銅価格が史上最高値を更新、機関は2026年の上昇持続を期待

近月銅市表現搶眼，倫銅（LME）已站上12276ドル/トンの史上最高値を更新し、ニュ銅（COMEX）も12月26日に5.80ドル/ポンドを突破、上昇率は3%以上となっています。年初から現在までで、倫銅は37%の上昇を記録しており、その動きは非常に強力です。

二重の要因が銅価格の上昇を牽引

銅価格の今回の上昇の背景には、供給と需要の双方の要因が共同で働いています。まず供給面では、世界主要銅鉱山地域で生産中断のニュースが相次ぎ、世界の銅生産量を直接押し下げています。次に、市場は米国の関税政策に対する期待を高めており、多くの銅が米国に流入して在庫を積み増し、他の地域の現物在庫が次々と吸い取られることで、世界的な供給と需要の不均衡がさらに悪化しています。

この構造的な供給緊張に政策期待の追い風が加わり、銅価格は前期の高値を次々と突破しています。

機関投資家は今後の展望を楽観視

2026年の展望については、多くのウォール街の大手機関が楽観的な予測を示しています。JPモルガンは、世界の精錬銅が約33万トンの不足に直面すると見込み、2026年第2四半期には銅価格が12500ドル/トンに達すると予測、年間平均価格は約12075ドルと見ています。

UBSは予想を調整し、2026年の銅価格は11500ドルから13000ドルの範囲で推移すると考えています。シティグループはより攻撃的な見通しを示し、基本予測では2026年第2四半期に13000ドル/トンに達するとし、強気シナリオではドル安とFRBの利下げ刺激により、銅価格は15000ドル/トンに急騰する可能性もあります。

市場の論理整理

銅価格の継続的な上昇を支える論理の連鎖はすでに形成されています：供給制約により短期的なトレンドは変え難く、米国の旺盛な需要により在庫が継続的に流入し、緩和的な政策環境がコモディティのパフォーマンスを後押ししています。これらの要因が相互に強化し、銅価格の上昇エネルギーとなっています。

コモディティ投資に関心のある投資家は、今後は世界の銅鉱山の復産状況や米国の政策動向、為替レートの変動を注意深く観察する必要があります。これらが銅価格の実際の動きに直接影響を与えるからです。