日本央行10月份の閉鎖会議の議事録が最近予期せず流出し、会議内容には注目すべき変化が示されています。議事録によると、委員会は集団で、住民と企業のインフレ期待が2%という重要な目標水準に達したと確認しました。さらに警戒すべき表現も議事録に登場しています：「物価の全面的な上昇リスクに高度に警戒しなければならない」。このシグナルの意味合いは真剣に解釈する必要があります。

会議では、日本銀行内部の見通し判断に明らかな意見の相違が見られました。ハト派委員の見解は比較的直接的で、インフレ圧力は既に顕在化しており、2%の目標はほぼ達成されたため、引き続き様子を見る必要はないとしています。一方、ハト派はコアインフレの基盤が十分に安定していないと主張し、引き続き慎重に観察すべきだとしています。しかし、共通認識として、最大のリスクは円安であるという点に一致しました。複数の委員は公の場で、円がさらに下落すれば輸入物価が制御不能に陥るリスクがあり、インフレが著しく超過調整される可能性があると指摘しました。

議事録の中で最も示唆に富む見解は、ある委員の次の言葉です：「来春のインフレはおそらく達成されるだろうが、その前提条件は賃金が追いつくことだ」。この言葉は、2024年春の日本の賃金交渉の結果が、日銀が金利引き上げを開始するかどうかを大きく左右する重要な変数を指しています。

暗号市場の観点から見ると、この変化の連鎖はいくつかの潜在的な影響をもたらします。

第一に、円の動きに転換点が訪れる可能性があります。長年続いた円安傾向が逆方向に向かえば、円高期待が高まり、現在のアービトラージ取引の構図を変えるでしょう。第二に、世界的な流動性環境が変化しています。世界最後のマイナス金利の砦である日本が政策を調整すれば、「安い資金」の供給が減少し、グローバルな金融市場に影響を及ぼします。第三に、暗号市場の流動性ドライバーが弱まっています。前回のブルマーケットの始まりは、世界的な大規模流動性供給と直接関係していましたが、今や流動性の転換点が近づいており、リスク資産の評価に圧力をかけています。

BTC、ETH、BNBなどの主要通貨にとって、このマクロ背景の変化は再評価を必要とします。流動性の引き締まりは通常、ボラティリティの上昇を伴い、市場環境の明確な転換を示唆します。現在の戦略は、単なるテクニカル分析からマクロ政策の変化の追跡へと拡大すべきであり、これはより高次の市場認識を求めるものです。