11.13 AI Harian SEC meluncurkan kerangka klasifikasi Token, enkripsi regulasi menghadapi pergeseran besar.

Satu. Berita Utama

1. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengumumkan rencana klasifikasi aset kripto

Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Paul Atkins mengumumkan bahwa SEC berencana untuk menyusun “sistem klasifikasi token” dalam beberapa bulan mendatang, yang bertujuan untuk secara jelas membedakan mana cryptocurrency yang termasuk dalam sekuritas. Atkins menekankan bahwa produk-tokenisasi akan dianggap sebagai sekuritas, tetapi NFT yang tidak ter-tokenisasi, token jaringan (seperti Ethereum), serta “alat digital” yang memiliki fungsi nyata (seperti verifikasi identitas) tidak termasuk dalam sekuritas.

Rencana ini bertujuan untuk memberikan panduan yang jelas untuk regulasi aset kripto. Selama ini, ada perdebatan mengenai cakupan regulasi aset kripto oleh SEC. Peluncuran sistem klasifikasi ini akan memberikan kepastian hukum bagi para pelaku industri. Namun, beberapa orang khawatir SEC mungkin akan memperluas definisi sekuritas secara berlebihan, membatasi ruang inovasi aset kripto.

Para ahli industri menunjukkan bahwa sistem klasifikasi ini akan mempengaruhi model operasi perusahaan kripto, saluran pendanaan, dan biaya kepatuhan. Token yang diklasifikasikan sebagai sekuritas akan terikat oleh aturan penerbitan dan perdagangan yang lebih ketat. Sementara itu, token yang bukan sekuritas dapat menikmati kebebasan regulasi yang lebih besar. Hasil klasifikasi ini dapat memicu perombakan industri, dengan dampak yang mungkin melebihi peristiwa “musim dingin kripto” 2022.

2. Pemerintah AS mengakhiri penutupan terpanjang dalam sejarah, pasar kripto mendapat manfaat jangka pendek

Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani undang-undang yang mengakhiri penutupan pemerintah selama 43 hari. Langkah ini meningkatkan kepercayaan investor, menyebabkan pasar cryptocurrency rebound secara singkat, dengan Bitcoin, Ethereum, dan XRP masing-masing naik lebih dari 5%.

Para analis percaya bahwa pembukaan kembali pemerintah melambangkan pemulihan kepercayaan jangka pendek, tetapi potensi kekosongan data dan risiko terhentinya operasional lagi akan terus mendominasi ekspektasi pasar. Dari sisi makro, pasar sementara memasuki periode menunggu, likuiditas pasar kembali terfokus pada aset dengan volatilitas tinggi, dan pasar kripto dalam jangka pendek mungkin mendapat manfaat dari permintaan untuk lindung nilai dan arbitrase.

Sebenarnya, karena pemerintah telah lama tutup, data ekonomi kunci untuk bulan Oktober seperti CPI dan laporan pekerjaan mungkin tidak akan pernah diumumkan. Ini akan memperburuk ketidakpastian pasar terhadap prospek ekonomi, dan keputusan Federal Reserve mungkin juga akan terpengaruh. Bagi pasar kripto, “periode kekosongan informasi” yang dihasilkan dari kesenjangan kebijakan dan data ini akan membuat dana lebih cenderung untuk menghindari ketidakpastian aset keuangan tradisional.

3. Konferensi Kerja Pengadilan Pidana Nasional ke-8 berfokus pada penanganan mata uang virtual yang terlibat dalam kasus.

Konferensi Kerja Pengadilan Pidana Nasional ke-8 yang diadakan pada 13 November menekankan pentingnya menjaga keamanan ruang siber, dengan mengusulkan persyaratan spesifik dari tiga aspek:

Pertama, harus fokus pada masalah baru seperti penanganan mata uang virtual yang terlibat dalam kasus, pertunjukan pornografi lewat siaran langsung, yurisdiksi kasus kejahatan siber, dan sertifikasi pengambilan data elektronik, serta lebih meningkatkan aturan peradilan, menstandarkan kriteria pemutus, dan mempromosikan penggunaan internet yang sesuai hukum dan beradab.

Kedua, harus secara hukum menindak tegas kejahatan perjudian online lintas batas, mengejar tanggung jawab pidana bagi platform internet yang menyediakan layanan perjudian luar negeri dan menyebarkan informasi berbahaya terkait perjudian, serta bekerja sama dengan pihak terkait untuk menertibkan rantai promosi perjudian online.

Ketiga, harus meningkatkan upaya penegakan hukum terhadap kejahatan hulu yang melanggar informasi pribadi warga negara dan industri hitam/abu-abu, dengan menghukum keras “pengkhianat dalam industri”, menerapkan larangan berprofesi sesuai hukum, dan mendorong penegakan tanggung jawab pengawasan platform online.

Pertemuan tersebut mencerminkan bahwa lembaga peradilan telah meningkatkan pengawasan terhadap pelanggaran hukum yang berkaitan dengan mata uang virtual. Seiring dengan semakin meluasnya penggunaan mata uang virtual, masalah kepatuhan dan regulasi semakin menonjol. Ke depan, pihak-pihak terkait diharapkan dapat lebih menyempurnakan undang-undang dan peraturan, mengatur aktivitas perdagangan mata uang virtual, dan menjaga keamanan keuangan dalam jaringan.

4. Walnut Capital melakukan investasi strategis di EdgeAI Labs untuk mendorong pengembangan AI terdesentralisasi

Hu Tao Capital Limited mengumumkan investasi strategis yang signifikan pada EdgeAI Labs. Kerja sama ini akan mempercepat pengembangan platform terdesentralisasi EdgeAI Labs, memperluas pengaruh globalnya, dan memungkinkannya untuk memberikan solusi AI yang lebih aman kepada pengguna di seluruh dunia.

EdgeAI Labs dengan teknologi canggihnya, memiliki keunggulan unik dalam memenuhi kebutuhan AI terdesentralisasi dan komputasi tepi. Perusahaan ini bertujuan untuk menyediakan agen AI yang dapat berjalan dengan aman di perangkat pengguna, mengurangi ketergantungan pada infrastruktur cloud terpusat, serta memastikan privasi dan keamanan data.

Kerjasama dengan Walnut Capital menunjukkan pentingnya infrastruktur desentralisasi dalam evolusi teknologi. Investasi ini akan mendukung EdgeAI Labs dalam meningkatkan arsitektur solusi, mempercepat penerapan node tepi desentralisasi, dan meningkatkan kapasitas operasional perusahaan.

Analis menunjukkan bahwa permintaan infrastruktur AI sedang mengubah pola pasar energi, dengan pasokan listrik menjadi kunci persaingan di masa depan. AI terdesentralisasi diharapkan dapat menyelesaikan masalah privasi, keamanan, dan efisiensi yang dihadapi komputasi awan tradisional, menjadi tren baru dalam pengembangan industri. Investasi Walnut Capital akan mendorong EdgeAI Labs untuk mengambil langkah awal di bidang ini.

5. Observasi di lokasi konferensi TOKEN2049: industri mencari peluang baru dan dorongan inovasi

Pada 18-19 September, konferensi teknologi terkemuka dunia TOKEN2049 diadakan di Singapura. Lebih dari 7.000 perusahaan dari lebih dari 150 negara dan lebih dari 20.000 peserta berkumpul untuk bersama-sama membahas peluang baru dalam pengembangan teknologi.

Pengamatan di lapangan menunjukkan, industri sedang menghadapi sakit transformasi. Di satu sisi, jalur populer tradisional seperti game seluruh rantai, NFT, dan lainnya mengalami perlambatan, membuat kepercayaan para pelaku industri menurun; di sisi lain, teknologi AI+, komputasi, dan aplikasi konsumen baru mulai mendapat perhatian dari modal.

Peserta umumnya berpendapat bahwa kesulitan yang dihadapi industri saat ini tidak hanya disebabkan oleh lingkungan makro, tetapi juga karena kematian tahap dasar dari logika. Model “pendirian - pengemasan - pertumbuhan pengguna - peluncuran bursa - keluar” yang lalu sedang berakhir, industri sangat membutuhkan logika bisnis baru dan pengguna yang nyata.

Beberapa proyek inovatif telah muncul, tetapi secara keseluruhan, pendanaan untuk startup masih sulit. Bursa yang memiliki model pendapatan yang baik menjadi pemenang, namun juga memperburuk hilangnya talenta di industri. Para peserta menyerukan agar bursa dan investor lebih memperhatikan para pengusaha jangka panjang, mendukung inovasi yang sesungguhnya, agar dapat membawa dorongan pertumbuhan baru bagi industri.

Dua. Berita Industri

1. Bitcoin mengalami tekanan jangka pendek, penarikan dana oleh institusi menimbulkan kekhawatiran di pasar

Bitcoin mengalami kesulitan untuk pulih setelah kehilangan nilai pasar sebesar 330 miliar dolar AS pada bulan Oktober, dengan harga berfluktuasi di sekitar 100 ribu dolar AS. Data terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin turun 1,3% dalam 24 jam terakhir, jatuh di bawah batas 103 ribu dolar AS. Analis menunjukkan bahwa tren ini terkait dengan keluarnya dana institusi yang terus berlanjut.

Data on-chain dari CryptoQuant menunjukkan bahwa cadangan BTC di bursa telah menurun sekitar 8% sejak awal Agustus, sementara nilai cadangan USD telah turun dari sekitar 300 miliar menjadi 250 miliar pada bulan November. Ini menunjukkan bahwa investor menarik dana dari bursa (beralih ke penyimpanan mandiri atau aset safe haven), memperkuat sinyal untuk menjual. Sementara itu, investor baru Bitcoin sedang beralih dari masuk dengan cepat sebelumnya ke langkah yang kini semakin melambat, permintaan baru mulai melambat, menunjukkan bahwa selera risiko investor sedang menurun.

Di sisi lain, setelah penurunan besar Bitcoin pada bulan Oktober, sentimen pasar cenderung berhati-hati. Indeks ketakutan dan keserakahan kripto merosot tajam menjadi 15, berada dalam kondisi “ketakutan ekstrem”. Laporan Santiment menunjukkan sentimen negatif untuk Bitcoin dan cryptocurrency utama lainnya, menganggapnya sebagai sinyal penyerahan bullish. Namun para ahli menyerukan kesabaran, dengan menunjukkan filosofi investasi “beli saat ketakutan, jual saat keserakahan”.

Secara keseluruhan, Bitcoin mengalami tekanan jangka pendek, penarikan dana institusi memicu kekhawatiran pasar. Namun, para analis berpendapat bahwa sentimen suram saat ini juga memberikan kesempatan bagi investor jangka panjang untuk mengakumulasi. Ke depan, apakah Bitcoin dapat kembali naik, masih perlu mengamati perubahan kebijakan makro, likuiditas, dan faktor-faktor lainnya.

2. Ethereum rebound jangka pendek, ekosistem DeFi kembali hidup

Ethereum naik 1,7% dalam 24 jam terakhir, kembali berada di atas level 3500 dolar. Pemulihan ini terutama didorong oleh kebangkitan aktivitas ekosistem DeFi.

Data menunjukkan bahwa TVL DeFi di seluruh jaringan naik menjadi 1333,66 miliar USD, meningkat 1,16% dalam 24 jam. Protokol utama umumnya mencatatkan pertumbuhan kecil, di mana Aave, Lido, EigenLayer, dan Spark semuanya mencatatkan kenaikan harian sekitar 1%-2%.

Fokus pasar hari itu terpusat pada tiga arah utama: Pertama, Infinex mengumumkan acara pembuatan token (TGE), dan memulai beberapa putaran kegiatan distribusi insentif, menandakan ekosistem agregasi lintas rantai resmi memasuki tahap mainnet; Kedua, EigenCloud dan LayerZero meluncurkan jaringan verifikasi terdesentralisasi EigenZero, dengan mekanisme hukuman ekonomi untuk menjamin keamanan lintas rantai; Ketiga, Ketua SEC Paul Atkins memperkenalkan kerangka regulasi “klasifikasi token”, untuk pertama kalinya mengusulkan “token kripto dapat terlepas dari sifat sekuritas seiring dengan kematangan jaringan”.

Di tengah kondisi pasar yang lemah, kebijakan dan sinyal teknologi ini bersama-sama membentuk sorotan struktural untuk sektor DeFi. Para analis percaya bahwa peningkatan kejelasan regulasi akan menguntungkan untuk menarik lebih banyak dana institusi masuk, sementara perkembangan teknologi lintas rantai juga akan mendorong ekspansi lebih lanjut ekosistem DeFi.

Namun, ada juga analis yang mengungkapkan kekhawatiran tentang keberlanjutan ekosistem DeFi. Mereka menunjukkan bahwa saat ini DeFi masih kurang memiliki skenario aplikasi yang nyata, sebagian besar protokol hanya mengulang fungsi keuangan yang sudah ada. Hanya dengan menyelesaikan masalah nyata, DeFi dapat mencapai perkembangan yang signifikan.

3. Volume perdagangan koin alternatif melonjak, kedatangan XRP ETF menarik perhatian pasar

Atau terpengaruh oleh berita “Canary XRP ETF secara resmi berlaku”, volume perdagangan beberapa altcoin yang telah terdaftar di situs DTCC( dan Clearing Corporation ) AS meningkat secara signifikan dalam 24 jam terakhir. Di antaranya, volume perdagangan XRP meningkat 62,1% dalam 24 jam, dengan kenaikan 4% dalam 24 jam; volume perdagangan DOGE meningkat 22,2%.

Para analis menyatakan bahwa fenomena ini mencerminkan harapan tinggi investor terhadap peluncuran ETF XRP yang akan datang. Begitu ETF XRP diluncurkan secara resmi, diperkirakan akan membawa aliran dana institusional yang besar, sehingga meningkatkan harga XRP dan altcoin lainnya.

Namun, ada juga analis yang持谨慎态度 terhadap prospek jangka panjang dari koin alternatif. Mereka percaya bahwa koin alternatif kurang memiliki aplikasi praktis, dan harga mereka terutama dipengaruhi oleh spekulasi. Jika tidak ada dukungan volume perdagangan dan likuiditas yang berkelanjutan, harga koin alternatif kemungkinan akan mengalami volatilitas yang signifikan dalam jangka pendek.

Selain itu, sikap regulator terhadap altcoin yang semakin ketat juga menjadi salah satu risiko besar. Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS, Paul Atkins, dalam kerangka regulasi terbaru “Klasifikasi Token” menyatakan dengan tegas bahwa produk yang ter-tokenisasi akan dianggap sebagai sekuritas. Ini berarti bahwa altcoin di masa depan mungkin akan menghadapi regulasi yang lebih ketat.

Secara keseluruhan, kedatangan XRP ETF yang semakin dekat menarik perhatian pasar, tetapi prospek jangka panjang untuk altcoin masih memiliki banyak ketidakpastian. Investor perlu menilai risiko dengan hati-hati dan memandang fluktuasi harga jangka pendek dengan rasional.

Tiga. Berita Proyek

1. AgentLISA menyelesaikan pendanaan sebesar 12 juta dolar AS, akan mengembangkan kerangka keamanan agen AI

Kami AI代理AgentLISA mengumumkan telah mendapatkan pendanaan sebesar 12 juta dolar AS, dengan partisipasi investasi dari Redpoint Ventures, UOB Venture Management, Signum Capital, NGC Ventures, Hash Global, LongHash Ventures, M23 Capital, Kryptos, Fellows Fund, ByteTrade Lab, Summer Ventures, dan Woori Ventures.

AgentLISA adalah perusahaan AI yang fokus pada keamanan web. Perusahaan ini berencana untuk menggunakan putaran pendanaan ini untuk mengembangkan kerangka keamanan agen AI-nya, yang bertujuan untuk menemukan kerentanan kompleks multi-langkah yang sering diabaikan oleh pemindai tradisional dan audit manual. Kerangka ini akan membantu pengembang mengidentifikasi dan memperbaiki potensi kerentanan keamanan dengan mensimulasikan jalur serangan peretas.

Dalam beberapa tahun terakhir, masalah keamanan Web semakin mendapat perhatian. Dengan semakin banyaknya dana yang mengalir ke bidang kripto, insiden serangan peretas juga semakin sering terjadi. Kerangka keamanan AI AgentLISA diharapkan dapat memberikan perlindungan keamanan yang lebih kuat bagi ekosistem Web, meningkatkan keamanan kontrak pintar dan DApp, sehingga meningkatkan kepercayaan pengguna terhadap aplikasi Web.

Analisis industri menunjukkan bahwa pendanaan AgentLISA semakin menonjolkan pentingnya dan potensi pengembangan di bidang keamanan Web. Seiring dengan terus berkembangnya ekosistem Web, masalah keamanan akan menjadi faktor kunci yang membatasi perkembangannya. Perusahaan inovatif yang fokus pada keamanan Web seperti AgentLISA diharapkan akan memainkan peran penting di masa depan.

2. Jito Labs meluncurkan pasar penyusun blok Solana BAM

Jito Labs, infrastruktur MEV Solana, menerbitkan pengantar tentang Block Assembly Marketplace(BAM, pasar penyusunan blok), yang dikatakan dapat menyelesaikan titik sakit jaringan Solana, memperkuat keunggulan on-chain, dan membantu realisasi “pasar modal internet.”

BAM adalah pasar perakitan blok terdesentralisasi yang memungkinkan siapa saja untuk mengajukan blok dan mendapatkan imbalan. Ini dirancang untuk menjamin transparansi dan keadilan di lapisan eksekusi Solana, mendorong transaksi on-chain melampaui tempat terpusat. Saat ini, Solana memiliki tujuh jenis penjadwal transaksi yang berbeda, yang menyebabkan masalah ketidakpastian dalam eksekusi. BAM mengadopsi model pemisahan pengusul-pembangun (PBS) dari Ethereum, untuk menghindari mengulangi kesalahan yang sama.

Jito Labs percaya bahwa BAM dapat secara efektif menyelesaikan masalah MEV( yang dapat diekstraksi oleh penambang di jaringan Solana, memastikan eksekusi transaksi yang adil. Selain itu, ini juga akan mendorong Solana menuju transformasi “pasar modal internet”, menyediakan infrastruktur yang lebih transparan dan efisien untuk aplikasi keuangan di blockchain.

Para analis menyatakan bahwa MEV selalu menjadi titik sakit dalam pengembangan blockchain publik, dan BAM menawarkan pendekatan baru untuk menyelesaikan masalah ini. Sebagai penyedia infrastruktur MEV terkemuka, Jito Labs diharapkan dapat memegang peran penting di ekosistem Solana dengan BAM. Di masa depan, pasar perakitan blok terdesentralisasi serupa mungkin akan muncul di lebih banyak blockchain publik.

) 3. Yayasan Ethereum merilis “Deklarasi Tanpa Kepercayaan”

Yayasan Ethereum mengumumkan di platform X bahwa tim abstraksi akun telah merilis “Deklarasi Tanpa Kepercayaan” bersama Vitalik Buterin dan menempatkannya di blockchain. Deklarasi tersebut menegaskan kembali tujuan inti Ethereum: membangun sistem yang memungkinkan orang untuk berkoordinasi dan berinteraksi tanpa perantara yang dapat dipercaya.

Pernyataan ini ditulis oleh Yoav Weiss, Vitalik Buterin, dan Marissa Posner, mendefinisikan sistem “tanpa kepercayaan” sebagai sistem di mana setiap peserta yang jujur dapat bergabung, memverifikasi, dan bertindak tanpa izin. Ini mengajukan “tiga hukum”: tidak ada kunci rahasia, tidak ada perantara yang tidak dapat dihilangkan, tidak ada hasil yang tidak dapat diverifikasi.

Untuk Ethereum, deklarasi ini menekankan pemeliharaan tindakan yang diprakarsai pengguna, verifikasi, inklusivitas, dan logika yang digerakkan oleh kode untuk mencapai netralitas yang dapat dipercaya. Ini menyerukan untuk menghindari kenyamanan yang menyebabkan ketergantungan pada perantara, seperti RPC yang dikelola atau pengurutan terpusat.

Deklarasi ini disimpan dalam bentuk kontrak on-chain, dan menyediakan operasi unik pledge###(. Memanggil operasi ini hanya akan menghabiskan biaya Gas, tanpa memberikan insentif apapun. Pihak terkait membuat komitmen, menunjukkan bahwa mereka menghargai otonomi pengguna dan karakteristik tanpa kepercayaan.

Para analis percaya bahwa deklarasi ini menegaskan komitmen Ethereum terhadap prinsip desentralisasi. Dengan kemajuan peningkatan seperti abstraksi akun, Ethereum diharapkan dapat lebih meningkatkan kepercayaan tanpa perlu, menyediakan infrastruktur yang lebih aman dan dapat diandalkan untuk ekosistem Web.

Empat. Dinamika Ekonomi

) 1. Penutupan pemerintah AS berakhir, rilis data ekonomi terhambat

Latar belakang ekonomi: Ekonomi AS mempertahankan pertumbuhan moderat pada tiga kuartal pertama tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan tahunan GDP riil kuartal ketiga sebesar 2,6%. Tingkat inflasi mengalami penurunan pada bulan Oktober, tetapi masih di atas target 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve. Pasar tenaga kerja secara keseluruhan tetap kuat, dengan tingkat pengangguran tetap di posisi rendah 3,5%.

Peristiwa Penting: Pemerintah Amerika Serikat mulai berhenti beroperasi pada 1 Oktober dan berlangsung selama 43 hari, hingga Presiden Trump menandatangani undang-undang penganggaran sementara pada 13 November, mengakhiri peristiwa penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah. Selama periode penutupan, pemerintah federal tidak dapat berfungsi dengan normal, menyebabkan jutaan pegawai federal terpaksa cuti, dan data ekonomi kunci tidak dapat dirilis sesuai jadwal.

Reaksi pasar: Meskipun pemerintah telah memulai kembali operasional yang meredakan ketidakpastian ekonomi jangka pendek, potensi kekosongan data dan risiko terhentinya operasional lagi masih mendominasi ekspektasi pasar. Investor khawatir bahwa hilangnya data pekerjaan dan inflasi bulan Oktober akan memengaruhi keputusan suku bunga Federal Reserve di bulan Desember. Hasil obligasi AS mungkin tetap turun, sementara indeks dolar mengalami tekanan jangka pendek. Aset dengan volatilitas tinggi mungkin mendapatkan manfaat dari permintaan untuk lindung nilai dan arbitrase.

Pandangan para ahli: Analis Goldman Sachs menyatakan bahwa Biro Statistik Tenaga Kerja akan merilis jadwal pembaruan data minggu depan. Data yang baru diumumkan diperkirakan akan menunjukkan perlambatan di pasar tenaga kerja, inflasi tinggi, dan pertumbuhan ekonomi yang positif tetapi lesu. Ekonom Amerika Paul Krugman berpendapat bahwa dampak negatif dari penutupan pemerintah sulit untuk sepenuhnya diperbaiki, dan pertumbuhan PDB kuartal keempat mungkin tertekan.

2. Perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve semakin meningkat, jalur kenaikan suku bunga pada bulan Desember diragukan.

Latar belakang ekonomi: Pertumbuhan ekonomi AS melambat pada tahun 2025, dengan tingkat inflasi sebagian besar waktu sepanjang tahun di atas 7%. Pasar tenaga kerja tetap ketat, tetapi pertumbuhan pekerjaan telah menunjukkan tanda-tanda melambat. Federal Reserve telah menaikkan suku bunga enam kali berturut-turut sejak bulan Maret untuk mengekang inflasi, sehingga rentang target suku bunga federal funds mencapai tingkat tinggi 3,75%-4%.

Peristiwa Penting: Pejabat internal Federal Reserve memiliki perbedaan pendapat tentang apakah suku bunga harus dinaikkan kembali pada bulan Desember. Anggota Dewan Collins berpendapat bahwa suku bunga saat ini sudah berada dalam “zona ketat ringan”, dan pelonggaran kebijakan lebih lanjut harus dilakukan dengan hati-hati. Sementara itu, anggota Dewan Milan menyerukan untuk menghindari pengetatan yang berlebihan agar tidak menimbulkan risiko penurunan ekonomi. Bostic menekankan bahwa ancaman inflasi semakin jelas dan mendesak.

Reaksi pasar: Perpecahan di dalam Federal Reserve memperburuk ketidakpastian pasar mengenai jalur kebijakan bulan Desember. Investor secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan melanjutkan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, tetapi dengan besaran yang mungkin melambat menjadi 25 basis poin. Volatilitas pasar saham meningkat, dan investor sedang memantau dengan cermat data ketenagakerjaan dan inflasi, mencari petunjuk arah kebijakan.

Pandangan ahli: Mantan anggota dewan Federal Reserve, Laubach, berpendapat bahwa Federal Reserve sebaiknya menunda kenaikan suku bunga pada bulan Desember, untuk memberikan sedikit ruang bernapas bagi ekonomi. Sementara itu, Goldman Sachs memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mengakhiri siklus kenaikan suku bunga pada kuartal pertama tahun depan, saat itu suku bunga dana federal akan mencapai level tinggi 5%. Ekonom Paul Krugman memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga yang berlebihan dapat menyebabkan pendaratan keras bagi ekonomi.

3. China meluncurkan putaran baru langkah-langkah dukungan untuk mendorong stabilitas dan pemulihan ekonomi

Latar belakang ekonomi: Pada tahun 2025, ekonomi China di bawah tekanan ganda dari pengendalian properti, pencegahan pandemi, dan ketegangan geopolitik, pertumbuhan GDP melambat menjadi 3,3%, mencetak rekor terendah sejak tercatat pada tahun 1976. Data produksi industri dan konsumsi lemah, tekanan inflasi meningkat.

Peristiwa Penting: Untuk menghadapi tekanan penurunan ekonomi, pemerintah dan bank sentral China baru-baru ini mengeluarkan serangkaian kebijakan dukungan, termasuk penurunan rasio cadangan wajib dan suku bunga lebih lanjut, memperluas skala pinjaman kembali khusus, dan meningkatkan investasi infrastruktur, yang bertujuan untuk menstabilkan perekonomian.

Reaksi pasar: Kombinasi kebijakan baru mendapatkan umpan balik positif dari pasar, membantu memperbaiki lingkungan pembiayaan dan meningkatkan kepercayaan pasar. Saham real estat dan saham siklis merespons dengan kenaikan, nilai tukar yuan stabil, dan kurva imbal hasil obligasi menunjukkan pola bullish yang curam. Namun, para pelaku pasar menunjukkan bahwa ada keterlambatan dalam transmisi kebijakan, dan stabilisasi ekonomi masih memerlukan waktu.

Pandangan ahli: Liu Yuanchun, Direktur Institut Keuangan Chongyang di Universitas Renmin China, menyatakan bahwa kesulitan industri real estat masih menjadi penyebab utama penurunan ekonomi, dan pihak berwenang perlu meningkatkan upaya untuk mengatasi risiko. Ekonom Nomura Securities untuk kawasan Asia-Pasifik, Chen Xi, percaya bahwa ekonomi China akan kembali tumbuh lebih dari 6% pada tahun 2026, tetapi prospeknya masih menghadapi banyak ketidakpastian.

Lima. Regulasi & Kebijakan

1. Ketua SEC Gensler memperkenalkan kerangka klasifikasi token, regulasi kripto memasuki titik balik.

Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) Paul Atkins mengumumkan bahwa SEC berencana untuk menyusun “kerangka klasifikasi token” (token classification framework) dalam beberapa bulan ke depan, yang bertujuan untuk menjelaskan aset kripto mana yang termasuk dalam kategori sekuritas. Kerangka tersebut akan didasarkan pada “tes Howey”, yang mengecualikan barang digital, koleksi digital, dan alat digital dari kategori sekuritas, hanya memasukkan sekuritas tokenisasi yang mewakili kepemilikan instrumen keuangan dalam pengawasan.

Perubahan kebijakan ini menandakan pergeseran signifikan SEC dari pendekatan regulasi yang berfokus pada penegakan hukum di masa lalu, menuju pembangunan sistem klasifikasi yang jelas, memberikan kepastian dalam pengawasan aset digital di Amerika Serikat. Ketua SEC menyatakan bahwa kerangka ini akan memberikan kejelasan regulasi yang diperlukan bagi para inovator, sambil melindungi hak-hak investor.

Para pelaku pasar umumnya menyambut baik hal ini. Industri cryptocurrency telah lama menyerukan kejelasan regulasi, sementara posisi SEC sebelumnya membuat perusahaan dan investor terjebak dalam kesulitan. Para pelaku industri percaya bahwa kerangka klasifikasi token diharapkan dapat mendorong perkembangan sehat industri, menarik lebih banyak investor institusi dan proyek inovatif untuk memasuki bidang cryptocurrency.

Namun, ada juga para ahli yang mengingatkan bahwa rincian spesifik dan pelaksanaan kerangka kerja tersebut masih perlu diamati. CEO Valkyrie Digital Assets, Leah Wald, menyatakan, “Kita perlu menunggu versi akhir dari kerangka kerja tersebut dirilis, dan mengawasi dengan cermat bagaimana SEC menerapkan sistem klasifikasi ini dalam praktik.”

2. Otoritas Moneter Singapura: Akan memajukan regulasi kewajiban bank yang ditokenisasi dan stablecoin

Pejabat tertinggi Otoritas Moneter Singapura (MAS) Chia Der Jiun mengatakan pada hari Kamis bahwa bank sentral Singapura berencana untuk mendorong pembangunan ekosistem keuangan tokenisasi yang dapat diperluas dan aman. Untuk itu, tahun depan akan diluncurkan pilot penerbitan tiket MAS tokenisasi dan peraturan terkait akan dikeluarkan untuk mengatur stablecoin.

Chia Der Jiun menyatakan bahwa Otoritas Moneter Singapura terus memperbaiki rincian kerangka regulasi stablecoin, dan selanjutnya akan menyusun draf undang-undang terkait, dengan fokus utama pada “dukungan aset cadangan yang kuat dan mekanisme penebusan yang dapat diandalkan”. Ia juga menambahkan bahwa Otoritas Moneter Singapura mendukung berbagai proyek percontohan di bawah “Inisiatif Biru” (Blue Initiative), yang bertujuan untuk mengeksplorasi penggunaan kewajiban bank yang ditokenisasi dan stablecoin yang diatur untuk penyelesaian.

Langkah ini mencerminkan sikap Singapura yang proaktif dalam menyambut inovasi aset digital. Para profesional di industri percaya bahwa eksplorasi awal Singapura dalam regulasi stablecoin akan memberikan referensi yang bermanfaat bagi negara dan wilayah lain.

Namun, ada juga ahli yang mengingatkan bahwa regulasi stablecoin perlu menyeimbangkan inovasi dan pengendalian risiko. Kepala Kebijakan Coinbase, Faryar Shirzad, menyatakan: “Regulasi stablecoin perlu memastikan stabilitas dan transparansinya, tanpa membatasi ruang pengembangannya secara berlebihan.”

3. Mahkamah Agung meminta untuk fokus pada masalah baru terkait pengelolaan mata uang virtual yang terlibat dalam kasus ini.

Rapat Kerja Peradilan Pidana Nasional yang ke-8 yang diadakan pada 13 November menekankan pentingnya menjaga keamanan ruang siber, dan mengajukan tuntutan spesifik dari tiga aspek:

1### Harus fokus pada penanganan mata uang virtual yang terlibat dalam kasus, pertunjukan pornografi siaran langsung, yurisdiksi kasus kejahatan siber, dan sertifikasi pengambilan data elektronik serta masalah baru lainnya, untuk lebih menyempurnakan aturan hukum, menstandarkan standar putusan, dan mendorong penggunaan internet yang legal dan beradab.

2. Harus menindak tegas kejahatan perjudian daring lintas batas sesuai hukum, dan menuntut tanggung jawab pidana terhadap platform daring yang memberikan layanan perjudian di luar negeri dan menyebarkan informasi berbahaya terkait perjudian, serta bekerja sama dengan pihak berwenang untuk menata kembali rantai promosi perjudian daring.

3. Harus meningkatkan upaya penegakan hukum terhadap pelanggaran informasi pribadi warga negara dan kejahatan ilegal di hulu dari industri hitam dan abu-abu, menghukum dengan ketat “pengkhianat dalam industri”, menerapkan larangan berpraktik secara hukum, dan mendorong penegakan tanggung jawab pengawasan platform jaringan.

Konferensi menekankan pentingnya pengelolaan kejahatan siber global, mencerminkan perhatian departemen yudisial terhadap kejahatan baru seperti mata uang virtual. Para profesional di industri percaya bahwa memperjelas aturan hukum dan standar putusan akan membantu menormalkan penggunaan mata uang virtual di bidang yudisial.

Namun, ada juga pandangan yang percaya bahwa pengawasan yang terlalu ketat dapat menghambat perkembangan aplikasi sah dari mata uang virtual. Profesor Dong Zhikai dari Universitas Renmin China menyatakan: “Sambil memberantas kejahatan, kita juga harus memberikan ruang untuk inovasi sah mata uang virtual.”