Aster vs Hyperliquid：Teknologi dan Pertarungan Pasar Pertukaran Desentralisasi Perpetual

Pada tahun 2025, telah terjadi pemisahan jalur teknologi yang jelas di bidang pertukaran desentralisasi. Hyperliquid sebagai pemimpin yang unggul dalam teknologi, menyediakan pengalaman serupa CEX melalui pembangunan rantai L1 berkinerja tinggi; sementara Aster sebagai inovator yang cepat bangkit, memanfaatkan ekosistem BNB dan desain produk multi-modul untuk mencapai pertumbuhan yang cepat.

Kedua mode ini mewakili filosofi yang berbeda dalam perkembangan keuangan desentralisasi: pemilihan jalur yang mengutamakan infrastruktur dan yang mengutamakan ekosistem. Menganalisis lanskap persaingan antara dua proyek besar ini membantu kita memahami arah perkembangan masa depan perdagangan derivatif desentralisasi.

01 Desain Arsitektur: Perbedaan Filosofi antara Rantai Kustom dan Ekspansi Modular

Hyperliquid dan Aster menggunakan pendekatan yang sangat berbeda dalam arsitektur teknis, mencerminkan filosofi desain yang berbeda.

Keunggulan inti dari Hyperliquid terletak pada lapisan dasarnya. Tim membangun rantai Hyperliquid dari nol dan menambahkan HyperEVM yang kompatibel dengan EVM. Intinya adalah mekanisme konsensus HyperBFT yang disesuaikan untuk perdagangan frekuensi tinggi, mendukung hingga 200.000 pesanan per detik, dengan finalitas sub-detik.

Desain terintegrasi ini berarti bahwa mesin konsensus dan pencocokan melayani pertukaran, sehingga latensi sangat rendah dan kinerja sangat luar biasa. Semua pesanan dan pencocokan dilakukan sepenuhnya di atas rantai, memberikan pengalaman pengguna setara CEX yang nyata.

Aster memilih jalur yang berbeda. Ia diluncurkan langsung di BNB Chain, memanfaatkan basis pengguna dan likuiditasnya yang besar untuk peluncuran yang cepat. Karena waktu blok di BNB Chain sekitar 3 detik, TPS berada di ratusan, Aster saat ini tidak dapat mencapai pengalaman sub-detik seperti Hyperliquid.

Untuk menutup kesenjangan ini, Aster mengandalkan inovasi desain produk: termasuk desain mode ganda dengan mode sederhana dan mode profesional, serta kemampuan perdagangan leverage hingga 1001 kali.

02 Kinerja: Pengujian Kecepatan dan Pengalaman Pengguna

Dalam hal kinerja, kedua platform menawarkan keunggulan yang berbeda, memenuhi kebutuhan berbagai kelompok pengguna.

Indikator kinerja Hyperliquid sangat mengesankan: kemampuan pemrosesan hingga 200.000 pesanan/detik, kepastian akhir sub-detik, serta mesin pesanan dan pencocokan yang sepenuhnya di atas rantai. Fitur-fitur ini bersama-sama memberikan kecepatan dan pengalaman perdagangan yang tiada bandingnya.

Aster meskipun saat ini tidak dapat mencocokkan data kinerja asli Hyperliquid, tetapi telah memperkecil kesenjangan melalui desain produk yang cerdas. Mode sederhana memungkinkan pengguna untuk bertransaksi langsung dengan kolam likuiditas ALP, memberikan operasi satu tombol yang cocok untuk pengguna ritel; mode profesional menyediakan dukungan CLOB on-chain untuk pesanan dan strategi tingkat lanjut.

Dalam hal biaya, kedua platform memiliki daya saing: Hyperliquid mengenakan biaya pemesanan sekitar 0,01% dan biaya eksekusi 0,03-0,05%; Aster Pro mengenakan biaya pemesanan 0,01% dan biaya eksekusi 0,035%.

Dalam hal biaya Gas, Hyperliquid menggunakan HYPE, dengan biaya yang lebih rendah karena kontrol beban; Aster menggunakan BNB di jaringan BNB, biasanya hanya membutuhkan beberapa sen untuk setiap transaksi, tetapi operasi yang sering dapat menumpuk.

03 Inovasi Produk: Fitur Diferensiasi dan Manajemen Risiko

Dua pertukaran mengambil strategi yang berbeda dalam inovasi produk, menargetkan kebutuhan pengguna dan preferensi risiko yang berbeda.

Inovasi produk Aster semakin berani, menawarkan perdagangan dengan leverage hingga 1001 kali, jauh lebih tinggi dari kisaran umum 50-100 kali, yang menarik pengguna berisiko tinggi dan perhatian. Platform ini juga memperkenalkan kontrak berkelanjutan saham unik, mendukung perdagangan saham utama AS 24/7, sepenuhnya diselesaikan dengan cryptocurrency.

Fungsi menyembunyikan pesanan adalah inovasi lain dari Aster, yang mengatasi kekhawatiran CZ sebelumnya tentang manipulasi pedagang di buku pesanan yang transparan. Fitur ini memungkinkan pedagang besar untuk menyembunyikan niat perdagangan mereka, mencegah pergerakan di depan.

Hyperliquid lebih fokus pada penyempurnaan pengalaman trading inti, menyediakan alat dan kedalaman trading tingkat profesional, menarik lebih banyak institusi dan trader frekuensi tinggi. Pendekatan berbasis teknologi memastikan stabilitas dan keandalan platform.

04 Model Keamanan: Desentralisasi dan Kontrol Risiko

Kedua platform menggunakan model yang berbeda dalam hal keamanan dan Desentralisasi, masing-masing memiliki kelebihan dan kekurangan.

Hyperliquid menggunakan metode PoS-BFT. Untuk kecepatan, ia mempertahankan kumpulan validator yang relatif kecil. Setiap pemegang HYPE dapat melakukan staking atau delegasi. Keamanan tergantung pada skala staking dan distribusi token.

Karena HYPE secara luas didistribusikan melalui airdrop dan bukan dipimpin oleh VC, kontrolnya menjadi lebih terdistribusi. Salah satu titik risiko adalah jembatan: USDC dipindahkan ke Hyperliquid melalui jembatan resmi, sementara jembatan biasanya merupakan titik lemah yang umum.

Aster saat ini sepenuhnya bergantung pada keamanan BNB Chain. BNB Chain memiliki 21 validator, sehingga lebih terdesentralisasi. Aster pada tahap ini kekurangan kendali lapisan dasar.

Di tingkat aplikasi, Aster menggunakan audit, kontrol risiko, dan orakel untuk menjaga harga tetap adil. Misalnya, kontrak perpetual saham bergantung pada harga orakel—jika orakel gagal, hal itu dapat menyebabkan risiko sistem.

05 Kinerja Pasar: Perbandingan Volume Perdagangan dan Pertumbuhan Pengguna

Meskipun arsitektur teknologinya berbeda, kedua pertukaran tersebut telah mencapai prestasi yang signifikan dalam kinerja pasar.

Hyperliquid sebagai pelopor pasar, pernah menduduki lebih dari 80% pangsa pasar, membangun keunggulan awal yang kuat. Kedalaman dan likuiditasnya membentuk parit yang kokoh, menjaga keunggulan yang jelas dalam jangka pendek.

Aster menunjukkan momentum pertumbuhan yang luar biasa. Dalam beberapa bulan, menarik volume pertukaran senilai miliaran dolar, mencapai 33 miliar dolar dalam sebulan, dan akan meluncurkan token asli ASTER pada September 2025.

Kinerja peluncuran token sangat kuat: harga melonjak 1650% dalam 24 jam, volume perdagangan mencapai 345 juta USD, TVL melewati 1 miliar USD, menarik 330 ribu pengguna baru. Total jumlah pengguna platform telah mencapai 1,848 juta, dengan 617 ribu pengguna baru dalam 7 hari.

06 Rencana Pengembangan: Rencana Masa Depan dan Evolusi Teknologi

Kedua pertukaran memiliki rencana pengembangan yang ambisius, bertujuan untuk lebih meningkatkan keunggulan kompetitif mereka.

Hyperliquid perlu menghindari stagnasi. Itu harus menambah lebih banyak jenis produk, memperluas luas ekosistem, jika tidak, mungkin akan kehilangan pangsa pasar. Terus mengoptimalkan teknologi inti dan meningkatkan kinerja juga merupakan kunci.

Aster berencana untuk mengembangkan Aster Chain, menggunakan teknologi bukti nol pengetahuan. Tujuannya adalah untuk mengatasi batasan BNB dan meningkatkan kinerja, serta menambah perlindungan privasi. Jika migrasi berhasil, selisih kinerja seharusnya akan jauh berkurang.

Aster juga berencana untuk menambahkan teknologi ZK ke dalam Aster Chain. Ini dapat menyembunyikan pesanan besar, mempertahankan dari perdagangan depan, dan meningkatkan ketahanan MEV serta ketahanan terhadap sensor di lapisan konsensus. Jika Aster menggabungkan ZK dengan desain validator yang lebih terbuka dibandingkan dengan kumpulan validator kecil Hyperliquid saat ini, mungkin akan mendapatkan keseimbangan diferensiasi dalam kinerja, privasi, dan desentralisasi.

07 Pola Pasar: Kemungkinan Monopoli Ganda dan Dampak Industri

Analisis menunjukkan bahwa Hyperliquid dan Aster mungkin membentuk pola monopoli ganda untuk kontrak berkelanjutan terdesentralisasi di masa depan. Persaingan ini menguntungkan industri dan pengguna.

Persaingan akan meningkatkan seluruh pasar: pengguna akan mendapatkan latensi yang lebih rendah dan transaksi yang lebih lancar; dalam hal keamanan dan privasi, pertahanan ZK dan MEV dapat diperluas di seluruh industri; dalam hal biaya dan insentif, persaingan mendorong platform untuk menurunkan biaya dan meningkatkan penghargaan bagi pengguna.

Hyperliquid adalah "monster kinerja yang didorong oleh teknologi", yang membangun keunggulan awal melalui L1 yang disesuaikan dan distribusi yang adil. Aster adalah "kuda hitam inovasi yang didorong oleh pasar", memanfaatkan angin kencang ekosistem dan karakteristik risiko yang berani untuk mencapai keunggulan.

Ketika Aster Chain diluncurkan, keduanya akan bersaing pada tingkat yang sama. Di masa depan, kemungkinan akan muncul monopoli ganda, yang akan memberikan pengguna perdagangan desentralisasi yang lebih kaya, lebih cepat, dan lebih aman.

Kesimpulan

Persaingan antara Hyperliquid dan Aster mencerminkan tren perkembangan sehat yang beragam dalam jalur teknologi di bidang keuangan desentralisasi. Kedua pertukaran mengejar tujuan yang sama melalui jalur yang berbeda: memberikan pengalaman perdagangan desentralisasi yang lebih baik bagi pengguna.

Hyperliquid yang mengutamakan teknologi menawarkan kinerja yang tiada tara melalui rantai kustom, sementara Aster yang didorong oleh pasar mencapai pertumbuhan cepat melalui inovasi produk dan pemanfaatan ekosistem. Persaingan ini pada akhirnya akan mendorong seluruh industri maju, memberikan lebih banyak pilihan, biaya yang lebih rendah, dan fitur perdagangan yang lebih canggih bagi pengguna.

12-18 bulan ke depan akan menjadi periode kunci, karena Aster merencanakan untuk meluncurkan blockchain-nya sendiri, sementara Hyperliquid perlu terus berinovasi untuk tetap unggul. Apa pun hasilnya, bidang perdagangan derivatif desentralisasi akan menjadi lebih kaya dan matang karena persaingan antara dua raksasa ini.