Le dumping de DAT entraîne-t-il une pression de vente sur l'ETH ? De ETHZilla à FG Nexus, les inquiétudes de Vitalik se sont-elles matérialisées ?

Avec le refroidissement du récit des entreprises de chiffrement de réserve (DAT), après que ETHZilla ait vendu 40 millions de dollars d'ETH le mois dernier, FG Nexus a également vendu cette semaine plus de 32 millions de dollars d'ETH pour un rachat d'actions, exacerbant les inquiétudes du marché concernant la durabilité du modèle DAT. Les observateurs s'inquiètent de savoir si cette tendance des entreprises, qui visait à promouvoir la valeur à long terme de l'ETH, est plutôt devenue une source de pression à la vente à court terme.

De la foi au dumping : FG Nexus vend 10 900 ETH pour racheter des actions

La société cotée FG Nexus (, anciennement Fundamental Global, avec le code boursier : FGNX), a déclaré en août à la SEC un montant de collecte de fonds maximum de 5 milliards de dollars, affirmant vouloir devenir « le plus grand détenteur d'ETH au monde ».

Cependant, les derniers rapports financiers révèlent que la société a plutôt vendu 10 922 ETH ( pour environ 32 millions de dollars ) afin d'accélérer son programme de rachat d'actions, entraînant une baisse du cours de l'action de 7% en un jour, et une baisse de 93,7% par rapport à son sommet d'août.

Le prix des actions de FG Nexus est similaire à la plupart des DAT, atteignant un pic immédiatement après l'annonce des nouvelles.

À ce jour, FG Nexus détient environ 40 000 ETH, d'une valeur d'environ 120 millions de dollars. L'objectif grandiose initial semble avoir été remplacé par BitMine, qui détient actuellement 3,56 millions d'ETH, d'une valeur de plus de 10 milliards de dollars.

Une vague de dumping se profile ? ETHZilla vient à peine de réduire sa position en ETH.

FG Nexus n'est pas le premier DAT à réduire sa position en ETH. Le mois dernier, ETHZilla ( code boursier : ETHZ) a également vendu environ 40 millions de dollars en éther pour racheter des actions, suscitant des discussions sur le marché.

Bien que Matt Hougan, le directeur des investissements de Bitwise, ait déclaré que le risque de DAT provient d'un effet de levier d'endettement à long terme, restant ainsi orienté vers un risque chronique sans provoquer un effondrement global, les vagues de dumping consécutives n'ont pas manqué d'approfondir les doutes du marché sur la durabilité de la structure de DAT.

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Récit de la défaillance anticipée : DAT doit-il protéger son marché tout en achetant des devises, est-ce trop chargé ?

Les données de DeFiLlama montrent que depuis septembre, la plupart des mNAV de DAT sont déjà inférieures à 1, symbolisant une perte de confiance du marché dans ce récit et un pic de la tendance. Plusieurs DAT ont innové leurs méthodes de sauvetage, allant de l'émission d'actions privilégiées, le rachat d'actions, l'achat d'actions avec warrants jusqu'à la scission inverse des actions, devenant ainsi un des points d'intérêt.

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Lorsque le prix de l'action DAT reste déprimé, l'avantage de la prime disparaît et le risque de dette augmente en conséquence. Si cela mène finalement à la vente de pièces, cela pourrait nuire au soutien narratif de l'ETH, et c'est probablement ce que craint le plus le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterlin : « Un levier excessif basé sur l'ETH pourrait nuire à Ethereum. »

(Vitalik voit la société de réserve d'Ethereum : permettre à plus de gens de posséder ETH est une bonne chose, mais ne jouez pas à des jeux de levier)

La « mini-Ponzi » de ce cycle haussier est en train de se décomposer, se dirigeant vers une sélection des plus forts.

Comme l'a dit le KOL du chiffrement DonAlt : « Ce tour de jeu de Ponzi commence à s'effondrer. » La faiblesse à court terme des prix des monnaies a contraint ETHZilla et FG Nexus à réduire leurs positions, ce qui a également fait face à une perte de confiance dans le récit de DAT, les nouvelles positives se sont transformées en nouvelles négatives.

Il n'est pas difficile de voir que les DAT finiront par se regrouper, éliminant les faibles et conservant les forts ; seuls ceux avec un effet de levier et une structure de capital saine pourront survivre. Avant cela, la question clé est de savoir si les croyants en ETH pourront supporter cette pression de vente.

Cet article sur la vente massive de DAT représente-t-il une pression de vente sur l'ETH ? De ETHZilla à FG Nexus, les inquiétudes de Vitalik se sont-elles réalisées ? Publié pour la première fois sur Chaîne News ABMedia.