Perusahaan dengan "keuntungan" terbesar di dunia berganti pemilik: Tim enkripsi yang terdiri dari 11 orang, menghasilkan rata-rata 100 juta dolar AS per orang.

Penulis: Zen, PANews

Perusahaan paling menguntungkan di dunia per kapita telah berganti pemilik, tetapi masih merupakan proyek kripto. Baru-baru ini, HyperliquidFR mengklaim bahwa bursa terdesentralisasi Hyperliquid menghasilkan rata-rata pendapatan sebesar 102,4 juta dolar AS per karyawan per tahun, melampaui Tether, OnlyFans, Nvidia, dan Apple, menduduki peringkat teratas dalam pendapatan per kapita perusahaan di dunia. Sebelumnya, penerbit stablecoin Tether berada di posisi pertama dengan pendapatan per kapita lebih dari 90 juta dolar AS. Selain itu, menurut data dari DefiLlama, tim Hyperliquid hanya memiliki 11 anggota inti, dengan estimasi pendapatan tahunan sekitar 1,127 juta dolar AS.

Dalam industri cryptocurrency yang dipenuhi dengan mitos kekayaan mendadak, proyek-proyek menghasilkan keuntungan yang melimpah, dan cerita tentang pendiri muda yang berubah menjadi miliarder crypto tidaklah jarang. Namun, kasus seperti Jeff Yan dan Hyperliquid yang ia dirikan, mampu menciptakan skala dan efisiensi seperti sekarang ini dengan tim kecil, hingga saat ini masih tergolong langka. Melihat dari dekat, menelusuri latar belakang keluarga, pendidikan, dan pengalaman kerja Jeff, kita dapat melihat bahwa kemunculan Hyperliquid dan jalur perkembangannya mungkin bukan kebetulan.

####Dari "Tukang Soal" Terbaik ke Pendiri Pertukaran Terdesentralisasi

Jeff Yan lahir dan dibesarkan di Palo Alto, California, Amerika Serikat, dengan kedua orang tua yang merupakan imigran dari China. Di masa remaja, Jeff mulai menunjukkan bakat matematis dan ilmiah yang sangat kuat. Pada tahun 2012, Jeff meraih medali perak yang luar biasa di Olimpiade Fisika Internasional ke-43 (IPhO), sementara saat itu ia baru fokus pada penelitian fisika selama sekitar satu tahun. Pada tahun 2013, Jeff kembali berpartisipasi di Olimpiade Fisika Internasional ke-44 dan akhirnya meraih medali emas dan menduduki peringkat ke-24, yang juga merupakan kali pertama alumnus dari sekolah menengahnya, Palo Alto High School, mencapai prestasi luar biasa dalam kompetisi bergengsi ini.

Sebagai "penjawab soal" terkemuka, Jeff berhasil masuk Harvard University, dengan jurusan Matematika dan Ilmu Komputer. Setelah lulus, Jeff bergabung dengan raksasa perdagangan frekuensi tinggi Hudson River Trading (HRT) sebagai trader kuantitatif. Di HRT, ia mempelajari pasar saham Amerika secara mendalam, merancang sistem latensi rendah yang dapat mengeksekusi ribuan perdagangan per detik, dan memahami secara mendalam bagaimana pembuat pasar menyediakan likuiditas serta pengaruh aliran perdagangan yang berbeda terhadap efisiensi pasar.

Pada tahun 2018, Jeff tertarik dengan industri cryptocurrency yang sedang berkembang. Ia mencoba membangun platform pasar prediksi layer dua Ethereum, tetapi gagal karena ketidakpastian regulasi, keterbatasan aplikasi, dan kurangnya pengguna. Setelah mengambil pelajaran dari pengalaman tersebut, ia kembali fokus pada perdagangan, dan menggabungkan pengalaman kerjanya, ia mendirikan perusahaan pembuatan pasar cryptocurrency Chameleon Trading pada awal tahun 2020. Dalam kondisi pasar bull, Chameleon Trading dengan cepat tumbuh menjadi salah satu pembuat pasar terbesar di bursa terpusat.

Hingga November 2022, runtuhnya bursa FTX mengejutkan seluruh dunia. "Orang-orang menyadari bahwa cryptocurrency sebenarnya adalah permainan yang menyenangkan, hingga beberapa hal buruk terjadi," kenang Jeff. Setelah menyaksikan miliaran dolar menguap semalaman karena kepercayaan pengguna terhadap platform terpusat, banyak orang menganggapnya sebagai sinyal untuk "meninggalkan" dan mulai menjauh dari cryptocurrency, industri pun terjebak dalam masa suram yang panjang. Namun, Jeff melihat tantangan dan peluang.

Jeff menyadari bahwa pengguna biasa akan lebih mementingkan self-custody dan cenderung melakukan transaksi aset kripto dengan cara yang terdesentralisasi. Sementara itu, mereka menemukan bahwa pasar kekurangan platform perdagangan yang menggabungkan prinsip desentralisasi dengan pengalaman pengguna yang tinggi. Berdasarkan penilaian ini, inti dari Hyperliquid muncul: menciptakan bursa kontrak berkelanjutan berkinerja tinggi yang "sepenuhnya on-chain", memungkinkan pengguna untuk menikmati pengalaman perdagangan yang mendekati bursa terpusat sambil mempertahankan kontrol atas aset mereka—Hyperliquid secara teori dapat memproses 200.000 transaksi per detik, dan platform mendukung multi-pasar serta leverage tinggi.

####Pengumpulan Dana dan Penyederhanaan: Strategi Tim Kecil Jeff Yan

Dalam cerita kewirausahaan tradisional, tim startup biasanya mulai mencari dukungan dana dan sumber daya dari perusahaan modal ventura setelah menunjukkan potensi unicorn mereka sendiri, dan mulai memperluas ukuran tim secara gila-gilaan. Skrip semacam ini, bahkan dalam industri Web3 dan cryptocurrency yang terkenal dengan desentralisasi, jarang sekali ada pengecualian. Dan Jeff serta Hyperliquid adalah pengecualian itu.

Jeff menekankan bahwa pengembangan Hyperliquid sepenuhnya didanai sendiri dan tidak pernah menerima investasi risiko. Dia menyatakan bahwa dia tidak berwirausaha untuk kekayaan, menurutnya "uang hanyalah sebuah angka", yang lebih penting adalah menciptakan produk yang bernilai dan bermakna. Jeff percaya bahwa daripada terus-menerus mencari pendanaan dari investor risiko untuk mendapatkan publisitas yang monumental, lebih baik memberikan pengguna pengalaman nilai yang nyata sebagai kemajuan sejati.

Oleh karena itu, Hyperliquid sejak awal menerapkan prinsip "kepemilikan yang dipimpin komunitas": mendistribusikan token langsung kepada pengguna melalui transaksi pengguna, tanpa membiarkan pemodal ventura mengendalikan jaringan. Seperti yang dikatakan Jeff, "memiliki sejumlah besar saham oleh pemodal ventura dalam jaringan terdesentralisasi akan menjadi 'luka di jaringan'", visinya adalah membangun sistem keuangan "yang dibangun oleh pengguna dan juga milik pengguna".

Dalam pembangunan tim, Hyperliquid selalu mempertahankan strategi "kecil namun berkualitas". Saat ini, tim inti hanya terdiri dari 11 orang, di mana sekitar setengahnya adalah insinyur, sementara anggota lainnya bertanggung jawab atas produk dan operasi. Tim mempertahankan suasana kerja yang datar dan efisien, Jeff memberikan otonomi penuh kepada tim dalam manajemen, tetapi tetap terlibat aktif dalam aspek teknis, memahami semua perkembangan. Hyperliquid berpegang pada operasi aset ringan, tanpa departemen pemasaran terpisah atau tim pengembangan bisnis tradisional.

Pada tahap awal bisnis, Jeff bersama anggota lainnya mengalami berbagai kesulitan dalam memulai proyek, dan mereka saling bekerja sama dengan baik. Ini berkat prinsip "berusaha keras untuk kesempurnaan" yang selalu dipegang Jeff dalam perekrutan talenta. Dia mengakui sangat selektif terhadap setiap mitra yang bergabung, karena "mempekerjakan orang yang salah bahkan lebih buruk daripada tidak mempekerjakan siapa pun." Meskipun dia bersedia memperluas tim secara proporsional seiring pertumbuhan bisnis, dia tetap berpegang pada prinsip hanya merekrut orang-orang yang "sangat cerdas, berambisi, dan benar-benar mencintai pekerjaan ini."

Jeff pernah menyatakan dalam sebuah wawancara: "Kami tidak seperti tim-tim umum di bidang cryptocurrency yang memiliki visi jangka panjang yang besar, mengumpulkan dana dalam jumlah besar, dan merencanakan peta jalan selama bertahun-tahun. Saya pikir pendekatan itu keren, tetapi itu bukan kekuatan kami." Jeff mengklaim bahwa tim lebih fokus pada tindakan yang perlu diambil selanjutnya dan percaya bahwa mereka sedang menuju arah yang benar, tetapi tidak akan menyusun rencana yang mencakup ratusan langkah.

####Hyperliquid bagaimana bisa bangkit?

Arsitektur teknologi Hyperliquid sangat berbeda dari DEX tradisional. Ini adalah bursa kontrak permanen terdesentralisasi yang sepenuhnya terintegrasi di blockchain, bukan model AMM seperti Uniswap. Tim Hyperliquid secara khusus membangun blockchain Layer-1 berkinerja tinggi (dengan nama yang sama "Hyperliquid"), yang memberikan kemampuan throughput perdagangan mendekati tingkat CEX. Berdasarkan ini, Hyperliquid mewujudkan pencocokan buku pesanan yang lengkap—perintah batas, eksekusi, pembatalan, dan penyelesaian semuanya terjadi secara transparan di blockchain dan dapat diselesaikan dalam satu blok. Analisis menunjukkan bahwa pada Juni 2025, Hyperliquid telah menguasai sekitar 78% pangsa pasar derivatif di blockchain, dengan volume perdagangan harian melebihi 5,5 miliar dolar.

Mesin pencocokan Hyperliquid juga memperkenalkan aturan khusus: platform dengan sengaja menurunkan prioritas untuk pesanan pasar "makan" frekuensi tinggi, memberikan kesempatan kepada pembuat pasar untuk memperbarui kutipan. Langkah ini dapat mendorong pembuat pasar untuk menawarkan spread beli dan jual yang lebih ketat, sehingga memberikan harga yang lebih baik bagi para trader. Dalam mekanisme pencocokan yang mengutamakan harga dan strategi yang halus ini, semua transaksi dilakukan di blockchain, dan seluruh proses sepenuhnya transparan bagi pengguna. Aturan pencocokan yang rumit dan eksekusi terdesentralisasi ini disukai oleh trader profesional.

Mengenai likuiditas, Hyperliquid telah membangun HLP tingkat protokol: sebuah kolam dana campuran yang menggabungkan fungsi pembuatan pasar dan penyelesaian. Brankas HLP dimiliki oleh protokol, dan pengguna mana pun dapat menyetor dana untuk berpartisipasi dalam pembuatan pasar. Ketika tidak ada kecocokan dalam buku pesanan, HLP akan bertindak sebagai pihak lawan untuk menyelesaikan transaksi. Jeff menekankan bahwa, selain HLP, Hyperliquid tidak memiliki perjanjian rahasia atau pengaturan dana dengan lembaga pembuatan pasar mana pun. Dengan kata lain, Hyperliquid tidak memiliki kolam dana internal atau pembuatan pasar yang ditunjuk seperti beberapa bursa terpusat; satu-satunya pasokan likuiditas berasal dari HLP terbuka, yang juga merupakan desain untuk memastikan keadilan dan transparansi.

Selain itu, desain terdesentralisasi Hyperliquid juga tercermin dalam ekonomi tokennya. Token asli HYPE berfungsi sebagai alat pemerintahan jaringan di satu sisi, dan di sisi lain, dapat mengurangi biaya transaksi melalui staking, serta memiliki mekanisme buyback untuk menangkap nilai. Saat peluncuran token HYPE pada November 2024, Hyperliquid akan mengirdakan 31% dari token kepada sekitar 94.000 pengguna, menjadi salah satu distribusi berbasis pengguna terbesar dalam beberapa tahun terakhir.

Sejak awal peluncurannya, Hyperliquid telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Dengan karakteristik transparansi sepenuhnya di blockchain, Hyperliquid berhasil menarik partisipasi dari banyak paus kripto dan lembaga terkemuka. Semua data transaksi, posisi, dan margin-nya dapat diakses publik, dan transparansi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini tidak hanya membangun dasar kepercayaan yang kuat, tetapi juga menjadi kartu nama yang paling mencolok. Masuk dan keluarnya lembaga perdagangan terkenal dan raksasa modal tidak hanya membawa likuiditas yang besar, tetapi juga secara tidak langsung memberikan "dukungan kredit" untuk platform, memungkinkan platform ini untuk dengan cepat muncul di jalur derivatif.

Saat diluncurkan pada tahun 2023, tanpa pemasaran yang masif atau promosi KOL, volume perdagangan harian platform telah melampaui 1 miliar dolar AS dalam waktu kurang dari 100 hari. Artikel penelitian DWF menyatakan bahwa volume perdagangan kontrak berjangka kripto Hyperliquid diperkirakan mencapai sekitar 320 miliar dolar AS pada bulan Juli 2025, dengan pendapatan protokol mencapai 86,6 juta dolar AS, keduanya mencetak data terbaik sepanjang sejarah. Hyperliquid mengungkapkan pada 15 Agustus di platform X bahwa platform telah mencapai tonggak baru, dengan volume perdagangan 24 jam mencapai 29 miliar dolar AS dan biaya transaksi mencapai 7,7 juta dolar AS.

Menurut laporan baru tentang Hyperliquid yang dirilis oleh penyedia data RedStone, dalam waktu kurang dari satu tahun, Hyperliquid telah menguasai lebih dari 80% pangsa pasar kontrak permanen terdesentralisasi, bersaing dengan beberapa bursa terpusat terbesar. Angka-angka yang mencengangkan ini juga membuat Hyperliquid dijuluki "Binance di atas rantai" oleh komunitas. Semua ini dicapai dengan tim yang hanya terdiri dari lebih dari sepuluh orang dan tanpa anggaran pemasaran.