Hong Kong mempercepat penataan jalur RWA dan stablecoin! Volume perdagangan ETF Ethereum mendominasi, biaya kepatuhan yang tinggi dapat menghalangi penerbit kecil dan menengah｜Laporan pasar keuangan digital Hong Kong bulan Agustus

Hong Kong sedang berupaya membangun pusat keuangan digital melalui tokenisasi aset riil (RWA), regulasi baru untuk ETF aset virtual, dan stablecoin, tetapi biaya penerbitan dan kepatuhan yang tinggi menjadi hambatan utama bagi lembaga kecil dan menengah. Hingga 26 Agustus, enam ETF aset virtual memiliki total volume perdagangan harian mencapai 56,4 juta HKD, dengan produk Ethereum menyumbang hampir dua pertiga. Artikel ini menganalisis keadaan dan tantangan tokenisasi RWA di Hong Kong, preferensi dana ETF, dinamika perusahaan publik yang memasuki penambangan Bitcoin, serta peluang baru yang dibawa oleh sistem lisensi stablecoin.

[Tokenisasi RWA: Prospek Luas tetapi Ambang Terlalu Tinggi, Aset Likuid Lebih Mudah Direalisasikan]

Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) dianggap sebagai arah penting untuk membuka likuiditas global dan memperluas akses investor, tetapi saat ini biaya penerbitan masih sangat tinggi. Menurut data PANews, biaya penerbitan untuk produk tokenisasi tunggal dapat melebihi 6 juta yuan (sekitar 82 ribu dolar AS), di mana komisi broker memiliki proporsi tertinggi, dan integrasi teknologi blockchain serta pemeriksaan kepatuhan semakin meningkatkan biaya.

(Rincian biaya penerbitan tokenisasi RWA Hong Kong)

Selain biaya penerbitan satu kali, perusahaan juga perlu mengajukan beberapa lisensi: biaya lisensi keuangan inti melebihi 1,5 juta yuan, dan biaya lisensi penyedia layanan aset virtual (VASP) bahkan bisa mencapai puluhan juta yuan. Meskipun para pendukung berpendapat bahwa tokenisasi lebih efisien dibandingkan dengan sekuritisasi tradisional, saat ini masih sangat bergantung pada oracle, kekurangan tenaga profesional yang jelas, dan biaya lembaga perantara yang sangat tinggi.

Dari jenis aset, dana pasar uang, obligasi AS, dan aset likuid tinggi lainnya lebih mudah untuk mendorong tokenisasi, sementara proyek infrastruktur yang tidak likuid masih sulit untuk diskalakan.

【Kinerja Pasar ETF: Produk Ethereum Mendominasi, Preferensi Dana Institusi dan Ritel Jelas】

Pada 26 Agustus, total nilai transaksi ETF aset virtual Hong Kong mencapai 56,4 juta HKD (sekitar 7,2 juta USD), ETF Ethereum dari 华夏基金 (China Asset Management) mendominasi dengan nilai transaksi hampir 26 juta HKD, sedangkan produk Bitcoin dan produk dari penerbit lain (嘉实, 博时) relatif sepi.

Secara keseluruhan, ETF terkait Ethereum menyumbang hampir dua pertiga dari total volume perdagangan, tren ini sejalan dengan pasar global—Ethereum tidak hanya sebagai aset spekulatif, tetapi juga mendukung aplikasi DeFi dan ekosistem pendapatan, yang memiliki daya tarik lebih kuat bagi dana institusional.

【Pergerakan Perusahaan: Rui Data Technology Bertransformasi Menjadi Penambangan Cloud Bitcoin, Bekerja Sama Dengan Bitmain Untuk Operasi Aset Ringan】

Perusahaan publik juga aktif berinvestasi dalam aset kripto. Perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Ruihe Data Technology Holdings, mengumumkan rencana untuk memperluas bisnis ke bidang Bitcoin melalui penambangan awan, dan telah menandatangani perjanjian outsourcing dengan raksasa mesin penambangan, Bitmaster.

Dewan direksi perusahaan menyatakan, "Penambangan Bitcoin sebagai segmen bisnis independen memberikan peluang besar bagi grup di bidang aset digital dan teknologi baru." Mengadopsi model outsourcing dapat menghindari investasi modal yang besar, sambil mempertahankan fleksibilitas operasional, hasil penambangan akan dibagikan sesuai dengan perjanjian kepada Ruidata Technology.

【stablecoin peraturan baru berlaku: sistem lisensi dimulai, bertujuan mengurangi biaya pembayaran lintas batas global】

Pada 1 Agustus, "Regulasi Stablecoin" Hong Kong secara resmi diberlakukan, yang menetapkan persyaratan aplikasi lisensi untuk lembaga penerbit. Komentar lokal menyerukan pemerintah untuk mengintegrasikan strategi stablecoin dengan rencana nasional "Lima Tahun Kelima Belas", menjadikan Hong Kong sebagai pusat penerbitan stablecoin, dan menyarankan langkah selanjutnya untuk menerbitkan "Buku Putih Pengembangan Keuangan" untuk menetapkan jalur yang jelas.

Pemimpin industri melihat potensi tersebut. CEO JD.com, Liu Qiangdong, baru-baru ini menyatakan: "Dengan lisensi stablecoin, kami dapat mewujudkan pertukaran mata uang antar perusahaan secara global, mengurangi biaya pembayaran lintas batas sebesar 90%, dan meningkatkan efisiensi hingga selesai dalam 10 detik."

【Kesimpulan】

Dari tokenisasi RWA, ETF aset virtual hingga sistem lisensi stablecoin, Hong Kong menunjukkan ambisi kuat untuk menjadi pasar keuangan digital terkemuka di dunia. Namun, tingginya biaya penerbitan dan kepatuhan dapat mengecualikan lembaga penerbit kecil dan menengah, menciptakan situasi "monopoli raksasa". Di masa depan, Hong Kong perlu mencari keseimbangan antara inovasi kebijakan dan inklusivitas pasar untuk benar-benar mendorong perkembangan ekosistem aset digital yang beragam dan sehat. Investor dapat fokus pada implementasi kebijakan lebih lanjut, perubahan struktur aliran dana ETF, dan dinamika penataan lintas sektor perusahaan, untuk menangkap peluang nilai dalam gelombang keuangan digital Hong Kong.