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世界市場はパウエルの「方向性」を待ち望んでおり、ハト派のシグナルは期日通りに到着するのか？
先週、年内初の利下げを実施した後、世界中の投資家は、連邦準備制度理事会のパウエル議長が発表する予定の演説に注目し、次回の利下げのタイミングに関する手がかりを切望しています。
パウエルは、現地時間の木曜日午前0時35分にロードアイランド州で行われるイベントで経済見通しについて講演を行う予定です。この講演は非常に重要であり、最近の連邦準備制度理事会の利下げ決定に続いて行われるため、この決定は世界の株式市場に新たな上昇をもたらしました。
歴史的な経験から見ると、パウエルは今回、突破的な信号を発信しない可能性が高いが、市場は依然としてその発言を逐語的に分析し、連邦準備制度の今後の利下げの道筋とペースを判断しようとする。
現在、金利先物市場は、連邦準備制度理事会が10月と12月の年内残りの2回の会議でそれぞれ25ベーシスポイント利下げすることを予想しています。一方、連邦準備制度理事会自身の予測は、その利下げのペースが市場の期待よりも慎重である可能性を示唆しています。
アナリストは、パウエルが失業率の顕著な上昇を防ぐために、年内に金利をさらに引き下げる可能性があると指摘しています。先週、彼は金利引き下げの理由を労働市場に疲弊の兆候が見られることに帰し、この措置は「リスク管理」の一環であると述べました。最近のデータは、アメリカの雇用成長が明らかに鈍化し、失業率が徐々に上昇し、労働者の再雇用にかかる時間も延びていることを示しています。
しかし、もう一つの課題も無視できません：インフレ率が再び上昇し、最新のCPIの前年比上昇率は3%近くに達し、連邦準備制度の2%の目標から逸脱しています。政策立案者は、物価の安定を維持しつつ、雇用市場の健康を確保するという二重のリスクに直面しています。
現在、連邦準備制度理事会の政策バランスは「雇用を守る」方に傾いているようです。前大統領トランプの新しい関税措置が引き起こす可能性のあるインフレ圧力について、多くの職員はその影響が一時的であると判断しています。しかし、パウエルはまた、決定には完璧な解決策はなく、インフレの動向に対して高い警戒を保つ必要があると認めています。
パウエルは今回の講演で明確な約束を直接示すことはないと予想されますが、経済の見通しに対する評価を体系的に説明し、将来の政策の方向性に重要な根拠を提供するでしょう。