Bitcoin Naik Saat Risiko Jangka Panjang Turun: Divergensi Pasar Sehat Terbentuk

Bitcoin berada di persimpangan penting saat pasar mencerna pemotongan suku bunga 25bps dari Federal Reserve pada hari Rabu, sebuah keputusan yang telah menggeser dinamika pasar ke fase baru. Setelah pengumuman tersebut, BTC telah memasuki periode konsolidasi, dengan harga tetap stabil saat investor mempertimbangkan potensi untuk leg lebih tinggi lagi. Sementara volatilitas jangka pendek tetap menjadi faktor, sentimen cenderung bullish saat trader mengantisipasi breakout yang bisa mendorong Bitcoin lebih dekat ke rekor tertingginya.

Analis terkemuka Axel Adler menyoroti perkembangan struktural yang kritis di pasar. Menurut Adler, harga Bitcoin sedang naik sementara Risiko Jangka Panjang sedang turun, sebuah divergensi yang tidak biasa tetapi konstruktif. Ini terjadi karena Harga Realisasi Long-Term Holder (LTH) meningkat lebih cepat, didorong oleh koin Short-Term Holder (STH) yang mahal yang matang menjadi kelompok jangka panjang. Dalam praktiknya, ini berarti koin basis biaya yang lebih baru dan lebih tinggi seimbang dengan yang lebih tua dan lebih murah, yang mengarah pada apa yang disebut Adler sebagai "reset profit LTH yang sehat."

Dinamis ini mengurangi risiko overheating, menjaga struktur pasar tetap kuat dan mendukung kelanjutan tren lebih lanjut. Akibatnya, meskipun ada kehati-hatian dari beberapa analis, prospek jangka panjang tetap menguntungkan, menyiapkan panggung untuk langkah-langkah tegas dalam beberapa minggu mendatang.

Dinamika Risiko Jangka Panjang Menandakan Siklus Bitcoin yang Sehat

Axel Adler menjelaskan bahwa sejak Maret, Risiko Jangka Panjang Bitcoin telah menurun secara stabil, mencerminkan pergeseran konstruktif dalam struktur pasar. Penggerak utama di balik penurunan ini adalah bahwa Harga Realisasi Long-Term Holder (LTH) telah meningkat lebih cepat daripada harga spot. Divergensi ini menciptakan sinyal bullish, yang menunjukkan bahwa kesehatan mendasar Bitcoin semakin membaik, meskipun harga berkonsolidasi.

Mekanika di balik tren ini terletak pada pematangan koin. Banyak yang dibeli selama musim semi dan panas dengan valuasi yang lebih tinggi dan sekarang sedang melewati ambang enam bulan, secara resmi beralih ke kelompok LTH. Koin-koin baru ini memiliki basis biaya yang lebih tinggi, yang mendorong Harga Realisasi LTH naik dengan kecepatan yang lebih cepat daripada spot itu sendiri. Karena ini, rasio MVRV LTH ( ukuran keuntungan yang belum direalisasi ) tidak terinflasi, dan Risiko Jangka Panjang yang dinormalisasi turun meskipun harga meningkat.

Pada saat yang sama, koin yang lebih tua dan lebih murah sedang didistribusikan dan keluar dari kolam LTH, sementara yang lebih baru dan lebih mahal sedang masuk. Rotasi ini memperkecil kelipatan keuntungan LTH tanpa memerlukan penurunan harga spot. Efeknya sangat kuat: setiap kali Bitcoin mendorong ke nilai tertinggi sepanjang masa yang baru, Risiko Jangka Panjang hanya meningkat sedikit, sementara permintaan baru dari Pemegang Jangka Pendek (STH) menyerap pasokan yang mengalir dari LTH.

Proses ini menciptakan divergensi bullish di mana harga cenderung lebih tinggi tetapi risiko tetap terjaga. Adler menekankan bahwa struktur ini memungkinkan siklus untuk diperpanjang lebih jauh, sehingga memungkinkan Bitcoin untuk naik menuju puncak baru tanpa kondisi overheating yang biasanya menandai puncak sebelumnya. Dengan kata lain, fondasi jangka panjang Bitcoin tetap kuat, dan pasar dapat mempertahankan fase bullish yang berkepanjangan yang didorong oleh aliran modal baru dan dinamika distribusi keuntungan yang lebih sehat.

Menguji Resistance Sebelum Breakout

Bitcoin (BTC) saat ini diperdagangkan sekitar $116,781, dengan grafik menunjukkan aksi harga yang mengonsolidasikan di bawah resistensi utama di $123,217. Level ini telah berulang kali menjadi penghalang selama beberapa bulan terakhir, menjadikannya ambang batas penting bagi bulls untuk ditembus guna mengonfirmasi langkah naik baru.

Lonjakan baru-baru ini dari zona $112,000–113,000, yang didukung oleh SMA 100-hari, mencerminkan minat beli yang diperbarui setelah periode kelemahan. SMA 50-hari juga telah berbalik ke atas, sejajar dekat dengan harga spot dan menandakan momentum jangka pendek yang membaik. Sementara itu, SMA 200-hari, yang saat ini sekitar $103,200, tetap nyaman di bawah, mengonfirmasi bahwa tren lebih luas Bitcoin masih bullish.

Untuk saat ini, BTC bergerak dalam pengaturan yang konstruktif: rendah yang lebih tinggi telah terbentuk sejak awal September, menunjukkan bahwa pembeli secara bertahap mendapatkan kembali kendali. Namun, tanpa breakout yang tegas di atas $117,500–118,000, harga bisa tetap dalam kisaran sebelum mencoba menguji kembali resistensi $123K.

Gambar unggulan dari Dall-E, grafik dari TradingView