DeFi

The GraphとChainlinkは、いずれもWeb3の基盤インフラプロトコルであり、それぞれ異なる役割を担っています。The Graphはブロックチェーンデータのインデックス作成とクエリ処理に特化し、DeFi・NFT・DAOアプリ向けに効率的なデータアクセスを提供します。一方、Chainlinkは分散型オラクルサービスを提供し、オフチェーンデータをスマートコントラクトへ伝達可能にします。つまり、The Graphは「オンチェーンデータの読み取り」を担い、Chainlinkは「オフチェーンデータの取り込み」を担っています。両者はWeb3データインフラの重要な構成要素であり、それぞれのトークンであるGRTとLINKの価値は、データクエリ需要とオラクル呼び出し需要によって左右されます。

The Graphは、Subgraphによってインデックスルールを設定し、Indexerがデータのインデックス作成を担います。また、効率的なデータクエリサービスとしてGraphQLを利用しています。これにより、デベロッパーはオンチェーンデータへ迅速にアクセスでき、Web3アプリケーションのデータ処理コストを大幅に削減できます。The Graphの運用モデルは、DeFi、NFT、DAOなどのアプリケーションにとって不可欠なインフラであり、GRTトークンの価値を高める主要な推進力となっています。

TetherはDrift Protocolの1億5,000万ドル資金回復イニシアティブを支援し、継続的な取引活動を通じてユーザーの損失を段階的に回復することを目指しています。本記事では、ハッキングイベント、USDCを巡る論争、そして暗号資産業界におけるリスク管理の仕組みについて解説します。

Pyth NetworkとChainlinkは、現在、2つの主要なブロックチェーンオラクルソリューションです。Chainlinkは、複数ノードによる分散型ネットワークを活用し、複数のソースからデータを集約・検証してからブロックチェーンにアップロードします。セキュリティ、分散化、汎用性を重視しており、DeFiやクロスチェーンコミュニケーション、従来型金融データのオンチェーン統合など、幅広い分野で利用されています。一方、Pyth Networkは取引所や機関投資家向けマーケットメイカーと直接接続し、リアルタイムかつ高頻度のマーケットプレイスデータを取得し、低遅延の仕組みで迅速にアップロードします。この方式は、デリバティブ取引や高頻度戦略、リアルタイム金融アプリケーションに特に適しています。根本的な違いとして、Chainlinkは汎用分散型オラクルインフラとして機能し、Pythは高性能な金融マーケットプレイスデータに特化した低遅延オラクルネットワークである点が挙げられます。

Pyth Networkの基本的な仕組みは、データプロバイダーが価格を投稿し、ネットワーク全体で集約した後、標準化された価格フィードを生成することです。オンチェーンの更新は、Pull Oracleモデルによって需要に応じて行われます。この構造により、株式、暗号資産、外国為替、商品などのリアルタイム金融市場データがブロックチェーンアプリケーションへ提供されます。従来のプッシュオラクルとは異なり、Pythはオンチェーンでデータを常時配信することはなく、高頻度の価格更新をオフチェーンで管理し、ユーザーの取引によってトリガーされたときのみブロックチェーンに書き込まれます。この方式により、コストが大幅に削減され、スケーラビリティが向上します。

Pyth Networkは、リアルタイムの金融市場データをブロックチェーンプロトコルに提供する分散型オラクルネットワークです。取引所やマーケットメイカー、金融機関から高頻度の価格データを直接取得し、複数のブロックチェーンネットワークへ配信することで、DeFi、デリバティブ、レンディングプロトコル向けに低遅延のデータサポートを実現しています。分散型金融（DeFi）エコシステムでは、オンチェーンプロトコルがオフチェーン市場情報へ直接アクセスできないため、オラクルネットワークが実世界のデータとブロックチェーンアプリケーションをつなぐ重要な役割を果たします。Pyth Networkは、ファーストパーティデータプロバイダーモデルとPull Oracleメカニズムを導入することで、価格更新の効率を高め、オンチェーン更新コストの低減を実現しています。

Centrifugeの主なユースケースは、インボイスファイナンス、サプライチェーンファイナンス、不動産レンディング、プライベートクレジットなど、実世界資産のファイナンス全般に広がっています。実世界の債務資産をトークン化し、オンチェーンの資産プールへ統合することで、Centrifugeは企業がオンチェーンファイナンスへアクセスできる環境を提供し、DeFiマーケットプレイスに実世界の収益に連動した資産ソースを供給します。このフレームワークにより、実世界資産（RWA）がオンチェーン金融市場へ参入し、伝統的な金融資産と分散型資本の橋渡しが実現します。DeFiにおける実世界収益の需要が拡大する中、Centrifugeはオンチェーン金融エコシステム内でRWA導入を牽引する重要インフラとして存在感を高めています。

CFGはCentrifugeプロトコルのネイティブトークンで、ガバナンス投票、ネットワークのステーキング、エコシステムインセンティブといった重要な役割を果たしています。CFGホルダーは、パラメータやアップグレード提案への投票を通じてプロトコルのガバナンスに参加できます。ノードオペレーターはCFGをステーキングすることでネットワークのセキュリティを維持しています。さらに、CFGはプロトコル参加者へのインセンティブとなり、Centrifugeエコシステムの継続的な発展を支えています。

Centrifugeは、実世界資産（RWA）ファイナンスに特化した分散型プロトコルです。請求書や借入資金、売掛金などの有形資産をトークン化することで、これらの資産が分散型金融（DeFi）のマーケットプレイスでオンチェーン資金調達を利用できるようになります。Centrifugeは、資産オリジネーターと投資家を資産プールとスマートコントラクトを介して結び付け、実世界資産に流動性を供給し、DeFiにより安定した収益源を提供します。分散型金融が暗号資産ネイティブの資産から金融業界全体へと拡大する中、Centrifugeは伝統的資産とオンチェーン資本をブリッジする不可欠なインフラとして注目されています。

Centrifugeの資産プール機構は、Tinlakeを用いて実世界資産（RWA）をオンチェーン資産へ即時スワップし、DeFiマーケットプレイス内で資金調達を可能にしています。資産オリジネーターは請求書や売掛金などの有形資産をプールへ入金します。投資家はステーブルコインを供給し、資産プールのパフォーマンスに応じて収益を獲得します。Tinlakeはスマートコントラクトによって資金フローを管理し、実世界資産とDeFi流動性をブリッジしています。この仕組みにより、実資産のホルダーはオンチェーンプロトコルを利用して資金調達ができ、DeFi投資家は実世界資産から収益機会を得ることが可能です。CentrifugeのコアモジュールとしてTinlakeは、RWAファイナンスをオンチェーン金融マーケットプレイスへ推進する重要なインフラとなっています。

過去3週間でDeFiは6億ドルを超える損失を記録しました。Kelp DAOのインシデントによって流動性の連鎖反応が発生し、総ロック額（TVL）は過去1年で最も低い水準まで減少しています。本記事では、リスクの伝播経路や構造的な課題、そして業界全体に及ぼす影響について詳しく分析します。

USDCは、1対1の準備資産による裏付けメカニズムによって米ドルとのペッグを維持しています。ユーザーが米ドルを入金すると、Circleが同量のUSDCをオンチェーンでミントします。逆にユーザーが米ドルを償還すると、対応するUSDCがバーンされます。この発行とバーンの仕組みにより、USDCの流通量は準備資産と一致し、暗号資産取引やDeFiレンディング、オンチェーン決済における重要なステーブル資産となっています。

USDCは、Circleが発行するUSDステーブルコインであり、1:1のUSD準備資産によって価格の安定性が保たれています。暗号資産取引やDeFiレンディング、クロスボーダー決済、オンチェーンUSD決済などで幅広く利用されています。市場で最も重要なコンプライアンス対応ステーブルコインの1つとして認知されており、高い透明性と強固な流動性、マルチチェーンサポートが特徴です。その一方で、デペッグリスクや規制リスク、準備資産リスクといった課題も抱えています。オンチェーンファイナンスが進化を続ける中、USDCはWeb3世界における不可欠なUSDインフラとして、着実に地位を確立しています。

PendleとNotionalは、DeFi固定収益分野を代表する2つの主要プロトコルです。それぞれ独自の仕組みで収益を創出しています。Pendleは、PTとYTのイールド分離モデルにより、固定収益や利回り取引機能を提供します。一方、Notionalは、固定金利のレンディングマーケットプレイスを通じて、ユーザーが借入金利をロックできるようにしています。比較すると、Pendleは収益資産管理や金利取引に最適であり、Notionalは固定金利レンディングに特化しています。両者は、プロダクト構造、流動性設計、ターゲットユーザー層において独自のアプローチを持ち、DeFi固定収益市場の発展を牽引しています。

Pendleは、イールド資産をPT（Principal Token）とYT（Yield Token）に分割し、固定収益、収益強化、収益リスク管理など、さまざまな戦略をユーザーに提供します。ユーザーは、割引価格でPTを購入して固定収益を確保したり、YTを購入して将来のROIの上昇を狙ったり、YTを売却して現在の収益を確定したりできます。これらの仕組みにより、Pendleは多様なオンチェーン収益マーケットプレイスを創出し、ユーザーが自身のリスク許容度に合わせて収益戦略を最適化し、DeFiにおけるより効率的な収益管理を実現できるようにしています。