ベア・マーケットは決して本当に来ていない：現在の市場はあなたが想像しているようなものではない！

最近、市場は持続的に揺れ動いており、多くの声が「ベア・マーケットはすでに到来したのか？」について議論し始めています。しかし、あなたは本当に冷静になって考えたことがありますか：一体、何がベア・マーケットなのでしょうか？

多くの一般投資家にとって、市場が連続して下落するだけで、ベア・マーケットが到来したと考えられるようです——たとえビットコインが現在9万ドルの相対的な高位にあってもです。また、価格が下落する結果を先に見て、さまざまな理由を探して自分の判断を裏付けることに慣れている人も少なくありません。たとえば、マクロ環境、機関の動向、政策の変化、周期の法則などを挙げて、確信を持って他の人に「ベア・マーケットが来た」と伝えます。

比較的に理性的な投資家は、牛と熊は実際には相対的であると考えるかもしれません。もしあなたの保有コストが2万ドルであれば、今の時点ではまだ牛市かもしれません。しかし、もしあなたが12万ドルで購入したのであれば、今は確かに熊市のように見えるでしょう。この個々のコストに基づく判断自体は非難されるべきではありませんが、「コスト認知バイアス」に陥ることには警戒が必要です。自分が損をしたからといって熊市だと決めつけたり、利益を上げたからといって牛市だと考えたりすることは避けるべきです。

実際、牛市と熊市の判断基準は人によって異なります：ある人は価格が200日移動平均線を下回るかどうかを基準にし、別の人は市場の感情が悲観的かどうかを基準にします。

では、ベア・マーケットとは一体何でしょうか？

私たちは一点を明確にする必要があります：ビットコインとアルトコインの牛市とベア・マーケットのサイクルは、今回の市場の中で明らかな構造的差別化を示しています。

歴史的なサイクルを振り返ると、いくつかの重要な変化が見えてきます:

· 2017年のベア・マーケットは主に個人投資家の感情によって駆動され、その時ほぼすべてのアルトコインが驚異的な価格上昇を見せ、10倍、100倍は珍しくなかった。
· 2021年のベア・マーケットは、世界的なパンデミック下での金融緩和が重なり、機関投資家が試験的に参入し始めたが、個人投資家のFOMO感情が依然として主導的な力であった。

本サイクルは2022年の底から始まり、ビットコインは1.5万ドルから最高12.6万ドルまで上昇しましたが、大多数のアルトコインのパフォーマンスはビットコインに対して明らかに劣っています。このような構造的な分化は、以前のサイクルではこれほど明確には見られませんでした。

究其根本、それは今回の牛市のドライブ要因が本質的に変化したためです：それはもはや個人投資家の感情に単純に依存することはなく、機関資金とETFが主導し、マクロ環境、国家の準備配置、そして世界的なリスク選好の変化が補助的な支えを提供しています。

もし私たちが注意深く観察すれば、小口投資家の参加方法も変わっていることに気づくでしょう：

· 集中的FOMO感情が徐々に分散された参加方法に取って代わられています
· より多くの個人投資家が機関投資家の思考を持ち始め、ビットコインを純粋な投機ツールではなく、リスクヘッジ資産と見なすようになっている。
· 純粋な投機行為は、持続可能な価値創造の対象への関心にシフトし始めています。

これらの変化は、実際には暗号市場が成熟に向かっていることを示しています。

オンチェーンデータからもこのトレンドが見て取れます：ビットコインの初期アドレス（2016年以前）の保有比率は2023年の41%から現在の27%に減少し、ETFや上場企業の保有比率は12%を超え、継続的に増加しています。これはビットコインの所有権が初期投資家から機関投資家へと移行していることを示しており、市場は新しいライフサイクルに入っています。

では、真のベア・マーケットとは何ですか？

真のベア・マーケットは、価格がどれだけ下がったかではなく、市場を押し上げる構造的な原動力が消失したことによって起こる。

今回のサイクルに関しては、重要な推進力はETFへの資金流入にあります。公開データによると：

· 2024年3月から2025年3月まで：ETFの週平均流入は600億から1000億ドル
· 2025年4月から8月：週平均流入が200億から400億ドルに減少
· 2025年9月から現在まで：週平均流入はさらに8-15億ドルに減少

流入速度は鈍化しているものの、持続的な純流出はまだ発生していません。このトレンドが完全に逆転したときにのみ、私たちは本当のベア・マーケットに直面する可能性があります。また、未来のベア・マーケットは過去とは異なるでしょう：ビットコインの底はより高く、動きもより安定するでしょう。

市場の方向性を議論する際に、私たちはより考える必要があります：あなたはこの市場でどのような役割を果たしていますか？

最近、多くの繰り返しの質問を受けています。「今、底を打ってもいいですか？」「まだどれくらい下がるでしょうか？」「今年、上昇のチャンスはありますか？」実際、これらの質問には標準的な答えはありません。他人の意見に基づいて自分の取引判断を行うと、損失はほぼ予見できる結果となります。

重要なのは自分の立ち位置を認識することです：

もしあなたが長期投資家であれば、短期的な変動を気にしないかもしれませんが、年単位で継続的に投資を行い、バフェットのようにすることです。これは一般の人にとっては難しいことですが、確かにサイクルを超えるための効果的な方法です。

もしあなたが左側のトレーダーであれば、週足または月足のレベルで取引を行い、市場が過剰に下落したときに分割で買い、反発時に分割で売ります。あなたは明確な取引計画と規律を持ち、正確に底を打つことや天井を逃れることに固執しません。

もしあなたが右側トレーダーであれば、テクニカル面やニュース面のシグナルを組み合わせてエントリーとエグジットのタイミングを決定し、目標に達したら利確し、ストップロスが発動したら離脱します。未練や幻想は持たないでしょう。

各取引スタイルにはそれぞれの長所と短所があり、持続的な利益を保証するものはありません。重要なのは、自分に合った方法を見つけ、それを実行し続けることです。

取引の核心は二つの点に帰結します：

1. 市場構造の変化トレンドを理解する
2. 自身のリスク許容度に合ったポジション管理計画を策定する

市場にいるすべての人はお金を稼ぎたいと思っていますが、あなたは考えなければなりません：あなたが稼いだお金はどこから来るのか？理性的な投資家にとって、取引は盲目的に富を追い求めることではなく、明確なPlan A（あなたの戦略は何か、どのように実行するのか）を持ち、同時に常にPlan B（判断を誤った場合の対策は何か）を準備しておくことです。

自分自身の取引システムを構築することで、変動の激しい市場で冷静さを保ち、さまざまな変化に対応できるようになります。