Gate Ventures ウィークリー暗号資産レカップ (2025年8月11日)

Gate Ventures

TL;DR

• 債券発行の影響が蓄積しており、今後数ヶ月で財政支配の傾向が加速する可能性があります。
• 今週の経済データには、米国CPI、PPI、小売売上高、工業生産、そしてUoMセンチメントデータが含まれます。
• ETHは$4,300を超え(+6.6% WoW)、BTCは$122,000を超え(+22% WoW); ETH/BTCは0.0035に反発したが、前回のサイクルのピークを大きく下回ったままだ。
• 暗号資産市場の総時価総額は4兆ドルに達し、BTCとETHを除くと1.05兆ドル; アルトコインは主要銘柄に対して引き続きパフォーマンスが劣っています。
• Towns Protocolは立ち上がったが、強力な創業者のバックグラウンドと二重のa16zの支援にもかかわらず、エコシステムとユーザーの成長が鈍化しています。
• Succinctは、業界で最も強力なTGEパフォーマンスを$1.4BのFDVと2つのParadigm投資で実現した、先進的なzkコプロセッサープロジェクトです。
• Chainlinkは、長期的なネットワーク成長をサポートするために戦略的LINK準備金を導入しました。
• Verb Technologyが$558Mの資金調達を受けて、最初の公開TON財務資産となる。
• ParaFiとPanteraは、SatsumaのBitcoin財務とAI戦略のために2億1700万ドルの資金調達ラウンドに参加しました。
• 最も資金を調達したプロジェクトはインフラセクターにあります。

マクロ概要

債券発行の影響が蓄積しており、財政の支配が今後数ヶ月で加速する可能性があります。

債券発行の影響が蓄積しており、リスクは9月までに表面化する可能性があり、連邦準備制度がQEやそれに類似した措置を実施せざるを得なくなるかもしれません。財務省借入諮問委員会からの最新のガイダンスによれば、米国財務省は7月から9月の間に1兆ドルの国債をネット発行することが予想されており、その中には4700億ドルの長期債が含まれています。9月末までに、財務省はTGAを8500億ドルに補充することを目指しており、これは現在の約4100億ドルからの増加です。これは、約4400億ドルの準備金が枯渇することを意味します。連邦準備制度が今後2か月間QTを続けると、さらに準備金が枯渇し、十分な準備金ラインの3.05兆ドルを下回るポジションになる可能性があります。

財政支配の傾向は、今後数ヶ月で加速する可能性があります。米国経済が安定したままで、インフレが上昇し、ドルの流動性が引き締まると、財務省の利回りが低く保たれるのは難しくなります。これは、トランプ政権の政策目標と対立し、金融政策への介入が強まる可能性があります。市場は、トランプがケビン・ウォーシュを指名してハト派的な変化を加速させるかもしれないと憶測しています。もし連邦準備制度が量的引き締めを続ければ、新規発行債券の高金利が固定され、赤字支出の効果が減少します。財政当局は、利回りを制御するための措置を実施するために連邦準備制度をバイパスするかもしれません。

米国のインフレデータは、7月のインフレ状況の更新のために火曜日に発表されます。したがって、先行データはCPIが今後数ヶ月で4%以上に上昇する可能性があることを示唆しています。小売売上高と鉱工業生産データも期待されており、PMIデータはサービス活動の回復を示しており、より良い小売売上高の読みをサポートしています。製造業生産は6月から鈍化しました。ビジネス楽観主義はパンデミック以来の最低レベルの一つに達し、UoMセンチメントの更新を前に民間セクター企業の信頼感が抑制されていることを反映しています。

DXY

ドル指数は先週わずかに下落しました。トレーダーたちは今年のさらなる利下げとより攻撃的な金融政策に賭け始めました。

米国財務省証券発行

先月、米国財務省の総証券発行は、債務上限の緩和とOBBBAの通過により大幅に回復しました。発行された証券の大多数は手形で、次に短期債およびその他の金融商品が続いています。

金

先週、金価格は安定したものの上昇傾向を維持し、$3,400のラインに近づきました。米国とロシアがアラスカで会談する予定であり、米国政府が連邦準備制度理事会の議長を変更する計画を立てているため、投資家は依然として安全資産を好んでいます。

暗号資産市場の概要

1. 主要な資産

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC比率

先週、ETHは$4,300を突破し、BTCは$122,000を超えて、月曜日時点でそれぞれ6.6%と22%の週次上昇を記録しました。ETH/BTCの為替レートも0.0035に反発しましたが、前のサイクルのピークである0.0085にはまだ遠く及びません。同様に、SOL/ETHは0.0043に下落しました。予想通り、ほとんどのオフチェーンの流入はETHに向けられ、一方でオンチェーンのアルトコインは限られた資本流入しか見られませんでした。なお、BTC現物ETFは純流入を記録し、ETH現物ETFは207,800 ETHの流入を見ました。

2. 総市場資本

暗号資産総市場資本

暗号資産総市場資本（BTCおよびETHを除く）

今週の月曜日時点で、暗号資産市場の総時価総額は$4兆でした。BTCとETHを除くと、合計時価総額は$1.05兆で、前週比でそれぞれ8.6%と8%の増加を示しました。アルトコインは価格上昇の面で主要トークンに対して引き続きパフォーマンスが劣っています。

3. トップ30暗号資産のパフォーマンス

出典：CoingeckoおよびGate Ventures、2025年8月11日現在

先週、上位30のトークンのほとんどが上昇を記録し、ETHは20％以上上昇し、UNIは20％、SOLは13％上昇しました。広範囲にわたる上昇にもかかわらず、ほとんどのトークンの価格変動は比較的控えめでした。しかし、ETHは現在のサイクルの新高値に達し、その成長軌道は昨年のBTCのそれに非常に似ています。

4. 新しいトークンがローンチされました

先週最も注目された新しいトークン上場は、Towns ProtocolとSuccinctでした。

Towns Protocolは、a16zがシリーズAおよびシリーズBラウンドの両方で主導した分散型グループチャットプラットフォームです。しかし、ソーシャルアプリケーションとして、スケールを達成するための障壁は特に高く、その現在のエコシステムとユーザー成長は期待に沿ったものとなっています。プロジェクトは強力なチームの背景を誇っており：その創設者はセコイアキャピタルで7年間を過ごし、ベンチマークでも働いていたため、a16zが二度投資することにした理由を説明しているかもしれません。

サキントは、対照的に、zkコプロセッサー分野の著名なプレーヤーです。過去2ヶ月間、このセグメントではDelphinusやLagrangeを含む一連のトークン生成イベント（TGE）が行われました。その中で、サキントは、14億ドルの完全希釈評価（FDV）を持ち、最も強力なパフォーマンスを発揮しました。また、Paradigmから2回の投資ラウンドで支援を受けています。

暗号資産の重要なハイライト

1. Chainlinkが長期的なネットワーク成長を促進するために戦略的LINKリザーブを立ち上げる。
Chainlinkは、分散型オラクルネットワークの長期的な成長、安全性、持続可能性を強化するために設計された戦略的LINK準備金を発表しました。この準備金は、Swift、Euroclear、Mastercard、UBS、Aaveなどのクライアントからのオフチェーン企業支払いと、DeFiおよびクロスチェーン統合からのオンチェーンサービス収益によって資金提供されています。このプログラムは、初期段階で100万ドル以上のLINKを取得することから始まりました。Chainlinkサービスの支払いは、ステーブルコインまたは他の形式であっても、プログラムによってLINKに変換されます。この「支払い抽象化」メカニズムにより、大規模な機関採用を含むすべての収益源が準備金に直接寄与することが保証されます。

準備金は数年間手を付けられないままとなり、Chainlinkのグローバルな足跡が拡大するにつれて安定した蓄積を可能にします。歴史的な収益が数百百万ドルに達し、DeFi、銀行、実世界資産（RWA）、およびクロスチェーンユースケースにおける数十兆ドルの取引価値を支える重要な役割を果たしているChainlinkの動きは、商業的成長とネイティブトークン需要を結びつける意図的な戦略を示しています。

2. Verb Technologyは、5億5800万ドルの資金調達後、最初の公開TONトレジャリー資産となる

Verb Technology Companyは、558百万ドルのPIPEファイナンスと暗号資産への戦略的な転換を発表した後、月曜日に株価が200%以上急騰しました。このソーシャルコマース企業はTON Strategy Co.に改名し、Toncoinを主要な財務資産として保有する最初の上場企業となります。得られた資金は、Toncoinの取得とステーキングに充てられ、収益を生み出し、ブロックチェーンネイティブの準備金に対する機関投資家の需要に合わせることになります。

この取引はKingsway Capitalが主導し、そのCEOであるマヌエル・ストッツはTONファウンデーションの社長も務め、TONストラテジー株式会社のエグゼクティブチェアマンの役割を引き受けます。その他の支援者にはBlockchain.com、Vy Capital、Animoca Brands、The Open Platform (TOP)が含まれ、これらすべてはゲーム、トークン化された資産、Telegram統合ミニアプリなどの分野でTONファウンデーションと直接パートナーシップを維持しています。

Verbの動きは、ETH、TRX、BNB、SUI、SOLのような資産をターゲットにした最近の企業の資金調達を伴う、上場企業の間のより広範な暗号資産のトレンドを反映しています。7月下旬だけで、少なくとも16社が暗号通貨に78億ドル以上を投入する計画を公表し、ビットコインを超えた機関投資家の採用の加速を示しています。

3. ParaFiとPanteraがSatsumaのビットコイン財務とAI戦略のために2億1700万ドルの資金調達に参加

サツマテクノロジーPLC (LSE:SATS) は、£163.6M ($217M) のオーバーサブスクライブされた資本調達を完了し、ビットコインでの重要な決済を伴う第二回担保付き転換社債を発行しました。最初は£100Mを目標にしていましたが、需要は期待を60%以上上回り、7月28日にブックがクローズしました。

このラウンドはParaFi Capitalが主導し、Pantera Capital、Blockchain.com、Kraken、Arrington Capital、Digital Currency Groupが参加しました。また、ロンドンに本拠を置く主要な機関投資ファンドが、3000億ポンド以上の資産を管理しています。株主の承認を待って1ポンドあたり1pで転換可能なノートは、完全転換時にSatsumaの株式数を大幅に増加させるでしょう。

ロンドン市場で初めて、£96.9M（1,097.29 BTCに相当）が暗号資産で決済され、Satsumaのビットコインネイティブの財務戦略と一致しました。これらのBTC保有は、同社のシンガポール子会社によって管理されており、この資金調達は、分散型AIとビットコイン財務管理の交差点における同社のビジョンの「画期的な検証」を示しています。透明性を高めるために、Satsumaは8月6日に監査されていない中間結果を発表し、月次更新を公開します。これは新興資産クラスの上場企業にとっては珍しい開示の約束です。

キー・ベンチャーズ・ディール

1. Perleは、ブロックチェーンインセンティブを通じてAIトレーニングを強化するために900万ドルのシード資金を確保しました。
Web3-AIスタートアップのPerleが、Framework Ventures主導のシードラウンドで900万ドルを調達しました。プロジェクトは以前、CoinFund主導の2024年10月のプレシードで850万ドルを調達しており、総資金調達額は1750万ドルに達しました。この資金は、AIモデルをトレーニングするための正確で高品質なデータセットを提供するユーザーに報酬を与えるブロックチェーンベースのプラットフォーム、Perle Labsを立ち上げるために使用されます。

Perleのアプローチは、オンチェーンの帰属と暗号経済的インセンティブを使用して、AIデータキュレーションへのグローバルな参加を促進します。希少で曖昧、または文脈特有のシナリオに対して人間のレビュアーを活用することで、Perleは、モデルがエッジケースに苦しむ「ロングテール」問題に対処することを目指しています。人間のフィードバックを分散させることでバイアスを減少させ、モデルのパフォーマンスを向上させるでしょう。フレームワークのヴァンス・スペンサーは、AIの進歩は単にモデルパラメータをスケールすることよりも、より良い構造化データに依存するだろうと付け加えました。Anthropic、OpenAI、xAIのようなクローズドソースのAIリーダーとは異なり、Perleは検証可能で高品質な人間のフィードバックに焦点を当てています。今後登場するセルフサービスプラットフォームは、音声、画像、テキストといったマルチモーダルデータ収集からモデルのファインチューニングまで、AI開発ライフサイクル全体をカバーします。

2. EuphoriaはMegaETH上でのデリバティブ取引体験を簡素化するために750万ドルを調達しました。

Euphoriaは、MegaETHベースの暗号資産デリバティブプラットフォームで、Karatage、Figment Capital、Robot Ventures、Kain WarwickやSantiago Santosのようなエンジェル投資家を含む100人以上の投資家から750万ドルを調達しました。この資金は、250万ドルのプレシード（2024年11月）と500万ドルのシード（2025年2月および7月）をSAFE + トークンワラントを通じて組み合わせたもので、Euphoriaの評価額はポストマネーで1億ドル超となっています。

このスタートアップは、オプションとパーペチュアル用のモバイルファーストの「タップトレーディング」インターフェースを開発しており、オーダーブックのナビゲーション、マージン管理、レバレッジ計算といった技術的障壁を取り除くことを目指しています。代わりに、ユーザーは価格ターゲットを予測するグリッドをタップすることで、デリバティブ取引をカジュアルなモバイルゲームと同じくらい直感的に行えるようにします。デリバティブはすべての暗号資産取引量の約80%を占めていますが、ほとんどの小売ユーザーにはアクセスできません。エウフォリアのUXは、ロビンフッドが株式オプション取引を民主化した方法に触発されており、ハイパーリキッドに似た市場形成と取引手数料を組み合わせた収益モデルを採用しています。

3. PanteraがOpenMindのロボット用分散型OSのために2,000万ドルの資金調達を主導しました

パンテラキャピタルが、知能機械のための分散型オペレーティングシステムを開発しているロボティクスおよびAIスタートアップOpenMindのために2,000万ドルの資金調達ラウンドを主導しています。他の支援者には、Coinbase Ventures、Digital Currency Group、Ribbit Capitalが含まれています。OpenMindのフラッグシップ製品であるFABRICは、AI対応ロボットを日常環境にシームレスに統合することを可能にするハードウェアに依存しないオペレーティングシステムです。

調整プロトコルとして機能するFABRICは、異なるメーカーのロボットが通信し、位置情報やコンテキストを共有し、出所や動作環境に関係なくタスクで協力できるようにします。現在のロボティクスエコシステムはサイロ化されています。FABRICは、機械のためのオープンで安全な「神経系」を作り出し、インターネットが異なるコンピュータを接続するのと同様に、彼らが共に推論し、行動し、進化できるようにすることを目指しています。相互運用性の障壁を取り除くことによって、OpenMindはロボットシステムが効率的に調整できる共有の安全なネットワークを確立し、業界全体にわたるAI駆動の自動化を拡大しようとしています。

ベンチャーズマーケットメトリクス

先週の取引数は20件で、Infraが9件を占め、45を表しています。

全取引のセクターごとの割合は%です。一方、ソーシャルは1件（5%）、データは5件（25%）、ゲームファイは1件（5%）、そしてDeFiは4件（20%）の取引がありました。

週間ベンチャー取引概要、出典：CryptorankとGate Ventures、2025年8月11日現在

先週の公開された資金調達の総額は$143で、前週の30%の取引（6/20）は調達額を公表しませんでした。最も資金調達されたのはインフラセクターで、$315Mです。最も資金調達された取引：OpenMind $20M; Mantra ($OM) $20M。

週次ベンチャー取引概要、出典：CryptorankおよびGate Ventures、2025年8月11日現在

2025年8月第2週の総週募金額は1億4300万ドルに達し、前週と比べて67%減少しました。前週の週募金額は前年同期比で43%増加しました。

Gate Venturesについて

Gate Venturesは、Gateのベンチャーキャピタル部門であり、分散型インフラストラクチャー、ミドルウェア、およびWeb 3.0時代に世界を再形成するアプリケーションへの投資に焦点を当てています。世界中の業界のリーダーと協力し、Gate Venturesは社会的および金融的な相互作用を再定義するために必要なアイデアと能力を持った有望なチームやスタートアップを支援します。

ウェブサイト: http://gate.com/ventures

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