2025年の暗号資産のボラティリティストーリー：なぜ機関投資家の賭けは市場のマクロ圧力を相殺できなかったのか

暗号通貨市場の2025年の物語は、初期の「トランプバンプ」熱狂が示唆したよりはるかに複雑なものとなっています。10月のビットコインの爆発的な上昇により$126,000に達し、記録的な年になると期待されていましたが、最近の数週間は全く異なる光景を描いています。デジタル資産セクターは、マクロ経済の逆風により、ほぼすべての年間利益を手放す結果となっています。

関税が本当のストーリーに

市場の転換点は10月中旬に訪れ、関税の緊張が高まると即座に投げ売りが始まりました。24時間以内に暗号資産の流動性の$19 十億ドルに及ぶ売りが市場を駆け巡り、レバレッジとマクロ経済の感度がいかに密接に関係しているかを示す記録となりました。イーサリアムは特に打撃を受け、その後の1か月で約40%下落し、楽観から警戒へと市場のセンチメントが変化しました。ビットコインは11月に$81,000付近で底を打ち、2021年以来最も急激な月次下落を記録、その後最近では$90,000台で安定しています。

損害はスポット価格だけにとどまりませんでした。暗号資産の相互連関性により、セクターに特化したベンチャー企業も12月にはリスク感情の悪化とともに大きな評価圧縮を経験しました。

マクロ経済の現実がプロ-暗号メッセージを凌駕

ここでのパラドックスは、トランプ政権の暗号通貨への明確な支持が理論上追い風となるはずだったことです。しかし、関税のエスカレーション、金融条件の引き締め、過剰なレバレッジの解消が、規制のセンチメントだけよりもはるかに重要な影響を与えています。レバレッジの縮小は容赦なく行われ、投機的なポジションを排除し、市場のポジショニングのリセットを促しています。

一部の市場関係者は、暗号通貨が再び「暗号冬」に入る可能性を警告し始めています—これはセンチメント駆動のトレーダーに恐怖をもたらす用語です。しかし、機関投資家の間で支持を得ている別の解釈は、現在の調整をビットコインのよく知られた4年周期パターンの中に位置付けるものです。この見方では、この規模の調整はシステムの崩壊の前兆ではなく、長期的なブルサイクル内の健全な調整段階と見なされます。

機関投資家のナarrativeが示すもの

注目すべきは、大手の機関投資家の声がこの混乱の中でも揺るがずにいることです。ブラックロックのラリー・フィンクは、数兆ドルの資産を運用しながらも、暗号通貨の主流化に対する信頼を示し続けています。コインベースのCEO、ブライアン・アームストロングも同様の確信を表明しており、短期的なボラティリティにもかかわらず、機関資本はデジタル資産への流入を計画的に続けていると述べています。彼らの総合的な見解は、暗号通貨が規制の「グレーゾーン」から正当な主流金融インフラへと移行しているというものです。

この機関投資家の冷静さは、個人投資家が弱気に売り急ぐ一方で、洗練された資金は下落を蓄積の機会と見ていることを示唆しています。一時的なボラティリティと構造的なポジショニングの違いが、最終的に2025年が警鐘の年となるのか、それとも暗号通貨の長期的な上昇軌道の中の忘れられた章となるのかを決定づけるでしょう。

ビットコインは現在$91,270付近で取引されており、イーサリアムも最近は穏やかな回復を見せています。これらの価格水準が真の底値を示すのか、それともさらなる調整の前の一時停止に過ぎないのかは、市場が2026年に向けて抱える最大の疑問です。