連邦準備制度理事会のStephen Miranが再び注目の人物となった。この発言をためらわない意思決定者は、ブルームバーグテレビのインタビューで自らの立場を遠慮なく表明した：現在の通貨政策は過度に引き締められており、中立金利水準は現在の実行基準を大きく下回っている。彼の主張は？連続して50ベーシスポイントの利下げ操作を通じて合理的な範囲に戻ること——これは以前の穏やかな25ベーシスポイントの提案とは対照的である。

ミランの態度は一貫している。9月と10月に連邦準備制度（FED）が二度にわたり25ベーシスポイントの利下げを実施した際、彼は反対票を投じた。理由はシンプルで直接的だ：利下げ幅が不十分で、50ベーシスポイントの利下げを直接実施すべきだということだ。たとえ先週、連邦準備制度（FED）が再び25ベーシスポイントの利下げを行い、金利の範囲を3.75%-4%に引き下げたとしても、パウエル議長が12月の利下げが既定の安排ではないと述べたにもかかわらず、ミランは依然として自分の判断を貫き、政策調整のペースを加速するよう呼びかけ続けている。

その意見を支えるのは、信用市場の異常な信号です。ミラノ氏は、最近いくつかの一見孤立した信用事件が相次いで発生したことを指摘しており、これらの長期的に潜伏していた問題が集中して爆発したことは、政策の引き締めの程度が経済の耐久力を超えていることを示していると述べています。彼は「株式市場を通じて政策の緩急を判断する」という主張に反論しました。「株式市場の上昇と企業の信用スプレッドの縮小は、金融政策の適切さの唯一の指標としてはならない。金融市場は複数の要因によって駆動されている。」

ミランはさらに警告を発し、株式市場のパフォーマンスに単純に依存して経済状況を評価することには盲点があると述べました。金利に敏感な住宅市場のパフォーマンスは低迷しており、信用分野には圧力の兆候が明らかです。彼の見解では、これらこそが政策効果を判断するための重要な次元です。