10月30日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合まで残り14日、パウエルの昨夜の発言はすでに「明牌」——今月25ベーシスポイントの利下げはほぼ確実。

過去の発言と比較すると、パウエルは今回完全にハト派に転向した：かつて繰り返し強調していた「インフレの粘着性」や「高金利が長く続く」といった論調は姿を消し、労働市場の下振れリスクへの言及や流動性の引き締まりへの持続的な関心に取って代わられた。連邦準備制度（FED）が発信したシグナルは外部にとって非常に明確になっている。

現在のところ、市場の資金状況は引き締まりつつあります：連邦準備制度（FED）は「今後数ヶ月でバランスシートの縮小をほぼ停止する可能性がある」と明言しており、準備金は「十分な」範囲にあるものの、リポ金利の上昇などの兆候が流動性が徐々に引き締まっていることを示しています。パウエルは過去の金融市場における「資金不足」の教訓を踏まえ、現在「穏やかな利下げ」で期待を早めに安定させるこの一手は、市場の変動が制御できなくなってからの対処よりもはるかに賢明です。

過去の傾向を振り返ると、連邦準備制度（FED）が初めて「バランスシート縮小停止」のシグナルを発信した後、通常は1四半期以内に利下げサイクルを開始することが多く、今回のタイミングと完全に一致しています。30日に予定通り25ベーシスポイントの利下げが行われれば、これは単なる利率調整にとどまらず、連邦準備制度（FED）が「引き締め」から「緩和」への正式な宣言であり、さらに世界的な流動性が引き締めから緩和に転じる重要な転換点となります。

流動性の転換点が確立されると、市場の再評価が直接引き起こされる：米国債の利回りの下落余地が開かれ、ドル安の可能性が大幅に上昇し、暗号市場を代表とするリスク資産は必然的に先行して反応する。これは単なる金利引き下げではなく、流動性環境の逆転の核心的な节点であり、暗号市場の機会はすぐ目の前にある。この議論の会合を注視し、流動性の転換の重要なウィンドウを捉えることで、チャンスを逃さないようにしよう。
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