Stratégie signalée à risque de retrait du Nasdaq 100 et de l'ISMS USA alors que le mélange d'actifs suscite des interrogations

MSCI et Nasdaq examinent la stratégie de retrait car ses actifs numériques dépassent les limites clés.

L'exclusion pourrait déclencher jusqu'à 2,8 milliards de dollars de ventes forcées tandis que l'exposition passive se situe près de 9 milliards de dollars.

L'action de Strategy a chuté de plus de 60 % alors que la faiblesse du Bitcoin rapproche sa valorisation des niveaux de mNAV.

La stratégie subit une nouvelle pression alors que MSCI et Nasdaq examinent son éligibilité pour leurs principaux indices. Les deux fournisseurs évaluent si les entreprises détenant de grandes positions d'actifs numériques respectent toujours leurs règles de référence. Cet examen intervient alors que la stratégie traverse un fort déclin de la performance boursière et de la force du marché.

Examen de l'éligibilité de la stratégie des fournisseurs d'index

MSCI consulte les investisseurs sur une proposition qui interdirait aux entreprises dont les positions en actifs numériques représentent plus de la moitié des actifs totaux. Certaines institutions ont dit à MSCI que ces entreprises fonctionnent plus comme des véhicules d'investissement que des entreprises traditionnelles. Une décision finale est attendue d'ici le 15 janvier.

Selon les estimations citées par Bloomberg, le retrait de l'indice MSCI USA pourrait déclencher des ventes forcées pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars. Nasdaq examine également l'entreprise car sa valeur marchande et sa stabilité se sont affaiblies lors de la récente baisse. Strategy reste inscrit sur le Nasdaq, mais il pourrait perdre sa place dans le Nasdaq 100. Les analystes de JPMorgan ont déclaré que l'exclusion “serait perçue négativement par les participants du marché”, notant la pression sur la liquidité et la demande.

L'exposition passive liée à la stratégie est actuellement proche de $9 milliards. La révision arrive alors que le Bitcoin se négocie bien en dessous des sommets récents. Le mNAV de la stratégie se situe juste au-dessus de 1,1, montrant que l'action se négocie près de la valeur de ses avoirs en Bitcoin. La société a acheté 8 178 BTC plus tôt cette semaine, portant les avoirs totaux à 649 870 BTC.

Pression du marché et réaction des investisseurs

L'action de Strategy a chuté de plus de 60 % par rapport au pic de novembre dernier. La baisse a éliminé la prime de valorisation qui suivait autrefois chaque grande achat de Bitcoin. Ses nouveaux outils de financement ont également été échangés à la baisse pendant le repli. Une offre d'actions privilégiées libellées en euros a récemment chuté en dessous de son prix d'émission.

Le Bitcoin a chuté de plus de 30 % par rapport au pic d'octobre, et cela a réduit la force de la boucle de rétroaction de la stratégie. Les précédentes hausses ont permis à la société de lever des fonds et d'élargir ses holdings, mais le même cycle évolue maintenant à l'envers.

La taille de la stratégie est tombée en dessous des niveaux nécessaires pour rester dans les indices Nasdaq 100 et MSCI USA. Les investisseurs attendent maintenant des décisions des fournisseurs d'indices alors que la stratégie naviGates des conditions plus faibles sur les marchés des actions et des actifs numériques.

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