紐約連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は月曜日に声明を発表し、連邦準備制度（FRB）の現行の金融政策は2025年に向けて十分に準備されていると述べ、市場に連鎖反応を引き起こした。FRBの重要な意思決定者として、ウィリアムズは先週の利下げ決定により政策スタンスが穏やかな引き締めから中立へと転換し、将来の経済課題に備える余地を残したことを強調した。
最も注目されるインフレ見通しについて、ウィリアムズは比較的楽観的な見解を示した——関税による物価上昇は一時的な衝撃に過ぎず、来年には徐々に収束し、他の経済分野に波及しないと予測している。同時に、彼は雇用市場の下振れリスクが近月で増大していることを指摘し、労働需要の減少幅は供給の軟化速度を上回っていると述べた。
ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁も利下げ支持を表明し、彼女はこれを「難しい決断」と認めた。彼女はインフレ見通しの変化により、以前の保留姿勢を改め、インフレがさらに大幅に上昇するリスクは低下していると考えている。この一連の鴿派シグナルは、2025年にFRBが比較的緩やかな政策スタンスを維持することを示唆している。
FRBの政策方針と市場予想の乖離は、世界の資産配分に直接的な影響を与えた。米国株式の主要3指数は月曜日に総じて下落し、ダウ平均は0.09%、S&P 500は0.16%、ナスダックは0.59%下落した。特にテクノロジー株は軟調で、AI関連銘柄は市場の先行指標として冷遇された。
ゴールドマン・サックスは、もしテクノロジー産業がAI需要の爆発的な拡大とそれを収益化できなければ、巨大IT企業のデータセンターへの巨額投資は無駄になる可能性があると警告している。これにより、市場のテクノロジー株の評価に対する懸念が高まっている。
コモディティも圧迫を受けている。WTI原油は3日連続で下落し、月曜日は56.68ドル/バレルとなり、1.48%下落し、57ドルの節目を割り込んだ。金は0.13%上昇し4304ドル/オンスとなったが、過去2日間は何度も急騰と調整を繰り返し、変動性が増している。米ドル指数は0.14%下落し98.25となり、98の整数サポートに迫っている。
ビットコインとイーサリアムは市場の圧力により共に下落した。最新データによると、ビットコインは現在91410ドルで、24時間で1.85%上昇しているが、以前の高値を完全には回復していない。イーサリアムは3140ドルで、24時間で1.41%上昇している。
政策の転換と市場リスクの再評価を背景に、仮想通貨は技術的な調整に直面している。以前はビットコインが86000ドルを割り込み、イーサリアムは3000ドルを下回った。これらの重要な整数値の割り込みは、投資家のさらなる調整への懸念を引き起こしている。
米国株と逆行し、欧州株式市場は全面高となった。英国のFTSE 100指数は1.06%、フランスのCAC 40指数は0.7%、ドイツのDAX 30指数は0.18%上昇した。これは、欧州中央銀行の金融政策に対する市場の期待の違いを反映している。
アジア太平洋市場では、香港株の夜間先物は下落圧力が明らかだ。ハンセン指数の夜間先物は25574ポイントで、前日の取引から79ポイント下落し、割安水準で推移している。中国本土株の先物も下落し、前日比25ポイントの下落となった。
短期的な市場調整にもかかわらず、ウォール街の機関投資家は中期的な見通しに楽観的だ。シティグループは、S&P 500指数の2026年末目標を7700ポイントに設定し、現在の6827ポイントから12.7%上昇と予測している。企業収益の堅調さとAI投資の継続的な好材料を見込んでいる。
シティの戦略担当者は、人工知能インフラの構築が2026年の主要投資テーマになると考えている。注目すべきは、市場の関心がAI技術を提供する企業から、実際にこの技術を活用してビジネス革新を行う企業へと徐々にシフトしている点であり、これが勝者と敗者を決定づけるだろう。
ゴールドマン・サックスも2026年の銅価格見通しを引き上げ、目標を1トンあたり10,650ドルから11,400ドルに修正した。これは、手頃さの観点から、米国の精錬銅関税リスクが低下していることが理由だ。同行は2027年の銅価格予測も1トンあたり10,750ドルと維持しており、関税が導入された場合の市場の再バランスを想定している。
個別銘柄では、テスラの株価が月曜日に堅調な動きを見せた。イーロン・マスクCEOは、同社の自動運転タクシー「Robotaxi」がテキサス州オースティンでテスト中であることを確認した。これを受けて、テスラの株価は一時5%近く上昇し、最終的に3.6%高の475.31ドルで終えた。この株は2024年12月17日に記録した歴史高値479.86ドルまであと1%、年初来の上昇率は18%に達している。
また、OpenAIはGoogle出身の幹部Albert Leeを企業開発責任者に招聘したと発表した。Albert LeeはGoogle CloudやDeepMindの企業開発を担当し、3月に320億ドルでネットセキュリティ企業Wizを買収した大型案件にも関与した。この人事は、OpenAIが2025年に積極的に買収を模索し、競争力を強化しようとしていることを示している。
国際政治の面でも積極的な兆候が伝わっている。米国とウクライナの交渉代表はベルリンで新たな会談を行い、関係者によると、トランプ大統領はウクライナの和平交渉の進展に満足しており、交渉は90%の問題を解決した可能性があるという。
米側は、和平協定の条項に基づき、NATOの第5条に基づく集団防衛義務を前提に、ウクライナに安全保障を提供すると述べている。これにより、キエフには強力な抑止力がもたらされる。ウクライナ側も交渉の建設的な進展を認めており、ウクライナ国家安全保障・国防委員会のウメロフ書記は、ソーシャルメディアで過去2日間の米ウクライナ交渉が実質的に進展したと述べている。
アジアの中央銀行政策にも新たな動きが出ている。日本銀行は、来月から大量の上場投資信託（ETF）の売却を開始すると報じられており、この過程は数十年かかる見込みだ。日銀のデータによると、9月末時点での保有資産の時価総額は83兆円、簿価は37.1兆円となっている。
日本銀行は、9月の金融政策決定会合の決定に基づき、簿価ベースで毎年3300億円のETFを売却する計画だ。これは、市場の混乱を避けるための措置であり、2000年代の金融危機時の銀行株の縮小と同様の影響を避けたい意向だ。月次の売却ペースは一定に保つ予定だが、2008年の世界金融危機のような極端な事態が起きた場合は、売却計画を一時停止する可能性もある。
今週、米国では11月の失業率と非農業雇用者数の季節調整済みデータが発表される見込みで、市場予想は非農業部門の雇用増加5万件、失業率は4.5%と見ている。モルガン・スタンレーの戦略担当ウィルソンは、米国の雇用データが弱い場合、FRBの追加利下げの可能性が高まり、米国株の短期展望にプラスになると指摘している。
また、ユーロ圏、英国、ドイツ、米国の12月製造業PMI速報値、英国の失業率、米国10月の小売売上高月次成長率なども今週順次発表され、市場の世界経済見通しに対する認識をさらに形成していく。
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連邦準備制度理事会は穏健なシグナルを発し、世界の資産は調整の兆し——市場は政策の転換にどう対応するか？
鴿派聲音加強，利率政策為明年鋪路
紐約連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は月曜日に声明を発表し、連邦準備制度（FRB）の現行の金融政策は2025年に向けて十分に準備されていると述べ、市場に連鎖反応を引き起こした。FRBの重要な意思決定者として、ウィリアムズは先週の利下げ決定により政策スタンスが穏やかな引き締めから中立へと転換し、将来の経済課題に備える余地を残したことを強調した。
最も注目されるインフレ見通しについて、ウィリアムズは比較的楽観的な見解を示した——関税による物価上昇は一時的な衝撃に過ぎず、来年には徐々に収束し、他の経済分野に波及しないと予測している。同時に、彼は雇用市場の下振れリスクが近月で増大していることを指摘し、労働需要の減少幅は供給の軟化速度を上回っていると述べた。
ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁も利下げ支持を表明し、彼女はこれを「難しい決断」と認めた。彼女はインフレ見通しの変化により、以前の保留姿勢を改め、インフレがさらに大幅に上昇するリスクは低下していると考えている。この一連の鴿派シグナルは、2025年にFRBが比較的緩やかな政策スタンスを維持することを示唆している。
市場圧力、資産クラスの調整が同時進行
FRBの政策方針と市場予想の乖離は、世界の資産配分に直接的な影響を与えた。米国株式の主要3指数は月曜日に総じて下落し、ダウ平均は0.09%、S&P 500は0.16%、ナスダックは0.59%下落した。特にテクノロジー株は軟調で、AI関連銘柄は市場の先行指標として冷遇された。
ゴールドマン・サックスは、もしテクノロジー産業がAI需要の爆発的な拡大とそれを収益化できなければ、巨大IT企業のデータセンターへの巨額投資は無駄になる可能性があると警告している。これにより、市場のテクノロジー株の評価に対する懸念が高まっている。
コモディティも圧迫を受けている。WTI原油は3日連続で下落し、月曜日は56.68ドル/バレルとなり、1.48%下落し、57ドルの節目を割り込んだ。金は0.13%上昇し4304ドル/オンスとなったが、過去2日間は何度も急騰と調整を繰り返し、変動性が増している。米ドル指数は0.14%下落し98.25となり、98の整数サポートに迫っている。
仮想通貨市場の二通貨が下落、調整シグナルは明確
ビットコインとイーサリアムは市場の圧力により共に下落した。最新データによると、ビットコインは現在91410ドルで、24時間で1.85%上昇しているが、以前の高値を完全には回復していない。イーサリアムは3140ドルで、24時間で1.41%上昇している。
政策の転換と市場リスクの再評価を背景に、仮想通貨は技術的な調整に直面している。以前はビットコインが86000ドルを割り込み、イーサリアムは3000ドルを下回った。これらの重要な整数値の割り込みは、投資家のさらなる調整への懸念を引き起こしている。
欧州株が好調、香港先物は軟調
米国株と逆行し、欧州株式市場は全面高となった。英国のFTSE 100指数は1.06%、フランスのCAC 40指数は0.7%、ドイツのDAX 30指数は0.18%上昇した。これは、欧州中央銀行の金融政策に対する市場の期待の違いを反映している。
アジア太平洋市場では、香港株の夜間先物は下落圧力が明らかだ。ハンセン指数の夜間先物は25574ポイントで、前日の取引から79ポイント下落し、割安水準で推移している。中国本土株の先物も下落し、前日比25ポイントの下落となった。
機関投資家は2026年前景に楽観的、AIは依然中心テーマ
短期的な市場調整にもかかわらず、ウォール街の機関投資家は中期的な見通しに楽観的だ。シティグループは、S&P 500指数の2026年末目標を7700ポイントに設定し、現在の6827ポイントから12.7%上昇と予測している。企業収益の堅調さとAI投資の継続的な好材料を見込んでいる。
シティの戦略担当者は、人工知能インフラの構築が2026年の主要投資テーマになると考えている。注目すべきは、市場の関心がAI技術を提供する企業から、実際にこの技術を活用してビジネス革新を行う企業へと徐々にシフトしている点であり、これが勝者と敗者を決定づけるだろう。
ゴールドマン・サックスも2026年の銅価格見通しを引き上げ、目標を1トンあたり10,650ドルから11,400ドルに修正した。これは、手頃さの観点から、米国の精錬銅関税リスクが低下していることが理由だ。同行は2027年の銅価格予測も1トンあたり10,750ドルと維持しており、関税が導入された場合の市場の再バランスを想定している。
個別銘柄の焦点：テスラのRobotaxi進展が株価を押し上げ
個別銘柄では、テスラの株価が月曜日に堅調な動きを見せた。イーロン・マスクCEOは、同社の自動運転タクシー「Robotaxi」がテキサス州オースティンでテスト中であることを確認した。これを受けて、テスラの株価は一時5%近く上昇し、最終的に3.6%高の475.31ドルで終えた。この株は2024年12月17日に記録した歴史高値479.86ドルまであと1%、年初来の上昇率は18%に達している。
また、OpenAIはGoogle出身の幹部Albert Leeを企業開発責任者に招聘したと発表した。Albert LeeはGoogle CloudやDeepMindの企業開発を担当し、3月に320億ドルでネットセキュリティ企業Wizを買収した大型案件にも関与した。この人事は、OpenAIが2025年に積極的に買収を模索し、競争力を強化しようとしていることを示している。
地政学的緊張緩和、ウクライナの交渉進展
国際政治の面でも積極的な兆候が伝わっている。米国とウクライナの交渉代表はベルリンで新たな会談を行い、関係者によると、トランプ大統領はウクライナの和平交渉の進展に満足しており、交渉は90%の問題を解決した可能性があるという。
米側は、和平協定の条項に基づき、NATOの第5条に基づく集団防衛義務を前提に、ウクライナに安全保障を提供すると述べている。これにより、キエフには強力な抑止力がもたらされる。ウクライナ側も交渉の建設的な進展を認めており、ウクライナ国家安全保障・国防委員会のウメロフ書記は、ソーシャルメディアで過去2日間の米ウクライナ交渉が実質的に進展したと述べている。
日本銀行、ETF売却計画を開始、数十年かけて実施
アジアの中央銀行政策にも新たな動きが出ている。日本銀行は、来月から大量の上場投資信託（ETF）の売却を開始すると報じられており、この過程は数十年かかる見込みだ。日銀のデータによると、9月末時点での保有資産の時価総額は83兆円、簿価は37.1兆円となっている。
日本銀行は、9月の金融政策決定会合の決定に基づき、簿価ベースで毎年3300億円のETFを売却する計画だ。これは、市場の混乱を避けるための措置であり、2000年代の金融危機時の銀行株の縮小と同様の影響を避けたい意向だ。月次の売却ペースは一定に保つ予定だが、2008年の世界金融危機のような極端な事態が起きた場合は、売却計画を一時停止する可能性もある。
今週の重要経済指標の公表予定、雇用統計が焦点
今週、米国では11月の失業率と非農業雇用者数の季節調整済みデータが発表される見込みで、市場予想は非農業部門の雇用増加5万件、失業率は4.5%と見ている。モルガン・スタンレーの戦略担当ウィルソンは、米国の雇用データが弱い場合、FRBの追加利下げの可能性が高まり、米国株の短期展望にプラスになると指摘している。
また、ユーロ圏、英国、ドイツ、米国の12月製造業PMI速報値、英国の失業率、米国10月の小売売上高月次成長率なども今週順次発表され、市場の世界経済見通しに対する認識をさらに形成していく。