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もちろん、早い段階で多くを言うのは難しいです。$NVDA のSpectrum-Xの動きは強力に見えますが、実際にはAIインフラ市場全体の拡張です。NVDAが自社のEthernetソリューションを推進しても、ハイパースケーラーはマルチベンダー戦略を進めています。Aristaは、ハードウェアとソフトウェアの両面で高い粗利率を誇る強力なプレーヤーであり続けています。

顧客を失うことがあっても、AIネットワーキング市場の規模は2026年までに大幅に成長する見込みであり、パイ自体が大きくなっています。構造的な悪化は期待していません。もし構造的な損傷が発生すれば、物語は終わり、市場の見方は完全に変わりますが、現在のデータはそれを示唆していません。しかし、NVDAは競合他社の市場シェアを侵食する可能性があります。

業界の総アドレス可能市場は巨大であり、ハイパースケーラーは依然としてこれらの企業を必要としています。それが、Aristaのようなプレーヤーが完全に排除されることを防いでいます。しかし、短期的な恐れは少し誇張されていると思いますが、競争リスクは現実に存在すると信じています。データセンターが大規模に拡大する中で、AIネットワーキング市場はゼロサムではなく、複数の勝者が存在する余地があります。