9.15 AI 日次FRBの利下げ期待が高まる 世界経済は複数の課題に直面しています

!

一. ヘッドライン

1. フェデラル・リザーブの利下げ "大局は決定済み"、政策の道筋には多くの謎がある

今週、米連邦準備制度は年内初の利下げを迎えます。雇用とインフレのデータが次々と発表される中、市場は完全に米連邦準備制度が今週利下げを再開することを織り込んでいます。現在、市場の関心は利下げの幅とペースに移っています。

アナリストは一般的に、今週の米連邦準備制度理事会の25ベーシスポイントの利下げが高確率であると考えていますが、50ベーシスポイントの利下げの可能性も排除できません。米連邦準備制度の金融政策の進行に"サスペンス"が残る中で、世界の主要資産の動向も具体的な状況に応じて異なる動きを示すでしょう。

金利引き下げの期待が実現すれば、経済の下振れ圧力が緩和され、リスク資産に喘息の機会をもたらす。しかし、もし米連邦準備制度理事会が声明の中で過度にハト派的な政策方針を示すなら、インフレ期待の反発を引き起こし、金融市場のボラティリティを悪化させる可能性がある。したがって、パウエルの今回の発言のトーンと指針は、市場の高い関心の焦点となるだろう。

2. イーサリアム現物ETFが6.38億ドルの週次流入を記録し、フィデリティが先頭に立っています。

イーサリアム現物ETFは先週、強い投資家の需要を記録しました。フィデリティとブラックロックのETFは9月12日に5.79億ドルを超える資金流入を記録し、市場参加のリーダーとなりました。

この流入により、周の正味流入量がプラスになり、ビットコインの価格が11.4万ドルを上回る安定した基盤を固めるにつれて、ETFに対する市場の需要が再び高まっていることを示しています。機関投資家はイーサリアムの長期的な見通しに自信を持っています。

イーサリアムは、先進的なスマートコントラクトプラットフォームとして、分散型金融(DeFi)やWeb3などの新興分野で重要な役割を果たしています。エコシステムの継続的な拡張とアプリケーションシーンの豊富さに伴い、イーサリアムの長期的な価値は引き続き顕著になることが期待されています。

その一方で、ゴールドETFは依然としてパフォーマンスでリードしており、投資家の安全資産への好みを反映しています。インフレが高く、地政学的リスクが続く中で、ゴールドETFは引き続き資金の流入を引き寄せる見込みです。

3. ドッグコインの上昇が激しく、アナリストはETFの導入後に再び高峰に達すると見込んでいます。

注目されているドージコイン(DOGE)は先週、34%近い強力な上昇を記録し、取引価格は0.28ドルを突破しました。テクニカルチャートはパターンを形成しており、上昇傾向を示唆しています。また、今後のエコシステムの発展が取引活動を強化する可能性があります。

記事は、技術的およびオンチェーンの2つの側面から分析し、この上昇の背後にある理由を明らかにしています。これには、週足チャートの対称三角形のブレイク、取引量の急増、MVRV Z-スコアなどの指標の強気信号が含まれます。これらの要因は総じて、DOGEがETFの導入期待の下で、より高い価格目標に向かう可能性があることを示しています。

アナリストは、DOGEが「コミュニティ主導」の暗号通貨であるため、その価格はしばしば投機的な感情の影響を受けると指摘しています。しかし、エコシステムが進化し続ける中で、DOGEはより多くの実際の応用シーンを得ることが期待されており、これによりその長期的な価値が高まるでしょう。

一方で、コミュニティは価格の急騰があるのか、それともさらに深い修正が起こるのかについて意見が分かれています。投資家はリスク意識を持ち、DOGEの発展の見通しを冷静に考える必要があります。

4. Yalaが攻撃を受け、盗まれた資産を特定し、法執行機関と協力して回収しています。

安定したコインプロジェクトYalaは最近攻撃を受け、資金が無断で移転される事態が発生しました。YalaチームはXプラットフォームで更新を発表し、現在制御を完了し、関連する盗まれた資産をブロックチェーン上で特定し、法執行機関と積極的に連携して全力で回収に努めていると述べています。

Yalaは三つの措置を講じることを示しています。第一に、すべての影響を受けた資金プールを完全に補填し、ユーザーがYUトークンをUSDCに1:1の比率で交換できるようにします。第二に、情報の透明性を保ち、48時間以内に流動性の回復と安全強化のロードマップを公開します。第三に、システムの安全メカニズムを継続的に最適化します。

データによると、YUステーブルコインは現在0.11ドルで取引されており、まだペッグを回復していません。この事件は、業界におけるセキュリティ監査とリスク管理の重要性を再び喚起しました。

ステーブルコインは暗号市場の「貝殻」として、その安全性はエコシステム全体の健全な発展に直接関わっています。アナリストは、ステーブルコインプロジェクトは安全防護を強化し、透明性を高め、市場の信頼を再構築する必要があると指摘しています。同時に、規制当局も関連する法律の制定を加速し、業界の発展に良好な環境を整えるべきです。

5. 暗号KOL:OpenSeaはAI製品を発売している疑いがあります

9月15日、暗号KOL @Caneleo55によると、OpenSeaは公式ウェブサイトのサブドメインに「AI」という文字を含むページを公開し、スクリーンショットにはOpenSea AI製品の待機リストのインターフェースが表示されています。

OpenSeaはこれに対して反応しておらず、現在そのサブドメインは削除されています。しかし、この動きは市場の注目を集めています。なぜなら、これはOpenSeaのAI分野における展開に関わっているからです。

NFT分野のトッププラットフォームとして、OpenSeaはAI技術を活用してユーザー体験を向上させ、コンテンツの創作と発見メカニズムを最適化することが期待されています。AIは画像生成、コンテンツ審査などの分野で広範な応用の可能性を持っています。

その一方で、AIはOpenSeaに新たな挑戦をもたらす可能性もあります。AIによって生成されたコンテンツが氾濫する場合、NFTの希少性や独自性に影響を及ぼす可能性があります。OpenSeaは、AIの革新とNFTの本来の価値とのバランスを取るために、適切な政策を策定する必要があります。

いずれにせよ、AIの導入はNFT市場に新たな活力をもたらすでしょう。OpenSeaがAIの機会をつかむことができるかどうかが、その先行地位を維持するための重要な要素となります。

二. 業界ニュース

1. フェデラル・リザーブの利下げが迫る中、暗号市場はまちまちの動き

ビットコインは今週水曜日の連邦準備制度の金利決定の前日、0.2%の小幅上昇を見せ、116,125ドルで取引されています。それにもかかわらず、主流の暗号通貨は今日の午前中に高値からの反落の兆しを見せています。イーサリアムは一時4,600ドルを下回り、ソラナは一時240ドルを下回りました。

アナリストは、市場が今週の米連邦準備制度理事会による25ベーシスポイントの利下げを十分に織り込んでいると考えており、重要なのはパウエルの発言のトーンと政策の見通しの指針である。もし緩和のシグナルが伝えられれば、市場は引き続き上昇する可能性があるが、もしシグナルが引き締め気味であれば、調整を引き起こす可能性がある。

さらに、アルトコインのパフォーマンスは分化しています。PumpやHypeなどのトークンは資金の駆け引きの下で大幅に上昇しましたが、高値での利益確定のリスクにも直面しています。全体的に見て、投資家の感情は慎重に楽観的であり、市場は連邦準備制度理事会の会議結果に注目しています。

2. 機関の買い支え、ビットコインETFは5日連続で大規模な純流入を記録

データによると、先週のCPIデータによる変動後、機関資金が暗号市場に戻ってきました。ビットコインの現物ETFは5日連続で大規模な純流入を記録し、その中でもフィデリティとブラックロックの製品が最も資金を集めました。イーサリアムも先週の金曜日に2週間で最大の1日あたりの純流入を迎えました。

アナリストは、このトレンドが機関投資家の暗号通貨の長期的な見通しに対する楽観的な感情を反映していると述べています。インフレが根強く、雇用が減速しているためにFRBの政策見通しは複雑ですが、資金の流入が続くことで市場に支えを提供することが期待されています。

一方、XRPとSOLはETF申請が延期されたにもかかわらず、価格が上昇し、市場はこれを拒否ではなく延期と解釈しています。CMCのアルトコインシーズン指数も72に上昇し、総時価総額は90日の新高値を記録し、投資家のアルトコインシーズンへの期待が高まっていることを示しています。

3. Solanaエコシステムが継続的に発展し、TVLが130億ドルを突破

Solanaエコシステムの総ロックされた価値(TVL)は最近130億ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました。これは主にDeFi分野のTVLの上昇、機関投資家の大口購入、およびマクロ環境の好影響によって推進されました。

テクニカル面では、Solanaの価格は過去2週間で21%以上上昇し、現在は245ドル付近で推移しています。テクニカル指標は強い上昇モメンタムを示しており、SOLは260ドルから270ドルの範囲に向かう可能性があります。

アナリストは、Solanaエコシステムの持続的な発展と革新が、そのリーディングポジションを維持するための鍵であると考えています。より多くのプロジェクトと資金が流入する中で、Solanaは今後しばらくの間、強力なパフォーマンスを維持することが期待されています。しかし、潜在的な規制リスクや競合他社の追い上げにも警戒が必要です。

4. 柴犬コインの上昇には隠れた懸念がある? 大口資金の流出が売却圧力を引き起こす

柴犬コインSHIBの価格は、過去1週間で約25%上昇し、主にDOGE ETFの期待と取引量の急増によって推進されています。しかし、オンチェーンデータは、一部の大口アドレスが大量に出荷していることを示しており、売却圧力に対する市場の懸念を引き起こしています。

アナリストは、SHIBが週足チャートで強気の形状を形成しているにもかかわらず、大口の逃避が将来のパフォーマンスを圧迫する可能性があると指摘しています。SHIBが0.000012ドルの重要な抵抗レベルで安定できない場合、さらなる撤退のリスクに直面する可能性があります。

その一方で、柴犬コインの開発チームは緊急に一部のネットワーク機能を凍結し、ハッカーが使用したトークンをロックしてさらなる攻撃を防ぎました。この事件は投資家の信頼にも一定の影響を与えました。

5. 来週のロック解除の潮流が近づいており、複数のアルトコインが供給圧力に直面しています。

統計によると、来週、暗号通貨市場では総額79億ドルを超えるトークンのロック解除ラッシュが訪れる見込みです。その中には、Optimism、Frax Token、Arrumなどの人気のあるアルトコインプロジェクトが含まれています。

アナリストは、新鮮な供給の大量投入がこれらのトークンの価格に圧力をかける可能性があると指摘しています。投資家は、ロック解除の時間と規模を注意深く監視し、プロジェクトのファンダメンタルが新たな供給を消化するのに十分かどうかを評価する必要があります。

一方で、毎日100万ドル以上のリニアアンロックが発生し、市場のボラティリティがさらに高まる可能性があります。投資家は投資判断を下す際、潜在的な供給圧力リスクを慎重に考慮すべきです。

三. プロジェクトニュース

1. Sui Network: Move系エコシステムの新星が革新をリードし続ける

Sui Networkは、Move言語に基づく新興パブリックチェーンプロジェクトであり、かつてDiem(前Facebookの暗号通貨)の開発に参加したコアチームによって設立されました。最近、Suiエコシステムは新しいアイデアを次々と発表し、Move系の革新を先導しています。

最新動態:Sui Networkは今月SuiPlayゲームプラットフォームを発表し、韓国のKBW会議で最大のブースを設置してエコシステムの実力を示しました。また、グレースケール信託とSui上のNative USDCステーブルコインが相次いでローンチされ、エコシステムに新たな動力を注入しています。さらに、SuiインキュベーションプログラムはCetusなどの人気プロジェクトを孵化させており、今後もさらなる革新的アプリケーションが登場する予定です。

市場の影響: Move系の代表プロジェクトとして、Suiの革新的な発展は、全体のMoveエコシステムの進展を促し、AptosやMovementなどの他のMoveブロックチェーンにポジティブな示範効果をもたらします。Suiエコシステムの繁栄は、さらに多くの開発者と資金をMoveの領域に引き寄せ、Web3分野におけるMove言語の広範な応用を推進します。

業界のフィードバック: Delphi Digitalの分析によると、SuiエコシステムのTVLは2億ドルを超え、トークンSUIの今月の価格は大幅に上昇し、市場がSuiの将来に対して楽観的であることを反映しています。しかし、一部のアナリストは、Suiには現在取引可能な資産が少なく、エコシステムの活力を維持するためには、より多くのスタープロジェクトの育成が必要であると指摘しています。

2. Hyperliquid:新しい分散型取引所のDeFiトラックの新たなスター

Hyperliquidは新しいタイプの分散型取引所で、AMM+メインマーケットメーカーのハイブリッドモデルを採用し、高効率な流動性と低スリッページの取引体験を提供することを目指しています。最近、Hyperliquidエコシステムの動向が頻繁に伝えられ、DeFiトラックの新星となっています。

最新動態:Hyperliquidが新しいステーブルコインUSDHを立ち上げ、Native Marketsが入札に勝ち、運営を行います。USDHはHyperliquidの取引ペアの見積もり資産として機能し、プラットフォームの流動性を向上させることが期待されています。さらに、HyperliquidトークンHYPEの価格は継続的に上昇し、取引量が大幅に増加しており、市場がプラットフォームの将来性に対して楽観的であることを反映しています。

市場への影響: 新しいタイプのDeFi取引所であるHyperliquidの革新的なモデルは、DeFi取引所に新しい発展の方向性をもたらし、ユーザー体験を向上させることが期待されています。USDHの運営が順調に進めば、他のプロジェクトにとって模倣可能なステーブルコインの運営テンプレートを提供することになります。Hyperliquidのエコシステムの繁栄度は、DeFi分野の資金の流れにも影響を与えるでしょう。

業界のフィードバック: Delphi Digital の分析によると、Hyperliquid エコシステムの TVL は 1.5 億ドルを超え、HYPE トークンの価格は今月 50% 近く急騰し、プラットフォームの将来に対する市場の楽観的な期待を反映しています。しかし、一部のアナリストは、Hyperliquid がエコシステムの規模をさらに拡大し、より多くの優良プロジェクトを引き付ける必要があると指摘しています。それによってこそ、真に革新をリードすることができるでしょう。

3. Pi Network: モバイルマイニングの先駆者がメインネットへ進出

Pi Networkは、モバイルデバイスに基づく暗号通貨プロジェクトであり、スマートフォンでのマイニングを通じてPiコインを発行しています。これはスマートフォンマイニングの先駆者と見なされています。最近、Pi Networkはメインネットの立ち上げを目指しており、市場の注目を集めています。

最新の動向: Pi Networkは今月、プロトコルバージョン23のアップグレードを開始し、ネットワークのスケーラビリティと安定性を向上させ、間もなく到来するオープンメインネット(Open Mainnet)の準備をしています。同時に、Pi Networkは国際会議をスポンサーし、エコシステムアプリケーションを拡張することで、そのグローバルな影響力を高めています。

市場への影響: モバイルマイニングの先駆者として、Pi Networkのメインネットの立ち上げは、モバイルデバイスが暗号通貨エコシステムに参加するための模範を示すことになります。もしPiコインが広く認識されれば、より多くのモバイルマイニングプロジェクトが登場し、大衆がWeb3に参加するための新しいチャネルを提供するでしょう。

業界のフィードバック: Messariの分析によると、Pi Networkは現在3500万以上のユーザーを有し、メインネットが立ち上がるとPiコインの供給量は数十億枚に達する見込みで、一定のデフレ期待がある。しかし、Piコインの実用性と価値保存能力に対して疑問を呈するアナリストもおり、プロジェクトは経済モデルのさらなる改善が必要であると考えている。

4. TetherがUSATステーブルコインを発表し、アメリカ市場のコンプライアンスを強化

Tetherは現在最大のステーブルコイン発行者であり、そのUSDTステーブルコインは世界の暗号通貨取引量のほぼ半分の市場シェアを占めています。最近、Tetherは米国市場向けに設計されたUSATステーブルコインを発表し、コンプライアンスを強化しました。

最新の動向:USATステーブルコインはTetherとアメリカの銀行の協力により発行され、アメリカの規制要件、包括的なマネーロンダリング防止、顧客確認などを完全に遵守します。USATはUSDTと並行して機能し、アメリカのユーザーに準拠した暗号通貨の支払いおよび決済ツールを提供します。

市場への影響:USATの導入は、Tetherがアメリカ市場での影響力を拡大し、他のステーブルコイン発行者にコンプライアンス運営の基準を設定するのに役立ちます。USATが広く認知されれば、アメリカの暗号通貨決済および決済アプリケーションの普及を促進します。

業界のフィードバック: Kaikoの分析によると、USDTは現在アメリカの暗号通貨取引所でのシェアが40%以上に達しており、USATの導入はTetherのアメリカ市場での支配的地位をさらに強化することになる。しかし、他のアナリストは、USATがアメリカ市場で本当に足場を固めるためには、主流の金融機関の支持を得る必要があると考えている。

5. ヴィタリック・ブテリンが警告: AIガバナンスには重大なリスクがある

イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンは、最近AIガバナンスリスクについて警告を発し、業界での熱い議論を引き起こしました。彼は、暗号プロジェクトがAIガバナンスを採用した場合、悪意のある行為者に利用され、大規模な資金損失を引き起こす可能性があると指摘しました。

最新の動向: Vitalikはソーシャルメディアで、暗号プロジェクトがAIを使用して資金を配分する場合、人々が"脱獄指令"を埋め込む可能性があると述べ、AIがすべての資金を彼らに支払うよう要求するかもしれないと警告しました。このリスクは、AIシステムの不確実性と操作可能性から来ています。

市場への影響: イーサリアムの創設者であるヴィタリックの見解は、暗号通貨全体に重大な影響を与えます。彼の警告は、一部のプロジェクトがAIガバナンスを採用するのを妨げ、暗号通貨分野におけるAIの適用プロセスを遅らせる可能性があります。

業界のフィードバック: Delphi Digitalの分析によると、現在少数の暗号プロジェクトがAIガバナンスを導入しようと試みているが、大半は実験段階にある。ほとんどのアナリストはVitalikの見解に同意し、AIガバナンスには確かに操作されるリスクが存在し、特に慎重であるべきだと考えている。しかし、AIガバナンスのリスクは制御可能であり、重要なのは合理的なインセンティブメカニズムを設計することだと考える人もいる。

IV. 経済のダイナミクス

1. 今週の連邦準備制度の利下げは確定しており、政策の道筋には多くの疑問が残る。

一連の雇用およびインフレデータの発表に伴い、利下げ期待の"パズル"はすべて組み合わさった——市場は完全に連邦準備制度理事会が今週利下げを再開することを織り込んでいる。現在、市場の関心は利下げの幅とペースに移っている。アナリストたちは一般的に、連邦準備制度理事会が今週25ベーシスポイント利下げする可能性が高いと考えているが、50ベーシスポイントの利下げの可能性も排除できない。連邦準備制度理事会の金融政策の進行に"サスペンス"が残る中、世界の主要資産の動向も具体的な状況に応じて異なる動きを見せるだろう。

アメリカ経済は2025年上半期に減速の兆しを示し、第2四半期の実質GDP年率季節調整済み成長率は3.3%に修正され、第1四半期の3.8%から減少しました。インフレ圧力は緩和されつつありますが、依然として高止まりしており、7月のコアPCE価格指数は前年比4.2%上昇し、米連邦準備制度の2%の目標を上回っています。雇用市場も疲弊しており、7月の失業率は4.2%に上昇し、雇用人口の成長が鈍化しています。

この背景の中で、米連邦準備制度は今週9月の金利決定会議を開催します。市場は一般的に25ベーシスポイントの利下げが発表されると予想していますが、いくつかの機関は米連邦準備制度が一度に50ベーシスポイントの利下げを行う可能性があると予測しており、より"ハト派"の信号を発信することになると考えています。ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、米連邦準備制度の適度な制限的立場が持続してきたため、"過度の引き締め"の状況にあるとし、より強力な政策調整が必要であると述べています。

投資家は、連邦準備制度の今回の会議の政策指針に密接に注目するでしょう。もし"ハト派"的な発言があれば、今後の利下げの余地が制限されることを意味します；もしより多くの緩和信号が発信されれば、リスク資産の上昇を促すことが期待されます。アナリストは、連邦準備制度が経済を支えることとインフレを抑制することの間でバランスを探る必要があると指摘しており、その政策の方向性は将来の市場動向に直接影響を与えるでしょう。

中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣は、米連邦準備制度理事会の利下げ後、短期的には株式市場が金融緩和政策の影響を受けると述べ、為替の観点では、米ドル指数には下落する勢いがあるとしています。しかし、市場は米連邦準備制度理事会の利下げの期待が比較的十分であり、重要なのは利下げ幅、政策の表明、および市場の独立性に対する期待に新たな変化があるかどうかです。

2. 世界経済の減速圧力が高まり、インフレの高騰が景気後退への懸念を引き起こしている

2025年以来、世界経済の減速圧力が持続的に高まり、主要経済体のインフレが高止まりし、雇用市場が疲弊し、貿易緊張が高まるなどの要因が交錯し、市場は経済の後退に対する懸念を引き起こしています。

国際通貨基金(IMF)の最新予測によると、2025年の世界経済成長率は2.6%に減速し、2024年より0.7ポイント低下する見込みです。その中で、アメリカの経済成長率は1.1%に、ユーロ圏は0.7%にとどまり、いずれも潜在成長水準を下回ると予想されています。先進経済国が直面する主なリスクは、インフレが高止まりし続けることで、中央銀行が利上げを続けざるを得ず、需要をさらに抑制することです。新興市場経済国は、世界的な需要の低迷や地政学的な緊張などの要因に苦しむことになります。

インフレに関して、IMFは2025年の世界のインフレ率が6.8%の高水準を維持すると予測しており、これは主にエネルギーと食品価格の上昇によって推進されています。アメリカの7月のコアPCE価格指数は前年同月比で4.2%上昇し、ユーロ圏の7月のインフレ率は9.8%に達し、それぞれの中央銀行の2%目標を大きく上回っています。高いインフレは実質所得の減少を悪化させ、消費支出を抑制し、経済の減速リスクをさらに高めています。

雇用市場にも疲弊の兆しが見られます。アメリカの7月の失業率は4.2%に上昇し、雇用者数の増加が鈍化しています。ユーロ圏の第2四半期の雇用者数は前期比で0.2%減少しました。労働市場の疲弊は、家庭の収入と消費支出をさらに圧迫し、経済の減速圧力を強めることになります。

さらに、地政学的緊張の高まりは、世界経済の回復に影を落としています。中米の貿易争端が継続的にエスカレートし、双方が関税を課し、世界のサプライチェーンが再構築の危機に直面しています。ウクライナ戦争が続き、エネルギーと食料の供給が影響を受けています。これらの不確実な要因は、企業の投資に対する様子見の感情を強めています。

専門家は、主要経済国が現在の経済下方圧力に効果的に対処できなければ、世界経済は衰退のリスクに直面すると警告しています。国際通貨基金のクリスタリナ・ゲオルギエバ総裁は、各国政府に対し、経済が「危険な下方スパイラル」に陥るのを避けるために、一貫した政策を採用するよう呼びかけています。

3. 中国経済の減速が世界的な回復のペースを引きずり、専門家は改革を呼びかけている

中国は世界第2位の経済大国として、その経済パフォーマンスは世界経済の回復にとって非常に重要です。しかし、2025年以来、中国の経済成長は鈍化し、世界経済の回復の足を引っ張る重要な要因となり、国内外の専門家の広範な関心と改革の呼びかけを引き起こしています。

中国国家统计局のデータによると、2025年上半期、中国のGDPは前年比3.5%の成長を記録し、昨年同期の5.7%から明らかに鈍化しました。製造業、不動産、消費などの複数の分野で疲弱な状況が見られます。7月には、中国の工業生産が前年比3.8%増加し、予想を下回りました; 社会消費財小売総額は前年比2.7%の増加で、成長速度はさらに鈍化しました。

中国経済の減速の主な原因には、不動産業界の低迷が続いていること、地方政府の債務の増加、製造業の輸出の低迷、消費者の信頼感の不足などが含まれます。その中でも、不動産バブルの崩壊と地方政府の債務危機が核心的な問題と見なされています。

専門家は、不動産とインフラ投資が中国のGDPの約30%を占めており、その崩壊は全体の消費と投資信頼に影響を与えると指摘しています。また、中米貿易戦争も中国の対外貿易依存を脆弱な部分にしています。

日本の前駐中国大使、川戸万里は、中国の経済危機が前例のないものであり、不動産市場の全面崩壊が国民と国家の命脈に影響を及ぼすと述べました。彼は、中国政府に対し、長期的な経済低迷のリスクに対処するために必要な改革措置を講じるよう呼びかけました。

国際通貨基金（IMF）も中国に改革のペースを加速するよう繰り返し促しています。この機関は、中国がデレバレッジプロセスを加速し、地方政府の債務リスクを解消するべきだと考えています。また、国有企業の改革を加速し、生産効率を向上させること、戸籍制度の制限を緩和し、人口の自由な移動を促進することなども求めています。改革を深化させることで、中国経済は再び活力を取り戻し、世界経済の回復に貢献できると考えています。

4. ドル指数が引き続き弱含みで、新興市場の圧力緩和に寄与しています。

米連邦準備制度が今週利下げサイクルを開始するとの期待の下、ドル指数は引き続き軟化し、新興市場経済体に喘息の機会をもたらしています。アナリストは、ドルの下落が新興市場の債務圧力を緩和し、その経済回復に有利な条件を創出するだろうと考えています。

米ドル指数は2025年の年央から継続的に下落し、年内に約10%下落し、9月中旬には97.98を記録しました。米ドルの弱体化は、主に連邦準備制度が緩和的な金融政策に転換するとの期待に影響されています。市場では、連邦準備制度が今週25ベーシスポイントの利下げを発表し、経済回復を支えるためにさらなる緩和のシグナルを出すと広く予想されています。

ドルの価値が下がることは、新興市場経済体の債務負担を直接軽減する。ほとんどの新興経済体の対外債務はドル建てであり、ドル安はその返済コストを下げる。また、自国通貨の相対的な価値の下落も輸出競争力を高め、経済成長を促進することに寄与する。

新興市場経済体は長い間「三高」に悩まされてきました: 高インフレ、高金利、高債務。ドルの下落はこの困難を緩和するのに役立つでしょう。インフレ圧力は緩和される見込みで、中央銀行の利下げの余地が生まれます; 債務コストの低下により、財政負担が軽減されます; 輸出状況が改善し、経済回復が期待されます。

しかし、専門家は、新興市場経済体は依然として地政学的緊張や世界的な需要の低迷など、多くの不確実要因に直面していると警告しています。ドルの価値が下がるだけでは根本的な状況を逆転させることは難しいです。彼らはこの機会を利用して構造改革を加速し、経済の体質を向上させ、持続可能な発展を実現する必要があります。

国際通貨基金は、新興市場経済体がマクロ経済政策の調整を強化し、金融の安定を維持し、貿易と投資の自由化を進め、生産性と競争力を高めるよう呼びかけています。そうすることでのみ、新興市場は真に困難を乗り越え、発展の原動力を取り戻すことができるのです。

V. 規制と政策

1. 英国央行はステーブルコインの保有上限を設定することを提案し、暗号業界から強い反対を引き起こしています。

イギリス中央銀行の関係者は、すべてのシステミックなステーブルコインに対する保有上限の提案を進める計画を示しました。個人の保有上限は1万から2万ポンド、企業の上限は1000万ポンドです。この提案は、ステーブルコインが銀行システムの預金に与える影響を防ぎ、金融の安定を維持することを目的としています。

英国《金融时报》報道、暗号通貨業界は英国中央銀行に対し、計画を放棄するよう呼びかけている。この提案は、英国が急成長しているステーブルコイン市場に対して、アメリカやEUよりも厳しい規制を実施することを意味する。Coinbase国際政策副社長のTom Duff Gordonは次のように述べた。「ステーブルコインに上限を設けることは、英国の貯蓄者、金融街、そしてポンドにとって不利であり、他の主要な管轄区域は上限を実施する必要性を感じていない。」英国暗号資産ビジネス委員会の執行理事Simon Jenningsは、ステーブルコインの発行者はトークン保有者の身元をリアルタイムで把握できず、上限を実施するためには高額で複雑な新しいシステムが必要だと指摘した。

この動きは市場の注目を集めており、英国におけるステーブルコインの発展の見通しに関わっています。アナリストは、過度に厳しい規制がイノベーションを抑制し、ビジネスの流出を引き起こす可能性があると考えています。米国やEUが採用しているより緩やかな規制戦略と対照的に、ステーブルコインの規制における世界的な違いが浮き彫りになっています。

2. 香港は「規制サンドボックス」モデルを探求し、デジタル資産の革新と規制の両立を推進する

香港デジタルハーバーの社長、鄭松岩氏は、規制と市場の活力のバランスを取るために、デジタルハーバーがステーブルコインとデジタル資産の試験プロジェクトを開始したと述べました。200件以上の申請の中から9つの業界横断的なケース(を選定し、金融、物流、医療など)をカバーしています。エンドツーエンドのシナリオ検証(を通じて、発行、小売、マネーロンダリング防止などのプロセス)を含む再現可能な業界テンプレートを構築し、政府に技術的な課題と規制の参考を提供します。

鄭松岩は、この試みが「規制サンドボックス」モデルを探求することを目的としており、リスクを防ぎつつ革新を促進し、香港をデジタル資産技術のハブにすることを助けると強調しました。現在、サイバー港はアメリカのデータ監査会社、浙江大学のブロックチェーンチーム、そして本土の仮想通貨追跡企業などを誘致しており、今後も政府と協力して健全なエコシステムを構築し、香港のデジタル資産領域でのグローバル競争力を推進していく予定です。

この措置は、香港がデジタル資産の規制において慎重な態度を示していることを反映しており、パイロットプロジェクトを通じてリスクを防ぎつつ、イノベーションのためのスペースを確保しています。業界関係者は、この「規制サンドボックス」モデルが香港がデジタル資産分野で競争力を維持し、より多くの企業や人材を引き寄せるのに役立つと考えています。

3. フェデラル・リザーブの利下げ期待が高まり、暗号通貨市場は政策の動向に注目

一連の雇用およびインフレデータの発表に伴い、市場は完全に米連邦準備制度理事会が今週利下げを再開することを織り込んでいる。現在、市場の関心は利下げの幅とペースに移っている。アナリストたちは一般的に、米連邦準備制度理事会が今週25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いと考えているが、50ベーシスポイントの利下げの可能性も排除していない。

米連邦準備制度の金融政策の進展に"懸念"が残る中、世界の主要資産の動向は具体的な状況に応じて異なる展開を見せることになる。暗号通貨市場も影響を受けるだろう。一方で、利下げの期待はリスク資産の上昇を促す可能性がある; 他方で、米連邦準備制度の政策姿勢がタカ派に偏る場合、市場の変動を引き起こす可能性がある。

専門家は、米連邦準備制度が利下げを行った後、短期的には株式市場が金融緩和政策の後押しを受けると述べており、為替の面ではドル指数が下落する勢いを持っているとしています。しかし、市場は米連邦準備制度の利下げの予想をある程度織り込んでおり、重要なのは利下げの幅、政策の表明、そして市場がその独立性に対する期待に新たな変化が生じるかどうかです。

暗号通貨アナリストは、投資家に連邦準備制度の会議結果に注目するように勧めています。意思決定の相違と政治的圧力が交錯する中で、FOMCの結果は激しい変動を引き起こす可能性があり、トレーダーにはレバレッジリスクを下げることを推奨し、ビットコインの117,000ドルの抵抗ゾーンと114,000ドルの支持線の攻防状況に注目するように提案しています。