暗号化取引所とトラッドファイの初の正式な協力

モルガン・スタンレーは最近、暗号化通貨の分野に進出する重要な一歩を踏み出しました。年度報告書では、投資家にビットコインなどの暗号化通貨をポートフォリオに追加しないように依然として推奨していますが、主要な2つの暗号化通貨取引所に銀行サービスを提供し始めました。

報道によると、アメリカの最大の金融機関の一つが二つの有名な暗号化取引所のために銀行口座を開設することを承認しました。提携の初期段階では、モルガン・スタンレーはこれらの取引所のアメリカの顧客に対して現金管理サービスを提供し、電信送金や入出金業務を行いますが、暗号化の清算には直接関与しません。

この協力は、暗号化通貨業界がトラッドファイの主流金融システムに統合される重要なマイルストーンと見なされています。ある銀行関係者は、直接的な利益の考慮に加えて、この取り組みがモルガン・スタンレーにこれらの取引所の将来のIPOを引き受ける機会をもたらす可能性があると述べています。

ある政府機関の高官がコメントしました:"暗号化通貨市場が成熟するにつれて、ますます多くのブロックチェーン企業が良好なリスク管理システムとコンプライアンス基準を確立しています。このような企業は銀行サービスの面で妨げられるべきではありません。"

この協力は間違いなく暗号化の世界が主流に入る重要なステップであり、その背後にある論理を理解することが極めて重要です。しかし同時に、暗号業界とトラッドファイ機関が長期的に安定した協力を達成するにはまだ時間が必要であることを認識する必要があります。

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相互に利益をもたらす協力

モルガン・スタンレーとこの2つの取引所の協力は、明らかに双方にとってウィンウィンの結果です。銀行はコンプライアンスを前提に早期にこの新興分野に参入したいと考えており、取引所はトラッドファイの支援を必要として、より専門的な金融サービスプラットフォームになることを目指し、より広範な機関市場への進出を後押しします。

この2つの取引所は、高度なコンプライアンスと法定通貨決済を主な特徴としており、銀行業界の規制要件に完璧に適合しています。財務面では、どちらも権威ある会計事務所の監査を通過しています。

資金の流れを見ると、法定通貨はこの2つの取引所で絶対的な支配的地位を占めており、銀行にとってかなりの利益空間を提供しています。データプラットフォームの統計によると、ある取引所では24時間以内に約57億ドルの取引高があり、その91.8%がドル、ユーロ、ポンドの3種類の法定通貨に依存しています。もう一つの取引所の同期間の取引高は約4700万ドルで、99.2%がドルに依存しています。

注目すべきは、この2つの取引所は業務が豊富で、取引の他にも、保管、ステーブルコイン、ウォレットなどの業務にも多くの法定通貨サービスの需要があることです。ステーブルコインを例に挙げると、彼らが発表した2種類の主要なステーブルコインはどちらも法定通貨担保モデルを採用しており、現在の時価総額は合計約8億ドルで、相応して発生する資金保管および法定通貨の入出金手数料もかなりの収入です。

モルガン・スタンレーの観点から見ると、同社のCEOは長い間ビットコインに対して否定的な見解を持っているが、同機関の暗号化分野への探求は深く、早い:2016年にオープンソースの暗号化プロトコルQuorumを発表;2017年に銀行間情報ネットワーク(IIN)を立ち上げ;2019年には自社のデジタル通貨を発表し、世界初の「発行」する大手銀行となった;2018年には暗号化に基づいて1.5億ドルの債券のトークン化を完了した。

しかし、この重要な協力が達成される前に、暗号化業界と銀行の間には長期間にわたって高度な不確実性のある関係が存在していました。

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仮想通貨業界と銀行の協力のジレンマ

この二つの取引所のように慎重であっても、幾度となく波折があった: 昨年8月、ある銀行のコンプライアンスの理由で協力が中断され、英国の迅速な支払いネットワークを利用できなくなった; 同時期に別の提携銀行の要求により、ある暗号通貨が上場廃止された。

すべての不安定な事例の中で、あるステーブルコインの発行者とその関連取引所の物語が最も注目されています。これら二つの機関が密接な関係にあることは周知の事実であり、そのステーブルコインの発行者が準備金不足の状況でステーブルコインを過剰発行していることは公然の秘密です。昨年、ある司法機関の訴訟に巻き込まれた後、同社は平均して1枚のステーブルコインの裏にわずか0.74ドルの支えしかないことを認め、訴状では8.6億ドルの準備金が流用されたことも指摘されています。

これ以前に、これらの二社は長期間にわたりメインストリームの銀行との協力を試みてきましたが、結果は常に持続するのが難しいものでした。タイムラインを見ると、彼らは多くの著名な銀行と接触したことがありますが、協力はすべて中断されました。現在、彼らがメインストリームの銀行から支持を受けているかどうか、協力の現状はどうなっているのか、これらの問題は依然として不明です。

この状況は実際に、暗号業界とトラッドファイとの協力の一般的な状況を反映しています: 銀行が暗号分野の潜在能力に目を輝かせているにもかかわらず、暗号企業の遵守に関する不確実性が両者の安定した協力を難しくし、しばしば膠着状態に陥り、不確実性が非常に高くなっています。

しかし、運命のいたずらは、いくつかの暗号企業が業界内での地位を着実に高めるのを阻止していません。最近の時点で、ある主要なステーブルコインは約900億ドルの時価総額、590億ドルの日次取引高で、世界の暗号通貨時価総額第3位、取引量第1位の地位を維持しています。その増発は暗号資産の価格に顕著な影響を与え続けていますが、その影響メカニズムはしばしば疑問視されます。

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もしさらに検討すると、私たちは暗号化業界が分化していることに気づくかもしれません: 主流に近づこうと努力している機関は最終的に成功し、"上岸"し、金融大手と競争することになるでしょう。一方で、別の機関は暗号化の世界内で自由に発展し続ける可能性がありますが、それらの未来にはまだ多くの不確実性が存在します。

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