## 米国の非農雇用統計発表間近：市場は息を潜めて待つ

北京時間の今週木曜日13:30、米国労働統計局は9月の遅れて発表された非農就業者数を公表します。このレポートは注目度が高く、米連邦準備制度の金融政策決定に直接影響し、世界の為替市場を揺るがす可能性があります。

## 経済学者の予測はまちまち

市場は9月の米国非農就業者数増加についてさまざまな予測を示しています。主流の予測では、非農就業者は50,000人増加し、8月の22,000人から大きく改善すると見られています。失業率は4.3％にとどまり、平均時給の前年比増加率は3.7％と予測されています。

しかし、ドーマン証券のアナリストはより楽観的な予測を示しています。彼らは就業者数の増加が100,000人に反発する可能性があると考えており、民間非農就業は125,000人増加、政府就業は25,000人減少する可能性も指摘しています。同時に、平均時給の前月比は0.2％（前年比3.6％）に低下し、賃金の伸びが鈍化していることを示唆しています。

## 最新の雇用指標が示す懸念

最近発表された他の雇用指標からも警鐘が鳴っています。自動データ処理会社が11月5日に発表したデータによると、10月の米国民間部門の就業者数は42,000人増にとどまりました。これは予測の25,000人超を上回ったものの、増加幅は理想的とは言えません。

さらに懸念されるのは、アウトソーシング企業Challenger, Gray & Christmasの解雇数データです。10月の企業の解雇数は前月比183.1％増となり、20年以上で最悪の10月となりました。同時に、製造業の購買担当者景気指数（PMI）は48.7で、予想の49.5を下回り、製造業の景気の低迷を反映しています。

## 米連邦準備制度の利下げ期待が逆転

これらの弱い雇用と製造業の信号は、市場の米連邦準備制度の政策予測に直接影響しています。もともと12月の利下げ予想は65％に達していましたが、10月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事録の公表後に50％に下落し、最近では33％まで低下しています。

議事録では、FRBの決定者たちは、借入コストの引き下げがインフレ抑制努力を弱める可能性を警告しています。これは、インフレリスクと労働市場の鈍化の間でFRB内部に意見の分裂があることを示しています。この矛盾した立場は、ドルの上昇を直接支えています。

## ドルの反発とEUR/USDの下落圧力

最近、ドルは主要通貨に対して強いパフォーマンスを見せており、EUR/USDは1.1600の心理的抵抗線を割り込みました。FRBのさらなる緩和的金融政策に対して慎重な姿勢が、ドルの反発を促進しています。

もし9月の非農就業者数が予想以上に良好で、米国の労働市場の堅調さを確認できれば、12月のFRBの利下げ予想はさらに後退します。この場合、ドルは追加の支援を受け、EUR/USDは引き続き下落し、目標は1.1400以下に向かう可能性があります。

逆に、非農就業者数が50,000未満で、失業率が予想外に上昇した場合、米国の雇用市場の弱さが確認され、市場は12月の利下げ期待を再び高めるでしょう。ドルは売り圧力に直面し、EUR/USDは1.1700付近まで反発する見込みです。

## テクニカル分析の展望

テクニカル的には、FXStreetのアジア時間のチーフアナリストは、EUR/USDが水曜日に21日移動平均線の1.1574を下回り、14日相対力指数も中線以下を維持していることから、弱気シグナルが明確だと指摘しています。

さらに下値のサポートは、11月5日の安値1.1469にあり、これを割り込めば200日移動平均線の1.1395が試されることになります。心理的な節目の1.1350は買い方の最後の砦です。反発を認めさせるには、21日移動平均線の上にしっかりと立つ必要があり、その後のターゲットは1.1650（50日と100日移動平均線の交点）となり、さらに上昇すれば1.1700突破も視野に入ります。

## 経済指標発表の市場への意味

9月の米国非農就業者数は遅れているものの、これはFRBの決定者にとって、12月の金融政策会議前に入手できる最後の完全な雇用レポートとなります。Wells Fargoのエコノミストは、データがいかに古くとも、そのFRBの政策方向への参考価値は無視できないと強調しています。

総じて、今週木曜日の米国非農就業者数は、米国労働市場の健全性を確認する重要なマイルストーンとなり、FRBの利下げペースを決定し、ドルの動きや世界の為替市場の短期的な方向性を左右することになるでしょう。