Bank for International Settlements: stablecoin tidak lulus tes kunci, tidak dianggap sebagai mata uang sejati

Bank for International Settlements baru-baru ini merilis laporan yang menunjukkan bahwa stablecoin tidak seharusnya dianggap sebagai mata uang yang sebenarnya. Institusi yang dijuluki "bank sentral dari bank sentral" ini berpendapat bahwa aset digital yang terikat pada mata uang fiat gagal memenuhi tiga uji kunci yang diperlukan untuk menjadi pilar sistem moneter: keunikan, ketahanan, dan integritas.

Dalam laporan tahunan mereka, bank for international settlements melakukan tinjauan terhadap keuangan generasi berikutnya. Laporan tersebut menunjukkan bahwa meskipun peran inovasi seperti stablecoin dalam sistem moneter masa depan masih belum jelas, mereka tidak memenuhi tiga karakteristik ideal yang seharusnya dimiliki oleh pengaturan moneter yang sehat, sehingga tidak dapat menjadi inti dari sistem moneter masa depan.

Laporan mengakui bahwa stablecoin memang memiliki beberapa keunggulan, seperti kemudahan pemrograman, pseudo-anonimitas, dan cara akses yang ramah pengguna. Selain itu, karakteristik teknologinya dapat membawa biaya yang lebih rendah dan kecepatan transaksi yang lebih cepat, terutama di bidang pembayaran lintas batas.

Namun, dibandingkan dengan mata uang yang diterbitkan oleh bank sentral dan instrumen yang diterbitkan oleh bank komersial serta entitas swasta lainnya, stablecoin dapat membawa risiko bagi sistem keuangan global dengan melemahkan kedaulatan moneter pemerintah (kadang-kadang melalui dolarisasi yang tersembunyi) dan memfasilitasi kegiatan ilegal.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting sebagai saluran masuk dan keluar dalam ekosistem kripto, dan semakin populer di negara-negara dengan inflasi tinggi, kontrol modal, atau kesulitan dalam mendapatkan akun dolar, laporan tersebut menyatakan bahwa aset-aset ini tidak boleh diperlakukan seperti uang tunai.

Secara spesifik, karena desain strukturnya, stablecoin gagal melewati uji elastisitas. Mengambil contoh dari salah satu stablecoin terkenal, ia didukung oleh "aset yang secara nominal setara", di mana setiap penerbitan tambahan memerlukan pembayaran penuh di muka dari pemegang, yang memberlakukan "pembatasan pembayaran di muka".

Selain itu, berbeda dengan cadangan bank sentral, stablecoin tidak memenuhi persyaratan "kesatuan" mata uang—yaitu mata uang dapat diterbitkan oleh berbagai bank dan diterima tanpa syarat oleh semua orang. Ini karena stablecoin biasanya diterbitkan oleh entitas terpusat yang mungkin menetapkan standar yang berbeda dan tidak selalu memberikan jaminan penyelesaian yang sama.

Laporan menunjukkan bahwa pemilik stablecoin akan mencantumkan nama penerbit, sama seperti uang bank swasta yang beredar pada era bank bebas di Amerika abad ke-19. Oleh karena itu, stablecoin sering diperdagangkan dengan nilai tukar yang berbeda-beda, merusak kesatuan mata uang.

Karena alasan serupa, stablecoin juga memiliki kekurangan signifikan dalam mempromosikan integritas sistem moneter, karena tidak semua penerbit akan mengikuti pedoman KYC dan AML yang terstandarisasi, dan tidak dapat secara efektif mencegah kejahatan keuangan.

Meskipun bank for international settlements mengungkapkan kekhawatiran ini, organisasi tersebut tetap optimis terhadap potensi tokenisasi, menganggapnya sebagai inovasi revolusioner dari pembayaran lintas batas hingga pasar sekuritas.

Laporan tersebut pada akhirnya menunjukkan bahwa platform tokenisasi yang berfokus pada cadangan bank sentral, uang bank komersial, dan obligasi pemerintah dapat menjadi dasar bagi generasi berikutnya dari sistem mata uang dan keuangan.