Le Bitcoin entre dans l’univers multi-espace-temps ? L’ETF AfterDark saute la séance de trading américaine et ne se tient que la nuit

Nicholas Financial Corporation (appelée Nicholas Financial), une société américaine de gestion de patrimoine, a récemment déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer un produit financier innovant d’ETF Bitcoin « After Dark ». Détenir du Bitcoin BTC uniquement la nuit aux États-Unis et investir dans des actifs à faible risque comme les obligations du Trésor américain ou les liquidités pendant la journée semble magique.

Selon les documents de candidature, le processus d’exploitation de l’ETF AfterDark (officiellement connu sous le nom de Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark (NGTH) est le suivant : lorsque le marché boursier américain fermera à 16h, heure de l’Est, le fonds achètera du Bitcoin et le conservera jusqu’à l’ouverture de la bourse américaine le lendemain (environ le matin de l’heure de l’Est) 9h30) puis vendre le Bitcoin et investir dans des bons du Trésor américains à court terme, des liquidités et d’autres actifs. En d’autres termes, pendant les heures de négociation de jour, le fonds ne détient pas de Bitcoin.

Comparé aux ETF Bitcoin traditionnels ou aux trusts au comptant (détentions directes 24h/24 et 7j/7), la conception d’AfterDark est rare et perturbatrice, cherchant à tirer parti des fluctuations d’écart du Bitcoin pendant les « heures de trading non traditionnelles du marché boursier américain » comme allocation d’arbitrage stratégique.

Pourquoi certaines personnes pensent que « tenir la nuit » peut être plus bénéfique

Selon les données de la plateforme d’analyse d’actifs crypto Velo.xyz, ainsi que des analyses sectorielles, le Bitcoin a plus de chances de monter pendant les fêtes traditionnelles du marché boursier américain (c’est-à-dire la nuit EST) au cours de l’année écoulée ; Lors de l’ouverture et du trading des actions américaines, Bitcoin a souvent chuté ou s’est négocié latéralement.

L’analyste des marchés financiers Eric Balchunas, actuellement analyste senior d’ETF chez Bloomberg, a souligné que les données historiques de 2024 montrent également que le Bitcoin est plus susceptible d’accumuler des gains lors de la soi-disant « non-session de trading » « après la clôture de l’action américaine/avant l’ouverture », ce qui signifie que si l’exposition au Bitcoin peut être limitée à la nuit et déplacée vers des actifs plus stables pendant la journée, il pourrait théoriquement atteindre un équilibre entre « meilleurs rendements nocturnes + volatilité réduite pendant la journée ». En d’autres termes, certains haussiers du Bitcoin peuvent se réveiller chaque matin en voyant Bitcoin « monter », mais à l’ouverture du marché boursier américain, le prix du Bitcoin rechute, et ce « sommet quotidien » pourrait devenir des gains réels et récupérables s’il peut être bloqué pendant la nuit.

Comment AfterDark est structuré et comment il fonctionne

Selon la déclaration d’enregistrement soumise à la SEC, AfterDark n’adopte pas la méthode de « détenir directement du Bitcoin physique », mais peut constituer des positions Bitcoin du jour au lendemain via des contrats à terme, des ETP liés au Bitcoin (produits cotés sur le marché secondaire) ou d’autres dérivés. en journée, il est converti en actifs à faible volatilité tels que des bons du Trésor américain, des instruments du marché monétaire ou de la liquidité.

Cette conception offre aux gestionnaires de fonds plus de flexibilité – non seulement pour éviter une forte volatilité 24h/24 et 7j/7, mais aussi pour se conformer aux exigences réglementaires (comparées aux défis de garde, de sécurité et de conformité liés à la détention de pièces physiques). En même temps, une allocation d’actifs à faible risque durant la journée peut réduire la volatilité globale du portefeuille. Pour certains investisseurs institutionnels ou qui souhaitent s’exposer au Bitcoin de manière relativement peu risquée, c’est un compromis.

De plus, Nicholas Financial a simultanément déposé une demande auprès de la SEC pour un second ETF : le Nicholas Bitcoin Tail ETF (BHDG). Cet ETF ne se concentre pas sur une stratégie de « détention nocturne/clôture en journée », mais utilise des options et des structures de dérivés pour offrir une certaine protection à la baisse en cas de forte baisse du Bitcoin. En d’autres termes, Nicholas Financial espère couvrir à la fois les « investisseurs agressifs qui poursuivent l’alpha nocturne » et les « investisseurs stables qui cherchent la protection contre les risques ».

Importance stratégique sans précédent « décalage horaire/décalage horaire » des ETF Bitcoin

L’émergence d’AfterDark signifie un nouveau type d’intégration entre les crypto-actifs et les produits financiers traditionnels, non pas simplement « fourrant du Bitcoin dans des ETF », mais concevant une stratégie composée de « répartition du temps + rotation des actifs + gestion des risques » basée sur les horaires de négociation et les caractéristiques de comportement du marché. De cette manière, les ETF Bitcoin ne sont plus simplement « acheter et conserver longtemps », mais peuvent impliquer un investissement à court terme, une structure temporelle et une gestion stratégique.

Cela pourrait être un tournant important pour l’ensemble de l’écosystème des ETF Bitcoin. Si AfterDark est approuvé et bénéficie d’une bonne acceptation sur le marché, cela pourrait conduire à davantage de véhicules d’investissement en cryptoactifs conçus « en fonction des horaires de marché/caractéristiques de volatilité » à l’avenir, non seulement au comptant, à terme ou dérivés, mais aussi des ETF « temporisés et stratégiques ». Cela enrichira davantage les options des investisseurs et pourrait également séduire ceux qui sont sensibles à la volatilité mais souhaitent s’exposer aux crypto-actifs.

Cependant, cette innovation comporte aussi des risques potentiels. L’utilisation de contrats à terme ou de dérivés implique un levier et un risque de contrepartie, et les variations de liquidité, de fiscalité et de liquidité sur le marché peuvent toutes poser des défis aux ETF. De plus, il reste à vérifier par le temps s’il peut réellement reproduire la tendance passée de « monter la nuit et descendre pendant la journée ».

L’ETF AfterDark a officiellement soumis sa demande à la SEC. On n’a pas encore déterminé s’il sera approuvé. Si tout se passe bien, ces dérivés pourraient être disponibles dès 2026.

Cet article : Bitcoin entre dans un univers multi-espace-temps ? L’ETF AfterDark saute la séance de trading des actions américaines et ne se conserve que pendant la nuit, apparu en premier sur Chain News ABMedia.