine de novembre, les sorties nettes globales ont atteint 1,2 milliard de dollars. Ces données reflètent le fait qu'après l'évaporation de 500 milliards de dollars de la capitalisation boursière du marché des cryptoactifs au début d'octobre, la confiance des institutions n'est pas encore complètement rétablie. Il convient de noter que la baleine de 10 000 Bitcoins, Owen Gunden, a de nouveau déposé 2 401 BTC dans un CEX grand public, d'une valeur d'environ 245 millions de dollars, et son solde restant a chuté à 2 499 BTC, d'une valeur d'environ 259 millions de dollars.

Deuxième, dynamique et analyse du marché ETH

Les activités sur la chaîne Ethereum mettent en évidence une séparation significative entre ses fondamentaux et sa performance prix. En ce qui concerne le comportement des baleines, l'adresse de la baleine qui “emprunte 66 000 ETH pour vendre” a de nouveau emprunté 120 millions de USDT auprès d'Aave et les a déposés dans un CEX, après avoir déjà acheté 385 718 ETH (environ 1,33 milliard de dollars), ce qui indique qu'elle pourrait continuer à augmenter sa position en Ethereum. Ce comportement fait écho au fait que la taille des actifs tokenisés d'Ethereum a atteint 201 milliards de dollars, représentant 64 % de la part de marché mondiale.

Les détenteurs à long terme sont actifs, l'adresse associée au co-fondateur d'Ethereum, Taylor Gerring, tagstax.eth, a reçu 4544 ETH, d'une valeur de 15,41 millions de dollars, et n'a pas encore été transférée ou vendue. Parallèlement, des signes d'accumulation de niveau institutionnel sont significatifs, un nouveau portefeuille qui pourrait appartenir à Bitmine a reçu 24 007 ETH d'une valeur de 82,04 millions de dollars de Galaxy Digital OTC. Ces données sont cohérentes avec la tendance récente de 184 740 ETH sortant des principales bourses, indiquant que des fonds intelligents déplacent des actifs vers des portefeuilles froids pour un stockage à long terme.

Sur le plan de l'écologie et des activités réseau, la valorisation du réseau Ethereum et la performance des prix se sont déconnectées. Bien que le prix de l'ETH oscille autour de 3400 dollars, la taille des actifs tokenisés a dépassé le pic historique de 201 milliards de dollars, les stablecoins représentant une part significative, et l'or tokenisé devant croître de deux fois à 3,5 milliards de dollars d'ici 2025. Cependant, les données du marché des dérivés montrent que la position ouverte des contrats Ethereum a chuté à 17,6 milliards de dollars, le taux de financement étant proche de la neutralité, ce qui reflète que les traders attendent un catalyseur de marché plus clair.

Trois, autres dynamiques et analyses du marché des altcoins

écosystème de chaîne publique

Le duel entre longs et shorts sur ZEC entre dans une nouvelle phase. Sur Hyperliquid, la “plus grande baleine long de ZEC” (0x96e) a augmenté sa position avec 5000 ZEC supplémentaires, portant la taille de sa position à 7,5 millions de dollars, avec un coût moyen de 547 dollars. Cette adresse a commencé à constituer sa position le 3 novembre lorsque le prix du ZEC était d'environ 380 dollars, utilisant un capital de 2,21 millions de dollars grâce à des opérations de roulement continues, elle a un moment porté ses actifs à 10,5 millions de dollars, mais a ensuite été contrainte de réduire sa position en raison de la baisse du prix du ZEC, enregistrant une perte d'environ 960 000 dollars avec une liquidation de 40 000 ZEC. En face, le plus grand short de ZEC détient encore une position short de 25 millions de dollars, la perte latente s'étant rétrécie de son sommet de 20 millions de dollars à 6,5 millions de dollars, avec un prix d'ouverture de 336 dollars.

En ce qui concerne la performance des secteurs, les domaines RWA et NFT se sont distingués, avec des augmentations respectives de 2,05 % et 2,01 % sur 24 heures. Dans le secteur RWA, Sky (SKY) a augmenté de 9,01 % et Keeta (KTA) de 5,32 % ; dans le secteur NFT, Zora (ZORA) a fortement augmenté de 19,46 %. Le secteur Layer1 a globalement baissé de 0,43 %, mais Zcash (ZEC) a atteint un pic de hausse de 8,75 % dans la journée.

DeFi et le secteur RWA

Des signes de déploiement institutionnel apparaissent pour UNI. Une adresse suspectée d'appartenir à Monetalis (0x5eE…16B) a acquis 1,851 million de jetons UNI par le biais de transactions de gré à gré auprès de teneurs de marché tels que Wintermute, Flow Traders et B2C2, pour une valeur de 14,33 millions de dollars, à un prix moyen de 7,7 dollars. Parallèlement, les gains latents sur la position longue UNI détenue par le “roi des ordres calmes” sont passés de 3,1 millions de dollars (rendement de 478 %) à 1,9 million de dollars (rendement de 360 %), mais la taille de la position reste d'environ 5,29 millions de dollars.

La forte performance du secteur RWA répond à la prévision du secrétaire américain au Trésor selon laquelle la taille du marché des stablecoins atteindra 3 000 milliards de dollars d'ici 2030. Cette tendance a été reconnue par les géants de la finance traditionnelle, Visa teste un mode de paiement par stablecoin en monnaie fiduciaire pour les entreprises américaines, et Mastercard collabore également avec Thunes pour amener les paiements en stablecoin au grand public.

Meme jeton et projet spécifique

Le secteur des mèmes montre des signes de retrait de fonds, avec une baisse globale de 0,06 %. Une baleine PEPE a réalisé une liquidation « capitulatoire », transférant les derniers PEPE d'une valeur de 3,7 millions de dollars vers une CEX, mettant ainsi fin à sa position. Cette adresse a commencé à accumuler des PEPE depuis juin 2024, ayant contrôlé à son apogée des jetons PEPE d'une valeur de 46 millions de dollars. Pendant ce temps, la position longue à effet de levier 3x de TRUMP détenue par la baleine « gud.hl » fait face à une perte latente de 207 000 dollars, reflétant également la pression sur les jetons de mèmes à thème politique.

Quatre, aperçu du marché et analyse des tendances

Dans l'ensemble, le marché actuel est à un stade clé de réallocation des fonds institutionnels. Le Bitcoin fait face à un double défi de pression à la vente des détenteurs à court terme et de sortie de fonds institutionnels, avec un flux entrant quotidien de 7500 BTC sur les échanges et une fuite de fonds des ETF qui indique que la bataille défensive autour du prix de 100 000 dollars est particulièrement difficile. En revanche, l'Ethereum, grâce à son puissant écosystème d'actifs tokenisés et à son modèle d'accumulation institutionnelle, est en train de former un soutien fondamental indépendant. En ce qui concerne la rotation sectorielle, les secteurs tels que le RWA et le NFT, qui ont un soutien d'actifs réels, affichent de solides performances, tandis que le secteur des mèmes, qui dépend uniquement du consensus communautaire, montre une fuite de capitaux significative.

En ce qui concerne l'analyse des tendances, il est nécessaire de se concentrer sur les 1 à 3 prochains jours de trading :

• La situation de défense du seuil psychologique de 100 000 dollars pour le Bitcoin, s'il est perdu, pourrait descendre à 98 000 dollars (près de la moyenne mobile sur 50 semaines)
• Ethereum doit maintenir le niveau de support de 3400 dollars, s'il peut dépasser la résistance de 3650 dollars, il pourrait tester la zone de 3900 dollars.
• Le résultat du duel entre haussiers et baissiers de ZEC, 500 dollars devient la ligne de bataille clé des deux parties.
• L'impact de la publication des données économiques par le gouvernement américain sur la propension au risque du marché après le redémarrage
• Le plan de la SEC sur la “classification des jetons” vise à clarifier les attributs de sécurité des cryptoactifs.

Les investisseurs devraient prêter une attention particulière à l'évolution des tendances des flux de stablecoins vers les CEX principaux - au cours des dernières 24 heures, les flux nets de stablecoins ont dépassé 1 milliard de dollars, ce qui pourrait fournir un potentiel de pouvoir d'achat au marché. Il est également important de surveiller les signaux de formation du fond de marché après que les détenteurs à court terme aient réalisé des pertes, car ceux-ci sont souvent des indicateurs de référence importants pour les points bas de phase du marché.

Cinq, Conclusion

Les données on-chain dessinent un tableau clair de la transformation du marché : la douleur à court terme du Bitcoin coexiste avec la prospérité de l'écosystème Ethereum, tandis que les fonds institutionnels retirent prudemment des actifs à forte volatilité pour se tourner vers le domaine des RWA qui génère des revenus réels. À ce moment où les anciens et nouveaux récits s'alternent, les participants du marché passent d'une simple spéculation sur les prix à la découverte de valeur, et les protocoles axés sur l'accumulation des fondamentaux et la génération de cash flow commencent à obtenir une prime. L'expérience historique montre que lorsque de nombreux stablecoins s'accumulent sur les échanges, que les holders à long terme accumulent silencieusement par peur, et que le cadre réglementaire devient progressivement clair, cela préfigure souvent l'émergence d'une nouvelle tendance. Dans l'actuel “automne” du Bitcoin, le meilleur moyen de traverser le cycle pourrait être de patience dans la mise en place d'actifs centraux ayant un mécanisme d'accumulation de valeur clair.