予測市場の最新動向：二大巨頭の競争—新規参入者が現状を覆すための戦略とは

PolymarketやKalshiなどのプラットフォームは、日次取引高が1億ドル超を達成し、累積取引高は数百億ドル規模に達しています。予測市場がニッチなツールから主流金融市場へと進化する重要な節目となっています。

しかし、表面的な成長の背後には課題が潜んでいます。主要プラットフォームの中堅市場や新興プラットフォームの多くは流動性不足に直面し、規制の不確実性が業界のリスクを高めています。一方、新興勢は激しい競争下で独自戦略を模索中です。本記事では、Web3予測市場の主要プラットフォームを総合的に解説します。

主要プラットフォーム：2強体制

Polymarket

ネットワーク：Polygon

トークン状況：現時点でネイティブトークン未発行。Decryptの情報によれば、Polymarketは米国市場再参入後に仮想通貨トークン発行を予定しており、2026年以降になる可能性があります。

市場規模：10月中旬時点、Polymarketの累積取引高は200億ドル超。日次取引高は数千万〜1億ドル規模、総ユーザー数は140万人超。今年はKalshiに市場シェアで追い上げ・逆転される場面もありました。

主な特徴：

• KYC不要。Bitcoin、Ethereum、Solanaなど複数ネットワークのトークンで入金可能。銀行カード・PayPalにも対応。
• スマートコントラクト決済はUSDCのみ。
• オーダーブックモデル採用。
• Polymarketは取引手数料無料。
• 市場種類が豊富。現在のオープンポジション順にランキング。政治・暗号通貨分野が中心で、スポーツ・トランプ・文化・経済分野も人気。
• UMAプロトコルのOptimistic Oracleで結果検証。新設の15分暗号通貨予測市場はChainlinkオラクルがサポート。
• USDCによる流動性インセンティブと保有報酬。
• 流動性は比較的豊富で、現時点で最も取引量が多い分散型予測市場の一つ。
• ユーザー数が多く市場も活発。情報発見や真実取引に有利。

過去6か月の主な動向：

• 6月：PolymarketがGrok分析とX投稿参照機能を予測市場に統合。
• 7月：米司法省がPolymarketへの調査を終了。BloombergはPolymarketが小規模取引所QCXを1億1,200万ドルで買収し米国再参入を図ったと報道。
• 8月：Donald Trump Jr.のVCファンドから数千万ドルの投資を受け、Trump Jr.がPolymarketのアドバイザリーボードに就任。
• 9月：CFTCがPolymarketの米国展開を承認。
• 10月初旬：ICE（ニューヨーク証券取引所親会社）がPolymarketに20億ドル戦略投資。投資後評価額は90億ドル。CEO Shayne CoplanはFounders Fund主導の1億5,000万ドル（今年初）とBlockchain Capital主導の5,500万ドル（昨年選挙前）の資金調達を初公開。
• 10月中旬時点で累積取引高200億ドル突破。

制限事項：

• 規制問題で米国ユーザーのアクセスが制限されていたが、まもなく再開予定。
• UMAプロトコルによる紛争解決依存で結果確認の遅延など課題あり。
• 中堅・後発市場の深度不足は業界全体の課題。

Kalshi

Kalshiは米CFTC規制下のイベント契約取引所。ユーザーは現実イベントの結果を取引できます。2025年以降、Kalshiの成長はPolymarketを上回っています。

トークン状況：なし

市場規模：10月19日時点、Kalshiのオープンインタレストは2億5,000万ドル（Polymarketの2億1,500万ドル超）、累積名目取引高は122億ドル。

特徴：

• コンプライアンス遵守。KYC必須。米国ユーザーのみ利用可能。
• デビットカード・電信送金・銀行送金・USDC・SOLなどEthereum・Solana・Base・Arbitrum・Optimism経由のトークン入金対応。
• 決済は法定米ドル（仮想通貨入金時はZero Hashで法定通貨換算）。
• オーダーブックモデル採用。
• 流動性インセンティブ・取引高インセンティブあり。
• 現金・オープンポジションへの金利付与（現状年率3.75%。変動制）。
• ダイナミックな手数料機構。詳細はこちら。
• 10月中旬：Pyth Networkと連携し、リアルタイムで規制済み予測市場データをオンチェーン化。
• 市場種類は豊富。オープンインタレスト順にランキング。スポーツ・政治が主軸で、経済・暗号通貨・エンタメ・選挙なども人気。

制限事項：

• 米国コンプライアンスは強みだが、KYC要求や地理的制限など柔軟性に制約あり。
• 規制制限で一部市場は開設不可。
• プラットフォームは取引手数料を徴収。
• コミュニティユーザーからスプレッドの広さが報告されている。
• 中堅・後発市場の深度不足は全予測市場の課題。

直近6か月の主な動向：

• 2025年5月：Donald Trump Jr.を戦略顧問に招聘。MuskのxAIと協業。
• 2025年6月：Paradigm主導で1億8,500万ドル調達（評価額20億ドル）。
• 2025年6月：WebullがKalshi経由で小売投資家向けに時間単位暗号通貨契約取引導入。
• 2025年7月：xAIのGrok会話モデルをKalshi予測市場に統合予定。
• 2025年10月初旬：暗号通貨責任者John Wangが「今後12か月で主要暗号通貨アプリ・取引所すべてでKalshiが利用可能になる」と表明。
• 2025年10月：3億ドル調達で評価額50億ドルに。140か国超の顧客受け入れも発表予定。

新興予測市場

既にメインネット／Alpha／Betaで稼働中：

Limitless：

LimitlessはBaseネットワーク基盤の分散型予測市場で、Baseエコシステム最大規模。2025年10月、BNB Chainへの拡大を決定しました。

市場規模：10月中旬、Limitless累積取引高は5億1,100万ドル。PolymarketやKalshiには及ばないものの、新興予測市場の中では上位。

トークン：LimitlessのLMTSトークンは10月22日ローンチ。現時点FDVは3億ドル。トークノミクス：総発行10億、投資家25%、Kaitoプレセール1.37%、Echoラウンド1.26%、チーム25%、エコシステム報酬24.37%（第1期エアドロップはTGEで全解放）、トレジャリー10%、流動性10%。

トークンユーティリティ：

• ステーキングで手数料割引。
• プラットフォームのチャレンジ・報酬・インセンティブに統合。
• 手数料の一部でトークン買い戻し。

Limitlessトークンローンチ2日前、2025年10月22日、1confirmation主導で1,000万ドルシードラウンド完了。累計調達1,800万ドル。

特徴：

• CoinbaseまたはBaseネットワークUSDCで入金可能。
• オーダーブックモデル採用。
• 暗号通貨・株価予測に特化。30分・1時間・1日・1週間市場を提供。
• 独自取引メカニズム：1ドルを「Yes」「No」各1株に分割・統合可能。Yes/No間のシームレスな売買を実現。
• Negriskカテゴリ市場：複数結果型予測市場で、勝者は1つのみ。No契約は全て相互接続され、Noシェアを他のYesシェアに転換可能。
• 多くの市場はPyth Networkで解決。
• 手数料：AMM市場は一律0.25%、オーダーブック市場はテイカーのみ0.03〜3%（リスクに応じて変動）。
• インセンティブ：LP報酬、ポイント制度（将来エアドロップ）。

制限・リスク：

• 流動性・市場リスク。
• 機能の複雑さ：シェア分割／統合、Negrisk市場シェア転換など新規ユーザーには習得コスト高く、効率的利用にはロジック理解が必要。
• 規制の不確実性。

Opinion

Opinionは2024年Yzi Labs第7期MVBアクセラレータープログラム選出プロジェクトで、その後Yzi Labsから出資。2025年3月にYzi Labs主導で500万ドルシードラウンド完了。Echo、Animoca Ventures、Manifold Trading、Amber Group等も出資。

Opinionは現在ベータ版で、招待コードが必要。10月中旬、Opinion Labsが新ブランド「Opinion」正式ローンチ。一般的なニュース・スポーツ予測市場も維持しつつ、メインネットは「マクロ経済予測インフラ」に初期特化。CPIや金利・雇用指標など各地域データを対象に、ユーザーがマクロ経済リスクをヘッジ可能。

Opinionは10月23日BNB Chainでローンチ、OPN取引ポイント制度導入。BNB Chain初のマクロ経済・総合予測市場を構築。メインネットローンチ後はAI駆動のパーミッションレス市場創設・オラクル機能も開放予定。独自AIオラクル・予測市場・流動性インフラ（Opinion Metapool・Opinion Protocol）組み合わせでマクロ経済予測エコシステム構築を目指します。

Melee

MeleeはSolanaエコシステムの予測市場。2025年9月、Variant・DBA等が参加し350万ドルPre-Seed調達。10月21日にAlpha版ローンチ。

特徴：

• MeleeはPumpfunとPolymarketの融合を自称し、誰でもイベント予測市場作成可能。
• Melee All機能により、ユーザーは市場全体成長にベット可能。全結果に投資できる。
• クリエイターは自身のオーディエンスを通じて収益化可能。
• 多くの予測市場と異なり、Meleeはボンディングカーブで結果価格設定。早期正解予測で投機家が利益獲得可能。

PMX

PMXは、旧Polymarket Telegram取引ボットPolyculeがSolanaパーミッションレス予測市場ローンチパッドとしてMeteoraを活用し発展。Polyculeチームは過去にAlliance DAOから56万ドル調達。トークンPCULEはPMXに名称変更、時価総額1,600万ドル。

特徴：

• 誰でも予測市場作成可能。ボンディングカーブ型トークン発行に類似だが、プレセールモデルで調達目標（1,000〜2万ドル）と明確な解決基準が必要。
• PMXは各市場を2つのトークンに転換。「YES」「NO」トークン発行・流動性プール追加。アービトラージウォレットが価格調整し合計1ドルに。
• AMMモデル（Meteora連携）採用。誰でも流動性提供可能。
• PMX上の予測市場はSolana主要DEX（Raydium・Orca・Meteora等）で取引可能。
• 手数料は各取引で1%。40%がLPに分配、10%が市場作成者、50%がPMXに。
• 市場解決は現状内部対応。将来的にはAIエージェントによる自動化予定。

Manifold

Manifoldはソーシャル予測市場で、ゲーミフィケーションにより予測参加を容易化。3月にMYRトークン発行予定を発表。Decrypt、Rug Radio、Lucky Trader、DegenzNFTでも採用予定。

特徴：

• 誰でも無料で市場作成可能。
• Manifoldはリミット注文と自動マーケットメイカーを組み合わせ。取引はリミット注文→AMMの順に執行。
• Mana（Ṁ）というゲームコインを使って市場にベット。Manaは正解予測・成功取引・人気市場作成・タスク完了・友人紹介・バウンティ達成で獲得可能。購入可能だが現金化不可のため、参加意欲減退の可能性あり。新規ユーザーは1,000Mの初期資金を無料付与。
• マルチチェーンMyriad Protocolの主要コンポーネントはEigenCloud上に構築。

制限事項：

• 現金化不可が一部ユーザーの参加意欲低下要因。
• 市場解決は作成者裁量に依存（特例時は管理チームが問題解決）。作成者の自律性は高いが、主観判断や紛争リスクが懸念される。
• 流動性課題。

未ローンチだが注目すべきプロジェクト：

The Clearing Company

The Clearing Companyは元同社メンバーによる予測市場。オンチェーン・パーミッションレス・規制対応。暗号、政治、スポーツ、文化などの予測市場取引に対応予定。

創業者兼CEO Toni GemayelはPolymarket、Kalshi、Figma出身。公式サイトによればCEOのほか、Polymarket出身のエンジニア・プロダクトメンバーが4名以上在籍。

2025年8月、Union Square Ventures主導で1,500万ドルシードラウンド完了。Haun Ventures、Variant、Coinbase Venturesが参加。

pvpfun

pvpfunは、Mantleネットワーク上でAI駆動型予測DApp「FUN Predict」を近日ローンチ予定。高スループット・モジュラー設計でリアルタイム決済・スケーラブルな市場創設を実現。PvpfunのVibe Coding AIフレームワークを活用し、誰でもプログラム可能な進化型ソーシャル金融プロダクトを作成可能。

公式TwitterによればpvpfunチームはGametaverseで、OKX Ventures、Animoca Brands、Dragonflyなどが支援。

Overtime

Overtimeは旧オプションプロトコルThalesからスポーツ予測市場へ転換。

予測市場への拡大企業・プロジェクト

Robinhood

Robinhoodは2024年3月にKalshiと提携し予測市場ハブをローンチ。8月にプロ・大学フットボール予測市場イベント契約、10月には100件超の予測市場契約（関税、連邦政策、歳出削減等）を追加。Robinhood Derivatives, LLCがKalshiEX LLC経由で提供。

Token 2049サミットでRobinhood CEO Vlad Tenevは「予測市場は巨大な可能性を持ち、年間収益1億ドル超の主要9事業ラインの一つになった」とBloombergに語っています。

Jupiter

Jupiterは2025年10月に予測市場ベータ版をローンチ、Kalshiが流動性を提供。

MetaMask

10月14日、MetaMaskがPolymarket予測市場のウォレット統合を発表。

Bitget Wallet

Bitget Walletは10月23日にLimitless予測市場統合を発表。

World

2025年5月、Sam Altman共同設立のWorldが予測市場をローンチ。World AppからKalshi Mini App経由で予測市場参加が可能。10月にはPolymarket Mini AppもWorldでローンチ。

Rabby

Web3ウォレットRabbyは10月22日、Polymarketのウォレット統合を発表。

Drift Protocol

Drift Protocolは2024年8月に予測市場BETをローンチ。しかし、直近数か月は公式チームによる更新・プロモーションがなく、公式プラットフォーム上にアクティブな市場はありません。

予測市場アグリゲーター

TradeFox

TradeFoxはAlliance DAOおよびCMT Digitalが支援する予測市場アグリゲーター兼ブローカー。Polymarketと完全統合済みで、今後Kalshi、Limitless、Myriad等も統合予定。

特徴：Polymarketの標準UIに比べ、高度なフィルタで市場選別を支援し、トレーリングストップロスや自動利確・損切りなどプロ向け注文機能もサポート。

Web3既存予測プラットフォーム

Augur

Augurは2018年7月に正式ローンチ。3年前のICOで500万ドル以上調達済み。公式Twitterは2021年11月〜2025年3月まで更新停止していたが、Lituus Foundationの再始動で復活。オラクルと予測市場基盤の分離により、Augurをモジュラー型・中立的な真実ソースへ転換。あらゆる予測市場、価格情報、DAO、ゲーム、保険プロトコル等に接続可能。

Augurのオラクルはクロスチェーン対応。クエリはクロスチェーンメッセージング対応チェーンから可能。決済・解決はEthereum Layer-1で維持し、オラクルの経済的整合性を確保します。

Azuro

Azuroは分散型予測市場プロトコルを自称。スポーツ予測に特化し、EVMチェーン向けツール・インフラを提供。一部予測市場が上で構築されています。

まとめ

Web3予測市場は急速発展段階にあり、上位は安定した2強体制。新規プラットフォームや異業種参入がエコシステムをさらに拡充しています。

規制明確化とエコシステム統合が進むことで、予測市場は金融情報集約、リスクヘッジなどにより大きな役割を担う見通しです。ユーザーは予測市場の本質的価値を冷静に見極め、適切なリスク管理と合理的な事象確率評価が求められます。

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