Mengapa saya secara bertahap meninggalkan penelitian dan pengembangan proyek Web3?

null Pendahuluan

Akhir-akhir ini, sebagian besar energi saya beralih ke bidang AI, dan keluaran terkait Web3 juga berkurang. Namun, setelah lebih dari satu tahun mengakumulasi pengalaman di industri ini, saya telah mengumpulkan banyak wawasan dan pemahaman baru yang patut dibagikan kepada semua orang.

Pembaca yang lebih awal mungkin ingat bahwa karir menulis saya dimulai dari analisis investasi dan penelitian proyek serta jalur. Namun, saya tidak tahu sejak kapan saya jarang menulis artikel semacam itu lagi. Di balik ini, ada peningkatan visibilitas pribadi saya - memungkinkan saya untuk melihat logika operasional yang lebih tinggi dan lebih mendasar di dunia Web3; juga termasuk serangkaian perubahan dalam sumber daya pribadi dan pandangan tentang kekayaan.

Selama ini, banyak teman bertanya kepada saya: “Bagaimana dengan proyek tertentu?” “Apakah jalur itu masih layak untuk diinvestasikan?”. Saya sering kali tidak tahu harus berkata apa, karena dalam keadaan saat ini, sangat sulit untuk memberikan jawaban yang pasti untuk pertanyaan-pertanyaan tersebut.

Setelah merenung dan merapikan pikiran selama beberapa waktu, saya ingin berbicara secara sistematis tentang mengapa analisis riset dan investasi saya terhadap proyek tertentu secara bertahap beralih dari antusiasme menjadi pengabaian.

Inti Satu: Pembalikan Hambatan Informasi - Ketika AI Menjadi Alat untuk Membuat Kabut

Tidak dapat disangkal, salah satu model profit inti dari industri Web3 berasal dari ketidakcocokan informasi. Dalam hal “investasi dan penelitian”, siapa pun yang dapat lebih awal menemukan nilai potensial dari proyek dan menyiapkan posisi sebelumnya, akan mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi. Namun, justru alasan inilah yang membuat saya akhirnya meninggalkan jalur ini.

Mengingat tahun 2018 dan 2019, saya masih melakukan penilaian proyek. Berkat latar belakang saya di bidang komputer, banyak konsep blockchain yang dianggap rumit oleh orang luar, namun bagi saya itu adalah hal yang biasa. Ini memungkinkan saya untuk relatif mudah membedakan proyek mana yang kosong dan proyek mana yang benar-benar memiliki nilai teknis.

Namun, ketika waktu memasuki tahun 2025 (catatan: di sini merujuk pada lingkungan industri saat ini dan di masa mendatang yang dekat), metodologi ini hampir sepenuhnya tidak berfungsi. Bukan karena teknologi blockchain itu sendiri telah berkembang melampaui batas pemahaman saya, tetapi para pengembang proyek telah mampu dengan sangat mahir menggunakan model AI besar terbaru untuk “mengemas” diri mereka. Proyek-proyek berkualitas rendah yang sebelumnya dapat dilihat dengan mudah, kini dengan dukungan AI, dapat membuat narasi, makalah teknis, bahkan repositori kode GitHub menjadi sangat rapi dan terlihat meyakinkan.

Saya tidak keberatan untuk mengungkapkan: dalam dua tahun terakhir, saya telah membantu beberapa bursa dan pihak proyek untuk menulis banyak materi promosi yang terlihat “profesional secara teknis” di mata publik, padahal penulis sebenarnya adalah AI. Bahkan, banyak data interaksi proyek yang tampak aktif dan catatan transaksi di blockchain juga dihasilkan oleh skrip yang ditulis oleh AI.

Ini berarti, di era penyebaran AI, biaya penelitian dan investasi tradisional meningkat secara eksponensial. Untuk membedakan kebenaran sebuah proyek, usaha dan waktu yang diperlukan jauh lebih besar dibanding sebelumnya. Saluran informasi publik telah tercemar parah oleh “noise” yang dihasilkan AI, seolah-olah kita sedang menyaksikan “pertarungan sulap” antara AI, sementara informasi yang nyata dan efektif terhalang oleh banyak lapisan. Saya pribadi juga pernah mencoba menggunakan AI untuk menganalisis proyek Web3, tetapi kemajuannya sangat sedikit, merasa terjebak dalam siklus mati di mana konten yang dihasilkan AI saling memverifikasi.

Inti Kedua: Decoupling Nilai - Kualitas Proyek dan Harga Token yang Terpisah Namun Terlihat Sama

Bagi banyak orang yang belum mendalami penelitian dan investasi di Web3, ini terlihat sebagai jalur dengan imbal hasil tinggi. Memang, di dua siklus sebelumnya, saya menghasilkan keuntungan yang cukup besar berkat penelitian dan investasi. Namun itu adalah era di mana industri relatif “sederhana” - proyek yang baik, benar-benar akan naik.

Hingga hari ini, Web3 telah berkembang menjadi rantai industri yang sangat matang dan terstruktur dengan jelas. Dari persiapan proyek, penggalangan dana, penerbitan, promosi hingga manajemen nilai pasar, setiap tahap memiliki lembaga atau inkubator profesional yang mengelola di belakangnya. Bahkan banyak KOL yang Anda lihat, mereka juga didukung oleh bursa.

Sebagai seorang peneliti independen yang berada di “luar”, kemungkinan untuk melakukan penelitian dan mendapatkan keuntungan hanya dengan informasi publik sangatlah kecil.

Masalah yang lebih dalam adalah, dalam sebagian besar proyek Web3, tim teknis dan tim pengelola terpisah. Dengan kata lain, mungkin ada sekelompok geek teknis yang berdedikasi untuk membangun teknologi yang luar biasa, tetapi pergerakan harga token tidak ditentukan oleh mereka. Pada tahap penggalangan dana proyek, hak pembuatan pasar token sering kali telah diserahkan kepada tim pengelola profesional.

Oleh karena itu, ketika sebuah proyek merilis kabar baik yang signifikan, seperti terobosan teknologi, bagi tim pengelola, ini justru bisa menjadi momen yang sangat baik untuk mendistribusikan token. Ini juga menjelaskan fenomena yang sering terjadi: mengapa ketika terjadi terobosan teknologi, harga justru anjlok?

Akhirnya, industri telah berevolusi menjadi situasi saat ini: kualitas proyek itu sendiri tidak ada hubungannya dengan kinerja harga tokennya. Inilah alasan utama mengapa saya terjebak dalam situasi yang tidak dapat menjawab pertanyaan teman-teman saya seperti “apakah proyek ini baik, apakah token ini bisa dibeli”.

Inti Tiga: Hilangnya Fundamental - Sebuah Era di Mana Arus dan Emosi adalah Raja

Poin ini mungkin yang paling menyentuh: di tengah maraknya budaya Meme saat ini, kualitas proyek itu sendiri tidak lagi penting. Pihak proyek tidak peduli, sebagian besar peserta juga tidak peduli. Lalu lintas dan emosi malah menjadi satu-satunya indikator keberhasilan suatu proyek.

Saya juga mengamati beberapa proyek, seperti airdrop yang sangat dinanti-nantikan dari ekosistem Monad, tetapi keseluruhan kepopuleran dan partisipasi komunitasnya mungkin jauh di bawah proyek Meme yang tiba-tiba menjadi populer.

Ini justru mengungkapkan salah satu sifat kejam dari Web3 saat ini: “Saya datang ke Web3 untuk menghasilkan uang, tujuan saya adalah profit, bukan membangun proyek berkualitas tinggi.” Ketika konsensus seluruh pasar dibangun di atas ini, penelitian mendalam tentang dasar-dasar proyek tampak tidak berarti, bahkan terasa “tidak pada tempatnya.”

Di sisi lain, seiring dengan meningkatnya tingkat industri yang saya terlibat, saya perlahan-lahan menyadari bahwa banyak pihak proyek dalam negosiasi dengan investor atau lembaga pengelola, kualitas proyek itu sendiri bukanlah isu kunci. Selama memilih jalur yang terdengar bagus dan diminati, dengan AI menyusun narasi yang cukup menarik, sisanya hanyalah tentang hubungan sosial dan permainan alokasi komoditas. Mengenai kemajuan pengembangan proyek, itu hanya merupakan titik waktu yang mereka gunakan untuk menentukan kapan akan mendistribusikan komoditas.

Kesimpulan: Nilai sejati dari penelitian dan investasi

Menulis artikel ini, tujuan saya bukan untuk sepenuhnya menolak nilai “riset investasi”. Sebaliknya, riset investasi itu sendiri memiliki peran yang tidak dapat diukur dan sangat besar dalam memperluas wawasan pribadi, meningkatkan kedalaman pemahaman, dan membangun sistem pengetahuan. Setidaknya, itu membuat saya dari seorang “lembu” yang bingung, tumbuh menjadi seorang peserta yang mampu menghindari sebagian besar jebakan.

Namun, jika tujuanmu hanya untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek, maka saya rasa, di era saat ini, mengandalkan penelitian dan informasi publik semata untuk menghasilkan uang, jalan ini telah menjadi sangat sempit.

Saat ini, konten penelitian dan investasi yang dipublikasikan lebih banyak berfungsi sebagai “alat pengalihan”. Misalnya, saya pernah menghabiskan waktu sebulan untuk mengelola sebuah akun penelitian dan investasi, dan artikel tersebut dengan mudah mencapai pembacaan satu atau dua puluh ribu. Namun, ujung jalan ini sering kali adalah mengalihkan ke komunitas berbayar pihak ketiga, yang kemudian mengarahkan Anda untuk membeli token tertentu melalui berbagai cara, dengan titik keuntungan akhirnya tetap berada pada “menjual koin”. Karena saya merasa bahwa model ini tidak terhormat dan tidak mendapatkan keuntungan dari situ, saya akhirnya menyerah.

Pengalaman penelitian dan investasi selama bertahun-tahun ini telah membuat saya memahami dengan sangat mendalam pepatah terkenal Warren Buffett yang mengatakan:

“Jangan pernah berinvestasi di bisnis yang tidak Anda mengerti.”

“Jangan pernah berinvestasi di perusahaan yang Anda tidak mengerti.”

Dulu, saya berpikir “memahami” berarti memahami teknologi dan pola. Sekarang saya baru menyadari, dalam Web3, “memahami” juga harus mencakup memahami struktur modal di baliknya, permainan kepentingan, dan sifat manusia. Dan semua itu, justru adalah hal yang tidak akan pernah bisa diberitahukan oleh informasi publik.