DeFi は世界経済の変動の中で新たな避風港となる可能性がある

最近、国際経済貿易関係が再び緊迫しており、自動車関税が125%に大幅に引き上げられました。この関税戦は新しいことではありませんが、今回の「アップグレード」は確かに世界の資本市場に再び顕著な避難圧力を感じさせました。株式、商品、債券市場でさまざまな程度の避難行動が見られる一方で、暗号通貨市場は比較的安定した動きを見せています。この現象は、分散型金融（DeFi）が世界経済の構造的摩擦の中で再び「避風港」の役割を得ているのかという考えるべき問題を引き起こしました。

以下はこの問題に関するいくつかの観察と思考です：

規制環境の一時的な緩和

今年 3 月、アメリカ合衆国上院は DeFi ユーザーにとって比較的友好的な決議を通過させ、ユーザーの取引を報告することを要求する規定の適用を一時的に延期しました。この決定は完全に「免税」と理解されるわけではありませんが、オンチェーンの相互作用に対する税務コンプライアンスの圧力が短期的に緩和されたことを意味します。これは、ユーザーが規制の摩擦が比較的少ない環境の中でオンチェーン資産の構成に対する信頼を再構築する機会を提供します。

DeFiは、伝統的なオフショア市場の"低摩擦通路"としての役割を担っているようで、国際的な資本の流れに新しい選択肢を提供しています。

ストラクチャードリターンの魅力

市場の不確実性が増す中で、資金はしばしば「構造が確定した」投資パスを求める傾向があります。たとえリターンが高リスク投資ほどではないとしてもです。これが、ステーキング系の製品が再び注目を集める理由を説明しています。ユーザーは資産をメインネットにステーキングしてプロトコルレベルの報酬を得ることで、その論理は明確で、パスは予測可能で、変動性は相対的に小さいです。

特に一部のエコシステムでは、オンチェーンステーキングトークンは、貸付や流動性マイニングなどの他の分散型金融活動にも参加できます。このモデルは、ステーキングの収益を保持しつつ、流動性を完全に犠牲にすることなく、"構造的な資産運用"に近いオンチェーンロジックを形成しています。

ブロックチェーン上の透明性の利点

将来的に税務や規制の予測が不明確な状況下では、完全なオンチェーン記録と明確な構造を持つプロトコルは、あいまいな操作を行うプロトコルよりも長期的な生存力を持つ可能性があります。ユーザーがネイティブトークンをステーキングし、派生トークンを取得し、それを担保、貸付、流動性プールに再利用することを許可するような標準化されたパスのプロジェクトは、その資産パスが可視化され、契約行為が公開されており、将来の可能なコンプライアンス要件に備えています。

この「構造性 + 透明性」の組み合わせは、現在の段階でプロジェクトの競争優位性となる可能性があります。必ずしも即座に超高利益をもたらすわけではありませんが、時間の次元でより良い安定性を提供する可能性があります。

分散型金融 の演進：ツールから資産配分システムへ

分散型金融の使用は単純な「ツールアービトラージ」から「資産構造」の構築へと変化しています。ユーザーは、ネイティブトークンをステーキングし、ステーブルコインを借り、流動性マイニングやオンチェーンの実物資産プロジェクトに参加するなど、一連のステップを通じて、最終的に自動複利を実現し、オンチェーンの構造的な収益モデルを作成できます。この方法はもはや単なる投機行為ではなく、「アクティブ管理されたポートフォリオ資産」に近いものです。

この観点から見ると、DeFiは「高リスク・高変動」という印象から徐々に脱却し、より成熟した金融ツールの方向に発展しています。

まとめ

現在の段階は、オンチェーン構造を構築し、ポジションを蓄積する理想的な時期かもしれません。マクロの不確実性が続くと信じ、全ての資産を高変動の対象に投資することを望まず、将来的に税務、コンプライアンス、オンチェーンの収益を統一することを希望する投資家にとって、オンチェーンの「構造的収益ポートフォリオ」を構築することは考慮する価値のある戦略かもしれません。

具体的なプロジェクトや戦略は人によって異なるかもしれませんが、重要なのは「説明可能、組み合わせ可能、反復可能」なプロトコルとメカニズムを選ぶことです。次の周期の到来を予測することはできませんが、今から構造化されたポートフォリオを構築することは、将来に備える賢明な選択かもしれません。

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