時序進入2024–2025年，全球経済情勢は動揺し続けており、金は再び投資市場の焦点となっている。10月の金価格は1オンスあたり4,400ドルに迫り、史上最高値を記録した後に調整局面に入ったものの、市場参加者の関心は依然として高い。多くの投資家が抱く共通の疑問は次の通りだ：**金価格の上昇傾向は今後も続くのか？今の段階で参入するのは遅すぎるのか？**金価格の変動の論理を理解するには、まず価格変動の核心的な推進力を把握する必要がある。本稿では、この局面の金相場の背後にある深層要因を一つずつ分析し、さまざまな投資者の意思決定の参考となる情報を提供する。## 金価格史上最高値：データで全体像を見通すロイターの報告によると、**2024–2025年の金価格上昇は30年ぶりの高水準に近づいている**。2007年の31%の上昇や2010年の29%を超える水準だ。この上昇軌跡は偶然の産物ではなく、複数の要因が絡み合った結果である。現在の金(XAU/USD)の継続的な上昇は、主に三つの支えによるものだ：### 第一の支え：関税政策によるリスク回避需要新たな政策立案者の就任後に次々と発表された関税措置は、市場のリスク回避ムードを高めた。連続する貿易政策の不確実性が投資家のリスク認知を押し上げている。歴史的に見て（例：2018年の米中貿易摩擦時期）、政策の不確実性が高まる局面では金価格は短期的に5–10%上昇することが多い。今回の状況もこれに類似し、市場は政治経済リスクの集団的な価格付けを反映している。### 第二の支え：金利予想とドルの動向連邦準備制度の利下げ政策は、金価格に直接的な影響を与える。名目金利が低下すると、金の保有コストが下がり、その相対的な魅力が増す。これが次のように説明できる：**金利低下 → 実質金利低下 → 金の魅力上昇**CMEの金利先物の最新データによると、次回の連邦公開市場委員会（12月）での利下げ確率は84.7%。FRBの政策予想の動向を観察することは、金価格の動きを判断する重要な手がかりとなる。ただし、9月のFOMC後に金価格がやや調整したのは、25ベーシスポイントの利下げが市場予想通りだったため、すでに織り込み済みだったことによる。あの時、関係者はこれを「リスク管理のための利下げ」と位置付け、今後の継続的な利下げのシグナルは出さなかったため、市場の楽観的な利下げペースに対する期待はやや後退した。### 第三の支え：世界の中央銀行による継続的な買い増し世界黄金協会（WGC）の報告によると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となった。今年の1–9月の累計購入金は約634トンで、前年同期比ではやや下回るものの、依然として史上高水準を維持している。協会の中央銀行の金準備調査では、76%の回答した中央銀行が今後5年間で「中程度または著しい増加」を金の比率に対して計画していると答え、多くの中央銀行がドル準備の比率縮小を見込んでいることも示されている。この動きは、国際金融システムにおける多様な準備資産の重視を反映し、長期的な金需要を支えている。## 金価格上昇の深層推進要因上述の三大要因に加え、以下の要素もさまざまな程度で金価格の上昇を後押ししている：**世界的な債務圧力と金融緩和期待**2025年までに、世界の累計債務は307兆ドル(IMFデータ)に達している。高い債務負担の下、各国の中央銀行の金利調整余地は制約されており、金融政策は緩和方向に傾きやすい。この環境下では、実質金利の低下傾向が間接的に金のリスクヘッジ価値を高めている。**ドルの信頼度の変化**市場のドルに対する信頼が低下すると、ドル建ての金資産は相対的に恩恵を受け、資金流入を促す。地政学的な不安定さもドルの多様化需要を一層高めている。**地政学リスクの長期化**ロシア・ウクライナ情勢の膠着、中東地域の紛争継続など、これらの事象は貴金属のリスク回避需要を長期的に高め、短期的な価格変動を引き起こしやすい。**市場のセンチメントと資金流入**メディアの報道やSNSの感情伝播により、短期的に大量の資金が金市場に流入し、自己強化的な上昇エネルギーを形成している。ただし、この種の要因による変動は長期的なトレンドの継続を保証するものではない。## 機関の見通し：専門家の金価格見解最近の調整局面にもかかわらず、主要な金融機関は金の長期的な見通しに自信を持っている。**JPモルガン・商品調査チーム**は、今回の調整は「健全な調整」であり、長期的な方向性には自信を持ち、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。**ゴールドマン・サックス**は、2026年末の金価格目標を1オンスあたり4,900ドルと再確認し、楽観的な見解を維持している。**バンク・オブ・アメリカの戦略担当者**は、2026年の目標価格を1オンスあたり5,000ドルに引き上げた上で、来年の金価格はさらに1オンスあたり6,000ドルに挑戦する可能性も示唆している。国際的な主要宝飾ブランドも、純金のジュエリー価格を堅調に維持し、依然として1グラムあたり1,100人民元以上を保っており、明確な下落は見られない。## 投資判断の指針：さまざまな立場の戦略選択金価格の動きの論理を理解した上で、異なる背景を持つ投資者はそれぞれに適した戦略を採るべきだ。**経験豊富な短期トレーダー向け**金の乱高下は、日内取引の絶好の機会を提供する。流動性が高く、短期的な方向性も比較的明確であり、特に急騰・急落時には買いと売りの勢力が一目でわかる。テクニカル分析に長けたトレーダーは、米国市場のデータ発表前後のボラティリティ拡大を最大限に活用できる。**初心者投資家へのアドバイス**短期的な値動きに参加したい場合は、まず少額資金で試すことを徹底し、無理に資金を増やさないこと。米国の重要経済指標を経済カレンダーで追跡し、取引判断の補助とする。心の管理も非常に重要で、連続損失は判断を歪め、最終的に予想外のリスクを招く。**長期投資家向け**実物の金を長期資産として購入する場合は、大きな価格変動に耐える心構えが必要だ。金の年間平均変動幅は19.4%に達し、S&P500の14.7%を上回る。さらに、実物金の取引コストは一般的に5–20%の範囲内にあることも留意すべきだ。**ポートフォリオ管理者向け**金を資産配分に組み込むことは可能だが、すべての資金を金に賭けるべきではない。分散投資戦略を維持し、リスクヘッジの手段として金を活用するのが望ましい。**利益最大化を狙う上級投資者**長期保有を基本としつつ、価格変動の機会を捉えて短期取引を行う戦略もある。特に米国の重要経済指標発表前後に有効だ。ただし、この戦略には高いリスク管理能力と取引経験が求められる。## リスクと注意点投資前に以下の特性を十分理解しておくこと：- 金のボラティリティは高く、年間平均変動幅は19.4%、株式市場とほぼ同等- 金投資のサイクルは非常に長く、10年スケールでの価値保存・増加が可能だが、その途中で倍増や半減もあり得る- 実物金の取引コストは一般的に5–20%と高め- 台湾の投資家は、外貨建て金の取引においてもドル/台湾ドルの為替変動を考慮する必要があり、最終的な収益に影響を及ぼす可能性がある**核心アドバイス：卵を一つのかごに盛るな。**金価格の長期的な上昇は期待できるものの、短期的な変動リスクは無視できない。どのような投資戦略を採用する場合でも、リスク管理を最優先に考えるべきだ。
2025年金価格の動向：中央銀行の金保有から地政学的リスクまでの包括的解説
時序進入2024–2025年，全球経済情勢は動揺し続けており、金は再び投資市場の焦点となっている。10月の金価格は1オンスあたり4,400ドルに迫り、史上最高値を記録した後に調整局面に入ったものの、市場参加者の関心は依然として高い。多くの投資家が抱く共通の疑問は次の通りだ：金価格の上昇傾向は今後も続くのか？今の段階で参入するのは遅すぎるのか？
金価格の変動の論理を理解するには、まず価格変動の核心的な推進力を把握する必要がある。本稿では、この局面の金相場の背後にある深層要因を一つずつ分析し、さまざまな投資者の意思決定の参考となる情報を提供する。
金価格史上最高値：データで全体像を見通す
ロイターの報告によると、2024–2025年の金価格上昇は30年ぶりの高水準に近づいている。2007年の31%の上昇や2010年の29%を超える水準だ。この上昇軌跡は偶然の産物ではなく、複数の要因が絡み合った結果である。
現在の金(XAU/USD)の継続的な上昇は、主に三つの支えによるものだ：
第一の支え：関税政策によるリスク回避需要
新たな政策立案者の就任後に次々と発表された関税措置は、市場のリスク回避ムードを高めた。連続する貿易政策の不確実性が投資家のリスク認知を押し上げている。
歴史的に見て（例：2018年の米中貿易摩擦時期）、政策の不確実性が高まる局面では金価格は短期的に5–10%上昇することが多い。今回の状況もこれに類似し、市場は政治経済リスクの集団的な価格付けを反映している。
第二の支え：金利予想とドルの動向
連邦準備制度の利下げ政策は、金価格に直接的な影響を与える。名目金利が低下すると、金の保有コストが下がり、その相対的な魅力が増す。これが次のように説明できる：
金利低下 → 実質金利低下 → 金の魅力上昇
CMEの金利先物の最新データによると、次回の連邦公開市場委員会（12月）での利下げ確率は84.7%。FRBの政策予想の動向を観察することは、金価格の動きを判断する重要な手がかりとなる。
ただし、9月のFOMC後に金価格がやや調整したのは、25ベーシスポイントの利下げが市場予想通りだったため、すでに織り込み済みだったことによる。あの時、関係者はこれを「リスク管理のための利下げ」と位置付け、今後の継続的な利下げのシグナルは出さなかったため、市場の楽観的な利下げペースに対する期待はやや後退した。
第三の支え：世界の中央銀行による継続的な買い増し
世界黄金協会（WGC）の報告によると、2025年第3四半期の中央銀行の純買い金量は220トンに達し、前期比28%増となった。今年の1–9月の累計購入金は約634トンで、前年同期比ではやや下回るものの、依然として史上高水準を維持している。
協会の中央銀行の金準備調査では、76%の回答した中央銀行が今後5年間で「中程度または著しい増加」を金の比率に対して計画していると答え、多くの中央銀行がドル準備の比率縮小を見込んでいることも示されている。この動きは、国際金融システムにおける多様な準備資産の重視を反映し、長期的な金需要を支えている。
金価格上昇の深層推進要因
上述の三大要因に加え、以下の要素もさまざまな程度で金価格の上昇を後押ししている：
世界的な債務圧力と金融緩和期待
2025年までに、世界の累計債務は307兆ドル(IMFデータ)に達している。高い債務負担の下、各国の中央銀行の金利調整余地は制約されており、金融政策は緩和方向に傾きやすい。この環境下では、実質金利の低下傾向が間接的に金のリスクヘッジ価値を高めている。
ドルの信頼度の変化
市場のドルに対する信頼が低下すると、ドル建ての金資産は相対的に恩恵を受け、資金流入を促す。地政学的な不安定さもドルの多様化需要を一層高めている。
地政学リスクの長期化
ロシア・ウクライナ情勢の膠着、中東地域の紛争継続など、これらの事象は貴金属のリスク回避需要を長期的に高め、短期的な価格変動を引き起こしやすい。
市場のセンチメントと資金流入
メディアの報道やSNSの感情伝播により、短期的に大量の資金が金市場に流入し、自己強化的な上昇エネルギーを形成している。ただし、この種の要因による変動は長期的なトレンドの継続を保証するものではない。
機関の見通し：専門家の金価格見解
最近の調整局面にもかかわらず、主要な金融機関は金の長期的な見通しに自信を持っている。
JPモルガン・商品調査チームは、今回の調整は「健全な調整」であり、長期的な方向性には自信を持ち、2026年第4四半期の目標価格を1オンスあたり5,055ドルに引き上げた。
ゴールドマン・サックスは、2026年末の金価格目標を1オンスあたり4,900ドルと再確認し、楽観的な見解を維持している。
バンク・オブ・アメリカの戦略担当者は、2026年の目標価格を1オンスあたり5,000ドルに引き上げた上で、来年の金価格はさらに1オンスあたり6,000ドルに挑戦する可能性も示唆している。
国際的な主要宝飾ブランドも、純金のジュエリー価格を堅調に維持し、依然として1グラムあたり1,100人民元以上を保っており、明確な下落は見られない。
投資判断の指針：さまざまな立場の戦略選択
金価格の動きの論理を理解した上で、異なる背景を持つ投資者はそれぞれに適した戦略を採るべきだ。
経験豊富な短期トレーダー向け
金の乱高下は、日内取引の絶好の機会を提供する。流動性が高く、短期的な方向性も比較的明確であり、特に急騰・急落時には買いと売りの勢力が一目でわかる。テクニカル分析に長けたトレーダーは、米国市場のデータ発表前後のボラティリティ拡大を最大限に活用できる。
初心者投資家へのアドバイス
短期的な値動きに参加したい場合は、まず少額資金で試すことを徹底し、無理に資金を増やさないこと。米国の重要経済指標を経済カレンダーで追跡し、取引判断の補助とする。心の管理も非常に重要で、連続損失は判断を歪め、最終的に予想外のリスクを招く。
長期投資家向け
実物の金を長期資産として購入する場合は、大きな価格変動に耐える心構えが必要だ。金の年間平均変動幅は19.4%に達し、S&P500の14.7%を上回る。さらに、実物金の取引コストは一般的に5–20%の範囲内にあることも留意すべきだ。
ポートフォリオ管理者向け
金を資産配分に組み込むことは可能だが、すべての資金を金に賭けるべきではない。分散投資戦略を維持し、リスクヘッジの手段として金を活用するのが望ましい。
利益最大化を狙う上級投資者
長期保有を基本としつつ、価格変動の機会を捉えて短期取引を行う戦略もある。特に米国の重要経済指標発表前後に有効だ。ただし、この戦略には高いリスク管理能力と取引経験が求められる。
リスクと注意点
投資前に以下の特性を十分理解しておくこと：
核心アドバイス：卵を一つのかごに盛るな。
金価格の長期的な上昇は期待できるものの、短期的な変動リスクは無視できない。どのような投資戦略を採用する場合でも、リスク管理を最優先に考えるべきだ。