Hayden Adams mengkritik upaya Citadel di SEC untuk mengklasifikasikan DeFi sebagai keuangan tradisional

Citadel mendesak SEC untuk mengatur DeFi seperti TradFi, memicu Hayden Adams menuduh perusahaan tersebut menyerang keuangan terbuka peer-to-peer.
Ringkasan

• Hayden Adams menuduh Citadel dan pendirinya Ken Griffin menyerang pengembang DeFi dengan meminta SEC memperlakukan mereka seperti perantara tradisional dan mengklaim perusahaan tersebut diam-diam telah melakukan lobi soal ini selama bertahun-tahun.
• Surat Citadel ke SEC berargumen bahwa pelaku dan venue DeFi (dari operator front-end hingga validator dan LP) secara efektif berfungsi sebagai bursa atau broker-dealer dan harus menghadapi regulasi netral teknologi, termasuk untuk ekuitas ter-tokenisasi.
• Perusahaan memperingatkan bahwa saham AS ter-tokenisasi di DeFi dapat menciptakan pasar ekuitas bayangan dan menentang pengecualian luas yang diminta oleh kelompok industri kripto, sebuah sikap yang menurut para kritikus dapat memaksa DAO dan tim protokol untuk patuh penuh seperti broker-dealer.

Pendiri Uniswap Hayden Adams secara terbuka mengkritik Citadel Securities setelah market maker tersebut mengajukan permohonan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) yang mendesak regulator untuk memperlakukan protokol keuangan terdesentralisasi dan para pengembangnya seperti perantara keuangan tradisional.

Pertama Ken Griffin mengacaukan Constitution DAO

Sekarang dia mengincar DeFi, meminta SEC memperlakukan pengembang perangkat lunak protokol terdesentralisasi seperti perantara tersentralisasi

Yakin Citadel sudah lobi diam-diam soal ini selama bertahun-tahun

Oke itu semua sudah cukup buruk, tapi… pic.twitter.com/ExoNhbhadu

— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 4 Desember 2025

Adams memposting tanggapannya di platform media sosial X, menyatakan bahwa pendiri Citadel, Ken Griffin, “mengacaukan Constitution DAO” sebelum “mengincar DeFi, meminta SEC memperlakukan pengembang perangkat lunak protokol terdesentralisasi seperti perantara tersentralisasi,” menurut unggahan tersebut. Adams juga menyarankan bahwa Citadel telah “melobi diam-diam soal ini selama bertahun-tahun.”

Adams secara khusus menyoroti bagian dalam pengajuan Citadel yang mengklaim DeFi tidak dapat memberikan “akses yang adil” ke pasar, menyebut argumen tersebut sangat “berani.” Ia menyebut Citadel sebagai “raja market maker tradfi yang licik” yang menentang “teknologi open source peer-to-peer yang dapat menurunkan hambatan penciptaan likuiditas,” menurut posting media sosialnya.

Hayden Adams dan Citadel Securities

Perselisihan ini berpusat pada surat yang diajukan Citadel Securities ke SEC terkait ekuitas ter-tokenisasi dan venue perdagangan DeFi. Dalam dokumen tersebut, perusahaan berpendapat bahwa banyak sistem terdesentralisasi mempertemukan pembeli dan penjual secara terkoordinasi dan karena itu memenuhi definisi hukum yang ada mengenai bursa dan broker-dealer.

Pengajuan Citadel menyatakan bahwa aktivitas DeFi tidak boleh menerima perlakuan regulasi yang berbeda hanya karena diimplementasikan melalui kode blockchain. Perusahaan mengidentifikasi beberapa partisipan dalam ekosistem DeFi, termasuk operator antarmuka perdagangan, pengembang smart contract, validator, dan penyedia likuiditas, sebagai pihak yang berpotensi tunduk pada regulasi.

Menurut pengajuan tersebut, banyak pelaku ini mengumpulkan biaya berbasis transaksi atau memengaruhi routing order, membuat mereka secara fungsional mirip dengan perantara keuangan yang diatur. Citadel mendesak SEC untuk menerapkan pendekatan regulasi netral teknologi yang memberlakukan aturan identik pada aktivitas yang sama tanpa memandang teknologi dasarnya.

Surat tersebut menyoroti kekhawatiran tentang saham ter-tokenisasi, memperingatkan bahwa membiarkan saham perusahaan AS yang ter-tokenisasi diperdagangkan di protokol DeFi dapat menciptakan apa yang digambarkan Citadel sebagai pasar ekuitas bayangan di luar sistem pasar nasional. Perusahaan menyatakan struktur seperti itu dapat memecah likuiditas dan menghindari kerangka pelaporan, pengawasan, dan perlindungan investor yang mengatur ekuitas.

Citadel menentang permintaan dari kelompok industri kripto untuk pengecualian luas, yang berargumen bahwa protokol open source dan jaringan validator tidak beroperasi seperti perantara tradisional dan tidak seharusnya diwajibkan mendaftar sebagai bursa atau broker-dealer.

Perusahaan berpendapat bahwa SEC tidak memiliki wewenang untuk membentuk rezim regulasi terpisah untuk ekuitas ter-tokenisasi dan menyatakan bahwa perubahan fundamental pada perdagangan saham AS harus ditangani oleh Kongres.

Jika regulator mengadopsi kerangka Citadel, tim pengembang protokol, operator front-end, dompet routing, market maker, dan bahkan peserta organisasi otonom terdesentralisasi dapat menghadapi persyaratan pendaftaran, aturan modal, dan kewajiban eksekusi terbaik yang dirancang untuk broker-dealer, menurut pengamat industri.

Adams menyinggung insiden tahun 2021 dalam unggahan media sosialnya, menyebut Griffin mengalahkan tawaran ConstitutionDAO di lelang Sotheby’s untuk salinan langka Konstitusi AS, sehingga kolektif kripto tersebut gagal memperoleh dokumen itu.