Strategi meningkatkan imbal hasil saham preferen hingga 10,5%, untuk menimbun Bitcoin terus-menerus?

Menurut laporan Bloomberg, pendiri Strategy Inc. Michael Saylor sedang meningkatkan suku bunga saham preferennya untuk menghadapi permintaan yang lemah dan melanjutkan taruhan Bitcoin senilai miliaran dolar. Perusahaan penyimpanan aset digital ini mengumumkan bahwa suku bunga variabel dari saham preferen yang ditangguhkan Seri A (STRC) akan meningkat 25 poin dasar menjadi 10,5% pada bulan November. Meskipun nilai Bitcoin yang naik membuat perusahaan mencatat pendapatan bersih sebesar 2,8 miliar dolar AS pada kuartal ini, premi sahamnya telah menyusut secara signifikan, kekhawatiran investor tentang dilusi terus meningkat, memaksa Saylor untuk mencari sumber dana baru.

Saylor Menambah Taruhan “Bitcoin”: Tingkat Pengembalian Saham Preferen Meningkat Menjadi 10,5%

Untuk mendukung permintaan yang lesu dan mempertahankan strategi pembelian Bitcoin yang agresif, Ketua Strategy Inc., Michael Saylor, memutuskan untuk meningkatkan suku bunga saham preferen yang berfungsi sebagai sumber utama pendanaan perusahaan.

• Peningkatan Suku Bunga：Perusahaan Strategy mengumumkan bahwa Saham Preferen Perpetual Seri A dengan Suku Bunga Variabel (STRC) akan mengalami peningkatan suku bunga sebesar 25 poin dasar pada bulan November, mencapai 10,5%.
• Pendapatan Bersih yang Didorong oleh Standar Akuntansi: Strategy mengumumkan pendapatan bersih kuartal ketiga sebesar 2,8 miliar dolar yang terutama berasal dari keuntungan yang belum direalisasi yang dihasilkan oleh cadangan cryptocurrency senilai sekitar 69 miliar dolar.

Saylor menyatakan: “Kami percaya bahwa kami berada di titik balik, seiring dengan kematangan kategori aset Bitcoin dan penurunan volatilitas, rasio kami terhadap nilai aset bersih terus menurun.” Ini mengungkapkan alasan perusahaan mengambil tindakan: premi saham Strategy relatif terhadap nilai Bitcoin yang dimiliki semakin menghilang.

Penyusutan Premi dan Permintaan yang Lesu: Dua Kekhawatiran Investor

Meskipun Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah pada kuartal ketiga, dan puluhan perusahaan publik meniru model **“perusahaan gudang”** yang diperkenalkan Saylor lima tahun yang lalu, investor mulai mempertanyakan strategi ini.

• Harga saham turun: Harga saham Strategy telah turun sekitar 45% sejak mencapai rekor tertinggi pada November lalu, menghapus sebagian besar premi yang dinikmati selama bertahun-tahun terkait dengan kepemilikan Bitcoin.
• Permintaan saham preferen lemah: Permintaan untuk saham preferen juga terus lesu, penjualan terbaru jauh di bawah target penggalangan dana ambisius Saylor, yang menyebabkan perlambatan langkah pembelian Bitcoin dalam beberapa minggu terakhir.
• Kekhawatiran Dilusi: Dengan penurunan premi, kekhawatiran investor terhadap dilusi lebih lanjut terpicu. Sebelumnya Strategy berjanji tidak akan menerbitkan saham biasa baru di bawah 2,5 kali nilai aset bersihnya, meskipun perusahaan kemudian tetap menjual lebih banyak saham biasa.

Strategi pendanaan baru Strategy: Penempatan pasar internasional dan ETF

Untuk mengatasi lemahnya permintaan domestik, Strategy sedang mencari cara pendanaan baru.

• Menargetkan Pasar Internasional: CEO Phong Le menyatakan bahwa Strategy sedang mencari pasar internasional untuk mengumpulkan dana.
• Mempertimbangkan untuk meluncurkan ETF: Perusahaan juga mempertimbangkan untuk meluncurkan Dana Pertukaran yang Diperdagangkan (ETF) berbasis saham preferen.
• Meningkatkan Efektivitas Pendapatan: Analis saham Benchmark Equity Research, Mark Palmer (memberikan peringkat Strategi “Beli”), percaya bahwa peningkatan pengeluaran bunga tambahan yang dihasilkan dari peningkatan tingkat pengembalian STRC, dibandingkan dengan dampak positif perusahaan dalam mengumpulkan modal melalui STRC dan membeli Bitcoin, akan menjadi sangat kecil.

Strategi setiap tahun memiliki sekitar 6,89 juta dolar pengeluaran suku bunga dan dividen. Pendapatan dari bisnis perangkat lunak perusahaan warisan meningkat 11% menjadi 1,287 juta dolar, melebihi ekspektasi rata-rata analis, tetapi fokus pasar tetap pada strategi Bitcoin-nya.

Kesimpulan

Tindakan Michael Saylor untuk meningkatkan suku bunga preferen adalah langkah yang perlu diambil oleh Strategy untuk mempertahankan strategi akumulasi Bitcoin yang agresif, dan juga merupakan respons langsung terhadap permintaan pasar yang lemah. Meskipun keuntungan yang belum direalisasikan dari cadangan cryptocurrency-nya membuat laporan keuangannya menarik, penyusutan premium harga saham dan kekhawatiran investor terhadap dilusi, memaksa Saylor untuk terus mencari cara pendanaan yang lebih kreatif dan berisiko. Bagi investor yang memperhatikan model perusahaan penyimpanan Bitcoin, perubahan STRC suku bunga akan menjadi indikator kunci untuk mengukur keberlanjutan taruhan besar Saylor.