Dari stablecoin ke Hypeliquid, mari kita bicarakan narasi koin enkripsi saat ini.

stablecoin

Pandangan saya, narasi utama dalam tiga sampai lima tahun ke depan kemungkinan besar adalah “adopsi”, dan satu-satunya aplikasi kripto yang dapat dengan cepat mencapai tingkat “adopsi” ini hanyalah stablecoin. Aplikasi-aplikasi teratas seperti Hyperliquid dan Pump.fun masih terbatas pada adopsi asli Crypto itu sendiri. Untuk benar-benar mendapatkan adopsi yang luas, masih harus menempuh jalan yang sangat jauh.

Singkatnya, stablecoin akan menjadi metagame terpenting di pasar Crypto di masa depan.

Mari kita uraikan, narasi spekulasi stablecoin tidak lebih dari dua poin: 1) Menyimpan uang; 2) Spekulasi harga token infrastruktur stablecoin.

1）Menabung

Menabung, risiko rendah, keuntungan yang cukup besar, sehingga sangat populer di pasar. Baru-baru ini Spark, Plasma, dan Zerobase adalah contoh di antaranya, kegiatan menabung sebelum TGE memberikan APY yang sangat tinggi.

Logika dasarnya adalah: 1) Pihak proyek perlu melakukan data TVL dan berkolaborasi dengan kegiatan bursa untuk meningkatkan valuasi koin sebelum TGE, agar dapat keluar setelah TGE; 2) Atau pihak proyek perlu mendorong volume peredaran stablecoin mereka melalui insentif ekonomi (umumnya berupa koin), dengan tujuan akhirnya untuk mendorong adopsi stablecoin.

Menabung adalah arah yang saya rekomendasikan, tetapi seiring dengan perkembangan pasar, kemungkinan besar setoran stablecoin di masa depan akan semakin kompetitif dan hasilnya akan semakin rendah. Sebaiknya tetap menabung pada proyek yang bekerja sama dengan bursa besar.

2）Spekulasi harga token infrastruktur stablecoin

Menurut saya, terlibat dalam spekulasi harga koin semacam ini memiliki risiko yang sangat tinggi, dan saat ini belum berada dalam tahap EV yang positif. Alasan utamanya adalah seperti yang saya sebutkan di artikel pertama, “Munculnya spekulasi didorong oleh permintaan (meskipun permintaan ini hanya permintaan semu atau permintaan yang tidak berkelanjutan) atau Ponzi (pengembalian tinggi dengan efisiensi modal tinggi, yang berasal dari keserakahan)” & “Permintaan dan Ponzi saling berinteraksi, dan terbatas oleh siklus.”

Saat ini, spekulasi koin di jalur ini sebagian besar masih terfokus pada tahap yang didukung oleh latar belakang, lembaga investasi, dan bursa, yaitu menyimpan uang adalah solusi terbaik, bukan membeli koin. Ketika permintaan muncul, atau permainan Ponzi muncul, barulah dipertimbangkan tentang spekulasi koin.

aplikasi super dan pembelian kembali

Aplikasi super yang terlibat tidak lain adalah dua aplikasi yang disebutkan di atas, Hyperliquid dan Pump.fun. Inti dari perdagangan aplikasi super ini adalah “pembelian kembali.”

Aplikasi super berarti telah mencapai PMF (Product-market fit) yang sangat baik di pasar, yang berarti aplikasi super ini dapat menangkap aliran pendapatan biaya transaksi yang berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang.

Dan menggunakan biaya produk “repurchase” dapat memberikan likuiditas pembelian yang cukup selama periode kenaikan produk, mendorong kenaikan koinnya. Dan kenaikan koin adalah iklan terbaik untuk produk tersebut. Ini sebenarnya juga merupakan semacam roda terbang yang tidak terlihat.

Kedua, pembelian kembali dapat menyeimbangkan berbagai posisi yang diwakili oleh pemegang koin dan pengguna produk, mengikat pengguna produk juga pada koin, meningkatkan keterikatan pemegang koin, mengurangi perilaku spekulatif, dan meningkatkan perilaku investasi.

Selain itu, poin yang patut disebutkan adalah bahwa Pump.fun sedang beralih dari narasi Launchpad dan DEX ke narasi siaran langsung, yaitu narasi streaming. Saya percaya bahwa @TimDraper adalah sinyal pembalikan tren $PUMP (dan alon juga mulai melakukan ICM). Jika pasar kripto memasuki periode pemulihan dalam waktu dekat, kinerja harga $PUMP patut kita nantikan.

Mengenai $HYPE , saya rasa perlu menunggu hingga peristiwa pembukaan kunci berlalu, saya optimis untuk jangka panjang.

ICO&ICM

ICO dan ICM pada tahap ini pada dasarnya tidak memiliki perbedaan yang signifikan.

ICO adalah cara yang sederhana dan langsung untuk mengumpulkan dana, sementara ICM (Internet Capital Market) adalah sebuah cerita besar yang dibungkus untuk menjelaskan “pengumpulan dana”.

Mengapa perlu menciptakan cerita yang lebih besar? Karena cerita yang besar dan bagus dapat menarik lebih banyak peserta, menciptakan gelembung yang lebih besar. Inilah cerita yang ingin disampaikan oleh Solana saat ini. Pada saat yang sama, ini juga terkait dengan peluncuran $SOL ETF - pasti ada alasan untuk memberikan Tradefi untuk membeli $SOL , bukan?

Dalam narasi ICM ini, saya kurang optimis terhadap Launchcoin, peliharaan tetap peliharaan. @MetaDAOProject akan lebih baik, memiliki interaksi yang cukup dengan Solana resmi, latar belakang yang cukup baik, dan pasar bersedia membayar untuk proyek yang dihasilkan (terutama yang bisa menghasilkan uang). Alasan lain yang membuat saya optimis adalah $META belum terdaftar di CEX.

Secara keseluruhan, ekosistem Solana sedang dalam fase pemulihan, yayasan telah menempatkan semua yang perlu ditempatkan, dan saatnya akan segera tiba untuk melakukan langkah besar. Waktu ini kemungkinan akan sekitar waktu peluncuran ETF.

Prediksi jangka pendek kira-kira seperti ini (selama tidak ada kejadian besar di pasar dalam waktu dekat), perkembangan jangka menengah dan panjang masih tergantung pada tren keseluruhan pasar.

pasar prediksi dan narasi robot (konduksi narasi Web2)

Pasar prediksi dan robot bukanlah narasi asli dari pasar kripto, pasar hanya mengikuti perkembangan narasi dunia Web2 untuk berinvestasi. Di sini saya tidak akan terlalu banyak menguraikan, sudah banyak orang yang membesar-besarkan narasi pasar prediksi dan robot ini. Secara pribadi, saya optimis terhadap pasar prediksi, tetapi tidak melihat prospek jangka panjang untuk narasi ini. Sedangkan narasi robot menurut saya biasa-biasa saja.

Spekulasi pasar prediksi masih didominasi oleh VC, tidak mungkin ada permainan yang sangat ponzi, jadi saya pikir pasar mungkin akan bersemangat sebentar saja sebelum mereda. Seperti Limitless dan pasar prediksi BSC yang dapat diikutsertakan, tetapi tidak cocok untuk jangka panjang. Spekulasi pasar prediksi mungkin akan terfokus pada Q4. Ketika Polymarket meluncurkan koin/IPO, akan ada spekulasi lagi.

Crypto itu sendiri memang lebih terampil dalam spekulasi aset, bukan dalam membuat robot. Narasi tentang robot hanya memiliki dua pemikiran: 1) memberikan proyek bantuan pelatihan (data, daya komputasi) untuk perusahaan robot Web2, seperti $SAPIEN @gaib_ai; 2) memberikan proyek layanan perangkat lunak untuk robot, seperti @openmind_agi. Kedua jenis ini bisa sedikit dibahas, tipe yang melihat peluang saat TGE.

Narasi yang dibawa dari Web2 umumnya memiliki masa hype yang sangat pendek (merujuk pada ledakan keseluruhan sektor), kegembiraan akan segera berlalu (satu bulan?). Narasi Ponzi/penerbitan aset yang asli dalam kripto dapat bertahan lebih lama.

Narasi seperti pasar prediksi dan robot dapat diulang-ulang dan dipuji oleh Crypto Twitter, juga berarti bahwa setelah $TRUMP , pasar crypto belum muncul dengan narasi baru yang dapat diperdagangkan secara besar-besaran. Pasar sangat mendambakan narasi baru dan spekulasi aset baru.

narasi buatan

Narasi buatan adalah sesuatu yang mirip dengan spekulasi meme BSC, efek kekayaan yang tinggi, tetapi memiliki ketidakpastian dan risiko yang besar, dinamika pasar sangat cepat, sangat cocok untuk P Xiaojiang masuk dan beraksi. Secara pribadi, saya lebih optimis terhadap meme asli yang tidak terkait dengan individu tertentu dan memiliki semangat internet, seperti Hakimi. Yang pertama kali dispekulasikan pasti akan terkait dengan memecoin individu tertentu, karena perhatian pasar cukup terfokus. Namun seiring berjalannya waktu, perhatian pasar akan mulai bosan dengan memecoin yang terkait dengan individu tertentu, dan akan beralih ke meme yang memiliki audiens yang lebih luas.

Sebenarnya saya rasa Perp DEX juga bisa dianggap sebagai narasi buatan. Dari pengamatan saya, waktu fomo Lighter dan Perp DEX lainnya berdekatan dengan waktu kebangkitan Aster. Sejak Hyperliquid dimulai, PerpDEX perlahan mulai diperhatikan, Aster bangkit, kemudian banyak yang bersaing, dan akhir dari semua ini kemungkinan besar akan menghapus banyak pesaing dan menjadikan satu yang unggul. Trading adalah trading, jangan memiliki keyakinan terhadap beberapa PerpDEX palsu. Menurut saya, yang memiliki kesempatan untuk menjadi pemenang terakhir adalah Hyperliquid.

Perkembangan narasi buatan menguji “manusia”, jika orang-orang hebat, narasi juga akan hebat, seperti gelombang BSC ini. $ZEC juga dapat bangkit berkat kalimat @naval ini “Bitcoin adalah asuransi terhadap fiat. ZCash adalah asuransi terhadap Bitcoin” (serta CX di baliknya, BTC Maxis juga bersedia membelinya). Narasi semacam ini, pertama-tama kamu harus cukup awal, kedua kamu harus cukup PVP, baru ada kesempatan untuk mendapatkan keuntungan yang cukup besar di dalamnya.