近日、連邦準備制度（FED）主席パウエルの発言が市場の広範なフォローを引き起こしました。最新の金利決議において、連邦準備制度（FED）は予定通り25ベーシスポイントの利下げを行いましたが、パウエルの発言は全体的にタカ派的であり、これが市場のプルバックの主な理由となりました。

パウエルは明確に、労働市場が明らかに悪化しない限り、12月に利下げを続けることを支持しないと述べました。彼は現在の失業率が4.3％の歴史的低水準を維持していることを何度も強調しました。分析によれば、失業率が4.5％を超えない限り、12月の利下げの可能性は低いとされています。しかし、雇用データが引き続き弱い場合、連邦準備制度（FED）は行動を取らざるを得ないかもしれません。

インフレ問題に関して、パウエルは比較的寛容な態度を示しました。彼は最近の商品価格の上昇は主に関税の変動の影響を受けていると考えており、需要の過熱ではないと述べています。パウエルは、関税政策が安定すれば、インフレは徐々に低下すると予測しています。注目すべきは、非関税インフレが2%の目標水準に近づいているため、現在のインフレ圧力は際立っておらず、重要な変数は依然として労働市場にあるということです。

今回の講演で、パウエルは株式市場に関する問題に特に慎重な姿勢を示し、'株式市場は過大評価されているのか'という疑問には直接的に応答しませんでした。しかし、彼は株式市場の上昇が確かに消費者の信頼と支出を高め、経済を支える要因となっていることを認めました。

連邦準備制度（FED）内部では政策の方向性について依然として意見の相違が存在する。一部のメンバーは経済の下振れを防ぐために利下げのペースを加速させることを主張し、他のメンバーはインフレの反発を防ぐためにペースを緩めることを好む。パウエルは現在、比較的堅実な道を選択している。

注目すべきは、連邦準備制度（FED）が12月にバランスシートの縮小を停止する計画であることです。これは比較的好意的なシグナルと見なされています。パウエルは、準備金の規模がGDPの8%から10%の範囲で安定する可能性があると述べており、これは市場の流動性が安定することを期待させます。このタイミングは、以前の主流機関の予測と基本的に一致しており、市場の期待をさらに確認するものです。

全体的に見ると、連邦準備制度（FED）の政策の方向性は微妙に調整されており、経済の見通しに対する慎重な態度を示すとともに、さまざまな利益のバランスを取る努力を反映しています。市場参加者は、今後の経済データ、特に雇用市場の変化を注意深くフォローし、連邦準備制度（FED）の政策の動向をより良く把握する必要があります。