債券トレーダーはオプションへの賭けを強化しており、連邦準備制度（FED）が今年残りの3回の政策会議で少なくとも1回は50ベーシスポイントの利下げを実施するとの予想を立てています。市場は、当局者が水曜日に2025年初めての利下げを行うと予測しており、その際25ベーシスポイントの利下げが最も可能性が高い結果と見なされています。しかし、インフレが粘り強く維持されているにもかかわらず、労働市場の冷却が一部のトレーダーに経済見通しの悪化によって今後数ヶ月でより攻撃的な利下げのリスクをヘッジさせる要因となっています。今週、担保付きオーバーナイト金利（SOFR）に関連する取引フローは、12月のオプション契約への需要が高まっていることを示しています—これらの契約は連邦準備制度（FED）の12月10日の政策声明発表から2日後に満期を迎えます。SOFRは連邦準備制度（FED）の政策期待に非常に敏感です。これらのポジションは、連邦準備制度（FED）の9月、10月、12月の会議で2回の50ベーシスポイントの利下げまたは3回の25ベーシスポイントの利下げが実現した場合に利益を得ることになります。これらの取引は、スワップ契約の現在の価格設定よりもよりハト派的な経路を反映しています—スワップ契約は、12月の会議までに約70ベーシスポイントの利下げを予測しています。