ステーブルコインの次のステップ: 国際決済、米国株のトークン化とAIエージェント

ステーブルコインは決済シーンにおいて特別な利点を持ち、市場は特にその伝統的な決済分野、特にクロスボーダー決済における応用に注目しています。異なるステーブルコインが同じ法定通貨にペッグされているにもかかわらず、普及チャネルや応用シーンの違いにより、彼らの間には"非同質化"特性が存在し、これはステーブルコインの種類間の競争が非常に激しくなることを意味します。現在、米国株のトークン化とAIエージェントはステーブルコインの応用を推進する二つの重要な方向性であり、これは世界の金融市場の流動性に対して魅力的な効果をもたらすでしょう。

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ステーブルコインと従来の決済:双方向の融合

ステーブルコインは暗号通貨の一種であり、そのアカウント間の送金はピアツーピアで非中央集権的な特徴を持ち、ユーザーはアカウントの管理権を握り、ブロックチェーンのインフラはマイナーによって維持されています。これは従来の金融アカウントとは明らかな違いがあります。ステーブルコインのシンプルなアカウントシステムは、ユーザー間の送金を便利にし、支払い即清算の特徴を持っています。それに対して、従来の国際送金や国際的な支払い、株式取引は最終的な決済を完了するのに一定の時間を要します。

ブロックチェーンのライトアカウントの特性により、ネットワークと端末デバイスさえあれば簡単にアカウントを登録できます。これらの特徴は、ステーブルコインが従来の支払い分野での利点を構成しています。発展途上地域では、人々は携帯電話を通じてブロックチェーンアカウントを登録し、ステーブルコインを利用して日常的な送金や小売支払いを行い、さらに自国通貨の価値下落問題にも対処できます。

多くの伝統的なインターネットおよび小売業の巨人がステーブルコインを積極的に受け入れています。アメリカのウォルマートとアマゾンは、自社のドルステーブルコインを発行することを模索しており、支払いの摩擦を減らし、決済の速度を上げ、コストを削減しようとしています。中国香港の《ステーブルコイン条例》がまもなく施行され、アリババグループや京東などの企業も関連ライセンスを申請しています。

しかし、伝統的大手企業がステーブルコイン市場に参入することも課題に直面しています。例えば、決済大手のPayPalが発表したステーブルコインPYUSDの供給規模は約95億ドルに過ぎず、思うようには進展していません。これは、ステーブルコイン市場には特有の競争論理があることを反映しています。

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ステーブルコインの市場競争は非常に激しくなるでしょう

同じ通貨のステーブルコインは価値が等価ですが、異なる発行者のステーブルコインには「非同質化」の特徴があります。USDTは最大のステーブルコインの種類として、その汎用性が市場競争力の鍵です。USDTは取引所やDeFiプラットフォームで広く使用されているだけでなく、発展途上国でも多くのユーザーが利用しており、主に送金、銀行口座を持たないユーザーへのサービス、及びドル建ての貯蓄ツールとして使用されています。

ステーブルコインの発行のハードルは高くありませんが、大規模化の鍵はシーンチェーンの汎用性にあります。つまり、一つのステーブルコインが複数のアプリケーションシーンで広く受け入れられるかどうかです。これがステーブルコインの種類の競争優位性を構成しています。

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ステーブルコインと従来の決済システムの融合には、相応のインフラとサービスを構築する必要があります。将来的により潜在力のある市場は、ステーブルコインをB2B決済および国際貿易決済システムに拡張することです。決済の巨人StripeはBridgeを買収し、101の国/地域を対象としたステーブルコイン金融口座サービスを開始し、ステーブルコイン決済と従来の銀行決済システムをつなげる試みをしています。

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ステーブルコインの支払いが直面するもう一つの課題は効率です。従来の支払いシステムは毎秒数十万件の取引を処理できますが、ブロックチェーンネットワークの効率は非中央集権的なアーキテクチャの制限を受けています。百万級ユーザーの支払いを支えるブロックチェーンネットワークの効率を向上させる方法は、緊急に突破すべき重要な技術的課題となるでしょう。

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虹吸金融流動性:米国株式のトークン化とAIエージェント

米国株式のトークン化はRWAの重要な方向性として、ステーブルコインの需要増加を促進することが期待されている。過去数年、株式のトークン化は暗号通貨市場で一時的に盛り上がったが、後に規制などの理由で次第に静まりかえった。今、RWAが急速に発展している背景の中で、株式のトークン化が再び市場の焦点となっている。伝統的な金融機関と暗号通貨機関は、株式のトークン化を実現するために規制当局に働きかけを行っている。米国株式市場の規模は、ステーブルコインの規模を迅速に拡大するのに十分である。

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AIエージェントとステーブルコインの融合も潜在的な市場です。将来のAGIの世界では、AIエージェントが人々の多くの仕事を代替し、その中には避けられない支払いのプロセスが含まれます。従来の金融口座の支払いプロセスはAIエージェントにとって十分に友好的ではなく、ステーブルコインはブロックチェーンに基づくライトアカウントを構築しているため、AIエージェントが口座を制御して支払いを実現するのに適しています。ブロックチェーン上の意図アプリケーションなどの革新的なモデルは、AIのインテリジェントな意思決定と口座支払いの融合の可能性を示しています。

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ステーブルコインの規制とコンプライアンス:まだ整ったシステムを構築する必要がある

ステーブルコイン支払いシステムの確立は、資産の安全性、内部管理、コンプライアンス、複数国の調整など、多くの側面に関わるシステム的な工程です。個人ユーザーや企業にとって、暗号通貨資産を安全に保管し、管理する方法は重要な問題です。

ステーブルコインの支払いがもたらす規制の課題、特に法定通貨のオフショア化は注目に値する。現在、ステーブルコインの支払い流通過程における規制は空白の状態である。ドルステーブルコインの広範な使用はドルのオフショア化を引き起こす可能性があり、アメリカはそれに対して効果的な規制と管理を行うことが難しい。これはステーブルコインの発展過程で避けられない懸念である。

全体的に見て、ステーブルコインは現在、アプリケーションが先行し、同時に規制との調整が行われている段階にあります。ステーブルコインのアプリケーション需要とビジネスロジックは基本的に成熟しており、今後の規制政策は規範的な役割を果たし、伝統的な金融機関に対してより明確なビジネス展開のロジックを提供するでしょう。

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投資アドバイス

アメリカと中国香港のステーブルコインに関連する規制の推進により、RWAとステーブルコイン市場は急速に発展することが期待されます。アメリカ株のトークン化などのアプリケーションの実現や、中国香港が発行するステーブルコインライセンスなどの触媒要因に注目することをお勧めします。同時に、ブロックチェーンのネイティブな革新アプリケーションが金融市場に与える触媒および変革の役割にも注目すべきです。

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リスク提示

• ブロックチェーン技術の研究開発が期待に及ばない
• 規制政策の不確実性
• Web3.0のビジネスモデルの実現が期待に及ばない

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