Kapitalisasi pasar stablecoin melewati 300 miliar USD, empat jalur inti teratas.

Pasar stablecoin global akan mengalami pertumbuhan eksplosif antara tahun 2024 hingga 2025, dengan kapitalisasi pasar telah melampaui 300 miliar USD, dan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 82,9%. Pertumbuhan ini didorong oleh terobosan regulasi bersejarah dari undang-undang GENIUS di AS dan regulasi MiCA di Uni Eropa. Pola pasar sedang mendiversifikasi, dengan pangsa pasar USDT dan USDC turun menjadi 83,6%, sementara proyek-proyek baru seperti USDe dari Ethena muncul. Jaringan publik stablecoin khusus (seperti Plasma, Stable, Arc), stablecoin yang menghasilkan bunga (seperti USDe), infrastruktur pembayaran tingkat perusahaan, dan protokol pembayaran yang ditujukan untuk agen AI membentuk empat jalur inti dari revolusi infrastruktur stablecoin.

Pertumbuhan Bersejarah: Terobosan Regulasi Mendorong Stablecoin Menjadi Infrastruktur Keuangan Utama

Total kapitalisasi pasar stablecoin melonjak dari 166,3 miliar USD pada akhir 2024 menjadi lebih dari 300 miliar USD pada Oktober 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan mencapai 82,9%, menandakan bahwa ia telah beralih dari alat spekulatif menjadi infrastruktur keuangan utama.

• Kerangka regulasi ditetapkan: Pada bulan Juli 2025, penandatanganan undang-undang GENIUS di Amerika Serikat membentuk kerangka pembayaran stablecoin tingkat federal pertama; Pada bulan Desember 2024, regulasi MiCA Uni Eropa mulai berlaku secara penuh, memberikan dasar normatif untuk industri.
• Diversifikasi pangsa pasar: Meskipun USDT dan USDC masih mendominasi, pangsa pasar mereka telah turun dari 91,6% menjadi 83,6%, memberikan ruang bagi stablecoin baru untuk berkembang.
• Raksasa yang sedang naik daun: Kapitalisasi pasar USDe Ethena telah mencapai $11 miliar; Kapitalisasi pasar PYUSD PayPal mencapai $2,76 miliar; Pasar stablecoin yang didukung RWA (Real World Asset) tumbuh sebesar $35 miliar, tumbuh 46% dari tahun ke tahun.

(pangsa pasar stablecoin | Sumber: Artemis)

Revolusi Infrastruktur: Jaringan Publik Stablecoin Khusus Mentransformasi Pengalaman Pembayaran

Blockchain tradisional memiliki masalah seperti biaya tinggi, konfirmasi lambat, dan volatilitas dalam perdagangan stablecoin, yang memunculkan generasi baru blockchain publik khusus stablecoin, yang mencapai lompatan kualitas dalam kinerja pembayaran melalui inovasi teknologi.

• Lompatan kinerja: Jaringan publik khusus ini umumnya menyediakan throughput tinggi 1.000+ TPS, biaya transaksi nol atau sangat rendah, dan konfirmasi transaksi dalam subdetik.
• Gas koin native: dengan merancang stablecoin sebagai koin Gas native, sepenuhnya menghilangkan dampak fluktuasi harga cryptocurrency terhadap pengalaman transaksi pengguna.

• Pola pasar: Plasma menduduki posisi terdepan dengan ekosistem Tether dan TVL sebesar 5,3 miliar USD; Stable membentuk kompetisi yang berbeda dengan latar belakang institusi dan kolaborasi dengan PayPal; Arc berdiri kokoh dengan keuntungan kepatuhan Circle dan ekosistem USDC.

Inovasi Pendapatan: Strategi Delta Netral untuk Stablecoin yang Menghasilkan Bunga

Stablecoin yang menghasilkan bunga secara langsung mengintegrasikan keuntungan ke dalam token, memberikan pengguna potensi imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan simpanan bank tradisional, dan merupakan salah satu arah inovasi dalam aplikasi stablecoin.

• Ethena USDe: kapitalisasi pasar melonjak dari 86 juta USD pada Januari 2024 menjadi 11,04 miliar USD pada Oktober 2025, dengan peningkatan mencapai 13.750%, menjadikannya stablecoin terbesar ketiga di dunia.
  • Inti teknologi: Menggunakan strategi netral Delta (staking ETH/WBTC dan menghindari posisi futures) untuk menjaga stabilitas.
  • Model pendapatan: sUSDe memberikan imbal hasil tahunan sebesar 2,56% hingga 3,72% kepada pemegangnya, yang berasal dari hadiah staking Ethereum dan biaya pembiayaan kontrak berkelanjutan.
• Ekosistem Sky (sebelumnya MakerDAO): stablecoin berbasis imbalan USDS dengan kapitalisasi pasar mencapai 8 miliar USD, menawarkan imbal hasil tahunan 4,75% melalui mekanisme Suku Bunga Tabungan Sky (SSR), dengan pendapatan berasal dari surplus protokol (peminjaman, pendapatan likuidasi).

Ekspansi Aplikasi: Penggabungan Pembayaran Stablecoin dan Ekonomi Agen AI

Stablecoin sedang membentuk kembali infrastruktur pembayaran global, sekaligus melahirkan protokol pembayaran generasi berikutnya yang ditujukan untuk perdagangan otonom oleh agen AI.

• Pembayaran global yang direvolusi: Volume pemrosesan pembayaran lintas batas stablecoin mencapai 46 triliun USD pada tahun 2025, setara dengan lebih dari 50% throughput Visa. Stablecoin akan mengurangi biaya pembayaran lintas batas dari 2% hingga 7% menjadi 0,5% hingga 2%, dan waktu penyelesaian dipersempit dari 3 hingga 5 hari kerja menjadi kurang dari 3 menit.
• Kebangkitan BVNK: BVNK memproses volume transaksi lebih dari 20 miliar USD per tahun dan telah mendapatkan investasi strategis dari Citi Ventures. CEX utama dan Mastercard sedang bernegosiasi untuk mengakuisisi BVNK dengan valuasi antara 1,5 miliar hingga 2,5 miliar USD, menyoroti posisi inti mereka dalam pembayaran stablecoin tingkat perusahaan.
• Pembayaran Agen AI: KITE AI berkomitmen untuk membangun Layer-1 blockchain pertama yang dioptimalkan untuk ekonomi agen AI, sistem identitas agen kripto (AIR) nya menyelesaikan masalah kepercayaan dan pembayaran antar agen AI.
• x402 protokol: Didorong oleh CEX utama, Google, Cloudflare, dll., mendefinisikan kembali standar pembayaran HTTP, mewujudkan perdagangan mandiri antar mesin yang terdesentralisasi dan biaya sangat rendah.

Prospek Investasi dan Risiko: Infrastruktur dan Kepatuhan Menjadi Fokus

Sub-sektor stablecoin telah beralih dari spekulasi konsep ke aplikasi nyata. Di antara empat sub-sektor yaitu rantai publik khusus, pembayaran perusahaan, model penghasilan, dan aplikasi AI, rantai publik stablecoin khusus menunjukkan potensi valuasi premium yang paling tinggi.

• Fokus investasi: Plasma dengan moat teknologi dan dukungan ekosistem layak untuk diperhatikan; kemungkinan akuisisi BVNK yang memiliki valuasi tinggi membuktikan nilai besar dari solusi pembayaran tingkat perusahaan; aplikasi integrasi AI meskipun masih awal tetapi pertumbuhannya melebihi ekspektasi, cocok untuk investor dengan toleransi risiko tinggi.
• Risiko utama: Risiko regulasi masih menjadi variabel terbesar, rincian pelaksanaan dan standar penegakan dari undang-undang GENIUS dan regulasi MiCA masih dalam perkembangan. Selain itu, strategi penempatan raksasa keuangan tradisional seperti Stripe, Visa, dan Mastercard akan memperburuk persaingan pasar.

Kesimpulan

Pecahan kapitalisasi pasar stablecoin senilai 300 miliar USD adalah tonggak modernisasi infrastruktur keuangan global. Jaringan publik khusus telah mengatasi masalah efisiensi, sementara stablecoin yang menghasilkan bunga menawarkan model pendapatan baru, dan penggabungan pembayaran tingkat perusahaan dengan ekonomi agen AI membuka skenario aplikasi bernilai triliun. Dengan kematangan kerangka regulasi dan peluncuran bertahap infrastruktur inti, stablecoin sedang membentuk kembali pola pembayaran global dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, memberikan peluang investasi besar bagi para pelaku awal.