Amerika Serikat mendorong stablecoin untuk memperkuat dominasi dolar, banyak negara Asia terlibat: medan perang keuangan digital baru telah dibuka!

Dalam perubahan dramatis peta keuangan global saat ini, sebuah perang diam-diam yang berpusat pada "stablecoin" telah dimulai. Ini bukan hanya iterasi lain dari teknologi enkripsi, tetapi juga medan pertempuran baru yang mempengaruhi tatanan kekuatan mata uang global. Dalam kompetisi ini, Amerika Serikat berusaha untuk memperluas dominasi dolar tradisionalnya ke dalam domain digital, namun kekuatan Asia yang dipimpin oleh China, Jepang, Korea Selatan, dan India dengan cepat bangkit, menantang dengan strategi yang beragam dan lokal. Sebuah tatanan keuangan digital baru yang terdiri dari dolar, euro, dan berbagai mata uang Asia secara bertahap terbentuk dalam pertarungan antara Timur dan Barat.

Maksud jahat Amerika

Untuk memahami langkah proaktif Amerika Serikat di bidang stablecoin, kita harus melihat dengan jelas motivasi ekonomi dan politik yang mendalam di baliknya. Penasihat senior Presiden Rusia, Anton Kobyakov, dengan tajam menunjukkan bahwa dorongan Amerika untuk stablecoin adalah salah satu "rencana akhir" untuk menghadapi utang nasional yang melebihi 35 triliun dolar. Dia percaya bahwa Washington berusaha untuk meniru skenario yang terjadi pada tahun 1930-an (pemutusan dolar dari emas) dan 1970-an (penghapusan standar emas), dengan merombak aturan mata uang dan mengalihkan biaya masalah keuangan domestiknya kepada seluruh dunia.

Jalur operasi spesifik dari skenario ini jelas terlihat. Undang-Undang GENIUS yang disahkan pada tahun 2025 menyediakan kerangka hukum tingkat federal untuk dolar stablecoin, salah satu persyaratan intinya adalah bahwa aset cadangan stablecoin harus berupa uang tunai atau obligasi pemerintah AS jangka pendek. Ketentuan ini secara cerdik menciptakan "pasar terperangkap" yang besar dan terus berkembang untuk obligasi pemerintah AS. Data menunjukkan bahwa penerbit stablecoin telah secara diam-diam menjadi pembeli ketiga terbesar dan pemegang keempat terbesar obligasi pemerintah AS. Dari pengakuan publik pemerintahan Trump bahwa stablecoin adalah cara terbaik untuk memperkuat posisi dolar sebagai mata uang cadangan, hingga pernyataannya sendiri yang menyatakan bahwa enkripsi memiliki potensi untuk "menghancurkan" utang besar AS, semua ini mengungkapkan tujuan sebenarnya dari gerakan "digital dolar": mempertahankan operasi sistem keuangannya tanpa melakukan reformasi fiskal yang menyakitkan.

Namun, apakah strategi ini benar-benar dapat membuat kita merasa tenang? Beberapa ekonom telah mengeluarkan peringatan bahwa meskipun stablecoin dapat meningkatkan permintaan terhadap obligasi pemerintah AS dalam jangka pendek, yang sementara meredakan tekanan fiskal, namun ini tidak lebih dari sekadar meminum racun untuk mengatasi dahaga. Ini tidak hanya tidak dapat menyelesaikan masalah ketidakseimbangan fiskal dan perpecahan politik yang telah lama ada di AS, tetapi malah dapat menunda reformasi struktural yang diperlukan karena menciptakan kemakmuran yang palsu. Dalam jangka panjang, posisi dolar pada akhirnya tergantung pada kesehatan ekonomi AS, ketahanan fiskal, dan kemampuan Federal Reserve untuk mempertahankan inflasi yang rendah, bukan pada desain alat keuangan yang cerdas. Ropes stablecoin yang tampaknya dapat meningkatkan permintaan ini, pada akhirnya juga bisa menjadi 'tali yang digunakan AS untuk menggantung diri'.

Kebangkitan Asia

Menghadapi serangan digital dolar Amerika, Asia bukanlah penerima pasif. Sebaliknya, kawasan dengan pertumbuhan ekonomi tercepat di dunia ini sedang membangun masa depan keuangan digitalnya sendiri dengan kecepatan dan tekad yang mengagumkan. Menurut data, volume perdagangan cryptocurrency di kawasan Asia-Pasifik (APAC) melonjak 69% dalam satu tahun yang berakhir pada Juni 2025, mencapai 2,36 triliun dolar, dan telah menjadi pendorong pertumbuhan aktivitas kripto tercepat di dunia, dengan volume perdagangannya sering kali melampaui Amerika Utara, hanya di belakang Eropa.

Kekuatan pendorong di balik gelombang ini adalah refleksi mendalam terhadap "mitos dominasi dolar AS". Banyak negara Asia sangat waspada terhadap "dolarisasi 2.0", pelajaran pahit dari krisis keuangan Asia masih segar dalam ingatan—pada saat itu, utang perusahaan yang dihitung dalam dolar AS menjadi jerami yang menghancurkan ekonomi ketika mata uang lokal terdevaluasi. Oleh karena itu, daripada sepenuhnya menerima stablecoin dolar, negara-negara Asia lebih cenderung mengembangkan stablecoin yang terkait dengan mata uang lokal mereka, untuk mempertahankan kedaulatan mata uang dan stabilitas keuangan mereka.

Tren "diversifikasi stablecoin" ini sedang berlangsung di seluruh Asia: Pionir Jepang: Jepang telah menjadi pelopor di bidang ini, dengan undang-undang yang direvisi tentang "Layanan Pembayaran" yang menciptakan salah satu kerangka hukum paling lengkap di dunia untuk stablecoin, mendefinisikannya sebagai "alat pembayaran elektronik". Langkah ini sangat mendorong pasar, tidak hanya stablecoin yen JPYC yang akan diluncurkan, tetapi juga raksasa seperti SBI Group, Circle, dan Ripple mengumumkan akan menerbitkan stablecoin yen secara bersama. Berkat kabar baik ini, nilai transaksi on-chain di Jepang meningkat sebesar 120% dibandingkan tahun lalu, tertinggi di Asia. Perubahan arah Korea Selatan: Korea Selatan beralih dari penelitian mata uang digital bank sentral (CBDC) ke mendorong sektor swasta untuk menerbitkan stablecoin won, dan berencana untuk mengajukan undang-undang regulasi komprehensif pada Oktober 2025. Dengan infrastruktur teknologi keuangan yang sangat maju dan penerimaan luas masyarakat terhadap pembayaran mobile, Korea Selatan diharapkan dapat dengan cepat memperkenalkan aplikasi stablecoin di sektor pembayaran ritel dan remitansi lintas batas. Persaingan Hong Kong dan Singapura: Sebagai pusat keuangan tradisional, Hong Kong dan Singapura sedang bersaing ketat melalui sistem perizinan yang jelas. "Peraturan Stablecoin" yang akan diterapkan Hong Kong pada Agustus 2025, telah meletakkan dasar yang kuat untuk menjadikannya sebagai pusat stablecoin di Asia. Penataan Cina: Cina sedang menjajaki penerbitan stablecoin yang terikat pada yuan, sebagai bagian dari strategi yang lebih luas untuk mendorong internasionalisasi yuan dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS. Dengan bantuan pilot di Hong Kong, sebuah koridor mata uang digital yang dipimpin Cina, yang fokus pada penyelesaian perdagangan "Belt and Road" akan segera terwujud. Kekuatan akar rumput di India dan Asia Tenggara: Di negara-negara seperti India, Vietnam, dan Filipina, adopsi cryptocurrency lebih banyak didorong oleh kebutuhan nyata dari lapisan akar rumput. Baik itu pasar remitansi bulanan sebesar $3 miliar, cara bagi kaum muda untuk mencari pendapatan tambahan, atau alat lindung nilai terhadap inflasi mata uang domestik, stablecoin sedang mengisi kekosongan dalam layanan keuangan tradisional, menunjukkan vitalitas yang kuat. India bahkan berada di puncak indeks adopsi crypto global berkat ukuran pasar yang besar dan partisipasi institusi.

pola polarisasi

Dengan masuknya berbagai negara Asia dan perkembangan teknologi baru, pasar stablecoin yang lama didominasi oleh Tether (USDT) dan Circle (USDC) sedang dengan cepat dihancurkan. Pada Maret 2024, total pangsa pasar keduanya sempat mencapai 91,6%, tetapi kini telah turun menjadi sekitar 83%, dan masih terus menurun.

Tiga kekuatan utama yang mendorong perubahan struktural ini adalah: "Penerbitan koin sendiri" oleh lembaga perantara: Dulu bergantung pada pihak ketiga untuk menerbitkan stablecoin, kini bursa, dompet, dan protokol DeFi berlomba-lomba meluncurkan stablecoin mereka sendiri. Mereka berharap dapat mengendalikan pendapatan bunga yang dihasilkan dari aset cadangan dan lalu lintas pengguna, serta mengurangi ketergantungan pada USDT dan USDC. Munculnya model pembagian pendapatan: Stablecoin baru seperti USDe dari Ethena, AUSD dari Agora, dan lainnya, membagikan pendapatan yang dihasilkan dari cadangan kepada pemegang koin atau platform mitra, dengan menawarkan tingkat pengembalian tahunan (APY) yang sangat menarik untuk merebut pangsa pasar. Pertarungan "perebutan pendapatan" yang sengit ini sedang memaksa seluruh industri untuk memikirkan kembali model bisnis mereka. Masuknya raksasa keuangan tradisional: Dengan kejelasan kerangka regulasi, raksasa Wall Street seperti JPMorgan, Bank of America, dan lainnya telah mulai mendiskusikan pembentukan aliansi stablecoin. Begitu bank-bank ini yang memiliki skala aset besar dan basis pelanggan resmi masuk, akan mengubah aturan permainan secara drastis.

Semua ini menunjukkan bahwa pasar stablecoin sedang bergerak dari "duopoli" menuju era "multipolar" yang melibatkan bursa, perusahaan teknologi finansial, startup, dan bank tradisional.

stablecoin level triliun

Persaingan antara Timur dan Barat yang berpusat pada stablecoin ini, pada dasarnya adalah perebutan kekuasaan atas sistem pembayaran dan penyelesaian global di masa depan. Menurut perkiraan industri, jika hanya 1% hingga 2% dari pembayaran lintas batas global beralih ke jalur tokenisasi, nilai transaksi on-chain yang dihasilkan setiap tahun dapat mencapai 2 hingga 4 triliun dolar.

Saat ini, tiga kekuatan sedang bersaing untuk mendapatkan kue besar ini: Model Amerika: Mengandalkan kepastian kebijakan dari Undang-Undang GENIUS dan keunggulan yang ada dari dolar AS, mempercepat adopsi stablecoin dolar dengan menyematkan stablecoin dalam jaringan pembayaran yang ada. Model Eropa: Berfokus pada Undang-Undang MiCA dan euro digital yang akan datang, dengan menetapkan ambang batas penggunaan untuk membatasi aplikasi pembayaran stablecoin non-euro di dalam Uni Eropa, mengutamakan penguatan posisi digital euro di dalam negeri. Model Asia: Tidak mengejar dominasi global dengan satu mata uang, melainkan fokus pada pembangunan "koridor" perdagangan dan pembayaran regional yang beragam, mendorong penggunaan berbagai stablecoin seperti yen Jepang, won Korea, dan yuan offshore melalui pusat-pusat seperti Hong Kong dan Singapura.

Kemenangan dan kekalahan dalam kompetisi ini tidak lagi hanya ditentukan oleh ukuran kapitalisasi pasar. Kejelasan regulasi, kegunaan di dunia nyata, kedalaman integrasi dengan ekonomi riil, serta ketajaman dan daya eksekusi kebijakan masing-masing negara, akan bersama-sama menentukan siapa yang akhirnya bisa menang. Stablecoin pertama yang mencapai kapitalisasi pasar triliunan kemungkinan masih akan terikat pada dolar AS, tetapi dalam dunia yang semakin multipolar, cerita “yang datang belakangan mendahului” bisa terjadi kapan saja. Medan perang baru dalam keuangan digital telah dibuka, dan peta mata uang dunia di masa depan sedang digambar ulang saat ini.

#stablecoin