年末の連邦準備制度（FED）内部は混乱しています！官僚たちは12月に利下げをするかどうかで大いに議論しており、市場の感情もジェットコースターのように揺れ動いています——利下げの期待は以前の高水準から急落し、今や確率は五分にも満たない状況です。データがなかなか出ず、インフレも一向に下がらず、さらにタカ派の官僚たちが次々と発言する中で、全体の状況はますます幻想的になっています。

最近PI陣営は火力全開です。ダラスのロゲン議長は非常に率直に言いました："インフレがまだ明確に下がらないのであれば、12月の利下げに私は絶対に反対です。"カンザスシティのシュミットもすぐに続き、今利下げするのはインフレに火をつけることだと警告しました。クリーブランドやボストンの方々も次々と表明し、態度は非常に強硬です。さらにドラマチックなのは、以前は利下げを支持していたアトランタ連邦準備銀行のボスティクが突然スタンスを変え、"データをもう少し見てから考えましょう"と言ったことです。

パウエルは今、本当に頭が痛い。政府の以前の shutdown のせいで、重要なデータの発表がすべて遅れた。9月の非農業部門雇用者数や PCE などの重要な指標が今でも完全に出ていない。後で補足されるとしても、統計の中断のせいでデータが正確でない可能性がある。パウエル自身も、データが不足していることで意思決定の難易度が直接的に上がっていることを認めている。内部は今、完全に分裂している——ハト派の理事ミラノ側は大幅な金利引き下げを強く推進しているが、タカ派はまったく譲歩しない。12月の会議は間違いなく厳しい戦いになる。

市場の反応も非常にリアルです。金利先物は一夜にして風向きが大きく変わり、12月の利下げの確率は急落して44.4%となり、逆に利下げを停止する確率は55.6%に上昇しました。ドル指数はこの機会を利用して反発し、連続2日間99.30を超えて安定しています。ウォール街の大手機関はさらに厳しく、ブラックロックやゴールドマン・サックスなどはすでに利下げサイクルが2026年まで延長される可能性に賭け始めており、もしインフレが高止まりし続けるなら、来年1月に利下げを試みるのも厳しいだろうと警告しています。

暗号市場にとって、この期待の転換による影響は小さくありません。流動性の期待が引き締まり、リスク資産が圧力を受け、今後の動きはデータと連邦準備制度（FED）内部での合意形成に依存します。