$18 Trillionワイプアウト:中国の不動産市場の崩壊は、世界的な衝撃波を送信する

2025年6月23日 — アナリストが 現代史上最大の富の破壊イベント と表現している事態が中国の不動産セクターで展開され、$18 兆の市場価値が消失した と推定されています — これは2008年の米国金融危機による世界全体の損失を超えています。

この大規模な市場調整は、開発部門における過剰なレバレッジの年、規制の介入、消費者の感情の悪化から生じており、未完成の建設プロジェクト、開発者の破産、空いている開発によって特徴付けられる風景を生み出しています。かつて中国の経済成長モデルの基盤と見なされていた不動産セクターは、最も重要な負債に変わってしまいました。

崩壊のタイムライン: エバーグランデから広範な市場の失敗へ

市場の悪化は、世界で最も債務を抱える不動産開発業者である恒大の2021年のデフォルトから始まりました。この数年間で、50以上の主要な中国の開発業者が債務義務のデフォルトを起こしたり、予定された支払いを逃したりしています。以前は財政的に安定していると考えられていた国有の開発大手万科でさえ、2025年だけで株価が35%以上下落し、数十億の満期債務の義務に直面しています。

この業界全体の失敗は、一連の経済的影響を引き起こしました：

• 不動産時価総額の損失$18 trillion
• 数百万の住宅ユニットが未完成のまま残っている
• 消費者信頼感指数は過去最低水準
• 国際資本が急速に中国の資産市場から退出している

グローバル経済の影響

中国の不動産セクターは以前、国内GDPの約30%を占めていました。中国の経済が$18 兆と評価されている中、この市場修正は単なる国内経済の課題にとどまらず、グローバル市場への潜在的なシステムリスクを示しています。

市場の影響はすでに複数のセクターにわたって明らかです:

• 産業商品は、鋼鉄、銅、アルミニウムなどの大幅な価格下落圧力に直面しています
• アジアの金融市場 は高まったボラティリティと相関パターンを経験しています
• 中国へのエクスポージャーを持つ国際銀行機関がリスク軽減戦略を実施しています。
• デジタル資産市場 は、投資家が代替的な価値の保管場所を求める中で、流入量の増加を記録しています。

経済研究によると、「中国の規模とグローバルバリューチェーンへの中心性は、中国の経済減速が貿易を通じて特にグローバルな波及効果をもたらすことを意味します」(IMFワーキングペーパー、2016)。この評価は、市場参加者が相互接続されたセクター全体で波及効果を観察しているため、正確であることが証明されています。

政策対応と市場の見通し

北京の現在の政策姿勢は、財政的に持続不可能な開発業者が市場から退出することを許可する意向を示しており、セクターの再構築を市場の力に委ねる方向へのシフトを示しています。しかし、11億平方メートルの未販売住宅在庫と消費者信頼感指標の悪化が続いているため、回復のタイムラインは延びているようです。

マーケットアナリストは影響について意見が分かれています:

これを中国版リーマン・ブラザーズの崩壊と解釈する者もいる—徐々に進行するが深刻な悪化が、世界の金融関係や資本の流れを根本的に再形成する可能性がある。

他の人々は、現在の修正を、苦痛ではあるが必要な調整と見なしており、最終的には不動産投資への依存度を減らした、より持続可能な経済成長モデルを生み出すと考えています。

市場インパクト評価

この修正の規模は前例がありません: $18 兆の市場価値が消失しました。市場の信頼は根本的に変化しました。グローバル市場の相互接続性は広範な影響を保証します。

株式、デジタル資産、または商品市場への投資が含まれているかどうかにかかわらず—これは世界経済の構造的変化を示しています。

プロフェッショナルな投資家は、これらの展開に対応して、資産クラス全体で強化されたリスク管理プロトコルと分散戦略を実施しています。

根本的な現実は、この規模のシステミックな修正が全球的な金融エコシステム全体に波及効果を生み出すということであり、慎重なポートフォリオ評価と戦略的ポジショニングが求められます。