Sinyal dasar yen? Morgan Stanley memperingatkan: Yen akan menguat 10% pada awal 2026, imbal hasil obligasi AS telah stabil menurun.

Morgan Stanley memprediksi USDJPY akan jatuh kembali ke 140 pada awal 2026, melemparkan variabel pada perdagangan arbitrase global dan tata letak keuangan perusahaan (Sinopsis: Yen jatuh di bawah level terendah baru Oktober!). Takashi Sanae menaburkan 21,3 triliun yen dalam pengeluaran fiskal untuk menyelamatkan Jepang, dan kekhawatiran pasar menjadi lingkaran setan) (Suplemen latar belakang: Bank of Japan mengisyaratkan “kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember”: Yen berakhir terendah dan bersiap untuk rebound? USDJPY melayang di garis 156 dan tampaknya telah menjadi kisaran yang stabil, tetapi analis Morgan Stanley Matthew Hornbach memperingatkan investor dalam sebuah laporan internal bahwa retakan muncul di dinding bursa. Menurut tim strategi, pasangan ini sudah secara signifikan di atas “nilai wajar”, dan yen diperkirakan akan terapresiasi hampir 10% pada kuartal pertama tahun 2026, dengan target 140 karena imbal hasil obligasi AS turun. Pesan kunci tentang nilai tukar AS-Jepang Harga saat ini 157 didasarkan pada pasir hisap “imbal hasil tinggi pada obligasi AS”. Model oleh Matthew Hornbach, kepala strategi di Damo, menunjukkan bahwa premi dolar sangat bergantung pada perbedaan suku bunga yang tinggi. Setelah pasar mengantarkan tiga penurunan suku bunga Fed pada pertengahan 2026, seperti yang diprediksi oleh laporan tersebut, imbal hasil obligasi AS 10-tahun pasti akan turun, dan pilar utama yang mendukung dolar akan ditarik. Hornbach menekankan: “Ini bukan kecelakaan, ini adalah kembalinya gravitasi. Ketika spread menyempit, harga yang dinilai terlalu tinggi akhirnya kembali ke fundamental.” Bagi para pedagang, 156 bukan lagi garis pertahanan yang “tak tertembus”, tetapi seperti keuntungan akun cloud yang menggantung tinggi di langit, angin dan rumput sekecil apa pun dapat memberi kembali. Pergeseran momen dalam perdagangan arbitrase Yen telah lama dianggap sebagai 10 “ATM berbunga rendah” terbesar di dunia. Dana dipinjam dalam yen melalui carry trade, dikonversi menjadi mata uang dengan imbal hasil tinggi, dan kemudian diinvestasikan dalam aset berisiko. Jika yen terapresiasi sebesar 10% seperti yang diharapkan, pola yang berlaku selama dekade terakhir akan menghadapi hambatan, dengan kenaikan biaya modal menyiratkan kontraksi leverage dan pendinginan aset berisiko secara simultan. Perlu dicatat bahwa putaran kekuatan ini tidak didorong oleh kebijakan hawkish Bank of Japan. Bahkan jika pasar berspekulasi bahwa BOJ dapat menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,75%, itu masih hangat dalam skala global. Dengan kata lain, momentum yen lebih berasal dari “melemahkan dolar” daripada “Jepang yang semakin kuat.” Kemungkinan rebound pada paruh kedua tahun 2026 Bagi bulls, ini tidak berarti bahwa yen akan memasuki pasar bullish jangka panjang. Menurut prospek tahunan Dalmo, ketika siklus penurunan suku bunga berakhir dan pemerintahan Trump terus merangsang ekonomi melalui pemotongan pajak dan infrastruktur, momentum pertumbuhan AS diperkirakan akan menghangat pada paruh kedua tahun 2026, dan USDJPY diperkirakan akan pulih ke 147. Pada saat itu, carry trading dapat kembali, menarik kembali dana global untuk aset dolar. Bagi bendahara perusahaan, ini berarti bahwa strategi lindung nilai perlu disesuaikan dalam segmen: pada paruh pertama tahun ini, risiko apresiasi yen terkunci, dan pada paruh kedua tahun ini, mereka siap menghadapi kemungkinan serangan balik oleh dolar. Melewatkan jendela waktu, ayunan nilai tukar 10% dapat menggerogoti keuntungan sepanjang tahun. Jika naskahnya keluar jalur, tidak peduli seberapa tepat modelnya, itu tidak dapat menghentikan angsa hitam dalam kenyataan. Jika kebijakan tarif administrasi Trump mendorong inflasi naik lagi, memaksa The Fed untuk menunda penurunan suku bunga dan menjaga imbal hasil Treasury AS 10-tahun di atas 4,5%, target harga 140 mungkin-. Demikian pula, jika keuangan publik Jepang memburuk, kepercayaan pada aset yen dapat terkikis di luar. Oleh karena itu, apa yang digariskan Damo untuk pasar bukanlah jalur tunggal mutlak, tetapi “kalender perdagangan” yang dinamis: yen panjang di awal tahun 2026, dan backhand dolar panjang di pertengahan tahun. Untuk raksasa teknologi Silicon Valley dan dana makro Wall Street, amplitudo nilai tukar 10% ini bukan hanya angka di layar, tetapi sinyal bahwa neraca harus disusun terlebih dahulu. Melihat kembali harga 156 di akhir tahun 2025, tampaknya solid, tetapi sebenarnya adalah gelombang gelap. Nilai tukar seperti tali yang direntangkan di tempat yang tinggi, spread suku bunga, imbal hasil dan gravitasi kebijakan bergiliran, begitu keseimbangan berubah, harga pada akhirnya akan meluncur ke titik keseimbangan baru. Bagi investor, pertanyaannya sekarang bukanlah “Akankah 140 datang?” tetapi “Apakah bagian Anda siap ketika itu datang?” Laporan terkait Stablecoin yen pertama di dunia JPYC sedang online! Dilisensikan oleh Badan Jasa Keuangan Jepang, didukung oleh obligasi pemerintah Jepang, dan mendukung penerapan multi-rantai: Bank of Japan sangat hawkish: suku bunga harus dinaikkan menjadi setidaknya 1% pada tahun 2025, dan yen naik di atas 152 ke level tertinggi dua bulan Yen mencapai titik terendah dan akhirnya naik? Hedge fund Wall Street “sejumlah besar yen bawah” bertaruh pada apresiasi nilai tukar (sinyal terendah yen? Morgan Stanley memperingatkan: yen akan terapresiasi sebesar 10% pada awal 2026, dan imbal hasil obligasi AS telah turun dengan mantap" Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo's “Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media”.