11.13 Rapport AI SEC lance un cadre de classification des jetons, la réglementation du chiffrement connaît un tournant majeur

I. Titres

1. Le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis a publié un plan de classification des actifs cryptographiques

Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé que la SEC prévoit d'élaborer dans les prochains mois un “système de classification des jetons” pour clarifier quelles cryptomonnaies relèvent des valeurs mobilières. Atkins a souligné que les produits tokenisés seront considérés comme des valeurs mobilières, mais que les NFT non tokenisés, les jetons de réseau (comme Ethereum) et les “outils numériques” fonctionnels (comme l'authentification) ne sont pas des valeurs mobilières.

Ce plan vise à fournir des directives claires pour la régulation des actifs cryptographiques. Depuis longtemps, il existe des controverses sur le champ d'application de la réglementation des actifs cryptographiques par la SEC. Le lancement de ce système de classification apportera une certitude juridique aux acteurs du secteur. Toutefois, certaines personnes craignent que la SEC n'élargisse excessivement la définition des titres, limitant ainsi l'espace d'innovation des actifs cryptographiques.

Les experts de l'industrie soulignent que ce système de classification affectera les modèles opérationnels, les canaux de financement et les coûts de conformité des entreprises de cryptographie. Les jetons classés comme des valeurs mobilières seront soumis à des règles d'émission et de négociation plus strictes. En revanche, les jetons non considérés comme des valeurs mobilières pourront bénéficier d'une plus grande liberté réglementaire. Les résultats de cette classification pourraient entraîner un remaniement du secteur, avec un impact qui pourrait dépasser l'événement des “hivers cryptographiques” de 2022.

2. Le gouvernement américain met fin à la plus longue fermeture de l'histoire, le marché des cryptomonnaies en bénéficie à court terme.

Le président américain Donald Trump a signé une loi mettant fin à la fermeture du gouvernement qui a duré 43 jours. Cette mesure a renforcé la confiance des investisseurs, entraînant un rebond à court terme du marché des cryptomonnaies, avec des hausses de plus de 5 % pour le Bitcoin, l'Ethereum et l'XRP.

Les analystes estiment que le redémarrage du gouvernement symbolise une restauration temporaire de la confiance, mais le vide de données potentiel et le risque de nouveau blocage continueront de dominer les attentes du marché. Le macro-environnement entre temporairement dans une période d'attente, la liquidité du marché se recentre sur des actifs à forte volatilité, et le marché des cryptomonnaies pourrait bénéficier à court terme de la demande de couverture et d'arbitrage.

En fait, en raison de la fermeture prolongée du gouvernement, des données économiques clés d'octobre telles que l'IPC et le rapport sur l'emploi pourraient ne jamais être publiées. Cela aggravera l'incertitude du marché quant aux perspectives économiques, et les décisions de la Réserve fédérale pourraient également en être affectées. Pour le marché des cryptomonnaies, cette période de “vide informationnel” créée par la rupture entre les politiques et les données incitera les fonds à éviter l'incertitude des actifs financiers traditionnels.

3. La huitième conférence nationale sur le travail des procès criminels se concentre sur la disposition des monnaies virtuelles impliquées dans les affaires.

La huitième réunion nationale sur le travail des procès criminels, qui s'est tenue le 13 novembre, a souligné la nécessité de maintenir la sécurité de l'espace Internet et a proposé des exigences concrètes sous trois aspects :

Il faut se concentrer sur les nouvelles problématiques liées à la gestion des cryptomonnaies concernées, aux performances obscènes en direct sur Internet, à la compétence des affaires criminelles en ligne, à la certification des preuves électroniques, etc. Il est nécessaire de perfectionner les règles judiciaires, de normaliser les critères de jugement et de promouvoir une utilisation légale et civilisée d'Internet.

Deuxièmement, il est nécessaire de sévir légalement contre la criminalité des jeux d'argent en ligne transfrontaliers, de poursuivre légalement la responsabilité pénale des plateformes en ligne fournissant des services de jeux d'argent à l'étranger et diffusant des informations nuisibles liées aux jeux d'argent, et de collaborer avec les départements concernés pour assainir la chaîne de promotion des jeux d'argent en ligne.

Troisièmement, il est nécessaire d'intensifier la répression des crimes illégaux en amont liés à l'industrie noire et grise portant atteinte aux informations personnelles des citoyens, de punir sévèrement les “taupes” au sein de l'industrie, d'appliquer strictement l'interdiction d'exercice, et de promouvoir la responsabilisation des plateformes en ligne.

Cette conférence reflète l'intensification de la surveillance par les autorités judiciaires des activités illégales liées aux cryptomonnaies. Avec l'expansion continue de l'utilisation des cryptomonnaies, les questions de conformité et de réglementation deviennent de plus en plus évidentes. À l'avenir, les départements concernés devraient améliorer davantage les lois et règlements, réglementer les activités de trading de cryptomonnaies et maintenir la sécurité financière en ligne.

4. Hu Tao Capital investit stratégiquement dans EdgeAI Labs pour promouvoir le développement de l'IA décentralisée.

La société Hu Tao Capital Limited a annoncé un investissement stratégique majeur dans EdgeAI Labs. Cette collaboration accélérera le développement de la plateforme décentralisée d'EdgeAI Labs, élargira son influence mondiale et lui permettra de fournir des solutions d'IA plus sûres aux utilisateurs du monde entier.

EdgeAI Labs, grâce à sa technologie de pointe, possède un avantage unique pour satisfaire les besoins en intelligence artificielle décentralisée et en calcul en périphérie. L'entreprise vise à fournir des agents d'IA capables de fonctionner en toute sécurité sur les appareils des utilisateurs, réduisant ainsi la dépendance aux infrastructures cloud centralisées, tout en garantissant la confidentialité et la sécurité des données.

La collaboration avec Walnut Capital souligne l'importance des infrastructures décentralisées dans l'évolution technologique. Cet investissement soutiendra EdgeAI Labs dans l'amélioration de l'architecture des solutions, accélérera le déploiement des nœuds décentralisés en périphérie et améliorera les capacités opérationnelles de l'entreprise.

Les analystes soulignent que la demande d'infrastructures IA transforme le paysage du marché de l'énergie, l'approvisionnement en électricité devenant un facteur clé de la concurrence future. L'IA décentralisée est censée résoudre les problèmes de confidentialité, de sécurité et d'efficacité auxquels fait face l'informatique en nuage traditionnelle, devenant ainsi une nouvelle tendance de développement du secteur. L'investissement de Hu Tao Capital propulsera EdgeAI Labs en position de leader dans ce domaine.

5. Observations sur le site de la conférence TOKEN2049 : l'industrie recherche de nouvelles opportunités et des moteurs d'innovation.

Les 18 et 19 septembre, la conférence technologique de premier plan TOKEN2049 se tient à Singapour. Plus de 7 000 entreprises de plus de 150 pays et plus de 20 000 participants se réunissent pour explorer ensemble de nouvelles opportunités de développement technologique.

L'observation sur le terrain montre que l'industrie est confrontée à des douleurs de transformation. D'une part, des secteurs traditionnels populaires comme les jeux sur blockchain complète, les NFT, etc., ralentissent leur développement, et la confiance des professionnels est insuffisante ; d'autre part, de nouveaux secteurs comme la technologie AI+, le calcul et les applications grand public commencent à attirer les faveurs du capital.

Les participants s'accordent à dire que la situation actuelle difficile de l'industrie ne provient pas seulement de l'environnement macroéconomique, mais aussi de la mort de la logique sous-jacente à un stade. Le modèle passé de “entrepreneuriat - emballage - croissance des utilisateurs - mise en ligne sur les échanges - sortie” est en train de se terminer, et l'industrie a un besoin urgent d'une nouvelle logique commerciale et de vrais utilisateurs.

Bien que certains projets innovants aient émergé, dans l'ensemble, le financement des startups reste difficile. Les bourses, grâce à un bon modèle de revenus, en sont venues à être les gagnantes, mais cela a également exacerbé la perte de talents dans le secteur. Les participants ont appelé les bourses et les investisseurs à prêter davantage attention aux entrepreneurs à long terme et à soutenir les véritables innovations pour apporter une nouvelle dynamique de croissance au secteur.

II. Nouvelles de l'industrie

1. Le Bitcoin est sous pression à court terme, le retrait des fonds institutionnels suscite des inquiétudes sur le marché.

Après avoir subi une evaporation de 330 milliards de dollars de capitalisation boursière en octobre, le Bitcoin a du mal à se redresser, oscillant autour de la barre des 100 000 dollars. Les dernières données montrent que le Bitcoin a chuté de 1,3 % en 24 heures, tombant en dessous de la barre des 103 000 dollars. Les analystes soulignent que cette tendance est liée au retrait continu des fonds institutionnels.

Les données on-chain de CryptoQuant montrent que les réserves de BTC des échanges ont diminué d'environ 8 % depuis début août, et la valeur des réserves en USD est passée d'environ 300 milliards à 250 milliards en novembre. Cela indique que les investisseurs retirent des fonds des échanges (se tournant vers l'auto-conservation ou des actifs refuges), renforçant ainsi les signaux de vente. Pendant ce temps, les nouveaux investisseurs en Bitcoin passent d'une entrée rapide à une lenteur croissante, la demande supplémentaire commence à ralentir, indiquant que l'appétit pour le risque des investisseurs est en baisse.

D'autre part, après une forte chute du Bitcoin en octobre, le sentiment du marché devient prudent. L'indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies a chuté à 15, indiquant une situation de “peur extrême”. Un rapport de Santiment montre un sentiment négatif pour des principales crypto-monnaies comme le Bitcoin, les considérant comme un signal de capitulation haussière. Mais les experts appellent à la patience, soulignant le principe d'investissement “acheter dans la peur, vendre dans la cupidité”.

Dans l'ensemble, le Bitcoin fait face à des pressions à court terme, le retrait des fonds institutionnels suscitant des inquiétudes sur le marché. Cependant, les analystes estiment que le sentiment morose actuel offre également une bonne opportunité d'accumulation pour les investisseurs à long terme. L'avenir du Bitcoin pour retrouver une tendance haussière dépendra également de l'évolution des politiques macroéconomiques, de la liquidité et d'autres facteurs.

2. Rebond à court terme d'Ethereum, l'écosystème DeFi retrouve sa vitalité

L'Ethereum a augmenté de 1,7 % au cours des 24 dernières heures, repassant au-dessus de la barre des 3500 dollars. Ce rebond est principalement poussé par le regain d'activité dans l'écosystème DeFi.

Les données montrent que le TVL DeFi de l'ensemble du réseau a augmenté à 1333,66 milliards de dollars, avec une croissance de 1,16 % sur 24 heures. Les protocoles principaux ont généralement enregistré une légère augmentation, Aave, Lido, EigenLayer et Spark ayant tous enregistré une augmentation quotidienne d'environ 1 % à 2 %.

Le marché se concentre ce jour sur trois grandes directions : premièrement, Infinex a annoncé l'événement de génération de jetons (TGE) et a lancé plusieurs activités de distribution d'incitations, marquant l'entrée officielle de son écosystème agrégé inter-chaînes dans la phase de mainnet ; deuxièmement, EigenCloud et LayerZero ont lancé le réseau de validation décentralisé EigenZero, garantissant la sécurité inter-chaînes grâce à un mécanisme de sanctions économiques ; troisièmement, le président de la SEC, Paul Atkins, a lancé le cadre réglementaire “classification des jetons”, proposant pour la première fois que “les jetons cryptographiques peuvent se dissocier de la nature des valeurs mobilières à mesure que le réseau mûrit”.

Dans un contexte de fatigue du marché, ces politiques et signaux techniques forment ensemble des points saillants structurels pour le secteur DeFi. Les analystes estiment que l'amélioration de la clarté réglementaire sera favorable à l'attraction de davantage de fonds institutionnels, tandis que le développement des technologies de chaînes croisées contribuera à l'expansion supplémentaire de l'écosystème DeFi.

Cependant, certains analystes expriment des inquiétudes concernant le développement durable de l'écosystème DeFi. Ils soulignent que DeFi manque actuellement de véritables cas d'utilisation, la plupart des protocoles ne faisant que répéter les fonctionnalités financières existantes. Ce n'est qu'en résolvant des problèmes concrets que DeFi pourra connaître un développement significatif.

3. Le volume des transactions des altcoins a explosé, l'arrivée de l'ETF XRP suscite l'attention du marché.

Ou en raison de l'impact de l'annonce “Le Canary XRP ETF entre officiellement en vigueur”, le volume de transactions de plusieurs altcoins listés sur le site de la DTCC(, la société de dépôt et de compensation américaine), a fortement augmenté au cours des 24 dernières heures. Parmi eux, le volume de transactions de XRP a augmenté de 62,1% avec une augmentation de 4% sur 24 heures ; le volume de transactions de DOGE a augmenté de 22,2%.

Les analystes soulignent que ce phénomène reflète les attentes élevées des investisseurs concernant le lancement imminent du XRP ETF. Une fois le XRP ETF officiellement lancé, il devrait attirer un afflux massif de fonds institutionnels, ce qui fera grimper les prix des altcoins comme le XRP.

Cependant, certains analystes restent prudents quant aux perspectives à long terme des altcoins. Ils estiment que les altcoins manquent de cas d'utilisation réels et que leur prix est principalement influencé par la spéculation. En l'absence d'un volume de transactions et d'une liquidité soutenus, le prix des altcoins pourrait très probablement connaître de fortes fluctuations à court terme.

De plus, l'attitude des régulateurs envers les altcoins devient plus stricte, ce qui constitue un grand risque. Le président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis, Paul Atkins, a clairement indiqué dans le dernier cadre de réglementation “classification des tokens” que les produits tokenisés seront considérés comme des titres. Cela signifie que les altcoins pourraient faire face à une réglementation plus stricte à l'avenir.

Dans l'ensemble, l'ETF XRP qui s'approche de son lancement suscite l'attention du marché, mais les perspectives à long terme des altcoins demeurent incertaines. Les investisseurs doivent évaluer prudemment les risques et considérer de manière rationnelle les fluctuations de prix à court terme.

Trois. Nouvelles du projet

1. AgentLISA a terminé un financement de 12 millions de dollars pour développer un cadre de sécurité pour les agents IA.

Nous, AI代理AgentLISA, annonçons avoir obtenu un financement de 12 millions de dollars, avec la participation d'institutions telles que Redpoint Ventures, UOB Venture Management, Signum Capital, NGC Ventures, Hash Global, LongHash Ventures, M23 Capital, Kryptos, Fellows Fund, ByteTrade Lab, Summer Ventures et Woori Ventures.

AgentLISA est une entreprise d'IA spécialisée dans la sécurité Web. La société prévoit d'utiliser ce tour de financement pour développer son cadre de sécurité des agents IA, visant à détecter des vulnérabilités complexes en plusieurs étapes souvent négligées par les scanners traditionnels et les audits manuels. Ce cadre aidera les développeurs à identifier et à corriger les vulnérabilités de sécurité potentielles en simulant des chemins d'attaque de hackers.

Ces dernières années, les problèmes de sécurité Web ont suscité de plus en plus d'attention. Avec l'afflux croissant de fonds dans le domaine de la cryptographie, les incidents de piratage sont également devenus de plus en plus fréquents. Le cadre de sécurité AI d'AgentLISA est promis à apporter de plus puissantes capacités de protection dans l'écosystème Web, améliorant ainsi la sécurité des contrats intelligents et des DApps, et renforçant la confiance des utilisateurs dans les applications Web.

Les analystes de l'industrie affirment que le financement d'AgentLISA met encore en évidence l'importance et le potentiel de développement du domaine de la sécurité Web. Avec l'expansion continue de l'écosystème Web, les problèmes de sécurité deviendront un facteur clé limitant son développement. Des entreprises innovantes comme AgentLISA, axées sur la sécurité Web, devraient jouer un rôle important à l'avenir.

2. Jito Labs a lancé le marché d'assemblage de blocs Solana BAM

L'infrastructure MEV de Solana, Jito Labs, a publié un article présentant son marché de l'assemblage de blocs ( BAM, le marché d'assemblage de blocs ), affirmant qu'il peut résoudre les points de douleur du réseau Solana, renforcer les avantages on-chain et aider à la mise en œuvre du “marché des capitaux Internet”.

BAM est un marché de montage de blocs décentralisé qui permet à quiconque de soumettre des blocs et de recevoir des récompenses. Il vise à garantir la transparence et l'équité de la couche d'exécution de Solana, et à faire en sorte que les transactions sur la chaîne surpassent celles des lieux centralisés. Actuellement, Solana a sept différents planificateurs de transactions, ce qui entraîne des problèmes d'incertitude d'exécution. BAM s'inspire du modèle de séparation des proposeurs et des constructeurs (PBS) d'Ethereum pour éviter de répéter les erreurs du passé.

Jito Labs estime que BAM peut efficacement résoudre le problème de la valeur extractible par les mineurs (MEV) sur le réseau Solana (, garantissant une exécution équitable des transactions. En outre, cela favorisera la transformation de Solana vers un “marché de capitaux Internet”, offrant une infrastructure plus transparente et efficace pour les applications financières sur la chaîne.

Les analystes soulignent que l'MEV a toujours été un point de douleur dans le développement des blockchains publiques, et que le BAM offre une nouvelle perspective pour résoudre ce problème. En tant que fournisseur d'infrastructures MEV de premier plan, Jito Labs est bien positionné pour occuper une place importante dans l'écosystème Solana grâce au BAM. À l'avenir, des marchés d'assemblage de blocs décentralisés similaires pourraient apparaître sur davantage de blockchains publiques.

) 3. La fondation Ethereum a publié “Déclaration sans confiance”

La Fondation Ethereum a annoncé sur la plateforme X que l'équipe d'abstraction de compte avait publié en collaboration avec Vitalik Buterin la “Déclaration sans confiance”, qui a été mise en chaîne. Cette déclaration réaffirme l'objectif principal d'Ethereum : établir un système qui permet aux gens de coordonner et d'interagir sans intermédiaire de confiance.

Cette déclaration a été rédigée par Yoav Weiss, Vitalik Buterin et Marissa Posner, définissant un système “sans confiance” comme un système auquel tout participant honnête peut adhérer, vérifier et agir sans autorisation. Elle propose les “trois lois”: pas de secret clé, pas d'intermédiaire indispensable, pas de résultats non vérifiables.

Pour Ethereum, cette déclaration souligne l'importance de maintenir l'initiative des utilisateurs, la vérifiabilité, l'inclusivité et la logique pilotée par le code, afin d'atteindre une neutralité de confiance. Elle appelle à éviter que la commodité ne conduise à une dépendance vis-à-vis des intermédiaires, tels que les RPC hébergés ou le tri centralisé.

Cette déclaration est stockée sous forme de contrat en chaîne et fournit une opération unique pledge###(. L'appel de cette opération ne consomme que des frais de Gas, sans offrir aucune incitation. Les parties concernées s'engagent, indiquant qu'elles accordent de l'importance à l'autorisation autonome des utilisateurs et aux caractéristiques sans confiance.

Les analystes estiment que cette déclaration met en avant l'engagement d'Ethereum envers le principe de décentralisation. Avec l'avancée des mises à jour telles que l'abstraction de compte, Ethereum devrait renforcer davantage sa confiance sans nécessité, fournissant une infrastructure plus sécurisée et fiable pour l'écosystème Web.

Quatre. Dynamiques économiques

) 1. La fermeture du gouvernement américain est terminée, la publication des données économiques est entravée

Contexte économique : L'économie américaine a maintenu une croissance modérée au cours des trois premiers trimestres de 2025, avec un taux de croissance du PIB réel annualisé de 2,6 % au troisième trimestre. Le taux d'inflation a légèrement reculé en octobre, mais reste supérieur à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le marché de l'emploi reste globalement solide, avec un taux de chômage maintenu à un faible niveau de 3,5 %.

Événement important : Le gouvernement américain a commencé à se fermer le 1er octobre, durant 43 jours, jusqu'à ce que le président Trump signe un projet de loi de financement temporaire le 13 novembre, mettant fin à la fermeture gouvernementale la plus longue de l’histoire. Pendant la fermeture, le gouvernement fédéral n’a pas pu fonctionner normalement, ce qui a conduit des millions de fonctionnaires fédéraux à être contraints de prendre des congés, et des données économiques clés n'ont pas pu être publiées à temps.

Réaction du marché : La reprise par le gouvernement a certes atténué l'incertitude économique à court terme, mais le vide potentiel des données et le risque de nouveau blocage dominent toujours les attentes du marché. Les investisseurs craignent que l'absence des données sur l'emploi et l'inflation d'octobre n'affecte la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en décembre. Les rendements des obligations américaines pourraient rester à la baisse, et l'indice du dollar est sous pression à court terme. Les actifs à forte volatilité pourraient bénéficier de la demande de couverture et d'arbitrage.

Point de vue des experts : Un analyste de Goldman Sachs indique que le Bureau des statistiques du travail publiera la semaine prochaine un calendrier mis à jour pour la publication des données. Les nouvelles données devraient montrer un ralentissement du marché du travail, une inflation élevée et une croissance économique positive mais faible. L'économiste américain Paul Krugman estime que l'impact négatif de la fermeture du gouvernement sur l'économie est difficile à compenser complètement, et que la croissance du PIB au quatrième trimestre pourrait être affectée.

2. Les divergences au sein de la Réserve fédérale s'intensifient, le chemin de hausse des taux en décembre suscite des doutes.

Contexte économique : En 2025, la croissance économique américaine ralentit, avec un taux d'inflation restant supérieur à 7 % pendant la majeure partie de l'année. Le marché du travail reste tendu, mais les signes de ralentissement de la croissance de l'emploi commencent à apparaître. La Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt six fois depuis mars pour contenir l'inflation, portant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à un niveau élevé de 3,75 % à 4 %.

Événement important : Les responsables de la Réserve fédérale ont des divergences d'opinion sur la question de savoir si les taux d'intérêt doivent continuer à augmenter en décembre. La gouverneure Collins estime que les taux actuels sont dans une zone de “légère contraction” et qu'un assouplissement supplémentaire de la politique nécessite de la prudence. En revanche, le gouverneur Milan appelle à éviter un resserrement excessif pour ne pas déclencher des risques de ralentissement économique. Bostic souligne quant à lui que la menace inflationniste est de plus en plus évidente et pressante.

Réaction du marché : Les divergences au sein de la Réserve fédérale aggravent l'incertitude du marché concernant la trajectoire des politiques de décembre. Les investisseurs s'attendent généralement à ce que la Réserve fédérale continue d'augmenter les taux en décembre, mais l'ampleur pourrait ralentir à 25 points de base. La volatilité du marché boursier s'intensifie, et les investisseurs suivent de près les données sur l'emploi et l'inflation à la recherche d'indices sur la direction des politiques.

Point de vue d'expert : L'ancien membre du conseil de la Réserve fédérale, Laak, estime que la Réserve fédérale devrait faire une pause dans l'augmentation des taux d'intérêt en décembre, afin de donner à l'économie un peu d'air. Goldman Sachs prévoit quant à lui que la Réserve fédérale mettra fin au cycle d'augmentation des taux au premier trimestre de l'année prochaine, moment où le taux des fonds fédéraux atteindra un niveau élevé de 5 %. L'économiste Paul Krugman avertit qu'une hausse excessive des taux d'intérêt pourrait entraîner un atterrissage brutal de l'économie.

3. La Chine a publié un nouveau train de mesures de soutien pour stimuler la stabilisation et la reprise de l'économie

Contexte économique : En 2025, l'économie chinoise, sous la pression de la régulation immobilière, des mesures de contrôle de la pandémie et des tensions géopolitiques, a vu sa croissance du PIB ralentir à 3,3 %, atteignant un nouveau creux depuis le début des enregistrements en 1976. La production industrielle et les données de consommation sont faibles, et la pression inflationniste a augmenté.

Événements importants : Pour faire face à la pression de la baisse économique, le gouvernement chinois et la banque centrale ont récemment mis en place une série de politiques de soutien, y compris une réduction supplémentaire des réserves obligatoires et des taux d'intérêt, une augmentation de l'échelle des prêts ciblés et un renforcement des investissements dans les infrastructures, visant à stabiliser l'économie.

Réaction du marché : La nouvelle série de mesures politiques reçoit un retour positif du marché, ce qui contribue à améliorer l'environnement de financement et à renforcer la confiance du marché. Les actions immobilières et cycliques ont augmenté en réponse, le taux de change du yuan s'est stabilisé et la courbe des rendements obligataires a montré une tendance haussière. Cependant, des acteurs du marché soulignent que la transmission des politiques présente des retards et que la stabilisation de l'économie nécessitera du temps.

Avis d'experts : Liu Yuanchun, directeur de l'Institut de recherche financière Chongyang de l'Université Renmin de Chine, a déclaré que les difficultés du secteur immobilier demeurent la principale cause de la contraction de l'économie, et que les autorités concernées doivent intensifier les efforts pour atténuer les risques. Chen Xi, économiste chez Nomura Securities pour la région Asie-Pacifique, estime que l'économie chinoise retrouvera une croissance supérieure à 6 % d'ici 2026, mais que l'avenir reste confronté à de nombreuses incertitudes.

V. Régulation & Politique

1. La présidente de la SEC, Gary Gensler, a lancé un cadre de classification des tokens, marquant un tournant dans la réglementation des cryptomonnaies.

Le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a annoncé que la SEC prévoit d'élaborer dans les prochains mois un “système de classification des tokens” (token classification framework) visant à clarifier quels actifs cryptographiques relèvent de la catégorie des valeurs mobilières. Ce cadre sera basé sur le “test Howey” et exclura les biens numériques, les objets de collection numériques et les outils numériques de la catégorie des valeurs mobilières, n'incluant que les titres tokenisés représentant la propriété d'instruments financiers sous réglementation.

Ce changement de politique marque un passage significatif de la SEC d'une approche réglementaire axée sur l'application à un système de classification clair, injectant de la certitude dans la réglementation des actifs numériques américains. Le président de la SEC a déclaré que ce cadre fournira la clarté réglementaire nécessaire aux innovateurs tout en protégeant les droits des investisseurs.

Les acteurs du marché accueillent généralement cela favorablement. L'industrie de la cryptomonnaie appelle depuis longtemps à une clarté réglementaire, et la position précédente de la SEC a mis les entreprises et les investisseurs dans une situation difficile. Les professionnels du secteur estiment que le cadre de classification des tokens devrait favoriser le développement sain de l'industrie et attirer davantage d'investisseurs institutionnels et de projets innovants dans le domaine de la cryptographie.

Cependant, des experts mettent également en garde que les détails spécifiques du cadre et son application doivent encore être observés. Leah Wald, PDG de Valkyrie Digital Assets, a déclaré : “Nous devons attendre la version finale du cadre et suivre de près comment la SEC applique ce système de classification dans la pratique.”

2. L'Autorité monétaire de Singapour : va promouvoir la réglementation des passifs bancaires tokenisés et des stablecoins.

Le plus haut fonctionnaire de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), Chia Der Jiun, a déclaré jeudi que la banque centrale de Singapour prévoit de promouvoir la construction d'un écosystème financier tokenisé, évolutif et sécurisé. À cet effet, l'année prochaine, un projet pilote d'émission de billets MAS tokenisés sera lancé et des lois connexes seront mises en place pour réglementer les stablecoins.

Chia Der Jiun a déclaré que l'Autorité monétaire de Singapour travaille à peaufiner les détails du cadre réglementaire des stablecoins et qu'elle proposera prochainement un projet de loi connexe, avec un accent particulier sur “le soutien d'actifs de réserve solides et un mécanisme de rachat fiable”. Il a également ajouté que l'Autorité monétaire de Singapour soutenait en même temps divers projets pilotes dans le cadre de “l'Initiative Bleue” (Blue Initiative), qui vise à explorer l'utilisation de dettes bancaires tokenisées et de stablecoins réglementés pour les règlements.

Cette initiative reflète la position de Singapour qui embrasse activement l'innovation des actifs numériques. Les professionnels estiment que l'exploration précoce de Singapour en matière de réglementation des stablecoins fournira des exemples utiles pour d'autres pays et régions.

Cependant, certains experts soulignent que la réglementation des stablecoins doit équilibrer innovation et gestion des risques. Faryar Shirzad, directeur des politiques de Coinbase, a déclaré : “La réglementation des stablecoins doit garantir leur stabilité et leur transparence, tout en ne limitant pas excessivement leur espace de développement.”

3. La Cour suprême demande de se concentrer sur les nouvelles questions concernant la disposition des cryptomonnaies impliquées.

La huitième session de la Conférence nationale sur le travail des procès criminels, qui s'est tenue le 13 novembre, a souligné la nécessité de maintenir la sécurité de l'espace cyberspatial, en présentant des exigences concrètes sous trois aspects :

1### Il faut se concentrer sur de nouvelles problématiques telles que la gestion des cryptomonnaies impliquées dans les affaires, les performances obscènes en direct sur internet, la compétence des affaires criminelles en ligne, et la certification des preuves électroniques, afin d'améliorer les règles judiciaires, de normaliser les critères de jugement, et de promouvoir une utilisation légale et civilisée d'internet.

2. Il est nécessaire de frapper sévèrement les crimes de jeux d'argent en ligne transfrontaliers conformément à la loi, de tenir les plateformes en ligne fournissant des services de jeux d'argent à l'étranger et diffusant des informations nuisibles liées aux jeux d'argent pénalement responsables, et de collaborer avec les départements concernés pour assainir la chaîne de promotion des jeux d'argent en ligne.

3. Il est nécessaire d'intensifier la répression des crimes illégaux en amont liés à l'infraction des informations personnelles des citoyens et des industries criminelles grises, de punir sévèrement les “taupes” au sein de l'industrie, d'appliquer strictement l'interdiction d'exercice, et de promouvoir la responsabilité de surveillance des plateformes en ligne.

La réunion a souligné l'importance de la gouvernance mondiale de la cybercriminalité, reflétant l'accent mis par les autorités judiciaires sur les nouveaux types de crimes tels que les monnaies virtuelles. Les professionnels de l'industrie estiment que la clarification des règles judiciaires et des normes de jugement contribuera à réguler l'utilisation des monnaies virtuelles dans le domaine judiciaire.

Cependant, certains estiment qu'une régulation trop stricte pourrait freiner le développement des applications légales des cryptomonnaies. Le professeur Dong Zhikai de l'Université du peuple de Chine a déclaré : “Tout en luttant contre la criminalité, il faut également laisser de la place pour l'innovation légale des cryptomonnaies.”