JPMorganは、クライアントがビットコインやイーサリアムを担保として利用できるようにし、リスクエクスポージャーを管理するためにサードパーティのカストディアンを活用しています。
この動きは、従来のETF担保ポリシーを拡大し、暗号資産を債券などの伝統的な資産とともに融資に組み込むものです。
銀行は、リアルタイムの価格設定、動的マージン、より強化されたカストディフレームワークを用いて、ボラティリティリスクに対応しなければなりません。
JPMorgan Chaseは、ブルームバーグの報告によると、金曜日の市場オープン前に発表されたもので、機関投資家向けにビットコインとイーサリアムを米ドルローンの担保として利用できるようにしました。この動きは、2025年末までにリスクとカストディを管理するためにサードパーティのカストディアンを活用し、暗号資産を信用システムに拡大する計画を示しています。
報告によると、JPMorganはこれらのローンに紐づくデジタル資産を直接保有しません。代わりに、承認されたカストディアンがクライアントのために担保として差し入れられたビットコインとイーサリアムを保管します。この構造により、銀行は信用エクスポージャーを管理しつつ、直接的なカストディリスクを回避できます。
クライアントは、自身の暗号資産を使って信用枠や構造化ローンを担保にすることができると報じられています。特に、この仕組みは株式や債券の伝統的な担保フレームワークに似ています。ただし、デジタル資産の価格変動性を考慮すると、新たな運用上の課題も生じます。
6月初旬には、JPMorganは暗号資産の上場投資信託（ETF）を担保として認めていました。この最新の動きは、そのポリシーを基礎資産自体に拡大したものです。
この動きは、米国の主要銀行がデジタル資産の統合に向けて進む中での一環です。JPMorganのアプローチは、ビットコインとイーサリアムを、国債や金などの伝統的な担保類型と並べて扱いますが、リスクは高まります。
OP_NETの共同創設者サミュエル・パットは、この動きは機関投資家の優先事項の変化を反映していると指摘しています。ただし、暗号資産はリアルタイムのボラティリティや流動性の課題を伴うため、従来の金融商品とは異なる点も強調しました。
彼は、リスク管理チームは今後、日中の価格変動をモデル化し、カストディの信頼性を継続的に評価する必要があると述べています。そのため、動的マージンやリアルタイムのデータフィードなど、新たなフレームワークが求められる可能性があります。
一方、他の金融機関も暗号資産サービスの拡大を進めています。BNYメロンは昨年7月にゴールドマン・サックスと提携し、トークン化されたマネーマーケット商品を開始しました。この取り組みは、既存のカストディインフラを活用したものです。
また、モルガン・スタンレーも最近、E-Tradeプラットフォームを通じてリテール顧客向けの暗号取引を可能にする計画を確認しました。同銀行は、複数のアカウントタイプで暗号資産ファンドへのアクセスも拡大しています。
これらの動きは、伝統的な金融がデジタル資産を既存のシステムに取り込み、特に融資や資産運用の分野での適用を進めていることを示しています。
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