Pengamatan on-chain Gate (10 Oktober 13 ): Perusahaan pertambangan MARA membeli 400 BTC; Huang Licheng "tegar" membuka posisi long lagi

Selama 24 jam terakhir, pemantauan on-chain menunjukkan bahwa pasar mengalami restrukturisasi dana yang jelas setelah gejolak yang signifikan: di satu sisi, likuiditas dolar AS on-chain telah diperbarui (USDC dicetak ulang di jaringan Solana), lembaga dan perusahaan penambangan terus melakukan Margin Replenishment untuk BTC dan ETH saat terjadi pullback; di sisi lain, beberapa Whale dan akun dengan leverage tinggi sering melakukan beli rendah, jual tinggi selama gejolak, yang membawa fluktuasi besar dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, pembelian institusi untuk aset utama sedang bersaing dengan investor ritel/manajemen risiko leverage, yang masih ditandai dengan volatilitas tinggi dalam jangka pendek, tetapi diharapkan dapat diperbaiki secara bertahap dengan aliran institusi dalam jangka menengah.

Berikut adalah dinamika penting on-chain pada 12–13 Oktober:

Dinamika Pasar BTC

· USDC Treasury menambah pencetakan 250 juta USDC di jaringan Solana, yang secara sementara meningkatkan likuiditas dolar di on-chain, dan mungkin dapat meredakan kekurangan likuiditas saat terjadinya kejatuhan mendadak.

· "BTC OG Whale" setelah mendapatkan keuntungan lebih dari 185 juta dolar AS dari penurunan baru-baru ini, telah mentransfer 100 BTC (sekitar 11,49 juta dolar AS) ke CEX, diduga bersiap untuk mencairkan sebagian; alamat tersebut masih memegang posisi short BTC, dengan keuntungan mengambang saat ini sekitar 4 juta dolar AS.

· Perusahaan pertambangan yang memiliki 52.850 BTC, MARA Holdings, membeli kembali 400 BTC (sekitar 46,31 juta USD) melalui FalconX, menunjukkan tindakan akumulasi oleh institusi pada harga rendah.

· Whale 0x5D2F setelah beralih dari rugi menjadi untung selama penurunan tajam tidak segera menutup posisi, dan kembali kehilangan sekitar 4,8 juta dolar AS saat rebound, menunjukkan bahwa risiko short dengan leverage tinggi masih signifikan di tengah fluktuasi yang berulang.

Analisis: Pasar BTC jangka pendek didukung oleh aksi beli dari institusi dan perusahaan tambang, tetapi ada juga penjualan oleh Whale dan pengembalian leverage tinggi. Jika pembelian institusi berlanjut, ada harapan untuk stabilitas jangka pendek hingga menengah; sebaliknya, penjualan oleh Whale dan fluktuasi posisi derivatif masih akan memperbesar dampak negatif.

Dinamika Pasar ETH

· Selama penurunan tajam, hacker anonim menjual 8.638 ETH (sekitar 32,5 juta USD), kemudian dalam pemulihan, mereka membeli kembali 7.816 ETH dengan harga lebih tinggi 4.159 USD, menyebabkan kerugian bersih "beli rendah, jual tinggi" sekitar 820 ETH (sekitar 3,4 juta USD).

· Whale yang sebelumnya mengambil posisi long ETH dengan leverage 25 kali telah kembali ke titik impas dalam rebound, saat ini dengan keuntungan mengambang sekitar 800.000 USD, total keuntungan 5.800.000 USD.

· Dompet yang terkait dengan salah satu pendiri 1kx, Christopher Heymann, menyetor 2 juta USDC ke HyperLiquid dan membuka posisi long ENA dengan leverage 10x, menunjukkan bahwa dana institusi atau semi-institusi kembali berpartisipasi dalam pengaturan bullish setelah pullback.

· Sebuah entitas anonim yang sering membeli rendah dan menjual tinggi menggunakan DAI dalam jumlah besar untuk melakukan pembelian kembali dan menyebabkan kerugian bersih, menunjukkan biaya dan risiko dari akun spekulatif selama proses fluktuasi.

Analisis: ETH terus menjadi inti permainan modal: lembaga dan beberapa whale melakukan Margin Replenishment saat terjadi pullback, sementara peretasan dan perdagangan jangka pendek dengan leverage tinggi memperburuk Fluktuasi. Jika lembaga terus masuk dengan leverage/spot dan mempertahankan level kunci ( ~4,000 USD ), ETH diharapkan dapat bertransisi dari Fluktuasi ke pemulihan yang stabil; tetapi jika posisi leverage tinggi mengalami tekanan jual mendadak, itu akan menyebabkan penarikan yang lebih besar.

SOL / Token Berisiko Tinggi dan Dinamika Leverage

· HYPE Whale (alamat yang diawali dengan 0x7BE) melakukan deposit 8 juta USDC ke Hyperliquid, memasang dua order beli TWAP, merencanakan untuk membeli 122 ribu HYPE, menunjukkan bahwa whale mencoba untuk membeli di level rendah.

· Beberapa dompet yang terkait dengan 1kx, selebriti, atau institusi sekali lagi membangun posisi pada token berisiko tinggi (seperti ENA, CREAM, dll.) setelah pullback, dan terjadi pembukaan posisi dengan leverage tinggi (10–25x), partisipasi spekulatif meningkat.

· "Maji" Huang Licheng mengatur posisi BTC/ETH/HYPE dengan leverage yang sangat tinggi (masing-masing 40x, 25x, 10x), dan melakukan pembelian kecil CREAM di pasar spot, menunjukkan efek amplifikasi posisi pribadi/selebriti terhadap sentimen pasar.

Analisis: Token berisiko tinggi menjadi target yang coba ditangkap oleh Whale dan dana leverage dalam gelombang fluktuasi ini, permainan modal jangka pendek semakin intens. Whale membangun posisi secara bertahap dan spekulasi dengan leverage tinggi berdampingan, membuat volatilitas token-token ini jauh melebihi aset mainstream, pembeli yang mengejar kenaikan harus waspada terhadap risiko pullback.

Pergerakan dan Peristiwa Penting Lainnya di On-Chain

· Banyak institusi dan Whale aktif dalam fluktuasi: Perusahaan pertambangan dan institusi membeli BTC, beberapa Whale besar membeli kembali ETH, serta perilaku "beli rendah, jual tinggi" oleh hacker setelah menjual, semuanya mencerminkan pasar yang memasuki fase redistribusi setelah guncangan yang tajam.

· Banyak peristiwa on-chain terkait leverage dan likuidasi (daftar yang dilikuidasi secara spesifik tidak dicantumkan di sini), menunjukkan bahwa pasar derivatif masih merupakan pengganda dari sentimen.

Analisis: Perputaran cepat di sisi dana menunjukkan bahwa peserta pasar memiliki lapisan yang jelas: institusi/perusahaan penambangan mengatur posisi jangka menengah dan panjang dengan spot dan posisi besar; sementara subjek spekulatif/leveraged masuk dan keluar dengan frekuensi tinggi dalam jangka pendek, pertarungan antara keduanya akan terus menciptakan fluktuasi tajam dalam jangka pendek.

Tinjauan Pasar dan Penilaian Tren

Institusi dan Perusahaan Pertambangan: Terus Mengakumulasi pada Penurunan

Pembelian berkelanjutan MARA, akumulasi bertahap oleh institusi Whale, dan pencetakan USDC bersama-sama menunjukkan bahwa institusi tidak menarik diri selama pullback, melainkan memanfaatkan fluktuasi untuk Margin Replenishment. Ini memberikan dukungan penting untuk pemulihan harga jangka menengah.

Whale dan Leverage Tinggi: Pengeras Fluktuasi Jangka Pendek

Whale mencairkan, short covering, serta aksi leverage tinggi dari selebriti/peserta spekulatif, semuanya dapat memicu reaksi berantai lokal dalam beberapa hari ke depan, terutama ketika kepercayaan pasar belum sepenuhnya pulih.

Siklus “beli rendah—rebound—beli rendah” ETH

on-chain menunjukkan adanya posisi long leverage tinggi yang berhasil kembali modal, serta entitas yang terpaksa menjual rendah dan membeli tinggi yang mengalami kerugian, menunjukkan bahwa pasar telah memasuki fase permainan uang frekuensi tinggi. Jika institusi terus mengambil alih, ETH diharapkan dapat keluar dari dasar fase; jika tidak, risiko masih tinggi.

Stablecoin dan Peningkatan Likuiditas

Pencetakan besar USDC di Solana dalam jangka pendek telah meredakan kekhawatiran tentang keretakan likuiditas, memberikan lebih banyak buffer untuk membuat pasar dan perdagangan.

Token Berisiko Tinggi: Peluang dan Perangkap yang Ada

Token HYPE, ENA, CREAM, dan lainnya menunjukkan peluang perdagangan jangka pendek di bawah pembelian Whale dan dorongan selebriti, tetapi konsentrasi chip dan leverage tinggi membuat risiko penarikan signifikan. Investor harus lebih ketat mengontrol posisi dan stop loss pada aset-aset ini.

Kesimpulan

Data on-chain dari 12-13 Oktober menunjukkan: pasar telah beralih dari fase jual panik murni ke fase panik "penjualan panik + institusi membeli" — tindakan penyerapan oleh institusi dan perusahaan pertambangan memberikan dukungan harga, tetapi pada saat yang sama, leverage tinggi dan permainan jangka pendek oleh Whale masih dapat menyebabkan fluktuasi yang signifikan. Trader jangka pendek dapat memanfaatkan peluang yang datang dari fluktuasi tinggi dengan menetapkan stop-loss yang jelas; hedging dan manajemen risiko tetap menjadi strategi utama di pasar saat ini. Investor jangka panjang dapat memperhatikan aset yang terus dibeli oleh institusi (BTC, ETH) sebagai arah pengaturan jangka menengah.