ビットコイン四年周期理論はまだ有効か？アナリストは歴史的なトレンドに基づいて、BTCが年末までに25万から37.5万ドルに達する可能性を予測している。

Porkopolis Economics のアナリスト、crypto_voices ポッドキャスト共同ホストの Matthew Mežinskis は、最近 TFTC プログラムで彼のビットコイン価格モデルの見解を共有しました。彼はビットコインの現在のサイクル後期の上昇ポテンシャルは、ほとんどのモデルが示唆するよりも大きいと考えており、価格の動きは長期にわたる「ロングドミナントトレンド Power Trend」に従い続けています。このトレンドに基づくパーセンタイル範囲から、彼は市場が年末までに 2 倍から 3 倍の上昇を実現する可能性があると主張しており、これはビットコインの価格が 25 万から 37.5 万ドルの範囲に達することを意味します。この記事では、暗号資産投資者のためにこの予測モデルとその重要な検証ポイントをデプスに解析します。

四年周期理論が重要な試練に直面：170,000ドルが勝敗のカギ

Mežinskisはその論点の枠組みを明確でテスト可能な用語に置きました。彼は次のように指摘しています：「ビットコインは過去の繁栄期において伝統的に第80パーセンタイルを簡単に超えます」と述べ、早期サイクルにおける最も強力な段階は「非常に簡単に」第90パーセンタイルを超えたと強調しました。彼は第80パーセンタイルをトレンドの約1.3倍、第90パーセンタイルを2倍と定義しています。

彼のモデルでは、2025年末のトレンド値は125,000ドル付近にあり、80パーセンタイルの検証ラインは約170,000ドルに設定され、90パーセンタイルは250,000ドルです。彼は明言しました：「もし今年の年末または来年初めの数ヶ月の間に170,000ドルを突破できない場合、私は……四年周期理論の考えを再考するつもりです」と。しかし、その前に彼は「この理論はまだ無効であると証明されていない」と強調しました。

基礎目標と過激なシナリオ：歴史的パーセンタイルに基づく価格推演

その展望の核心は、これらのパーセンタイル区間からの単純な経験則の外挿にあります。「第90パーセンタイルは2倍……だから2倍は25万ドルです」と彼は説明しました。その後、彼は歴史的な範囲を90パーセンタイルを超えるまで延長し、より攻撃的ではあるが依然として前例に基づく目標を推定しました。

「2021年に……それは第96パーセンタイルに達しました……約2.8倍——ここは四捨五入して——3倍です」と彼は言いました。「完全に基本的な仮定、完全に可能なこと……それはトレンドの2から3倍……25万から37.5万ドルのビットコインです。」彼はこの範囲を受け入れましたが、その範囲を超える暴騰の期待を低下させました。「もしビットコインが年末までに35万ドルまたは37.5万ドルを超えたら、私は非常に驚くでしょうが、それは可能だと思います。」

モデルフレームワーク：テクニカル分析を超えた長期トレンドライン

彼のフレームワークは、意図的にチャート派のテクニカル分析を避けています。「私たちはただ、この長期的な支配トレンドラインと、価格が通常4年ごとにトレンドラインの上または下に位置することを観察しているだけです」と彼は言いました。このモデルは、彼が2016年から追跡している「黒線」で表されており、彼の説明によれば、かつて流行したストック・トゥ・フローの流通比率手法よりも持続性があることが証明されていると言います。「これはすべての金融分野で最も優れたトレンドラインのようなものです……もちろん、古いストック・フロー比モデルよりも優れています。」

これらのパーセンタイルの重なりは、頻度に基づくものである：第90パーセンタイルは、10%の観測値がその上にあるレベルを示す；第99パーセンタイルでは、1%の観測値がその上にある。彼は、歴史上最も爆発的な周期—2013年と2017年—が一時的に第99パーセンタイルに達し、トレンドの約4.6倍であったことを観察した。これは2021年には決して達成されなかった領域である。彼は、この「より穏やかなトップ」のダイナミクスが市場の成熟度と一致していると考えている：「ビットコインの採用が進むにつれて、これらのピークは確かに低下する。」

極端な予測と周期的な不確実性への対処：レバレッジリスク警告

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(ビットコインハッシュレートのトレンド|。 出典:Porkopolis Economics)

基礎的なシナリオを超えて、Mežinskis はソーシャルメディアで広まっている極端な予測の物語についても言及しました。彼は「11月に444,000ドルに達する」という予測を聞いたことがあると認め、その予測を彼の高パーセンタイル範囲にマッピングしました。「400,000ドルは97パーセンタイルです……[97と98パーセンタイルの間で]、これはかなり珍しいことです。」これらのレベルは、トレンドの約3.5倍であり、定義上、マーケットが非常に少ない時間で滞在するレベルです。

彼は強調した、これはタイマーではない。このフレームワークは「時間を教えてくれるわけではない……私たちはただ四年周期が存在すると仮定しているだけだ。」もし周期が延びたり圧縮されたりすれば、モデルはその経路を予測できない；それは市場が一旦起動すれば繁栄の歴史に達する高さを描き出すだけだ。「もし市場が熱狂的になり……もし今年の感謝祭におばあちゃんたちが興奮し始め……孫にビットコインを買うためのお金を渡したら、もしかしたら再びその状況が起こるかもしれない」と彼は冗談を言い、その後繰り返した。「私たちがより低い高点を迎える可能性は絶対にあるし、四年周期から外れる可能性もあるが、価格の動きに基づいて、私はまだそれを見ていない。」

Mežinskis はまた、狂熱の後にしばしば伴う危険を指摘し、高位プラットフォーム期において、物語の転換がレバレッジによって引き起こされる脆弱性と同時に発生する可能性があると警告しました。もしビットコイン財庫会社が短期転換社債を利用してレバレッジ取引を行い、より高い価格を追求するなら、経済の落ち込みは期限と流動性のミスマッチのリスクを露呈する可能性があります。

「あなたはこれらのビットコイン国庫会社が連鎖的な清算を引き起こすのを絶対に見る可能性があります」と彼は言い、周期が大規模にピークに達した場合、政策の関心における反射的な波が「ホワイトハウスまで広がる可能性がある」と付け加えました。彼はそれを基本シナリオとして提示することは控えました—「これが必ず起こるとは言っていません」—むしろ、レバレッジが上昇するものは同じ経路を通じて崩壊する可能性があることを警告しています。

結論：ブル市場の基調は変わらず、重要なレベルに注目が必要

彼が未来数ヶ月の市場に設定したテストは明確です。80パーセンタイルを突破すること（彼の2025年末のトレンドラインに基づく約170,000ドル）は、4年周期テンプレートを有効に保つことになります；90パーセンタイルの範囲に上昇することは、以前の繁栄と一致し、機械的に現物価格を約25万ドルに押し上げます；90パーセンタイルの中間に向かうことは、価格を約375,000ドルに押し上げることになり、彼はこれを今回の周期で彼が予想する「max 最大値」と呼んでいます——歴史が示すように、一時的なオーバーシュートを排除することはできません。

現時点では、2016年以降、ビットコインを指導する構造は「無効であることが確認されていない」。それが失効する前に、Mežinskis の情報は明確に上昇傾向にある：そのパーセンタイル範囲はそこにあり、価格はそれを訪れたことがあり、上方の範囲は現在の現物価格を遥かに上回っている。